【正确答案】正确答案：对于一国来说，确定合理的经常账户余额的标准最主要有两条：第一，这一余额应符合经济理性；第二，这一余额应具有可维持性。 (1)经济理性。经常账户可以表示为一国国内储蓄与投资之间的差额。假定一国可以按世界利率无限制地借款或贷款，那么存在着收益率高于这一利率的投资机会而国内储蓄又不能满足时，符合理性的行为就是在国际金融市场上借款以使本国投资大于国内储蓄，该国出现经常账户赤字。 储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。对于不同的世界利率水平，投资与储蓄之间会出现不同的缺口，一国应确定相应的经常账户余额。 从全球角度看，一国的经常账户赤字就是其他国家的经常账户盈余，经常账户的余额反映了各国投资与储蓄之间的不同差额，实际上是投资与储蓄在全球范围内配置的优化。可见，确定一国经常账户余额的基础是其国内的储蓄、投资与其他国家之间存在的差异，而各国储蓄(也就是消费)与投资之间存在的差异分别是由各国不同的时间偏好与资本生产率决定的。 ①时间偏好的差异。如果一国即期消费偏好较强，它的市场利率就会相对偏高。当资金不能在各国间自由流动时，不同国家对消费的不同时间偏好会形成不同的国内利率。当经济开放时，资金会从偏好将来消费的国家流入偏好即期消费的国家，全球范围内的资金借贷形成了统一的世界利率。当各国的时间偏好存在差异时，偏好即期消费的国家在当期应追求的经常账户余额为赤字，而偏好将来消费的国家在当期应追求的经常账户余额为盈余。 ②资本边际生产率的差异。根据麦克杜格尔模型，当各国资本边际生产率存在差异时，资本应从收益率较低的国家流向收益率较高的国家，直至各国的资本边际生产率相同时为止，如图1所示。