综合题 A公司有一项专有技术，在该项技术的研制过程中消耗材料12万元，动力消耗22万元，支付科研人员工资25万元。评估专业人员经过市场调查论证，确定科研人员创造性劳动倍加系数为1.5，科研的平均风险系数为0.5，该项无形资产投资报酬率为20%，行业基准收益率为30%，试采用倍加系数法测算该项专有技术的重置成本。
综合题华丰公司是致力于生产食品的一家企业，现打算评估公司的整体价值，评估基准日为2018年12月31日，详细预测期为2019－2022年，2023年进入永续期，2018年销售收入为12000万元，后四年销售收入每年增长率为5%，2023年永续期稳定增长率为3%，销售净利率为10%，所得税税率25%，2018年利息费用为150万元，折旧和摊销为300万元，资本性支出为800万元，营运资金为200万元，其中利息费用、折旧和摊销、资本性支出、营运资金在预测期占销售收入比重不变，其他资料如下： （1）无风险利率为4%； （2）目前公司债务资本4000万元，股权资本8000万元，由于公司新成立，风险系数不便确定，特寻找行业内可比公司甲的β作为参考，甲公司资产负债率为40%，β为1.2，所得税税率为20%； （3）市场平均风险报酬率为8%； （4）预测期2019－2022年，每年投入资本为12500万元，13800万元，14200万元，13900万元； （5）假设永续期投入资本回报率与2022年持平； （6）2018年债务资本成本为6%，加权平均资本成本维持在2018年的水平保持不变。 要求：计算华丰公司2018年12月31日的企业整体价值。
综合题乙公司拟对甲公司进行控股合并，需要对甲公司的各项资产进行评估，因此，乙公司聘请丙资产评估机构进行上述资产评估工作。评估专业人员在对甲公司的资产进行资料收集的过程中，发现甲公司有一项2年前自行开发完成并用于内部管理的计算机软件，该软件已经申请著作权保护，保护期为10年。但甲公司并未将其作为资产核算，因此，评估专业人员将该软件作为账外无形资产纳入评估范围，评估对象为该软件的全部财产权益。具体范围包括该软件的目标程序、源程序和相关文档(包括程序设计说明书、流程图、用户手册等)。根据合并工作的时间安排，确定本次资产评估的基准日为2017年7月31日。 评估专业人员在调查中得知，该软件为甲公司自行组织研究开发，主要应用于内部管理，专用性较强，市场上没有类似软件的销售案例，且在使用中产生的直接收益或成本节约难以与其他各类有形、无形资产贡献明确区分并量化。但公司保留了对该软件进行研究开发过程的所有记录，与评估相关的主要资料如下： 该软件的源程序有效代码行数K为55千行，经管理人员统计，开发维护该软件单位工作量成本为9000元/人·月，包括与开发相关的直接费用、间接费用和期间费用，软件应用于公司管理时，其源程序有效代码行数K与计算机软件开发工作量M的对应关系可以用下列计算式表示： M=4.875K0.924 假设维护工作与开发工作的单位工作量成本相同，专家根据该软件的运行环境和更新程度进行测算得出，该软件的维护成本大约等于开发成本的25%。 评估专业人员同时发现，该软件虽然在甲公司运行状况良好，可以得到完全应用，但在完成公司合并后，随着合并方乙公司对甲公司未来经营管理情况的战略预测与调整目标，该软件会逐渐退出管理应用，因此，评估专家预测，该软件的剩余使用期限仅为5年。 假定不考虑其他条件。
综合题A公司经营处于稳定增长阶段，公司具有稳定的财务杠杆比率。2016年的每股收益为2元，股利支付率为50%，预期股利和每股收益以每年3%的速度永续增长，A公司的p值为0.8，无风险利率为3%，市场收益率为10%。 ①请用股利增长模型计算股票的每股价值。 ②如果市场上股票的交易价格是25元，则符合股票价格合理性的股利增长率为多少?
