【正确答案】这是一个随着货币供给新论的发展而逐步发展和完善起来的概念。其主要内容是认为，货币供给“旧论”所隐含的货币供给是外生变量的观点是错误的，货币供给受利率和货币需求的影响，强力货币(H)和货币供给(M)之间并不存在简单明确的倍数关系。银行的资产负债规模及公众的货币需求量具有很大的利率弹性，利率的变动会影响银行调整其资产经营规模，也会引导社会公众改变其资产偏好行为，从而影响中央银行货币供应量的倍数。另外，银行的贷款也并非只取决于基础货币或法定准备金比率这些外生变量，而是受银行自身利益极大化和社会贷款需求等因素影响的内生化行为。最后，二战后非银行金融机构的兴起，打破了其与商业银行间的区别，从而使其也加入了商业银行货币信用创造的行列，这些都使中央银行的货币供应量成为一个内生化的变量。