问答题资料(一) 乐咖范儿股份有限公司(以下简称乐咖范儿公司)主要从事饮料产品的研发、生产和销售。公司是1993年以一个供销社为基础发展起来的饮料巨头，初期发展迅猛。1995年，乐咖范儿公司的果汁饮料销售额达到5000万元。1996年，这个数字骤然升至5个亿，翻了10倍。在市场销售最高峰的1998年，乐咖范儿公司的销售额达到了30亿元。短短几年间，乐咖范儿公司一跃成为中国果汁饮料市场的领先军团成员。 近几年，我国果汁饮料产量快速增长。2006年上半年，我国果汁饮料产量达634万吨，同比增长29%。然而果汁饮料销量与销售额并没有同步增长，果汁饮料市场销售额增长面临巨大的挑战。在销售量猛增的同时，促进果汁饮料销售额的增长成为行业普遍面临的问题。此外，其他类型的饮料，例如茶饮料、碳酸饮料等也凭借各自的特点和较低的价格，分割走了一部分消费者。 果汁饮料竞争日趋激烈，市场上存在三股竞争力量：一支是中国台湾背景的企业统一和康师傅，以包装的创新和口味取胜；一支是汇源、娃哈哈等国内知名企业；还有一支是大的跨国公司如可口可乐、百事可乐等。目前国内市场上集中了娃哈哈、汇源、农夫果园、统一鲜橙多、美汁源果粒橙、酷儿、露露等众多一线饮料品牌。由于大品牌的激烈竞争，使得外来品牌很难进入果汁饮料市场，同时果汁饮料的价格日益透明化，厂家和经销商的利润在不断变薄，寻找新的利润增长点，成为企业的当务之急。而要想在竞争激烈的果汁市场取得领先地位，适合市场需要的差异化经营则是关键。光明、依露等乳品企业都计划进入果汁饮料市场，饮料市场的竞争程度将会进一步加剧。 果汁饮料生产最主要的是要从源头抓起。我国水果资源丰富，目前我国苹果产量世界第一，柑橘产量世界第三，梨、桃等产量也均名列世界前茅。2006年，全国苹果总产量达到2500万吨左右，价格总水平稳中有降；全国梨总产量达到1200万吨左右，价格总水平相对稳定。虽然我国水果产量很高，但有些只适宜鲜食而不利于加工成果汁，加工原料缺乏。另外，我国虽人口众多，果汁饮料的消费量却较低，人均年消费量还不到1公斤，是世界平均水平的1/10，发达国家平均水平的1/40。如果按世界平均消费量计算，我国果汁饮料的市场容量应为910万吨，这表明，果汁饮料在我国仍有巨大的发展空间。果汁饮料因为具有天然、健康、营养等特性在市场上十分受欢迎。现在，人们已认识到喝果汁的好处，有消费能力的人也越来越多。 饮料包装作为饮料市场不可或缺的组成部分，在饮料走势持续见涨的形势下，前景看好，但受到饮料市场价格战的影响，包括国际知名品牌在内的饮料企业对包装成本控制的近乎苛刻，使国内的饮料包装生产商几乎无利润可言。 资料(二) 乐咖范儿公司前些年产品市场占有率一直较高，经营业绩也在稳步上升，因此公司制定了固定股利政策，每年按每股0.2元发放现金股利。但随着形势的发展，饮料行业的市场竞争日趋激烈，公司的市场占有率和经营业绩呈不断下降趋势，对此，公司于2013年初召开董事会，就目前公司的现状进行分析，研究对策，同时制定2013年股利分配方案。 (1)公司目前状况：主要生产三大类产品，其中有40%的生产能力在生产传统饮料产品，这种产品目前销售市场已趋饱和，产品销售利润率偏低；有50%的生产能力在生产第二大类产品，这类产品市场需求旺盛，销售利润率较高，是目前公司获得利润的主要来源；另外，公司于2014年初还新开发生产了绿色纯果汁饮品系列，一年来这种产品由于比较符合消费者的需求，市场销售势头强劲，预计该产品将成为公司未来新的利润增长点，但目前只占公司10%的生产能力。为抓住市场机遇，公司已在着手积极调整企业的生产结构，逐步缩小第一类产品的生产规模和能力而扩大市场前景看好的绿色纯果汁饮品的生产能力。公司拟引进一条新的生产线以及相应的配套设施，预计完成此项投资需8000万元资金，项目投产后当年即可获得收益，预计投资报酬率将达25%左右。另外，公司在下年将投入2000万元继续用于新产品的研制。 (2)公司虽然目前面临的产品市场竞争很激烈，但公司在饮品行业中仍然具有一定的优势：①公司产品质量一直优良且价格合理，企业市场形象好。②公司有一支实力强劲的科研队伍，科研开发能力强，产品更新换代快。③公司的地理位置优越，原材料充裕，原材料和劳动力成本低，而且产品销售辐射城市和农村两大市场。 (3)公司2013年、2014年的财务状况见下表： 项目 2014年 2013年 主营业务收入(万元) 18000 20400 主营业务成本(万元) 12500 14000 主营业务利润(万元) 4800 5660 利润总额(万元) 4600 5100 净利润(万元) 3082 3417 年初未分配利润(万元) 1704 1800 可供分配的利润(万元) 4786 5217 提取法定盈余公积金(万元) 308.20 341.70 提取任意公积金(万元) 154.10 170.85 可供股东分配的利润(万元) 4323.70 4704.45 应付普通股股利(万元) 3000 未分配利润(万元) 1704.45 每股净收益(元) 0.21 0.23 (4)公司其他有关方面的资料：①资产负债率为20%，行业平均资产负债率为40%。②根据调查有30%的股东比较偏好资本利得收益，有20%的股东比较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。③当前股市中，如果发行新股筹资，每股发行价在5～6元之间，发行费率为4%。公司目前的市盈率为5倍，在同行业中偏低，而投资者对本行业的期望投资报酬率为20%左右。预计公司完成投资计划后，市盈率将上升到10倍，接近同行业水平。④公司有较好的银企关系，银行能随时为公司提供500万元左右的短期贷款。如果公司准备筹集长期债务资本，可能的长期债务资本成本情况如下： 可能的长期借款资本成本 资产负债率 0～20% 20%～45% 45%～60% 60%～100% 资本成本 3% 6% 7% 10% ⑤公司的现金流量情况：每年的销售收入中，有40%为赊销收入，其中有80%的客户信用较好，一般可于半年内付款，有15%的客户要拖到一年后付款，有2%的客户可能延至一年半后付款，另有3%的客户可能形成坏账。另外公司于下年6月将有2200万元的长期借款到期。 资料(三) 随着形势的发展，饮料行业的市场竞争日趋激烈，公司的市场占有率和经营业绩有不断下降趋势，在众多竞争对手的压力之下，乐咖范儿公司的业务很快就被分食、弱化了。2006年，乐咖范儿公司的市场份额从最初的70%跌至30%，销售额也随之大幅下降。 伴随着产品先行者的优势被削弱，管理上的问题也越来越多地暴露出来。在渠道建设方面，不论进入哪一个城市，不论什么职位，乐咖范儿公司都从本地派遣人马。但是，管理这些网点的制度规范却很滞后，总部与网点之间更多的是激励机制，少有约束机制。 乐咖范儿公司实行按照回款多少来考核工作业绩。有些从集团派出的业务人员为了达到考核要求，私自和经销商商定：只要你答应我的回款要求，我就答应你的返利条件；可以从集团给你要政策，甚至允许你卖过期产品。更有些业务人员，主要精力除了用于催款和许诺，就是和经销商一起坑骗企业。 面对如此严峻的形势，乐咖范儿公司开始了变革。变革的力度可以用“大破大立”来形容： 第一步是企业高层大换血。目标是将原来粗放、经验主义的管理转为量化、标准化管理。集团引进了30多位博士、博士后和高级管理人员，开始接手市场管理、品牌策划、战略管理和产品研发方面的工作。 第二步是把1000多名一线销售人员重新安排到生产部门，试图从平面管理向垂直管理转变。集团总部建立了物流、财务、技术三个垂直管理系统，直接对大区公司进行调控，各大区公司再对所属省级公司进行垂直管理。这样的人员调动是集团成立8年来最大的一次。 第三步是决定实施多元化发展，进军当前行业发展潜力非常大的纺织服装行业，以此来分散在饮料行业中的经营风险。 第四步是把集团的组织结构重新划分为四大事业部，包括饮料事业部、包装事业部、资本经营事业部和纺织及其他事业部，实现多元化经营。 资料(四) 乐咖范儿公司变革的第三步是进军纺织服装行业，博峰纺织有限责任公司是国内一家著名的集纺织、服装设计、加工销售于一体的服装企业。企业打算与博峰公司合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案： (1)设备投资：设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求，该类设备折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2015年5月1日购进并立即投入使用。 (2)厂房装修：装修费用预计10万元，在2015年5月1日装修完工时支付，预计在5年后还要进行一次同样的装修。 (3)购买该品牌的商标使用权10年，一次性支付使用费100万元，按照直线法摊销。 (4)占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为100万元，目前变现价值为20万元，按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为5万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用10年，10年后的残值变现收入为1万元。 (5)收入和成本预计：预计每年收入300万元；每年付现成本200万元；该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，如果该公司不上该项目，其他企业也会上马该项目。 (6)营运资金：投产时垫支50万元；另外，需要使用本企业过时的原材料100万元，经市场调查，此原材料已无出售价值。已知该企业产权比率为25%，债务资本成本为3%。无风险利率为2.5%，权益市场风险溢价率2%，公司股票的贝塔系数为1.5。公司所得税税率为40%。 企业在分析决策讨论时，刚参加财务工作的会计小李提出以下观点： (1)决策时按项目的可使用年限和实际残值计算折旧从而确定折旧抵税的数值，旧厂房的计算相同。 (2)旧厂房的变现价值以及变现损失抵税是该项目的机会成本，应该计入项目的现金流量，而其原始账面价值则与新项目的决策无关。 (3)使用的原材料100万元是企业投入的营运资金，在项目结束时收回。 (4)该项目的上马会导致乐咖范儿公司其他同类产品的收益减少10万元，因此，应将其计入新项目的现金流量。 资料(五) 乐咖范儿公司在海外还收购了专门从事奶粉生产的恒然公司，恒然公司生产的各类奶粉产品主要销往我国北京和上海等地区。境外还有两家专门从事奶粉生产的企业佳乐玛公司和乐兜奶业集团均通过我国境内供应链在我国销售，在我国占有较大的市场份额。为了巩固北京地区该产品的市场利润，恒然公司、佳乐玛公司和乐兜奶业集团三家公司在境外达成了一项协议，约定了三家厂商生产的同类婴幼儿奶粉对我国北京地区的基准价格，缔约的任何一方不得低于该基准价格，否则会受到相应的制裁。 要求：

问答题Based on the financial data provided in the materials, use Zhen Hua Company as the comparable entity. Evaluate the value (per share) of Sobright Company using the three different valuation-models: Price-to-earnings ratio (P/E) model; price-to-book ratio (P/B) model; and price-to-sales ratio (P/S) model, respectively. Besides, indicate the limitations of using P/B Model.

