问答题
背景资料：
某地拟新建一个制药项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂房设备投资4200万元，主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%，其他工程费用按设备(含安装)和厂房投资系数法进行估算，有关系数见下表。上述各项费用均形成企业固定资产。
预计建设期物价平均上涨率3%，基本预备费率为10%。建设期2年，建设投资第1年投入60%，第2年投入40%。
本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款本金为6000万元，年利率为6%。每年贷款比例与建设资金投入比例相同，且在各年年中均衡发放。与银行约定，从生产期的第1年开始，按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，预计净残值率为5%，在生产期末回收固定资产余值。
项目生产期为8年，流动资金总额为500万元，全部源于自有资金。生产期第1年年初投入流动资金总额的30%，其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元(不含增值税进项税额)，销售收入(不含增值税销项税额)在生产期第1年为4000万元，第2～第8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%，所得税率为33%，行业基准收益率ic=15%。复利系数见下表。
某地拟新建一个制药项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂房设备投资4200万元，主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%，其他工程费用按设备(含安装)和厂房投资系数法进行估算，有关系数见下表。上述各项费用均形成企业固定资产。
| {{B}}其他工程费用系数表{{/B}} | |||||
| 辅助工程 | 公用工程 | 服务性工程 | 环境保护工程 | 总图运输工程 | 工程建设其他费 |
| 9% | 12% | 0.7% | 2.8% | 1.5% | 32% |
| {{B}}复利系数表{{/B}} | |||||
| i | n | (F/P，i，n) | (P/F，i.n) | (P/A，i，n) | (A/P，i，n) |
| 15% | 1 | 1.1500 | 0.8696 | 0.8696 | 1.1500 |
| 2 | 1.3225 | 0.7561 | 1.6257 | 0.6151 | |
| 3 | 1.5209 | 0.6575 | 2.2832 | 0.4380 | |
| 4 | 1.7490 | 0.5718 | 2.8550 | 0.3503 | |
| 5 | 2.0114 | 0.4972 | 3.3522 | 0.2983 | |
| 6 | 2.3131 | 0.4323 | 3.7845 | 0.2642 | |
| 7 | 2.6600 | 0.3759 | 4.1604 | 0.2404 | |
| 8 | 3.0590 | 0.3269 | 4.4873 | 0.2229 | |
| 9 | 3.5189 | 0.2843 | 4.7716 | 0.2096 | |
| 10 | 4.0456 | 0.2472 | 5.0188 | 0.1993 | |
问答题
估算该项目的建设投资。
【正确答案】先采用比例估算法估算主厂房的建筑工程费和安装工程费，再用设备和厂房系数法估算其他工程费用。
(1)主厂房的建筑工程费=4200万元×18%=756万元。
主厂房的安装工程费=4200万元×12%=504万元。
主厂房的工程费用=(4200+756+504)万元=5460万元。
(2)其他工程的工程费用=5460万元×(9%+12%+0.7%+2.8%+1.5%)=1419.6万元。
(3)工程费用=(5460+1419.6)万元=6879.6万元。
(4)工程建设其他费用=5460万元×32%=1747.2万元。
(5)基本预备费=(6879.6+1747.2)万元×10%=862.68万元。
涨价预备费=[*]
该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投入40%：
第1年的涨价预备费=6879.6万元×60%×[(1+3%)-1]=123.83万元。
第2年的涨价预备费=6879.6万元×40%×[(1+3%)2-1]=167.59万元。
涨价预备费=(123.83+167.59)万元=291.42万元。
(6)建设投资=(6879.6+1747.2+862.68+291.42)万元=9780.9万元。
(1)主厂房的建筑工程费=4200万元×18%=756万元。
主厂房的安装工程费=4200万元×12%=504万元。
主厂房的工程费用=(4200+756+504)万元=5460万元。
(2)其他工程的工程费用=5460万元×(9%+12%+0.7%+2.8%+1.5%)=1419.6万元。
(3)工程费用=(5460+1419.6)万元=6879.6万元。
(4)工程建设其他费用=5460万元×32%=1747.2万元。
(5)基本预备费=(6879.6+1747.2)万元×10%=862.68万元。
涨价预备费=[*]
该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投入40%：
第1年的涨价预备费=6879.6万元×60%×[(1+3%)-1]=123.83万元。
第2年的涨价预备费=6879.6万元×40%×[(1+3%)2-1]=167.59万元。
涨价预备费=(123.83+167.59)万元=291.42万元。
(6)建设投资=(6879.6+1747.2+862.68+291.42)万元=9780.9万元。
【答案解析】
问答题
计算建设期利息以及还款期第1年的还本额和付息额。
【正确答案】(1)贷款年中均衡发生，采用复利计算
第1年建设期利息=[(6000×60%)÷2×6%]万元=108万元。
第2年建设期利息=[(6000×60%+108+6000×40%÷2)×6%]万元=294.48万元。
建设期利息=(108+294.48)万元=402.48万元。
(2)还款第1年年初的借款本息累计=(6000+402.48)万元=6402.48万元。
采用等额还本付息方式：
每年还本付息额=6402.48万元×(A/P，6%，5)=1519.95万元。
还款期第1年付息=6402.48万元×6%=384.15万元。
还款期第1年还本=(1519.95-384.15)万元=1135.8万元。
【答案解析】
问答题
计算固定资产净残值、各年折旧额(要求列出计算式)。
【正确答案】固定资产原值=建设投资+建设期利息=(9780.9+402.48)万元=10183.38万元残值=10183.38万元×5%=509.17万元。
采用平均年限法，则固定资产年折旧额=(10183.38-509.17)万元÷8=1209.28万元。
【答案解析】
问答题
编制项目投资现金流量表(将相关数据直接填入下表中)。计算项目投资税后财务净现值，并评价本项目在财务上是否可行。
【正确答案】(1)编制项目投资现金流量表，见下表。
[*]
其中：1)建设投资建设期第1年投入=9780.9万元×60%=5868.54万元。
建设期第2年投入=9780.9万元×40%=3912.36万元。
2)流动资金生产期第1年年初投入=500万元×30%=150万元，填入表中第2年一格。
生产期第1年年末投入=(500-150)万元=350万元，填入表中第3年一格。
3)万元营业税金及附加=销售收入×5%
4)调整所得税=息税前利润×所得税率
=(销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加)×所得税率
以生产期第1年为例，其他依此类推：
调整所得税=(4000-2000-1209.28-200)万元×33%=194.94万元。
(2)利用公式[*]，查复利系数表得：
项目税后财务净现值=[-5868.54×(P/E，15%，1)-4062.36×(P/F，15%，2)+1255.06×(P/F，15%，3)+2559.81×(P/A，15%，6)×(P/F，15%，3)+3568.98×(P/E，15%，10)]万元
=-97.78万元。
因FNPV＜0，所以该项目在财务上不可行。
【答案解析】