综合题A企业欲进行重大资产重组，委托B评估事务所进行股权评估。已知评估基准日A企业总资产账面价值5500万元，其中负债账面价值为2000万元，资本成本7%，预计未来资本结构保持不变。评估人员预计A企业未来5年股权现金净流量分别为330万元、380万元、440万元、500万元、550万元，第6年起年现金净流量保持4%增长率稳定增长，A企业特定风险为1%，无风险报酬率5%，市场平均报酬率为10%，β系数为1.4，所得税率25%，试计算A企业评估价值。
综合题甲公司拟购买乙公司的一项专利A，2017年初，甲、乙公司经过谈判，拟进行合作。甲公司授权乙公司使用专利A，初步确定A专利的授权使用期限为5年，采用普通许可方式。为确定专利A的授权使用费金额，需对A专利的价值进行评估，评估基准日2018年12月31日。 经分析，若甲公司使用A专利，将会使得使用该专利的产品的销售量每年以2%的速度递增，假定销售单价保持不变，产品成本比原先降低10%，已知每件单价为100元，产品的成本为60元，销售2018年的销售量为250万件，预测年度保持稳定。基准日5年期国债到期收益率3.5%，1年期国债到期收益率2%。影响专利资产的政策风险1%，法律风险2%，市场风险为3%，技术替代风险2%，公司管理风险2%，适用的所得税税率为25%。
综合题甲企业许可乙企业使用其生产可视对讲电话的专利技术，已知条件如下：甲企业与乙企业共同享用可视对讲电话专利，甲乙企业设计能力分别为150万部和50万部：该专利为甲企业外购，账面价值100万元，已使用4年，尚可使用6年，假设前4年技术类资产累计价格上涨率为15%；该专利对外许可使用对甲企业生产经营有较大影响，由于失去垄断地位，市场竞争会加剧，预计在以后6年，甲企业减少收益按折现值计算为50万元，增加研发费用以提高技术含量、保住市场份额的追加成本按现值计算为10万元。请评估该项专利许可使用的最低收费额(以万元为单位，小数点后保留两位)。
综合题某企业转让稀土合金生产工艺技术，已知如下资料：该企业与购买企业共同享用稀土合金生产技术，双方设计能力分别为8万吨和6万吨；稀土合金生产技术系从国外引进，账面价格为300万元，已使用4年尚可使用6年，2年通货膨胀率累计为10%；该项技术转出对企业生产经营有较大影响，以后6年减少的销售收入按折现值计算为60万元，追加开发费15万元。试评估该项技术转让的最低收入费额。
综合题 甲公司欲购买A企业股权，A企业委托某事务所进行评估。已知评估基准日A企业总资产账面价值9000万元，长期负债账面价值为1000万元，流动负债账面价值为2500万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为7%、5%，预计未来资本结构保持不变。评估人员预计A企业未来4年股权现金净流量分别为400万元、480万元、560万元、650万元，第5年起年现金净流量保持第4年水平，A企业特定风险为1.5%，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为9%，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1.3，可比上市公司资产负债率为0.6，所得税率25%。试计算A企业评估值。
综合题甲公司计划将整体资产转让，聘请某资产评估机构对其进行评估。现收集的有关资料如下： （1）甲公司多年来经营一直很好，在同行业中具有较强的竞争优势。 （2）经预测甲公司未来5年预期企业自由现金流量分别为85万元、88万元、90万元、95万元、100万元，从第6年起，处于稳定状态，保持在100万元的水平上。 （3）经测算，甲公司各单项可辨认资产市场价值之和为700万元。 （4）经调查，在评估基准日时，行业风险报酬率为3%，无风险报酬率为4%，甲公司的经营风险报酬率为2%，财务风险报酬率为1%。要求：＜1 、计算甲公司整体价值评估使用的折现率。＜2 、评估甲公司的商誉价值。＜3 、请列举在进行商誉评估时需要注意哪些事项。
综合题2017年1月1日为评估基准日，A企业2016现金流量为500万元，评估人员预计2017～2019年现金净流量分别为550万元、650万元、760万元，2020年起年现金净流量以3％的固定增长率增长，无风险报酬率4％，市场平均报酬率为9％，甲企业β系数为1．1，债权报酬率为7％，资产负债率始终为0．5，所得税率25％。试计算A企业整体价值。
综合题A企业是一家著名企业，其市场开拓采取特许加盟的方式。现在准备在城市甲建一个特许加盟企业，要求评估特许加盟费用。为了进行准确的评估，经过调查，找到了临近城市近期特许加盟企业案例，基本情况如下表所示(折现率为6%)。试评估其特许经营价值。 待评估案例 案例甲 案例乙 案例丙 交易情况 特许经营 类似 类似 类似 交易日期 2017年3月 2016年3月 2016年7月 2016年10月 区域状况 100 95 94 95 市场状况 100 95 92 100 特许经营费用 ? 12万元/年 10万元/年 18万元/年 (2016年3月至2017年3月，消费物价水平每月上涨0.5%)
综合题 A公司以一项涡轮专利技术向B企业投资，该专利技术的重置成本为200万元，B企业拟投入资产的重置成本为6000万元。A公司无形资产成本利润率为400%，B企业拟合作的资产原利润率为12%。预计项目投产后生产产品的销售利润为1200万元，企业所得税税率为25%。 要求：