问答题资料(一) 泰华汽车股份有限公司(以下简称泰华汽车或公司)是由泰华汽车工业(集团)总公司(以下简称泰华集团)独家发起设立的一家以整车制造为主的A股上市公司。该公司是我国汽车行业成长最快的制造商，也是商用车行业最大的企业之一，从2000年至2010年的十年间，销售量从最初的16972辆猛增到73292辆，年均增幅达到37%，实现销售收入以接近4倍的增长速度。2010年度经审计的合并财务会计报告显示，泰华汽车全年实现营业收入86亿元，营业利润12亿元，净利润7亿元。2010年末总资产69亿元，净资产55亿元，其税前利润比2000年提升了10倍。 公司出色的经营管理能力对其稳定盈利起到了重要的支撑作用。泰华公司报表反映，公司管理费用和营业费用持续降低。特别是在主要产品价格下降而原材料价格大幅上涨的挤压下，泰华公司通过成功的成本控制，仍旧保持了历年来20%上下的毛利水平，更衬托出其卓越的管理能力。当然，这种成功与公司管理层先进的管理理念密不可分。 “公司在任何情况下，都要勤俭节约，要用最经济的方法、最有效的投资来达到目的”。这是泰华公司管理层朴素而高效的管理法则。泰华公司作为我国最早的汽车外资企业之一，曾率先改变了传统的“粗放式”的生产、管理方式，注重借鉴采用国际上最新的经营理念和管理手段，做行业内领先的管理现代化企业。 资料(二) 汽车工业的发展都必不可少地进行过不同程度、不同规模的组织结构和产品结构调整，分析两者之间的内在关系，不难发现产品结构调整的战略目标往往是组织结构调整的出发点，而组织结构调整又是实现产品结构调整的重要手段。这一点在企业拓宽产品系列时表现得尤为突出。 世界各国汽车工业的成长与发展经验证明，集团化是汽车工业发展的必由之路，我国汽车工业的发展当然也不例外。但早期阶段，我国汽车工业走的是通过铺摊子求发展的粗放型发展道路，低水平重复建设比较严重，这种发展模式难以保证持续发展。至上世纪九十年代末汽车工业的销售利润率已下降到2.11%，行业内的许多企业亏损，可以说汽车工业已经面临危险的境地。而要扭转这一局势，使我国汽车工业走上健康的发展轨道，只有通过各种形式的兼并、联合、重组，合理配置现有资源，治理散乱差，组建大型汽车企业集团，使我国汽车工业走上集约化发展之路。 基于此，泰华公司通过一系列的兼并收购活动，将其产品系列向纵向延伸，形成了基于不同品牌的事业部，从最高档的A品牌到B品牌、C品牌的价格金字塔产品系列，其中A产品价格最高、产量最小，C品牌的产品价格最低、产量最大。泰华公司的这一系列与产品结构调整相结合的兼并收购活动，使其得以迅速发展。 资料(三) 我国汽车市场的连续快速增长和总规模的不断扩大，使我国汽车市场的国际地位显著提升，我国汽车市场已经成为世界汽车市场不可分割的重要组成部分。我国汽车销量占全球汽车总销量的比例，已经由2004年的4.3%提升到2009年的8.1%，2011年全年汽车总需求达到575万辆左右，销量占全球销量的比例进一步提升到8.7%。全球每年汽车销量的增量中我国占25%左右，我国已经成为推动全球汽车市场增长的主要力量。 汽车行业的进入壁垒较高不仅有政策上的限制，也有技术上、规模经济上等方面的制约。汽车行业是典型的规模报酬递增的行业。其固定成本投资比较大，一般认为单个企业整车产量在40万～60万辆、零部件100万～200万件，才能达到最小经济规模的要求，所以市场只能维持少量企业的生存。但在我国，由于市场容量较大且增长迅速，大量未达到起始规模经济的企业可以获得较高水平的利润，从而抵消了规模经济所造成的壁垒。 目前，我国大量的汽车整车项目均由跨国公司主导，跨国公司以其丰富的设计、制造经验和雄厚的产品开发能力，对于缺乏汽车工业背景的新进入者形成了较高的进入壁垒。汽车是一个资本密集程度很高的行业，一般整车项目资金规模都在100亿元以上，除了注册资本外，对外部融资的依赖性很大。新进入者往往由于知名度较低或信用程度不好，筹资和融资较为困难。 目前我国汽车企业普遍处于强劲需求拉动下的生产扩张时期，由于汽车整车数量较多，在位企业对新进入者对市场影响的敏感性较低，所以很少采取策略性进入遏制行为。 我国政府对于汽车实施了严格的行政性进入限制：一是严格的投资审批制度，汽车项目一律由国家审批立项，这对新进入者形成了几乎难以逾越的进入壁垒；二是严格的目录管理制度，只有政府有关部门认可的特定企业和特定产品才能开工生产和销售，同时生产企业开发新产品也受到严格限制。 此外，汽车行业还存在着一些行业技术政策限制，如国家要求重点发展符合国家安全、节能、排放法规及私人用车要求的经济型汽车；汽油发动机需要达到欧洲第三阶段或第四阶段排放控制水平；适度发展汽车柴油机发动机、单燃料燃气发动机及混合动力系统等，都可能对潜在进入者形成巨大的进入壁垒。 在我国替代品威胁主要来自三方面：(1)轨道交通。近年来大力发展轨道交通业，郑州，青岛，合肥，无锡，杭州等城市都在修建地铁。重庆、天津、武汉、长春、大连等城市已建立轻轨，很多城市也正加紧城市轻轨的建设步伐。(2)高铁。按照国家中长期铁路网规划，到2020年，我国铁路营业里程将达到12万公里以上。其中新建高速铁路将达到1.6万公里以上；加上其他新建铁路和既有线提速线路，我国铁路快速客运网将达到5万公里以上，连接所有省会城市和50万人口以上城市，覆盖全国90%以上人口。按照中长期路网规划，未来五年内，我国高速铁路建设都将维持大规模投入，投资额将保持在每年7000亿元左右，共计3.5万亿元左右。在北京召开的第七届世界高速铁路大会上，国务院领导在演讲中明确指出，我国已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业。(3)新能源汽车。2009年底召开的国务院常务会议决定，将节能与新能源汽车示范推广试点城市由13个扩大到20个，选择5个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。这意味着新能源汽车的产业化示范规模和作用都将得到扩大。 尤其是对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点，将对电动车、混合动力汽车等新能源汽车更多、更快地进入寻常百姓家起到推动作用。现在面临的困难是电动汽车产业仍处于起步阶段，相关的技术标准和配套设施仍然缺失。特别是电动汽车充电站如何建设，怎么发展，更关系到未来电动汽车能不能顺利走进千家万户。 过去十几年，我国汽车市场需求增长较快，现有厂商均有扩张发展的机会，各厂商不得不动用所有的财务资源和竞争资源去扩张自己的产能，因而很少会去攻击对手。 最近我国汽车市场需求有所回落，面对这种局面，继续扩张的企业或生产能力过剩的企业会降低价格或采用其他提高销售的策略，从而引发对市场份额的争夺，加剧市场竞争。 汽车产业自身的固定资产清算价值低，专业成本高，且一旦退出市场，将承担诸如劳动合同所规定的赔偿、安置费、大量的库存物品，甚至包括由于纵向一体化而形成的加工基地及市场网络等费用，退出费用高。 我国汽车生产商的数量较汽车零部件生产商的数量少得多，而我国汽车生产商的规模较汽车零部件生产商的规模大得多。由于我国汽车生产商的数量远远小于汽车供应商的数量，这在理论上杜绝了汽车零部件供应商前向一体化的可能性。 并且汽车生产商具有更为强大的品牌效应，从而导致其对供应商具有很强的吸聚和整合效应。这使得汽车行业内的企业有可能后向一体化。 我国汽车购买者的集中程度总体来说较低，目前其仍处于弱势地位，因而难以对行业形成有效的竞争压力。但当前我国汽车市场供远大于求，这在一定程度上拉升了汽车购买者的议价能力。 在当前我国汽车市场上，购买者所掌握的信息十分有限。以购买汽车为例，购买者虽然明确车辆的指导价，但面对不同经销商时所获得的信息不同，且购买者受制于时间和空间的限制，很难实现信息的完全对称。 资料(四) 2011年5月，泰华汽车为了完善现有的汽车制造产业链格局，实现其整车及零部件业务一体化配套服务，拟以协议方式非公开发行股份购买股权资产，通过向泰华集团及其附属子公司海青零部件有限公司(以下简称海青公司)非公开发行市值近28亿元的股份，分别购买两公司所持有的上市公司海蓝汽车零部件股份有限公司(以下简称海蓝公司)51%和4%的股权。 本次交易的标的公司海蓝公司是一家从事汽车零部件研发、生产及销售业务的A股上市公司，拥有汽车零部件子公司20多家，具有产品多、品种全、开发能力强以及客户覆盖范围广等优势。根据2010年度经审计的合并财务会计报告，海蓝公司全年实现营业收入45亿元，营业利润4.9亿元，净利润4.4亿元；年末总资产35亿元，总负债20亿元，净资产为15亿元。 泰华汽车总裁办公室小李就上述交易的有关事宜向公司董秘林敏提出了如下观点： 1．泰华汽车本次非公开发行股份交易的目的是为了获得海蓝公司的55%控股权，因此对海蓝公司董事会的改选工作也应同时进行。 2．公司董事会对于本次非公开发行股份交易的决议，须经无关联关系的董事过半数通过。 3．独立董事不必就本次非公开发行股份交易单独发表意见。 4．公司股东大会对于本次非公开发行股份交易的决议，须经全体出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。 5．泰华集团附属子公司海青公司因本次认购的股份不足5%，自本次发行结束之日起12个月内不得转让。 经董事会审议后，泰华汽车与泰华集团签署了相关协议。由于本次交易已经触发向海蓝公司所有股东发出收购全部或部分股份的强制要约义务，因此公司需要向我国证监会申请要约收购的豁免。 随后经过数月努力，泰华汽车成功通过发行股份方式获得了海蓝公司55%的控股权。 资料(五) 为了进一步扩大市场，泰华汽车董事会决议建设研发中心，目的是进一步降低公司汽车的技术成本，提升竞争力，并拟推出一款自主研发、自主品牌的小型汽车——“逸捷系列”汽车。逸捷系列汽车是以小巧、简单、朴实、廉价为卖点，目标单价降低至3万元以下。泰华汽车董事会希望逸捷系列汽车能够打入国内的农村市场。泰华汽车董事会研究发现，农村地区的汽车普及潜力巨大，但由于农民收入水平和城镇地区差异很大，目前农村地区汽车普及存在一定的难度。较富裕农民普遍能接受的汽车价格在3万元以内，而目前国内最低端汽车价格也在4万元以上。因此，若泰华汽投成功研发出单价3万元以下的逸捷系列汽车，投放市场后将暂无竞争对手，而且能够在农村地区激发对超低端汽车的大量需求。但是这需要投入约5亿元人民币。 截止2014年12月31日，泰华汽车股本总额为100000万股，均为普通股，净资产约为80亿元。2015年初，公司实施的2014年度利润分配方案为每10股普通股送红利6元，分配后公司股价维持约10元/股。泰华汽车预计未来股利年增长率为10%。 为满足投入资金需求，泰华汽车需要筹集人民币5亿元的长期资本。结合公司实际情况，经讨论有以下三种筹资方案可供选择： 方案一：平价发行票面年利率为10%、每年末付息的10年期债券50000万元。 方案二：以普通股现价公开发行每年固定股息为1.2元的优先股5000万股，发行费用每股2元。(注：税后支付优先股股利) 方案三：根据现价发行普通股5000万股。 泰华汽车董事会出于减少负债规模、保持公司控制权的稳定性、优化财务结构等因素的考虑，最终决定选择方案二。 在泰华汽车的筹资说明书摘要中的“筹集资金用途”部分披露了投资项目的项目评价指标：“该项目经济效益良好，经测算，项目内含报酬率为22%，项目净现值为10.9亿元，投资回收期为6年。” 要求：

