计算题
(2018年)己公司和庚公司是同一行业、规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
资料一：己公司2017年普通股股数为10 000万股，每股收益为2．31元。部分财务信息如下表所示。
资料二：己公司股票的13系数为1．2，无风险收益率为4％，证券市场平均收益率为9％。己公
司每年按每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46．20元。
资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。
资料一：己公司2017年普通股股数为10 000万股，每股收益为2．31元。部分财务信息如下表所示。
资料二：己公司股票的13系数为1．2，无风险收益率为4％，证券市场平均收益率为9％。己公
司每年按每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46．20元。
资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。
问答题
24.根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值(不需要列示计算过程)。
【正确答案】A=1．2，B=15％，C=0．59，D=7．5％，E=1．5．F=20
计算过程：
A=184 800／154 000=1．2
B=23 100／154 000×100％=15％
C=200 000／338 800=0．59
D=15 000／200 000×100％=7．5％
E=15 000／10 000=1．5
F=46．20／2．31=20
计算过程：
A=184 800／154 000=1．2
B=23 100／154 000×100％=15％
C=200 000／338 800=0．59
D=15 000／200 000×100％=7．5％
E=15 000／10 000=1．5
F=46．20／2．31=20
【答案解析】
问答题
25.根据上题的计算结果和资料三，回答下列问题：
①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；
②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；
②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
【正确答案】①庚公司的财务结构更稳健。产权比率越低，财务结构越稳健，庚公司产权比率低于己公司，所以庚公司的财务结构更稳健。②庚公司获得现金的能力强。营业现金比率越大，说明公司获取现金的能力越强，庚公司的营业现金比率高于己公司，所以庚公司获取现金的能力强。
【答案解析】
问答题
26.根据资料二，计算并回答下列问题：
①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
②计算己公司股票的价值；
③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由
①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
②计算己公司股票的价值；
③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由
【正确答案】①己公司股票的必要收益率=4％+1．2×(9％一4％)=10％
②己公司股票的价值=3／10％=30(元)
③由于己公司的股票价值30元低于股票市价46．20元，该股票不值得投资，所以应该“减持”该股票。
②己公司股票的价值=3／10％=30(元)
③由于己公司的股票价值30元低于股票市价46．20元，该股票不值得投资，所以应该“减持”该股票。
【答案解析】
问答题
27.根据资料四，计算并回答下列问题：
①计算庚公司股票的内部收益率；
②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
①计算庚公司股票的内部收益率；
②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
【正确答案】①庚公司股票的内部收益率=1．5×(1+6％)／25+6％=12．36％
②投资庚公司股票的内部收益率12．36％高于必要收益率11％，应该“增持”该股票。
②投资庚公司股票的内部收益率12．36％高于必要收益率11％，应该“增持”该股票。
【答案解析】