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经济学
结构推理鸿炬玩具公司目前计划在新西兰投资兴建一子公司,有关投资项目的信息如下: (1)初始投资额为1亿新西兰元,当前新西兰元兑人民币的汇率为5.9; (2)所需营运资本金为3000万新西兰元,并由新建的子公司通过向新西兰银行贷款提供,已知该笔贷款按年付息,8年后偿还,年利率12/%; (3)项目三年后完成,届时子公司将被出售处理,母公司会获得1.1亿新西兰元; (4)新西兰国内市场情况如下: 单位:新西兰元 年份 单位价格 需求量(件) 单位变动成本 第一年 400 50000 90 第二年 420 54000 98 第三年 470 62000 112 (5)固定成本(如制造成本)预期为1500万新西兰元; (6)预期汇率为第一年末5.92,第二年末5.86,第三年末5.95; (7)新西兰政府对外商投资征收20/%的企业所得税、15/%的预提税,但国内对海外投资的子公司汇回的公司利润给予税收抵免; (8)子公司除了保留必要的营运资本外,每年末都将经营所得现金全额汇回母公司; (9)固定资产将按直线法10年内摊销完毕,即每年的折旧费为1000万新西兰元; (10)该项目的必要内部报酬率为20/%。 要求完成以下练习: (1)计算该项目的净现值,鸿炬玩具公司是否接受该项投资计划? (2)鸿炬玩具公司考虑另一融资方案,即由母公司提供3000万新西兰元的营运资本,与此同时出售子公司的所得增至1.2亿新西兰元,该项融资方案同公司原有融资方案相比是否更为有利? (3)如果鸿炬玩具公司仍采用原融资方案,但新西兰政府对设在本国的外国子公司的资金汇出新西兰采取冻结措施,即只能在项目完成时才允许汇出,在这种情况下,该项目的净现值是多少? (4)假设鸿炬玩具公司仍采用原融资方案,则该项目清算价值盈亏平衡点是多少?
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