问答题资料(一) 保华房地产(集团)股份有限公司(以下简称“保华地产”)成立于1992年，是中国保华集团控股的大型国有房地产企业，也是中国保华集团房地产业务的主要运作平台，是国家一级房地产开发资质企业、中国房地产“成长力领航品牌”。2006年7月，公司股票在上海证券交易所上市。二十多年来，保华地产保持了高速与稳定的发展态势，公司现已进入规模化发展阶段，形成了广州、佛山、北京、上海等十八个城市的全国战略布局，拥有多家控股子公司。 近些年以来，全国部分城市先后持续出现大范围雾霾天气，污染范围覆盖近270万平方公里，波及17个省市，影响近6亿人口，引起了人们的广泛关注。雾霾天气对大气环境、交通安全带来了严重影响，严重影响了人们身体健康，造成了巨大经济损失。政府倡导绿色施工，把绿色施工作为一项最基本方法来解决雾霾天气。实施绿色施工要求对施工策划、材料采购、现场施工、工程验收等各阶段进行控制，加强对整个施工过程的管理和监督，由此导致保华地产2015年的建设施工成本大幅度上升。 2015年1月1日，为了调动管理层的积极性，保华地产董事会制定了新的管理层激励计划，计划规定，如果保华地产2015年度销售房地产的营业收入达到10亿元，其他类型的营业收入较上年增长10%，各部门管理层可获得相当于营业收入额5‰的奖励。 由于近几年建筑行业不景气，大量商品房销售不出去，产能过剩。2015年末，保华地产关闭一条技术落后的工程物资生产线，并发布针对该生产线部分员工的减员计划。保华地产2015年度未审财务报表显示，其应付职工薪酬、预计负债较2014年未见明显差异。 为了提高市场占有率，扩大销售规模，2015年开始，保华地产及其子公司对客户的信用期由3个月延长至6个月，导致2015年应收账款余额较上年增长约7.5倍，应收账款余额大幅上升的情况下，坏账准备的金额未见明显增加。 保华地产的财务总监王涛在保华地产工作超过8年，于2015年初劳动合同到期后被竞争对手高薪聘请。由于工作压力较大，保华地产财务部门人员流动频繁，除财务经理服务期超过3年外，其他人员的平均服务时间少于1年，缺乏一定的财务工作经验。 保华地产为了加强内部审计工作，于2014年专门成立了内部审计部，内部审计部由财务总监分管。 2015年6月，由于发生重大施工安全事故，保华地产于2014年10月开工建设的梧桐苑小区被有关部门勒令停建整顿。2015年11月份，有关部门同意保华地产重新开工，但受市场环境的影响，该小区商品房市场前景不佳，保华地产董事会决定暂不启动该小区的建设。梧桐苑小区的建设资金主要来源于向银行的专门借款。 保华地产是中浩天勤会计师事务所的常年审计客户。中浩天勤会计师事务所2015年度保华地产财务报表审计项目组主要负责人员如下：赵铭担任审计项目合伙人，王洋担任项目组负责人。 资料(二) 在审计保华地产金融资产时，审计项目组注意到以下事项： (1)2012年1月1日，保华地产从活跃市场上购入乙公司同日发行的5年期债券30万份，支付款项(包括交易费用)3000万元，有明确意图和能力持有至到期。该债券票面价值总额为3000万元，票面年利率为5%，乙公司于每年年初支付上一年度利息。2015年乙公司财务状况出现严重困难，持续经营能力具有重大不确定性，但仍可支付2015年度利息。2015年第二季度，保华地产资金周转紧张，保华地产于2015年7月1日出售该债券的50%，出售所得价款扣除相关交易费用后的净额为1300万元，保华地产将所持乙公司债券剩余部分重分类为交易性金融资产核算。 (2)2015年7月1日，保华地产从活跃市场购入丙公司2015年1月1日发行的5年期债券10万份，该债券票面价值总额为1000万元，票面年利率为4%，于每年年初支付上一年度利息。保华地产购买丙公司债券支付款项1022.5万元(包括交易费用2.5万元)，其中已到期尚未领取的债券利息为20万元。由于持有意图不明确，保华地产将该债券分类为持有至到期投资核算，且将交易费用2.5万元计入当期损益。 (3)2015年12月1日，保华地产将某项账面余额1000万元的应收账款(已计提坏账准备200万元)转让给丁投资银行，转让价格为当日公允价值750万元；同时与丁投资银行签订了应收账款的回购协议，以转让价格加上转让日至回购日期间按照市场利率计算的利息回购。同日，丁投资银行按协议支付了750万元，保华地产将该应收账款终止确认。 (4)保华地产持有戊上市公司0.3%的股份，该股份仍处于限售期内(限售剩余期为2年)。因戊公司的股份比较集中，保华地产未能在戊公司的董事会中派有代表，保华地产没有随时出售戊公司股票的计划，保华地产将其分类为交易性金融资产。 资料(三) 注册会计师王洋在复核审计项目组成员的审计工作底稿时，注意到以下事项： (1)在了解保华地产内部控制后，审计项目组成员张宇采用审计抽样的方法对拟信赖的内部控制进行测试，在使用随机数表选取样本项目时，由于所选中的1张凭证丢失，无法测试，直接用随机数表另选1张凭证代替。 (2)审计项目组成员石伟认为保华地产下属子公司——保康公司销售业务中存在由重大非常规交易导致的特别风险，决定不依赖以前审计期间获得的内部控制执行有效性的证据，通过扩大本期日常控制的测试以应对该特别风险。 (3)审计项目组成员于杰在对保华地产应收账款进行函证时，将重大错报风险评估为低水平，确定资产负债表日前适当日期为截止日实施函证，对截止日后到资产负债表日止的情况未进行其他测试。 资料(四) 在审计应交税费时，审计项目组注意到以下事项： (1)保华地产2015年取得国债利息收入10万元、国债转让收入40万元。保华地产在申报2015年度企业所得税的应纳税所得额时将国债利息收入、国债转让收入均作为免税收入。 (2)保华地产将价值50万元的A类产品用于市场推广，该批产品的成本为38万元。保华地产在申报2015年度企业所得税的应纳税所得额时未确认应税收入，直接按照成本作了全额税前扣除。 (3)保华地产2015年发生的广告费未超过当年度营业收入总额的15%，发生的广告费中有150万元已取得发票但未实际支付。保华地产在申报2015年度企业所得税的应纳税所得额时将发生的广告费作了全额税前扣除。 (4)保华地产2015年因延迟交货向其客户支付违约金10万元。保华地产在申报2015年度企业所得税的应纳税所得额时将其作了全额税前扣除。 (5)2015年12月末，保华地产B类产品滞销，计提存货跌价准备230万元。保华地产在申报2015年度企业所得税的应纳税所得额时将其作了全额税前扣除。 资料(五) 在开展初步业务活动时，审计项目组注意到下列与独立性有关的问题： (1)审计项目组成员朱彤持有某银行发售的股票型理财产品。该理财产品的投资方向为一系列股票，其中包括保华地产的股票。理财产品的收益与相关股票的综合市值挂钩，投资决策由银行决定。 (2)项目组成员张乐出资300万元与保华地产的董事会成员李涛共同成立了万海创意广告公司(以下简称万海创意)，对万海创意实施共同控制。 (3)2014年8月10日，保华地产收购了华勇公司80%的股权，华勇公司成为其控股子公司。注册会计师赵铭自2014年1月1日起担任华勇公司的独立董事，任期4年。 (4)2014年12月，保华地产要求中浩天勤会计师事务所代为建立健全内部控制体系。考虑到独立性的要求，中浩天勤会计师事务所指派不参与保华地产审计工作的部门负责这项工作。 资料(六) 审计项目组在审计过程中注意到如下事项： 2015年7月，保华地产经股东大会批准，采用股票期权方式进行股权激励。与股权激励计划有关的资料如下： 为了留住人才，2015年1月1日，保华地产决定授予5名高级管理人员和15名核心技术人员每人1000份股票期权。一旦达到公司规定的可行权条件，那么该人员便可以每股8元的价格购买1000股该公司的股票。保华地产行权条件规定如下：授予股票期权的当年年末公司的销售增长率达到15%；第二年年末公司最近两年的平均销售增长率达到12%；第三年年末公司最近三年的平均销售增长率达到10%。每份股票期权在2015年1月1日的公允价值为10元。 2015年12月31日，保华地产的销售增长率是13%，同时有2名核心技术人员和1名高级管理人员离开公司；保华地产预计第二年的销售增长率将达到12%，另外预计未来将有2名核心技术人员离开公司。 2016年12月31日，保华地产实际有2名核心技术人员离开，公司的实际销售增长率是9%。与此同时，保华地产决定修改所授予的权益工具的公允价值。于是，保华地产将授予的权益工具的公允价值提高到每份股票期权12元。另外，保华地产预计2017年由于公司产品更新，销售增长率将提高到12%，即满足了可行权条件，并预计将会有1名核心技术人员和1名高级管理人员离开公司。 2017年12月31日，保华地产的销售增长率为13%，实际有2名核心技术人员和1名高级管理人员离开公司。当日，持有股票期权的高级管理人员和核心技术人员均选择行权。 假定不考虑其他因素。 资料(七) 保华地产的财务总监就以下事项征询项目合伙人赵铭的意见： (1)保华地产、海通公司共同出资设立长海公司专门建筑材料产品配件，保华地产和海通公司各占长海公司50%的股权，对长海公司实施共同控制。协议约定：①保华地产、海通公司均需按其持股比例购买长海公司生产的所有产品，采购价格以原材料成本、加工毛利及利息支出之和为基础定价，以恰好弥补长海公司的运营、筹资等成本费用；②除保华地产、海通公司外，长海公司不得将其产品出售给其他方；③保华地产、海通公司按出资比例享有长海公司的净利润及净资产；④保华地产和海通公司将从长海公司购买的产品用于生产。 财务总监希望赵铭就保华地产、海通公司该项合营安排是否构成共同经营提出分析意见。 (2)以下为保华地产限制性股票激励计划摘要： ①本激励计划采取的激励形式为限制性股票。股票来源为公司向激励对象定向发行本公司A股普通股。 ②本激励计划拟授予的限制性股票数量1600万股，占本激励计划草案摘要公告日公司股本总额的2.5%。 ③本计划首次授予的激励对象总人数为69人，激励对象包括公司实施本计划时在公司任职的经营班子人员、子公司经营班子人员、其他核心业务、技术、管理骨干。 ④本激励计划有效期为自权益授予之日5年。 ⑤在授予日后12个月为标的股票锁定期，激励对象根据本激励计划持有的标的股票将被锁定且不得以任何形式转让。锁定期满后为解锁期。 财务总监希望赵铭就保华地产授予限制性股票的股权激励计划如何进行会计处理提出分析意见。 其他资料： 上述所涉及企业均为增值税一般纳税人，适用的增值税税率是17%，适用的企业所得税税率是25%。 要求：

问答题资料一 乙公司是一家在深圳证券交易所上市的企业，是我国主要彩管生产企业之一，主要生产19、21、25和29英寸普通彩色显像管，1999年产量约300万只。随着国内外彩电市场的变化，彩电市场竞争日益白热化，1998年全国彩管生产企业11家，彩管生产能力约5000万只，实际产量3490万只，约占全球产量2.4亿只的14.5%。电视机生产企业利润日益摊薄，电视机企业对彩管企业讨价还价能力增强，彩管价格不断下降；同时，大屏幕彩电、纯平彩电、背投电视、液晶电视、等离子体电视等开始出现，对彩管的需求正在发生变化。乙公司利润水平持续下降，面对市场变化，需要调整企业战略。 初步判断企业组织与管理能力较强，有能力与同行竞争，通过后期的改制上市，企业负债率低，银行信誉好，具有较强的融资能力。当前在市场上公司的产品质量好，成本低，产品能够适应进一步降价的压力，产品国产化率较高，受国际因素影响较小。乙公司地处经济高度发达的沿海地区，交通运输便利，周围有多家国内著名的彩电生产企业，彩电生产能力约占全国彩电生产能力的50%。企业占据地利优势，可喜的是员工素质较高，企业机制比较灵活。通过专家的调查研究市场需求分析表明，彩管产业仍有较强的生命力，可能维持缓慢成长15年，还有市场空间和获利机会，目前看来彩管产业进入壁垒较高，其他企业难以进入。自从我国加入WTO后，乙公司出口机会增加，在各个市场上，乙公司都在等待低成本扩张的机会。 但是情况不能盲目的乐观，专家指出乙公司自主开发和创新能力弱，大屏幕、纯平等技术来源不稳定，在技术上无法占领制高点。另外彩管产业投资大，设备专用性强，产业退出能力弱，企业为国有控股企业，与另外8家外资或台资企业相比，在技术、资金和管理上处于劣势。由于过去的出口机会少，企业缺乏国际市场渠道和营销经验，出口市场尚未启动，而其他彩管生产企业都有产品出口且竞争对手大部分都是上下游一体化，同时生产彩管和整机，而乙公司较难进入上下游产业。目前看来，产品品种单一，其他多元化产业未形成规模，抗风险能力弱。整体来看，大屏幕、超平纯平CRT、背投电视、等离子体和LCD液晶显示器等能够大幅度地降低成本，目前的产品面临着被替代的威胁，彩管业竞争激烈、受彩电厂商的价格打压，讨价还价能力较弱，可能会引起利润下滑，未来生产和利润可能受玻壳供应紧张及涨价因素影响，同行的竞争十分激烈。 资料二 乙公司的全资子公司G公司主营空调行业，在市场竞争中属于“二级梯队”的阵营，公司真正的发展从2000年开始，公司过去五年的年平均增长率为50%。但是公司的领导意识到国内空调业的竞争日益激烈，产业的“保本点”在逐年上升，而且公司的增长率正趋于下降态势，如果不改变现在比较落后的经营方式和管理机制，公司的发展将会受阻，这对于一个中小型公司来说，在产业重新“洗牌”的过程中会遭遇被淘汰的境地，于是公司领导开始进行变革。变革一开始，公司领导就要求全体员工在“一张白纸上重新开始”，由于公司现状基本上是传统的“人制”的管理方式，公司领导要求设计一整套科学的、规范化的、能够支持公司快速发展的管理体系。由于公司规模不大，而且员工都非常年轻，员工的素质也比较高，公司上下齐心协力，变革项目进行得非常顺利。 资料三 乙公司2011年财务报表主要数据如下表所示： 单位：万元 项目 2011年实际 销售收入 3200 净利润 160 本期分配股利 48 本期留存利润 112 流动资产 2552 固定资产 1800 资产总计 4352 流动负债 1200 长期负债 800 负债合计 2000 实收资本 1600 期末未分配利润 752 所有者权益合计 2352 负债及所有者权益总计 4352 假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为经营负债，长期负债为金融负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。A公司2012年的增长策略有两种选择： (1)高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2011年的销售净利率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数(总资产/所有者权益)提高到2。 (2)可持续增长：维持目前的经营效率和财务政策(包括不增发新股和回购股票)。 资料四 乙公司拟对其新收购的A公司2012年的业绩进行计量和评价，有关资料如下： (1)A公司2012年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。 (2)A公司2012年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。 (3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%；2012年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。 (4)A公司适用的企业所得税税率为25%。 资料五 注册会计师Z某在评价乙公司内部控制在设计与运行方面的缺陷时发现了以下问题： (1)企业建立了采购申请制度，依据购买物资或接受劳务的类型，确定归口管理部门，明确相关部门或人员的职责权限及相应的请购和审批程序。具有请购权的部门对于预算内采购项目，应当严格按照预算执行进度办理请购手续，对于超预算和预算外采购项目，应在办理请购手续后，及时报请具备审批权限的部门和人员审批。 (2)C职员在核对商品装运凭证和相应的经批准的销售单后，开具销售发票。具体程序为：根据已授权批准的商品价目表填写销售发票的金额，根据商品装运凭证上的数量填写销售发票的数量；销售发票的其中一联交财务部D职员据以登记与销售业务相关的总账和明细账。 (3)该公司的某一子公司在销售完成后通知出纳人员办理货款结算，并进行账务处理。公司未设独立的客户信用调查机构，在财务部门和销售部门也没有专人负责此项工作。 (4)公司董事长郑某等人在2009年和2010年间未经公司董事会同意，先后挪用1590万元和1400万元，分别给了M公司和N公司用于经营。事后得知，M公司是乙公司的第5大股东，它是由郑某等人以亲属名义注册的私人企业，而N公司的企业法人就是郑某。 资料六 2012年3月20日，上海的甲公司与乙公司签订了一份买卖合同，约定：甲公司向乙公司购买1000吨化工原料，总价款为200万元；乙公司在合同签订后1个月内交货，甲公司在验货后7日内付款。双方没有明确约定履行地点。 合同签订后，甲公司以其办公用房作抵押向丙银行借款200万元，并办理了抵押登记手续。由于办公用房的价值仅为100万元，甲公司又请求丁公司为该笔借款提供了保证担保。丙银行与丁公司的保证合同没有约定保证方式及保证范围，但约定保证人承担保证责任的期限至借款本息还清时为止。 4月10日，乙公司准备通过铁路运输部门发货时，甲公司的竞争对手告知乙公司，甲公司经营状况不佳，将要破产。乙公司随即暂停了货物发运，并电告甲公司暂停发货的原因，要求甲公司提供担保。甲公司告知乙公司：本公司经营正常，货款已经备齐，乙公司应尽快履行合同，否则将追究违约责任。但乙公司坚持要求甲公司提供担保。甲公司急需这批货物，只好按照乙公司的要求，提供了银行保函。5月25日，乙公司收到银行保函，当日向铁路运输部门支付了运费并发货。货物在运输途中，遇泥石流灾害全部灭失。 借款合同到期后，甲公司没有偿还丙银行的借款本息。 要求：