综合题W企业现生产甲产品，为了提高甲产品的市场占有率，希望从A公司获得其商标的使用权。W企业已经与A公司达成了商标使用权转让初步协议，现委托评估机构对W企业拟购买A公司所拥有的商标权使用权的价值进行评估，评估基准日为2009年1月1日。 经评估人员调查分析，A公司是全球知名的企业，商标使用权上次获得注册（续展）的时间是2006年1月1日，并按时缴纳了有关商标的费用，商标有效。 如果甲产品采用了A公司的商标，预计在评估基准日后15年内可具有稳定的市场，产品销售价格可由原来的每台550元提高到750元，全部成本及由增值税引起的税金及附加由原来的每台500元增加到580元，评估基准日后第一年可销售16000台，第二年可销售18000台，从第三年开始每年可销售22000台。15年以后企业不再使用A公司的商标。 购买该商标使用权的风险回报率是8%，国库券的利率是4%。 如果W企业适用所得税税率为25%。 要求： 根据上述条件不考虑其他因素，试评估在本评估目的下W企业购买的A公司商标权的价值。
综合题A公司2016年的每股收益为1.68元，股利支付率为35%，收益和股利的增长率预计为6%。该公司的β值为1.4，市场风险溢价为7%，无风险报酬率为3%，企业年盈利增长率为25%，求该公司的PEG值。
综合题评估基准日为2016年12月31日，基准日A企业资产负债率为0．45，且未来保持不变，负债成本为6％。评估人员预计2017～2020年现金净流量分别为300万元、450万元、600万元、700万元，2021年起年现金净流量保持上一年不变，无风险报酬率3％，市场平均报酬率为9％，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1．2，可比上市公司资产负债率为0．6。所得税率25％。计算A企业整体价值。
综合题资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估，价值类型为市场价值。在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中发现以下事项：存货包括原材料、半成品、产成品和低值易耗品，评估基准日市场价值为7200万元，同时发现待摊费用核算内容为在用工装器具，评估基准日市场价值为80万元。在建工程包括1项新厂房建设工程和1项原有生产线的技术改造工程，其中，按照评估基准日实际完工程度评估的在建厂房市场价值为1100万元，未入账工程欠款500万元。原有生产线技术改造实际投入400万元，评估基准日设备已经改造完毕，未形成新的设备，但整条生产线的市场价值提升为2000万元。固定资产包括设备（生产线）、厂房、道路和围墙等，评估基准日市场价值为9500万元。企业注册了“Z牌”商标，该商标资产虽然在甲公司账上未体现，但是评估基准日市场价值为1000万元。经评估，甲公司流动资产评估价值为10700万元，非流动资产（不含账外资产）评估价值为22600万元，负债评估价值为23000万元。要求：＜1 、分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。＜2 、不调整负债的情况下，分析计算在建工程和固定资产的评估价值。＜3 、商标资产是否纳入评估范围 说明理由。＜4 、计算甲公司股东全部权益价值。
综合题某企业为转让整体资产，需进行评估。经预测该企业未来5年净利润分别为100万元、110万元、120万元、150万元和160万元，从第6年起，每年收益处于稳定状态，即每年均为160万元。该企业一直没有负债，其有形资产只有货币资金和固定资产，且其评估值分别为100万元和500万元。该企业有一项可确指无形资产，即一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术产品每件可获超额净利润10元。目前，该企业每年生产产品8万件，经综合生产能力和市场分析预测，在未来5年，每年可生产10万件，经预测折现率和本金化率均为6%。请评估该企业的商誉价值并说明评估技术思路(以万元为单位，小数点后保留两位)。
综合题已知A公司20×6年平均总资产为2000万元，平均资产负债率为50%，其中有息负债占负债总额的比例为60%，有息负债的平均利率为10%，适用的所得税税率为25%。 其他相关资料如下： (1)20×6年年初流通在外的普通股股数为1500万股，年内没有发生变化； (2)20×6年销售收入为25500万元，销售净利率为8%； (3)20×6年折旧摊销合计500万元； (4)同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的P/E是15，EV/EBITDA是10。 要求：
综合题企业A评估基准日为2016年年初，基准日投入资本1000万元，预计2017～2020年投入资本为1400万元、1700万元、2000万元、2200万元，此后每年投入的增长率为5%，投入资本报酬率为15%，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为10%，企业β系数为0.8，企业特定风险2%，负债资本成本为8%，资产负债率为0.8且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算企业A的整体价值。