问答题A公司主要从事化工产品生产和销售，于20×0年首次公开发行A股股票并上市。A公司适用的企业所得税税率为25%。 A公司20×3年度财务报表由汇泰会计师事务所审计。明星会计师事务所于20×4年下半年接受委托审计A公司20×4年度财务报表，并委派注册会计师甲担任审计项目合伙人。 资料一 在审计过程中，审计项目组对A公司销售主管进行了访谈。销售主管表示，A公司产品销售主要采用以下四种交货方式： 1．以A公司仓库为交货地点，由客户自提产品； 2．以A公司仓库为交货地点，由客户委托A公司安排外部专业运输公司将产品发运至客户仓库，并由客户承担运费； 3．由A公司将产品发运至客户指定地点交货； 4．A公司将产品发运至客户仓库，在客户实际使用A公司产品时确认交货。 资料二 审计项目组在审计过程中注意到以下事项： 1．A公司于20×3年出资5000万元从非关联方购入其所持全资子公司——B公司全部股权。于购买日，B公司可辨认净资产公允价值为4500万元，A公司在合并财务报表中确认了与B公司相关的商誉500万元。20×4年12月31日，A公司将所持B公司股权的90%出售给另一非关联方，所得价款为5500万元，剩余10%股权于丧失控制权日(20×4年12月31日)公允价值为600万元，A公司将其分类为可供出售金融资产。自A公司购买B公司股权日至丧失控制权日，B公司按购买日可辨认净资产公允价值持续计算累计实现净利润400万元，从未进行利润分配，除净利润的影响外，无其他净资产变动。B公司与A公司没有任何交易。 在20×4年度个别财务报表中，A公司将处置B公司股权价款5500万元与所处置长期股权投资账面价值4500万元(5000万元×90%)之间的差额1000万元计入投资收益；同时将处置后的剩余股权于丧失控制权日的公允价值600万元与该剩余股权账面价值500万元(5000万元×10%)之间的差额100万元计入其他综合收益。在20×4年度合并财务报表中，A公司将处置B公司股权价款5500万元与处置后的剩余股权于丧失控制权日的公允价值600万元之和6100万元，减去B公司于该日按购买日可辨认净资产公允价值持续计算的净资产账面价值4900万元(4500万元+400万元)后的差额1200万元计入投资收益。 2．A公司于20×2年出资500万元与P公司共同设立C公司，持有C公司25%股权，能够对C公司施加重大影响。20×4年12月31日(购买日)，A公司支付现金5000万元购入P公司所持C公司75%股权。于购买日，A公司原持有C公司25%股权账面价值为1000万元。根据A公司聘请的资产评估机构出具的评估报告，A公司原持有C公司25%股权于购买日公允价值为1500万元，C公司于购买日可辨认净资产公允价值为5800万元。 在20×4年度个别财务报表中，A公司以购买日前所持C公司25%股权账面价值1000万元与购买日新取得C公司75%股权所支付对价5000万元之和6000万元作为对C公司长期股权投资的初始成本，从购买日开始采用成本法核算。在20×4年度合并财务报表中，A公司以原所持C公司25%股权账面价值1000万元与新取得C公司75%股权所支付对价5000万元之和6000万元作为合并成本，将其与C公司于购买日可辨认净资产公允价值5800万元的差额200万元确认为商誉。 资料三 审计项目组在审计过程中注意到以下情况： 1．A公司于20×4年初以每股10元价格购入某上市公司股票1万股，意图长期持有并将其作为可供出售金融资产核算。20×4年12月31日，该股票股价上升至每股15元，A公司将上述可供出售金融资产账面价值调整为15万元，并相应确认投资收益5万元。同时，A公司将上述5万元投资收益纳入20×4年度应纳税所得额申报缴纳企业所得税。 2．A公司长期持有某境内联营企业20%股权，采用权益法核算。20×4年度，该联营企业按取得投资日可辨认净资产公允价值持续计算实现的净利润为500万元，实现的其他综合收益为100万元，除此之外，该联营企业当年无其他净资产变动。A公司与该联营企业没有任何交易。20×4年末，A公司按应享有该联营企业20×4年度净资产变动的份额调整长期股权投资账面价值，并确认投资收益120万元。同时，A公司将上述120万元投资收益纳入20×4年度应纳税所得额申报缴纳企业所得税。 3．A公司20×4年接受控股股东赠予的一项非货币性资产，并按其公允价值1000万元，根据赠予协议约定计入资本公积。A公司在申报20×4年度企业所得税时，未将上述接受赠予资产1000万元纳入20×4年度应纳税所得额。 4．A公司20×4年开展了一系列广告和业务宣传活动，共发生广告和业务宣传费7800万元。A公司认为上述20×4年开展的广告和业务宣传活动的后续效果将至少持续至20×6年，因此将其中2600万元广告和业务宣传费计入20×4年度损益，其余5200万元于20×4年末作为长期待摊费用核算。A公司20×4年度营业收入为50000万元。A公司在申报20×4年度企业所得税应纳税所得额时，将上述7800万元广告和业务宣传费作了全额税前扣除。 5．A公司20×4年将因环保不达标而向环保部门支付的罚款100万元和因延迟交货而向某客户支付的合同违约金10万元计入营业外支出。A公司在申报20×4年度企业所得税应纳税所得额时，将上述100万元罚款和10万元合同违约金作了全额税前扣除。 6．20×4年12月31日，A公司与某非关联方签订了一份不可撤销转让协议，约定于20×5年初以500万元价格向其转让一台账面价值为550万元的旧设备，并由A公司另行承担处置费用10万元。A公司于20×4年12月31日将该设备作为持有待售固定资产核算，并将协议约定转让价格与该设备账面价值之间的差额50万元确认为资产减值损失，计入20×4年度损益。A公司在申报20×4年度企业所得税应纳税所得额时，将上述50万元资产减值损失作了全额税前扣除。 资料四 注册会计师甲在复核审计项目组成员编制的存货监盘(存货盘点日为20×4年12月31日)和函证工作底稿时，注意到以下事项： 1．考虑到A公司存货种类繁多，为提高工作效率，审计项目组根据存货账面记录事先选取了拟在存货监盘过程中抽盘的若干存货项目，并在存货盘点日前一天将拟抽盘的存货项目清单提供给了A公司财务人员。 2．审计项目组注意到，某原材料仓库的部分库位盘点当日正在进行出库操作，A公司未将相应原材料纳入盘点范围。A公司仓库人员说明，由于一批订单急需交货，因此需在当日不断领用该原材料，决定不对该原材料进行盘点。审计项目组将上述原材料于20×4年12月31日仓库台账与账面记录进行了核对，未发现差异，据此得出“20×4年12月31日，该原材料实际结存数与账面记录一致”的结论。 3．审计项目组在对某批袋装原材料进行抽盘时，对上述原材料袋数进行了盘点，然后根据每个包装袋上标示的重量计算得出上述原材料总重量。审计项目组将上述计算结果与账面记录进行了核对，未发现差异，据此得出“20×4年12月31日，该原材料实际结存数与账面记录一致”的结论。 4．审计项目组注意到，A公司未将存放在仓库的部分W产品纳入盘点范围。A公司仓库人员说明，该部分W产品已销售给某客户，但由于客户要求延迟提货而暂时存放在A公司仓库，因此，不属于A公司存货，无需进行盘点。审计项目组对纳入盘点范围的W产品实施了抽盘，并将盘点结果与账面记录进行了核对，未发现差异，据此得出“20×4年12月31日，W产品实际结存数与账面记录一致”的结论。 5．在对A公司于20×4年12月31日应收某关联方款项余额实施函证时，考虑到该关联方与A公司某下属子公司在同一办公楼办公，审计项目组将询证函交该子公司财务人员传送至该关联方，并由该子公司财务人员取回回函。项目组成员注意到回函结果显示无差异，据此得出“20×4年12月31日，A公司应收该关联方款项余额不存在错报”的结论。 6．在审计项目组提出拟对A公司于20×4年12月31日应收某客户重大应收账款余额实施函证时，A公司财务人员表示，已于20×5年1月安排专人与该客户核对20×4年12月31日往来款余额，对方已向A公司财务部书面回复没有差异，建议项目组无须另行实施函证。项目组成员核对了A公司财务人员提供的该客户针对20×4年12月31日往来款余额的书面核对回复，没有发现差异，因此同意不再对该客户20×4年12月31日应收账款余额实施函证，并据此得出“20×4年12月31日，A公司对该客户应收账款余额不存在错报”的结论。 7．审计项目组在分析应收账款函证回函结果时注意到，某客户回函余额小于A公司于20×4年12月31日对该客户应收账款账面余额。A公司财务人员解释，差异是由于该客户将一批于20×4年末从A公司购入的产品于20×5年初退回A公司，并相应调减其对A公司应付账款账面余额所致。项目组成员核对了A公司20×5年初对上述退回产品的收货记录，没有发现差异，据此得出“20×4年12月31日，A公司对该客户应收账款余额不存在错报”的结论。 资料五 A公司于20×3年末设立了全资子公司——D公司。D公司生产的产品主要销售给其境外关联公司。20×4年10月，税务机关对D公司进行了税务检查，并质疑D公司自20×4年初以来向境外关联公司销售产品价格偏低。20×5年1月，税务机关书面裁定要求D公司补缴若干自20×4年初以来的企业所得税，D公司随后补缴了上述税款。 D公司认为，税务机关是在20×5年作出上述补缴企业所得税裁定，因此，对D公司20×4年度财务报表没有影响。D公司将上述补缴的企业所得税全额计入20×5年度所得税费用。 资料六 20×4年3月1日，为激励高管人员，A公司与若干高管人员签署了股份支付协议，规定如果这些高管人员在其后3年中在A公司持续任职，即可获得一定数量的A公司股票。20×4年12月31日，A公司以对该可行权股票数量的最佳估计，按照A公司股票在20×4年12月31日的市价，将当期取得的服务计入了当期费用，同时计入资本公积。A公司在申报20×4年度企业所得税应纳税所得额时，将上述费用作了全额税前扣除，并将上述费用作为高管人员工资薪金所得计算并代扣代缴个人所得税。 资料七 A公司于20×4年与两家非关联方公司共同出资设立E公司(有限责任公司)，A公司持有E公司60%股权，另两家非关联方公司各持有E公司20%股权。E公司主要从事日用化学品生产和销售。 根据E公司章程规定，E公司设股东会和董事会，股东会根据持股比例享有表决权。董事会共5名成员，其中A公司选派3名董事(包括董事长)，另外两家非关联方公司各选派1名董事。E公司总经理和财务总监均由A公司选派人员担任。 E公司章程部分内容摘录如下： “…… 以下事项须经股东会三分之二以上表决权通过： (1)决定公司的经营方针和投资计划；(2)审议董事会报告；(3)审议批准公司的年度财务预算、决算方案；(4)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；…… 以下事项须经三分之二以上董事表决同意方可通过： (1)决定公司的经营计划和投资方案；(2)制定公司的年度财务预算方案、决算方案；(3)制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；(4)决定公司内部管理机构的设置；……”。 A公司认为，由于A公司所持E公司股权比例超过50%，并在E公司董事会中拥有超过半数席位，且E公司董事长、总经理和财务总监均由A公司选派人员担任，因此，A公司将E公司纳入A公司20×4年度合并财务报表合并范围。 要求：

问答题根据资料(一)，假定不考虑其他条件，识别A公司20×2年度财务报表认定层次存在的重大错报风险，指出所影响的财务报表项目和认定，并相应逐项设计进一步的实质性程序。

问答题Suppose you are the management of Fuxing Securities(福星证券)，write a memorandum to the British independent to expound the motives of the acquisition of Ganglong Securities(港龙证券) so as to dispel the doubts up by him.

问答题资料(一) 迪康集团有限责任公司(以下简称迪康集团)为国有控股公司，其前身为华虹电视机厂和科芯电子产品研究所，2001年改制后，华虹电视机厂和科芯电子产品研究所合并成立了迪康有限责任公司，2004年，成立了迪康集团有限责任公司，下辖海兴科技股份有限公司、宏辰科技股份有限公司等数十家子公司及中科电子研究中心等多个研发单位。2006年，经证监会发行审核委员会审批，宏辰科技股份有限公司(以下简称宏辰公司)在上交所上市成功。 迪康集团多年来一直以家用电子产品为发展方向，主要产品涉及彩电、冰箱、空调、微波炉等，并以此为依托，陆续开发了笔记本电脑、掌上电脑、数码相机等多个项目。但近年来，由于家电行业及电子产品的竞争非常激烈，且缺乏专有的分销渠道，利润在不断地下降。为此，迪康集团及时调整战略，开始积极向海外市场寻求发展，并向不同行业进军，以期实现可持续发展的战略目标。 2010年，迪康集团筹巨资收购了德国第一大家电零售商佩沃特有限公司。佩沃特有限公司拥有德国最大的分销网络，并且在东欧地区的分销网络也是独占鳌头，其无孔不入的分销策略一直是欧洲MBA教科书的经典案例。对于这次收购，《莱茵河报》称之为“中国的血液流入了欧洲的毛细血管”。并购之后，迪康利用佩沃特的销售网络，积极开拓德国以及东欧的市场，由于产品的质量高而且价格相对低廉，因此初期比较顺利地打开了市场。但随后不久遇到了新的问题，即由于产品的类型相对单一，技术性能上不够先进，不符合欧洲中产阶级家庭的需求，因此销售也开始遇到了阻碍。 在2010年年末的时候，迪康集团财务总监提出，目前海外销售额已经接近了1.6亿欧元，但收款周期偏长，平均收款期为3～6个月，而且坏账风险较大。此外，由于东欧地区经济形势不佳，部分地方政府开始出台一些限汇令，使得收款期再度延长，并且由于海外销售均为欧元计价，面临着较大的外汇风险。目前，宏辰公司有一笔约4000万欧元的收款预计将在4个月后收回。但由于面临着外汇风险，因此打算采用套期收款策略以规避这种风险。此外，佩沃特公司遇到了一定的现金流短缺的情况而打算借款，同时宏辰公司目前也正打算举借一笔长期的欧元借款。但佩沃特公司提出，希望能以可变利率借入欧元贷款，而宏辰公司则希望以固定利率借入欧元贷款。根据欧洲银行信用评价机构的估测，佩沃特公司凭借较高的信用评级能够按照2.8%的固定利率或SIBOR+0.2%的可变利率借款。而宏辰公司由于在欧洲的信用评级较低，需按照3.6%的固定利率或SIBOR+0.4%的可变利率借款。 2010年，迪康集团的战略部提出，目前我国的广告增长速度在世界依然名列前茅，但是在欧美非常流行的楼宇大屏幕广告却比较少，其原因固然有观念的阻碍，但更主要的原因在于LED电子大屏幕技术的相对落后，或者产品质量缺乏必要的保证，或者产品价格过高，使得各写字楼不愿意引入LED电子大屏幕来做户外广告。而迪康集团管理层认为，这是一个可供发展的好机会，虽然还缺乏经验，但可以充分利用以往存家电方而的技术经验及研发能力，并积极引进国外先进技术来转向LED电子大屏幕的研发和生产。于是2010年8月，按照迪康集团的要求，宏辰公司和美国ABSN公司共同投资，设立了华恩高科有限责任公司，由宏辰公司控股并投入资金和厂房，ABSN公司投入技术、设备，共同研发生产LED电子大屏幕。 迪康集团在对下属子公司进行内审时发现，其下属子公司多年来均沿用以往的组织结构设置，以宏辰公司为例，该公司共设置了8个职能部门以及2个中心：(1)总裁办公室；(2)投资者关系部；(3)法律事务部；(4)战略规划部；(5)财务部；(6)人力资源部；(7)资本运营部；(8)内控审计部；(9)采购中心；(10)研发中心。虽然这种方式历经多年，许多老员工已经颇为习惯了，但也有很多新员工以及部分管理人员纷纷表示这种组织方式妨碍公司的发展。虽然宏辰公司在国内的总体战略布局要求“全国一盘棋”，但由于拥有多种不同的产品线，多元化的生产以及产品的差异化使得原有的组织结构越发地妨碍了公司的发展。此外，我国幅员辽阔，各地的风俗差异、经济发展的不平衡，也使得原来的组织结构难以适应各区域的差异需求。随着近年宏辰公司的发展，这种阻碍表现得越来越明显。 资料(二) 宏辰公司财务部和内控审计部在对公司的财务报表进行分析及研究后认为，其目前的资本结构不合理，权益资本比重太大，准备用发行可转换公司债券回购股票的方法调整资本结构。发行可转换公司债券的公告如下： 根据国务院证券委员会颁布的《可转换公司债券管理暂行办法》，结合本公司财务状况及投资发展需要，制定本条款。 可转换公司债券条款： 1．发行总额：15亿元人民币。 2．债券期限：五年，由2011年7月28日起，至2016年7月27日止，若2016年7月27日并非可转债上市交易所的交易日，则于该日的下一个交易日止。 3．票面金额：100元/张。 4．发行数量：本次可转债的发行数量为：发行总额/债券面值，共计1500万张。 5．票面利率：本次发行的可转债首年票面利率为1.30%，以后每年增加0.30个百分点。可转债期限内每年票面利率如下： 2011年7月28日至2012年7月27日，票面利率1.30% 2012年7月28日至2013年7月27日，票面利率1.60% 2013年7月28日至2014年7月27日，票面利率1.90% 2014年7月28日至2015年7月27日，票面利率2.20% 2015年7月28日至2016年7月27日，票面利率2.50% 上述起止日均为计息日。 6．利息支付：可转债期限内的每年7月27日为付息登记日，付息登记日及到期日后的5个交易日内完成付息工作。已转换为股票的可转债不再支付利息，但根据下述第12条，于到期日当日被公司强制转股的可转债，仍可获得当年的利息。利息计算公式如下：I=B×I 0 。其中，I为支付的利息额，B为可转债持有人持有的可转债票面总金额，I 0 为按第5条款规定的执行利率。 7．发行价格：按面值发售。 8．发行方式：通过上海证券交易所交易系统上网按面值定价发行。 9．初始转股价格：初始转股价格为本公司将来A股的市价的一定折扣。设定股票市价为P，初始转股价格为P 0 ，具体如下： 2012年7月28日(含此日)至2013年7月27日(含此日)，P 0 =P×95% 2013年7月28日(含此日)至2014年7月27日(含此日)，P 0 =P×94% 2014年7月28日(含此日)至2015年7月27日(含此日)，P 0 =P×93% 2015年7月28日(含此日)至2016年7月27日(含此日)，P 0 =P×92% 初始转股价格一旦按照上列条件之一计算确定，在以后的可转债存续期内不再根据折扣率变化。 10．转换期：本公司可转债的自愿转换期与债券期限相同，但本公司股票因分红派息、增资扩股而调整转股价格，公告暂停转股的时期除外。 11．转股价格的调整：当本公司分红派息或增资扩股时(不包括用可转换债券转换的股本)，自增加股本、分红派息之日起，转换价格将按下述公式调整：设调整前的转股价格为P 0 ，派息额为V，送股率为n，增发新股或配股率为k，新股价或配股价为A，则调整后的转股价P为： (1)派息：P=P 0 -V； (2)送股：P=P 0 /(1+n)； (3)增发新股或配股：P=(P 0 +Ak)/(1+k)； (4)三项同时进行：P=(P 0 -V+Ak)/(1+n+k)。 12．强制转股条款：到期无条件强制性转股。 (1)本次可转债到期日前尚未转换股票的可转债，将于到期日强制地转换为本公司股票。可转债持有人无权要求本公司以现金清偿可转债本金，但转股时不足一股的剩余可转债，本公司将兑付剩余的票面金额。 (2)转股价的调整。 实施到期无条件强制性转股时，转股价将进行调整，即以可转债到期日前三十个交易日股票收盘价的平均值及当时生效的转股价两者较低的作为转股价格。若调整后的转股价格低于当时生效转股价格的80%，则以当时生效的转股价格的80%作为实际转股价格。 13．赎回条款：债券发行的第4年和第5年为赎回期，如果公司的A股股票收盘价连续20个交易日高于当期转股价达到130%，则发行人有权以约定的价格赎回全部或部分未转换的可转债。债券发行第4年的赎回价格为100元，第5年的赎回价格为105元。 14．回售条款： 在债券到期日前1年内，如果公司A股股票收盘价连续20个交易日低于当期转股价达到70%，债券持有人有权将持有的债券全部或部分回售给公司。投资者在回售条件首次满足后可以进行回售，且只能回售一次。 回售价为可转债面值加上按年利率5.60%(单利)计算的四年期利息，减去本公司已支付的利息。即：回售价格=100×(1+4×5.60%)-100×(1.3%+1.6%+1.9%+2.2%)=115.4(元/张)。 15．担保人：中国石油化工集团公司。 附注：执行可转债条款的有关事项 1．付息时债权登记日 每年7月27日为付息登记日，付息将以该日上海证券交易所收市后登记在册的可转债为基准。若该日并非上海证券交易所的交易日，则以下一个交易日收市后登记在册的可转债为基准。 2．申请转股程序 (1)转股申请的手续及转股申请的声明事项。 转股申请通过上海证券交易所交易系统以报盘方式进行。 可转债持有人可将所持的可转债全部或部分申请转为本公司股票。申请转换的股份数额须是债券交易单位手(即1000元面值)的整数倍，转换成的股份其最小单位为一股，出现不足转换成一股的零债部分，将按照附注第5条处理。转股申请一经确认不能撤单。 (2)转股的申请时间。 自愿申请转股时间为可转债条款第10条规定的转换期内上海证券交易所的交易时间。 (3)可转债的冻结及注销。 上海证券交易所对转股申请确认有效后，将记减(冻结并注销)投资者的债券数额，同时记加投资者相应的股份数额。 (4)股份登记事项及因转股而配发的股份所享有的权益。 可转债经申请转股或强制性转股后所增加的股票自动记入投资者的股票账户。因可转债转换而增加的本公司股票享有与本公司原股票同等的权益，并可于转股后下一个交易日与本公司已上市交易的股票一同上市交易。 3．转股价格调整的手续 因分红派息、增资扩股而调整转股价时，本公司将公告确定股权登记日，并于公告中指定从某一交易日开始至股权登记日止暂停可转债转股。从股权登记日的下一个交易日开始恢复转股并执行调整后的转股价。 4．回售手续 在本次可转债合约中第14条回售条件满足后5个交易日内，本公司将在中国证监会指定的上市公司信息披露报刊上刊登公告提醒可转债持有人。如可转债持有人决定行使回售权，应当在公告后10个交易日内以书面形式通过托管券商正式通知本公司，本公司在接到回售通知后10个交易日内，按第14条规定的价格买回可转债。上海证券交易所将根据本公司的支付指令，记减并注销可转债持有人的可转债数额，同时记加可转债持有人相应的交易保证金数额。 资料(三) 1．宏辰公司自2010年以来发生了下列事项： (1)2011年3月，董事钱某将所持公司股份10万股中的25000股卖出；董事孙某因出国定居，于2010年7月辞去董事职务，并于2011年3月将其所持公司股份5万股全部卖出。 (2)监事李某于2010年4月9日以均价每股8元价格购买5万股公司股票，并于2010年9月10日以均价每股16元价格将上述股票全部卖出。 (3)2010年5月12日，公司发布年度报告。为该公司年报出具审计报告的注册会计师周某于同年5月20日购买该公司股票1万股。 (4)公司股东大会于2010年5月8日通过决议，由公司收购本公司股票900万股，即公司已发行股份总额的3%，用于奖励本公司职工。同年6月，公司从资本公积金中出资收购上述股票，并将其中的600万股转让给公司职工，剩余的300万股拟在2011年10月转让给即将被吸收合并于该公司的另一企业的职工。 2．海兴科技股份有限公司专门从事工业用电子设备生产销售，其产品主要的市场在东阳地区，该公司注册资本为10000万元。该公司2010年发生以下与商业竞争有关的事项： (1)东阳地区从事工业用电子设备生产销售的厂家还包括超胜有限公司和德凯有限公司，为了巩固东阳地区以及中南部该产品的市场利润，海兴公司、超胜公司和德凯公司达成了一项协议，约定了三家厂商生产的同类机器设备的基准价格，最多上浮50%，缔约的任何一方不得低于该基准价格，否则会受到相应的制裁。 (2)海兴公司为了进一步维护产品价格，还与下游的各经销商达成了关于限定转售价格的协议。根据该协议约定，海兴公司的经销商转售各种型号设备必须遵照约定的最低价格，对于销售不畅的经销商由海兴公司给予一定的优惠条件，但绝对不允许降价销售。 (3)海兴公司在西泉地区的市场销售额为1500万元，经相关部门测算，工业设备在当地市场的销售额总量为1亿元，在西泉市场上还有一家经营者东强公司，该公司与海兴公司虽然都属于工业用电子设备的生产商，但由于各自侧重于当地不同的市场，因此两家公司之间不存在实质竞争，东强公司在西泉的市场销售额为6500万元，海兴公司为了抢占并扩展中西部地区市场，在工业用电子设备市场中处于竞争优势地位，计划于2011年并购该东强股份有限公司60%的股份，并购前海兴公司和东强公司2010年营业额资料如下： 经营者营业额 他国市场营业额 中国市场营业额 海兴公司 0.5亿元 11亿元 东强公司 0.3亿元 10亿元 合计 0.8亿元 21亿元 另知，海兴公司并购前未持有该经营者任何的股份，也没有被同一股东持有股份，不存在任何的关联关系。 要求：

问答题Based on the information provided in Materials 5(资料(五))，if not consider the rules of CICPA Code of Ethics(《中国注册会计师职业道德守则》)，on behalf of Zhang Ming， answer the questions raised by the CFO. (DO not need to consider the impact of related tax and deferred taxation)。(10分)

问答题资料(一) 1．东山矿业集团股份有限公司是一家A股上市公司，主要从事铜精矿产品的生产和销售、矿业开发、技术服务、铜冶炼。主要产品有铜、钴、钼、铁精矿、阳极铜、工业硫酸等。母公司为中山公司。公司业务遍及北京、四川、新疆、福建、内蒙、云南、贵州、宁夏等全国主要的省市。东山矿业集团股份有限公司的财务报表由东山矿业集团股份有限公司管理层基于通用目的、按照企业会计准则的规定编制。 2．东山矿业集团股份有限公司是诚信会计师事务所的常年审计客户。2015年度的审计业务约定条款中说明的管理层对财务报表的责任，与《中国注册会计师审计准则第1111号——就审计业务约定条款达成一致意见》的规定一致；诚信会计师事务所委派注册会计师马上友担任东山矿业集团股份有限公司2015年度财务报表集团审计项目合伙人，并委派注册会计师马上学担任集团审计项目组负责人对东山矿业集团股份有限公司整套财务报表实施审计。诚信会计师事务所制定的业务质量控制制度，有关内容摘录如下： ①合伙人考核和晋升制度规定，连续三年业务收入额排名前三位的高级经理晋级为合伙人，连续三年业务收入额排名后三位的合伙人降级为高级经理。 ②内部业务检查制度规定，以每三年为一个周期，选取已完成业务进行检查，如果事务所当年接受相关部门的外部检查，则当年暂停对所有业务的内部检查。 ③项目质量控制复核制度规定，除上市公司审计业务外，其他需要实施质量控制复核的审计业务由审计项目组负责人执行项目质量控制复核。 ④工作底稿保管制度规定，推行业务档案电子化，将纸质工作底稿经电子扫描后，存为业务电子档案，同时销毁纸质工作底稿。 ⑤独立性政策规定，每年需要保持独立性的人员提供关于独立性要求的培训，并要求高级经理以上(含高级经理)的人员每年签署遵守独立性要求的书面确认函。 3．注册会计师马上学在开展初步业务活动时，注意到，东山矿业集团股份有限公司于2015年12月31日拥有南山公司、西山公司、北山公司和天山公司等若干被投资企业，上述被投资企业有关情况记录于审计工作底稿中摘录如下： 公司名称 东山矿业集团股份有限公司持股比例 主要业务 注释 2014年12月31日 2015年12月31日 南山公司 100% 100% 铜精矿产品的生产和销售 A 西山公司 0 100% 铜矿石的采购和销售 B 北山公司 不适用 100% 铜精矿产品的贸易 C 天山公司 100% 60% 矿业开发、技术服务 D 注释： A．南山公司的注册地为某西部城市，自2014年1月1日起15年内享受财政部、海关总署、国家税务总局印发《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税[2011]58号)西部大开发税收优惠，适用15%的企业所得税税率。南山公司是当地政府重点扶持企业，于2015年收到多项政府补助及扶持资金，共计1485万元。公司根据《营业税改征增值税试点有关企业会计处理规定》(财会[2012]13号)中的相关条件预计能够收到财政扶持资金，并按应收的金额，借记“其他应收款”等科目，贷记“营业外收入”科目。 B．西山公司原为中山公司的全资子公司，是南山公司的主要供应商之一，南山公司的主要原材料铜矿石有约37%从西山公司购入。西山公司对原有XBRL(可扩展商业报告语言)系统进行升级，并自2015年1月1日起采用升级版的XBRL系统，所有主要管理职能和业务流程均通过升级后的XBRL系统进行，XBRL系统通过处理各类交易记录自动生成财务报表。2015年1月末，为整合集团产业链，以增强市场竞争力，东山矿业集团股份有限公司购入中山公司所持有西山公司的全部股权，自此西山公司成为东山矿业集团股份有限公司的全资子公司。 C．北山公司是东山矿业集团股份有限公司于2015年1月以现金出资设立的子公司，实收资本为12000万元。2015年下半年起，北山公司开展若干铜精矿产品品种的期货交易。 D．天山公司是东山矿业集团股份有限公司于2012年以现金出资设立的全资子公司，实收资本为9000万元。2015年12月31日，东山矿业集团股份有限公司将其所持天山公司的42%股权转让给方山公司(非关联公司)。 此外，注册会计师马上学在开展初步业务活动时，还注意到以下事项： (1)2015年初，为了促进子公司改善业绩，东山矿业集团股份有限公司管理层决定将所有子公司管理层的年终奖金与子公司的利润总额直接挂钩起来。 (2)2015年下半年以来，东山矿业集团股份有限公司的部分主要铜材产品出现供过于求的情况，市场价格持续下跌。根据行业统计数据，国内主要铜精矿企业2015年的营业收入普遍较2014年下降超过20%。尽管东山矿业集团股份有限公司2015年全年有所盈利，但其中2015年下半年业绩出现亏损。 (3)由于2015年末存在较多库存积压，东山矿业集团股份有限公司将部分存货存放于西部大路物流公司(非关联公司)仓库。 (4)注册会计师马上学在审计工作底稿中列示的东山矿业集团股份有限公司2015年度部分合并财务数据摘录如下： 单位：万元 项目 2015年度(未审数) 2014年度(审定数) 营业收入 44400000 48600000 利润总额 12000 300000 存货 10200000 6000000 减：存货跌价准备 12000 12000 流动资产 18000000 19200000 流动负债 20400000 16200000 资料(二) 审计项目组针对东山集团公司2015年度审计业务制订了相关的审计计划，部分内容摘录如下： 1．将营业收入设定为重要账户，虽然所有销售交易均通过ERP系统，但考虑到2012年度审计时对ERP系统测试结果表明信息技术一般控制存在重大缺陷，审计项目组认定信息技术一般控制与控制测试没有相关性，计划2015年对营业收入仅实施实质性程序。 2．东山集团公司于2015年在某西部城市新建成一座仓库，专门针对西部地区客户产品调配和仓储，库存量约为集团整体库存量的20%。由于去往该西部城市路途遥远，交通成本高，对该仓库年末存货实施监盘不可行，计划直接实施替代审计程序。 3．东山集团公司财务经理于2015年初调任内部审计部门经理，由于其比较熟悉审计项目组执行的审计程序，并已经带领内部审计人员实施了若干内部控制测试的检查，计划依赖并直接利用东山集团公司内部审计人员在2015年度开展上述检查工作的结果，并据以直接得出相关内部控制运行有效性的结论。 资料(三) 注册会计师马上学在复核审计项目组部分成员编制的西山公司2015年度财务信息审计工作底稿时，注意到以下事项： (1)西山公司于2015年12月31日对存货实施了盘点。由于存货铜矿石是成堆摆放的，其数量的确定需要依赖具有相关专业技术的人员，故西山公司在盘点时聘请了黄河公司(非关联公司)对其铜矿石数量进行测算和报告，并据此确定盘点结果。黄河公司主要提供矿产资源类存货的测绘服务。项目组成员核对了黄河公司对西山公司2015年12月31日存货数量出具的工作报告，没有发现差异，并据此得出了“西山公司2015年12月31日的存货铜矿石数量与账面记录完全一致”的结论。 (2)西山公司2015年12月31日的应收账款中包含应收某客户的重大余额。项目组成员对该余额采用积极的函证方式实施了函证程序，但一直未收到回函。项目组成员随后又以消极的函证方式发出一份询证函，也没有收到回函。项目组成员据此得出“于2015年12月31日，该应收账款余额没有差异”的结论。 (3)西山公司2015年12月31日的应收票据余额为若干银行承兑汇票。西山公司财务经理表示这些银行承兑汇票均已于2016年初向银行贴现，因此无法安排项目组监盘这些银行承兑汇票。项目组成员检查了西山公司编制的已贴现银行承兑汇票的备查簿，未发现差异，据此得出“于2015年12月31日，该应收票据余额没有差异”的结论。 (4)西山公司2015年12月31日的其他应收款中有一项应收销售人员的备用金30万元。财务经理表示，该余额为销售人员2015年11月出国参加为期一周的展会而预借的差旅费备用金，相关差旅费共计30万元已于2016年1月报销完毕，上述其他应收款余额也已转入2016年1月的销售费用。项目组成员检查了2016年1月的相关差旅费报销凭证，相关差旅费金额与上述备用金金额相符，据此得出“于2015年12月31日，该其他应收款余额没有差异”的结论。 资料(四) 注册会计师马上学在审计过程中注意到公司的如下涉税事项： (1)西山公司2015年5月向北山公司收购未税铜矿石8万吨，当月直接对外销售4万吨，以部分铜矿石原矿入选精矿0.9万吨，选矿比为40%。铜矿石资源税单位税额为6元/吨。西山公司当月计算缴纳资源税为：4×6+0.9÷40%×6=37.5(万元)。 (2)西山公司自有矿山2015年6月开采铜矿石0.3万吨，同时伴采铅锌矿石1万吨，当月销售铜矿石0.1万吨，铅锌矿石0.5万吨，用0.1万吨铜矿石加工成铜锭。铅锌矿石适用资源税额为10元/吨。西山公司当月计算缴纳资源税为：0.1×6+0.5×10=5.6(万元)。 资料(五) 西山公司2015年度发生的有关交易或事项如下： (1)1月1日，与乙公司签订股权转让协议，以发行权益性证券方式取得乙公司持有的丙公司80%的股权。购买日，西山公司所发生权益性证券的公允价值为12000万元，丙公司可辨认净资产账面价值为13000万元，公允价值为16000万元。购买日前，西山公司、乙公司不存在关联方关系。 购买日，丙公司有一项正在开发符合资本化条件的生产工艺专有技术，已资本化金额为560万元，公允价值为650万元。西山公司取得丙公司80%的股权后，丙公司继续开发该项目，购买日至年末发生开发支出1000万元。该项目年末仍在开发中。 (2)2月5日，西山公司以1800万元的价格从产权交易中心竞价取得一项专利权，另支付相关税费90万元。为推广由该专利权生产的产品，西山公司发生宣传广告费用25万元、展览费15万元。该专利权预计使用5年，预计净残值为零，采用直线法摊销。 (3)7月1日，西山公司与丁公司签定合同，自丁公司购买管理系统软件，合同价款为5000万元，款项分5次支付，其中合同签订之日支付购买价款的20%，其余款项分4次自次年起每年7月1日支付1000万元。管理系统软件购买价款的现值为4546万元，折现率为5%。该软件预计使用5年，预计净残值为零，采用直线法摊销。 要求：

问答题资料(一) 博峰是一家极富创新性的国际化科技公司，其已经在上海证券交易所A股上市。作为中国IT业的佼佼者，博峰目前拥有CPU、台式机、笔记本、服务器、数码产品、手机等多条产品线，产品几乎囊括了IT产业链上的所有环节。 博峰的总部设在北京，同时在中国上海和美国北卡罗来纳州的罗利设立两个主要运营中心，通过博峰自己的销售机构、博峰业务合作伙伴，博峰的销售网络遍及全世界。研发中心分布在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国北卡罗莱纳州的罗利。 依靠台式机起家的博峰，从来没有放弃对多元化的追求。通过对我国房地产行业的研究，博峰集团决定进军房地产业。 房地产行业要求注册资金1000万元以上，主要的约束条件是资金和土地。受到我国近年房地产市场飞速发展的影响，无论是国内拥有大量现金的其他行业企业，还是一些资金实力雄厚的国际公司都在计划进入房地产行业。房地产涉及拆迁、规划设计、建筑施工、房屋装潢、建材生产与采购、园艺绿化、房屋销售、中介咨询等众多领域，出于降低交易费用、分散风险、建立新的经济增长点等动机，房地产开发商密切关注与房地产开发过程相关的个人、组织。如政府、金融机构、社团组织、其他房地产商。从某种意义上来讲，可将房地产企业的供应商分为两类：一类为政府，另一类为原材料供应商、建筑公司等。土地的稀缺性及政府对土地的完全垄断使得土地供给缺乏价格弹性，因此房地产企业必须以较高的成本获得土地使用权；而相对于原材料供应商、建筑公司等，房地产企业则处于供应链的核心位置。 房地产开发过程中使用大量建材(如钢筋)、机电产品(如空调、电梯)和卫生洁具，随着关税的降低和各类产品进入限制条件的放宽，国外产品将大量充斥国内市场，并对国内产品产生巨大冲击，但是就房地产业而言，供应方面价格降低还是有一定优势的。 买方是房地产企业的核心，企业作为供给方，总是想方设法提高价格，而买方会尽量压低价格。目前我国财富分配贫富悬殊，并且财富集中在少数人手里，而房地产市场需求远远大于供给，因此我国房地产市场偏向档次高的客户，普通的低档房盖得很少，低收入者无能力买。并且消费者获取房地产信息成本较高。这些原因决定了买方的讨价还价能力相对于开发商来说是较弱的。 房地产是个特殊的行业，它的“产品”就是固定资产，耗资大，风险大。一般而言，这一点阻止了进入此行业的企业的数量，使得该行业相对其他行业竞争程度小。同时它的退出成本很高。房地产业的特殊性决定了一旦进入这个行业，特别是已经开始进行房地产开发，如果想半途而退，成本是相当大的。同时房地产商品的非同质性导致几乎没有替代品，这对于房地产企业来说是十分有利的。 进军房地产业的博峰公司专门设置了房地产业务部，并将其总部设在北京，立足于北京，开始向中国的其他地区扩展。总部设置职能部门，由于业务刚刚起步，项目不多，目前只设置项目部，由公司总部派出项目经理，负责该项目的日常运作，同时从各职能部门抽调人员派往各项目部工作。 资料(二) 博峰2009年第三季度业绩发布会上，博峰的新老领袖一齐上阵，因为博峰集团远没有达到三年前预定的目标。其中手机业务前三个季度亏损达2100万元。博峰集团的状况是传统业务增长缓慢，新业务拓展不顺利，这种状态使得集团领袖决定实施新的战略变革。首先将设在欧洲希腊和英国的工厂关闭，一是由于欧洲的人力成本和原料成本过高；二是因为受2008年金融危机的影响，博峰在欧洲市场中的产品价格也受到很大影响，产品价格降低了10%，销售量下降了40%。 2010年年初，博峰集团与日本NEC个人电脑有限公司(从NEC个人产品有限公司分拆个人电脑业务而新成立的公司)将共同出资成立全资子公司，形成战略合作，共同组建日本市场上最大的个人电脑集团。博峰和NEC将成立NEC博峰日本集团。根据协议，博峰将持有新合资公司51%的股份，而NEC则持有49%的股份。 这次强强联手，通过更强大的市场地位、产品组合及分销渠道，为博峰与NEC提供一个独特的机会，在日本这个全球第三大个人电脑市场发展商用及消费电脑业务。 博峰与NEC两家公司的合营意味着他们将用扩大经济规模来换取更低的组件成本或者把他们的订单合在一起以便在笔记本电脑分销商那里获得更高的报价。因此，这两家公司的合作经营意味着他们未来的订单将转变。 博峰目前每年出货3000多万台个人电脑，其中笔记本电脑为2000万台，台式电脑为1000万台。博峰的台式电脑的加_丁业务外包给英冠达控股有限公司、纬创、仁宝电脑和富士康。博峰的笔记本电脑的加工业务外包给仁宝电脑、纬创和广达电脑。 博峰公司2010年年末净利润为31000万元，在弥补完2009年度的亏损后仍存在大量现金盈余，遂决定向股东回购自己的股票，以此来代替现金股利。 麦迪龙有限公司是一家德国电子厂商，业务涉及欧洲、美国和亚太地区。公司主要产品是电脑和笔记本，也有电视机、冰箱等。由于管理层重大决策失误，导致其发生财务困难，已严重资不抵债。根据战略发展需要，2011年博峰欲收购麦迪龙有限公司。为使收购成功，博峰集团有意以承担债务方式将其并购，交易完成后，双方在德国个人电脑市场的总份额将超过14%，排名第三，在西欧个人电脑市场份额将达到约7.5%。该收购将推动博峰在消费电脑业务的方面拓展。 资料(三) 博峰上市公司为扩大经营规模及解决经营项目的融资问题，决定在2011年实施股权再融资计划。博峰上市公司最近三年部分财务数据如下： 项目 2008年 2009年 2010年 归属于上市公司股东的净利润(万元) 55000 19000 31000 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(万元) 53000 17000 25000 加权平均净资产收益率 31.75% 8.57% 12.46% 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 30.96% 7.91% 10.28% 每股现金股利(含税)(元) 0.1 0.04 0.06 当年股利分配基本基数(万股) 60000 60000 60000 当年实现可供分配利润(万元) 49600 18400 29600资料(四) 博峰公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的平均净经营资产为2000万元，投资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率为14%，剩余收益为200万元。假定博峰公司税前加权平均资本成本为10%。 A投资中心近两年的主要财务数据和财务比率如下： 项目 2009年 2010年 销售额(万元) 3900 3390 总资产(万元) 1560 1695 普通股(万元) 100 100 利润留存(万元) 550 550 股东权益合计 650 650 流动比率 1.25 1.20 应收账款周转天数 22 27 存货周转率(次数) 7.5 5.5 债务/股东权益 1.40 1.61 非流动债务/股东权益 0.46 0.46 销售毛利率 16% 12.5% 销售净利率 4% 2% 总资产周转率(次数) 2.5 2.0 总资产净利率 10% 4% 假设该公司所得税税率为25%，利润总额=毛利-期间费用。 要求：

问答题资料(一) 俊宏益德集团(以下简称俊宏集团)属于建筑防水材料行业，是一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化建筑防水系统集团。该企业防水卷材和防水涂料产能分别为1500万平方米/年和1.5万吨/年，在2005～2007年连续三年位列中国建筑防水材料行业销售额第一名(市场占有率为2.49%)。在全球金融危机的背景下，公司依靠自身力量。走内生增长的道路。抓住国家实施积极财政政策的机遇，及时调整战略，加大了在基础设施领域的市场开拓力度，并有针对性地开发新产品，拓展新的市场领域，目前在高速铁路、地铁防水等领域均取得较高的市场占有率；公司针对重点客户实施专业系统服务，年内与深圳万科地产、上海大华地产等国内知名地产商签订了战略采购协议。员工队伍也大幅度得到了扩充，夯实了企业发展基础。 伴随着国内房地产和基建市场规模的逐步扩大，以SBS/APP改性沥青卷材为主导的新型建筑防水材料市场在未来仍有较大的增长空间。但由于该行业技术和资金壁垒低，使得行业集中度很低，前10家企业销售占比不到10%。激烈的市场竞争也造成企业难以进一步提升毛利率，业绩增长更多依靠销量的提升。 该公司产品销售主要集中于北京(44.04%)和上海(24.01%)地区，受区域市场影响明显。同时，公司不断强化研发实力，公司技术中心被国家发改委等五部委认定为“国家认定企业技术中心”，北京工程公司、上海技术公司均被认定为“国家高新技术企业”。国家认定企业技术中心获得通过后，企业的资质建设基本完备；研发工作取得了重大突破，新产品层出不穷。 2009年，北京市本土区域市场进一步稳固，北京市场占有率达到15%左右；同时渠道销售市场取得同比90%以上的增长速度。2009年公司品牌知名度和美誉度进一步提高。市场版图得到了较大扩张。该业绩的取得不仅在于公司产品具备质量和品牌的优势，更在于公司采用了工程(承揽工程，使用自己的产品)与销售(直接销售产品)相结合的市场策略。参建的奥运、世博等工程项目不仅提升了公司的品牌地位，也有效地拉动了公司的产品销售。为实现更大规模的扩张，未来公司会加快分销渠道建设，增强产品的市场渗透性。 近年来公司综合毛利率维持26%～28%的水平。毛利率的相对稳定一方面在于公司的单位产品价格低，原材料成本压力相对不明显；另一方面在于公司产品对外销售规模所占的市场份额低，公司凭借品牌影响力能取得一定的定价权。公司的期间费用比率相对稳定，非经常性损益占比很小，业绩的干扰因素相对较少。作为一个轻资产的企业(固定资产占比14.72%)，适当的产能扩张不会影响盈利能力，但扩张带来的应收账款增加问题则会对业绩造成潜在的影响。 2014年伊始，国家针对宏观经济的走势，相继出台了一系列调控房地产市场的政策，这对该公司的经营带来明显的影响。同时，国家抓住当前农村建房快速增长和建筑材料需求旺盛的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动“建材下乡”，鼓励农民依法依规建自用住房，这个政策的出台也给该公司带来了一定机会。公司与某一大型建材零售企业签署了长期合作协议，通过该零售企业覆盖全国的零售网络进行农村市场的渗透，俊宏集团则提供售后服务。 资料(二) 俊宏集团针对国家不断推出的针对房地产市场调控的政策，打算在原有防水材料的基础上，利用自身的资金实力涉足其他行业，润泉公司作为企业的并购目标之一，俊宏集团对其进行了大量的资料收集和分析。 润泉公司是我国最大的炼油厂之一，至今已有50多年的历史。目前已成为具有730万吨/年原油加工能力，能生产120多种石油化工产品的燃料一润滑油一化工原料型的综合性炼油厂。该厂有6种产品获国家金质奖，6种产品获国家银质奖，48种产品获114项优质产品证书，1989年获国家质量管理奖，1995年8月通过国际(GB/T19002—ISO9002质量体系认证，成为我国炼油行业首家获此殊荣的企业。 该厂研究开发能力比较强，能以自己的基础油研制生产各种类型的润滑油。当年德国大众的桑塔纳落户上海，它的发动机油需要用昂贵的外汇进口。1985年厂属研究所接到任务后，立即进行调研，建立实验室。在短短的一年时间内，成功地研究出符合德国大众的公司标准的油品，拿剑了桑塔纳配套用油的认可证，1988年开始投放市场。以后，随着大众公司产品标准的提高，该厂研究所又及时研制出符合标准的新产品，满足了桑塔纳、奥迪的生产和全国特约维修点及市场的用油。 但是，该炼油厂作为一个生产型的国有老厂，在传统体制下，企业编制财务报表仍然使用传统的财务报表，而且使用传统杜邦分析体系对企业的财务情况进行分析，为了从根本上转变企业现状，企业总经理目前正在探讨编制管理用财务报表，并使用管理用财务分析体系；另外产品的生产、销售都由国家统一配置，负责销售的人员只不过是做些记账、统账之类的工作，没有真正做到面向市场。在向市场经济转轨的过程中，作为支柱型产业的大中型企业，主要产品在一定程度上仍受到国家的宏观调控，在产品营销方面难以适应竞争激烈的市场。该厂负责市场销售工作的只有30多人，专门负责润滑油销售的就更少了。 上海市的小包装润滑油市场每年约2.5万吨，其中进口油占65%以上，国产油处于劣势。之所以造成这种局而，原因是多方面的。一方面在产品宣传上，进口油全方位大规模的广告攻势可谓是细致入微。到处可见有关进口油的灯箱、广告牌、出租车后窗玻璃、代销点柜台和加油站墙壁上的宣传招贴画，还有电台、电视台、报纸广告、新闻发布会、有奖促销、赠送等各种形式。而国产油在这方面的表现则是苍白无力，难以应对；另一方面，该厂产品过去大都是大桶散装，大批量从厂里直接出售，供应大企业大机构，而很少以小包装上市，加上销售点又少，一般用户难以买到经济实惠的国产油，而只好使用昂贵的进口油。 针对广告疲软导致的市场份额不足等问题，润泉公司决定大力投资广告宣传等营销策略，为此需要对企业的总体成本进行科学合理的估计，刚开始在成本估计的过程中出现了一些问题，经过不断地摸索，润泉公司决定按照成本性态对成本进行分类，然后进一步进行成本估计。除此之外，公司计划采用作业成本计算制度。 另外，为了应对市场发展的需求，公司近几年开始聘请相关专家和技术人员，先后研制开发了“润达”和“润博”两种小包装高档润滑油。经过几年的发展，其中“润达”润滑油随着广告效应的显现和知名度的提高，其市场份额和增长速度均居于高位，但要维持该产品的旺势，短期内需要的资本投入将超过短期产生的现金流入。不可忽视的是，高增长率将吸引新的进入者和竞争者的纷纷效仿。因此，必须再次大量投入现金以维持企业现有的地位并加以巩故。此时，企业整体的现金净流量比较低。“润博”润滑油与“润达”不同，虽然目前的销售增幅表现强劲，但市场份额仍然较低，公司对此正研究对策、采取行动。 2013年底，俊宏集团管理层为了进一步确定收购润泉的计划，需要对润泉公司进行企业价值评估。因此俊宏集团委托东方资产评估有限公司(以下简称东方评估)以润泉公司2013至2018年为详细预测期，之后年度为后续预测期，以俊宏集团的资本成本10%作为折现率，对预计的实体现金流量进行折现。 2014年3月，俊宏集团计划以现金购买润泉公司的资产的方式进行并购，使润泉公司解散。为此召开股东大会，张某作为股东之一，对公司合并持反对意见。 资料(三) 俊宏集团下属子公司泓源公司，是一家专门从事防水涂料加工生产的企业，目前俊宏集团管理层想了解泓源公司的每股股权价值，为此收集到以下资料： 泓源公司今年每股净利为0.5元/股，预期增长率为7.8%，每股净资产为1.2元/股，每股收入为2元/股，预期股东权益净利率为10.6%，预期销售净利率为3.4%。假设同类上市企业中与该企业类似的有5家，但它们与该企业之间尚存在某些不容忽视的重大差异，相关资料如下表： 企业 实际市盈率 预期增长率 实际市净率 预期股东权益净利率 实际市销率 预期销售净利率 A 10 5% 5 10% 2 3% B 10.5 6% 5.2 10% 2.4 3.2% C 12.5 8% 5.5 12% 3 3.5% D 13 8% 6 14% 5 4% E 14 9% 6.5 8% 6 4.5% 要求：

问答题资料一： 甲公司属于建筑防水材料行业，是一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化建筑防水系统供应商，公司于2008年在上海证券交易所上市。 我国建筑防水行业是一个充分竞争性行业，由于行业分散、市场规模大，尽管经过了多年的竞争淘汰，行业集中度仍然很低。 甲公司在成立之初就重视研发的投入，虽然有一部分投入并没有转化为现实的技术或产品，但经过十余年的发展，该公司积累的技术和研发优势已经形成较为明显的竞争优势，竞争对手在短期内无法超越，形成强大的内生性发展动力，并且企业会更进一步加大研发力度。2013年公司品牌知名度和美誉度进一步提高，市场版图得到了大力扩张。 甲公司近年来的发展情况如下： 1.公司产品由局部市场走向全国市场的机遇。公司“渗透全国”的市场开发战略成效显著，市场领域已从局部市场走向全国市场，市场辐射能力大幅度提高。但随着公司大规模扩张计划的实施，公司现有的人员已无法满足迅速增长的人才需求，而新增员工可能短期内难以融合现有的企业文化，进而影响公司战略和经营目标的实现。 2.新产品和应用技术研发能力的提高，使公司产品线不断拓宽，系统集成优势更加明显，应用领域和市场空间不断得到拓展。作为行业内技术领先、产品结构完善的龙头企业，公司将享有更高的市场份额。 3.基础设施建设项目专业承包商与重点房地产开发商是公司的主要客户。这些建筑和工程项目客户往往要求供应商提供一定额度的垫资，且货款结算周期相对较长。由于公司业务增长较快，同时在当前的招标模式下，客户将支付方式作为选择供应商的重要条款，导致公司应收账款余额增长过快，如果同款不及时将影响到公司的资金使用效率和资产的安全，进而影响公司的经营业绩。 4.公司主要原材料供应商比较稳定，近年来随着原材料采购量及产品种类的逐步增加，公司也相应增加了供应商数量，不存在单一供应商或客户占公司采购、销售比例超过30%或严重依赖少数供应商及客户的情况。但供应商数量的增多也带来了管理上的难题，有一部分供应商在履行合同方面存在拖期、以次充好等问题，给公司验收工作带来了压力。公司主要原材料均属于石油化工产品，受国际原油市场的影响较大，且原材料在公司产品成本中所占比重较大，因此，如果上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将对甲公司的盈利水平产生一定影响。 资料二： 为应对企业面临的各类风险，甲公司董事会提出要进一步明确企业的发展战略，并加强企业的内部控制建设。2015年年末甲公司召开内部控制体系建设专题会议，部署实施企业内部控制体系建设。在专题会议上，公司管理层成员发言要点如下： 董事长：内部控制对于提升企业内部管理水平和风险防范能力、促进企业持续健康发展意义重大。本公司作为首批实施内部控制规范的企业，应当树立强烈的责任感和使命感。请在座各位务必高度重视，将实现企业经济效益最大化作为内部控制体系建设的唯一目标，全力做好相关工作。 总经理：为确保公司内部控制体系建设工作顺利开展，有必要成立内部控制领导小组，建议由董事长任组长，本人担任副组长，管理层其他成员任组员，授权财务部负责内部控制体系建立与实施的全部工作。 财务总监：随着多元化战略的成功实施，建议根据财政部等五部委发布的18项应用指引，将公司多项业务板块已有的管理制度与18项应用指引逐一对标，满足相应的控制要求。鉴于公司经营管理任务繁重，对18项应用指引没有涵盖的业务不纳入公司内部控制体系建设范畴。 投资总监：财政部等五部委发布的内部控制规范体系对企业投资行为作了严格规范。但考虑到本行业投资环境的特殊性，投资机会稍纵即逝，繁杂的投资控制程序可能降低决策效率，导致投资机会丧失。建议简化投资决策审批程序，重大投资项目经投资部门论证直接报董事长审批后即可实施。 审计委员会主席：根据监管部门要求，经理层应出具内部控制自我评价报告并聘请会计师事务所对内部控制的有效性进行审计。鉴于负责公司财务报表审计的华岳会计师事务所熟悉本公司业务流程，且具备良好的专业能力，可以考虑将内部控制咨询和内部控制审计工作一并委托该所完成。 内审总监：内部控制评价是实施内部控制的重要环节。应当制定科学的内部控制评价方案，对公司经营面临的所有风险和所有业务单位、经济事项进行全面测试和评价。内部控制评价方案报总经理办公会批准后实施。 资料三： 随着近年建材行业的迅速发展，建材类产品的同质化越来越强，价格战是行业内最普遍的竞争方式。甲公司与大多数企业一样，通过不断降低成本来获取竞争优势，致力于“成本领先，规模扩张”的发展道路。然而，近年来，甲公司发现实行低成本战略越来越吃力，甲公司董事长非常苦恼，如果照这样下去，规模扩张的思路将会被打乱。公司责成财务总监对财务报表进行深度分析，寻找问题的根源所在。财务总监回报如下情况： 1.某些指标在行业平均值之下； 2.与同行业标杆企业相比，公司的经营效率相差较大； 3.与计划指标相比，近三年多数指标均未达标； 4.某些指标近年来持续走低； 5.财务人员针对反映较差的财务指标寻找影响因素，逐项分析各因素对指标的影响程度。 以上分析让董事长感到意外。董事长发现降低成本的空间越来越小，此时，需要判明不存在降低成本的空间，还是存在降低成本的空间而公司的努力不够。为此，公司委托咨询顾问对此进行了调研，其反馈的结论是与同行业优秀企业相比，公司在成本控制方面还有很大空间。这些优秀企业是公司的直接竞争对手。该结论对公司有很高的参考价值。 甲公司的价值链活动如下： 1.行业内企业战略实施的关键环节都是围绕着降低采购成本和提高生产效率，目前甲公司这两个方面与行业内优秀企业都存在着差距。 2.行业内一些优秀企业往往与原材料供应商捆绑建材，就地供货，原材料供应商往往就建在行业内优秀企业的附近，可随时供货，降低成本。近些年来，在就地供货的基础上，行业内的优秀企业与原材料供应商的协同程度越来越高，譬如联合技术开发、联合质量控制等等，在协同过程中，成本降低空间被进一步挖掘出来，而甲公司还处于就近供货的阶段。 3.行业内一些优秀企业的经营开始实施JIT(准时生产)，而甲公司还处在传统库存管理的阶段。 甲公司董事长坚持规模扩张的思路，努力学习同行业优秀企业，进一步降低产品成本。经过财务总监的估算，2016年预计销售收入为30亿元。甲公司2015年财务报表主要数据如下表： 单位：万元 项目 2015年实际 销售收入 200000 净利润 10000 本期分配股利 3000 本期留存利润 7000 流动资产 250000 固定资产 220000 无形资产 30000 资产总计 500000 流动负债 140000 长期负债 160000 负债合计 300000 实收资本 40000 期末未分配利润 160000 所有者权益合计 200000 负债及所有者权益总计 500000 注：甲公司资产除一项可动用的可供出售金融资产10000万元，其他均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。 资料四： 2016年年初，甲公司为了完善现有的建材制造链格局，进一步控制原材料成本，拟实施低成本战略。甲公司决定通过协议收购方式，收购乙公司持有的西联公司20%的股份。 本次交易的标的公司西联公司是一家专门从事提供建材用铝合金生产的企业。根据2015年经审计的合并财务报表显示，西联公司全年实现营业收入16亿元，营业利润2亿元，净利润1.5亿元；年末总资产30亿元，总负债15亿元，净资产15亿元。交易完成后，甲公司将成为西联公司第二大股东，能够充分保障西联公司对本公司铝合金原材料的供应。 2016年2月，甲公司正式向乙公司表示收购西联公司股份的意向，并与乙公司进行了洽谈，在洽谈中，需要对西联公司的价值进行评估，然后以评估价值为基础进行商谈，如果价格合适，双方就可以达成交易。 1.甲公司财务经理李某建议以现金流量折现法对西联公司的企业价值进行评估，以此为基础协商谈判收购价格。 单位：万元 项目 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 预测期实体现金流量 8000 10000 12000 14000 16000 折现系数(加权平均资本成本10%) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 注：(1)从2021年起，西联公司实体现金流量的增长率为6%，并且可以持续；(2)截至2015年12月31日西联公司净负债价值为100000万元。 2.乙公司财务经理建议采用相对价值法对西联公司的企业价值进行评估，A股市场上铝合金制造业可比公司的估值情况如下： 公司 市净率 预期权益净利率 A 2.14 9% B 1.92 11% C 2.20 13% D 2.38 15% 平均值 2.16 12% 为了避免任何一种评估方法对企业价值影响的偶然因素过大，甲公司总经理建议按两种方法的均值确定西联公司的企业价值，以此为基础协商确定收购价格。最终通过多次协商，甲公司与乙公司达成协议，以5亿元收购了西联公司20%的股份，并签订股权转让协议。 资料五： 为了构建潜力巨大的互联网销售平台，积极响应国务院推出的“互联网+”的政策，2016年年初的公司年度规划战略会议中，董事长提出建立网络销售平台，扩大公司销售。但是由于建立网络销售平台需要召集大量的人才，并且建立完善的互联网平台要耗用大量的资金和时间。在电子商务行业飞速发展的今天，机会稍纵即逝，公司管理层提出投资入股具有完善互联网营销平台的公司，利用其丰富的经验和品牌知名度为公司推广产品。 2016年5月12日，甲公司与丙公司商谈收购丙公司所持华源易购股份公司(上市公司，以下简称“华源公司”)股份的事宜，本次收购将尽量避免触发要约义务。自5月15日起，华源公司股价连续两日涨停。华源公司遂披露公司控股股东正在商谈股份转让事宜，但未有实质性进展。6月12日，甲公司宣布将依据与丙公司签订的协议从丙公司处收购华源公司22%的股份。与此同时，由甲公司的监事担任董事的丁公司、持有丙公司1%股份且为甲公司董事之弟的张某、持有甲公司20%股份且持有丙公司3%股份的王某、在甲公司中担任董事会秘书且持有丙公司2%股份的李某也参加此次收购，从控股股东丙公司处收购部分华源公司股份。 收购完成后，甲公司顶替丙公司，成为了华源公司的控股股东。 资料六： 甲公司收购华源公司后，借助其营销平台推广A、B两款新型建材产品，并广受市场欢迎，收入节节攀升，但是收入增加的同时，企业的产品毛利率却在逐渐下降。财务经理认为新产品毛利率低的主要原因是由于公司一直以来采用传统成本核算法，导致核算的各项产品成本偏离其真实成本，致使公司定价不合理。因此，财务经理向管理层提出改变公司的成本核算方法，利用作业成本法计算两项新产品的成本，并以此为基础来定价。 A产品是企业的主导产品，生产批量大，而B产品是企业的次要产品，生产批量小。其他有关资料如下： 项目 A产品 B产品 产量(件) 10000 2000 直接人工工时(小时) 20000 5000 单位产品直接人工成本(元) 12 12 单位产品直接材料成本(元) 10 15 制造费用总额(元) 625000 财务经理根据各项作业的成本动因性质设立了机器调整准备、质量检验、生产订单、机器工作、材料接收五个作业成本库；各作业成本库的可追溯成本、成本动因、作业量的有关资料见下表： 作业成本库 (作业中心) 可追溯成本 (元) 成本 动因 作业量 A产品 B产品 合计 机器调整准备 220000 准备次数 3000 2000 5000 质量检验 90000 检验次数 4500 3500 8000 生产订单 81000 订单份数 400 200 600 机器工作 160000 小时数 25000 15000 40000 材料接收 74000 接收次数 6000 1400 7400 合计 625000 甲公司董事会采纳了财务经理的建议，根据作业成本法的计算结果重新调整两项新产品的销售价格，使得产品市场供求状况基本趋于合理，公司的利润总额逐步回升。 伴随着新产品的畅销，甲公司的合同却疏于管理，导致企业与经销商发生多次纠纷，而最让公司苦恼的下列交易，总经理不知如何处理，总经理对此咨询了公司的法律顾问。 1.2016年6月15日，甲公司与E公司签订了一份B产品买卖合同，合同约定：甲公司为E公司提供1000件B产品，总金额是16万元，违约金是合同金额的20%；甲公司在7月5日之前先交付60%的B产品，7月底交付剩余40%的B产品，当所有产品交付之后，双方法定代表人在合同上签字、盖章，E公司于次日付款。6月30日，甲公司按照约定向E公司发货600件B产品，E公司验收入库后，未做任何说明。7月15日，E公司以双方法定代表人未在合同书上签字盖章，合同不成立为由拒绝履行与甲公司的买卖合同。 2.甲、F公司双方签订一份买卖合同，约定甲公司向F公司出售A产品1000件，F公司收到货之后一周内付款。甲公司在交货之前调查发现，F公司经营状况严重恶化，且公司实际控制人正加紧撤资。甲公司总经理决定暂不向F公司发货，但又担心延迟发货会向对方支付违约金。 3.2016年5月初，甲、G两公司签订一份买卖合同。按照合同约定，双方已于2016年5月底前各自履行了合同义务的50%，并应于2016年6月底将各自剩余的50%的合同义务履行完毕。2016年6月，人民法院受理了债务人G公司的破产申请。2016年6月30日，G公司管理人收到了甲公司关于是否继续履行该买卖合同的催告，但直至2016年8月初，管理人尚未对甲公司的催告做出答复。总经理为是否继续履行合同感到困惑。 4.甲公司向个人H销售价值10万元的A产品，合同约定甲公司交货后一个月，H才向甲公司付款。但甲公司交货后一个月，H并未按期付款，经调查发现，H的个人财产不足以清偿甲公司的债务。甲公司要求直接变卖H在L合伙企业(普通合伙企业)中的财产份额来偿还债务，但遭到L合伙企业其他合伙人的反对。总经理为如何收同对H的货款感到困惑。 要求：

问答题根据资料（八）第1项至第7项，假定不考虑《中国注册会计师职业道德守则》有关独立性的规定，代王新逐项回答财务人员提出的问题。（本题无需编写会计分录）

问答题资料(一) 乐咖范儿股份有限公司(以下简称乐咖范儿公司)主要从事饮料产品研发、生产和销售。公司是1993年以一个供销社为基础发展起来的饮料巨头，初期发展迅猛。1995年，乐咖范儿公司的果汁饮料销售额达到5000万元。1996年，这个数字骤然升至5个亿，翻了10倍。在市场销售最高峰的1998年，乐咖范儿公司的销售额达到了30亿元。短短几年间，乐咖范儿公司一跃成为中国果汁饮料市场的领先军团成员。 近几年，我国果汁饮料产量快速增长。2006年上半年，我国果汁饮料产量达634万吨，同比增长29%。然而果汁饮料销量与销售额并没有同步增长，果汁饮料市场销售额增长面临巨大的挑战。在销售量猛增的同时，促进果汁饮料销售额的增长成为行业普遍面临的问题。此外，其他类型的饮料，例如茶饮料、碳酸饮料等也凭借各自的特点和较低的价格，分割走了一部分消费者。 果汁饮料竞争日趋激烈，市场上存在三股竞争力量：一支是中国台湾背景的企业统一和康师傅，以包装的创新和口味取胜；一支是汇源、娃哈哈等国内知名企业；还有一支是大的跨国公司如可口可乐、百事可乐等。目前国内市场上集中了娃哈哈、汇源、农夫果园、统一鲜橙多、美汁源果粒橙、酷儿、露露等众多一线饮料品牌。由于大品牌的激烈竞争，使得外来品牌很难进入果汁饮料市场，同时果汁饮料的价格日益透明化，厂家和经销商的利润在不断变薄，寻找新的利润增长点，成为企业的当务之急。而要想在竞争激烈的果汁市场取得领先地位，适合市场需要的差异化经营则是关键。光明、依露等乳品企业都计划进入果汁饮料市场，饮料市场的竞争程度将会加剧。 果汁饮料生产最主要的是要从源头抓起。我国水果资源丰富，目前我国苹果产量世界第一，柑橘产量世界第三，梨、桃等产量均名列世界前茅。2006年，全国苹果总产量将达到2500万吨左右，价格总水平稳中有降；全国梨总产量将达到1200万吨左右，价格总水平相对稳定。虽然我国水果产量很高，但有些只适宜鲜食而不利于加工成果汁，加工原料缺乏。另外，我国虽人口众多，果汁饮料的消费量却较低，人均年消费量还不到1公斤，是世界平均水平的1/10，发达国家平均水平的1/40，而世界人均消费量已达7公斤。如果按世界平均消费量计算，我国果汁饮料的市场容量应为910万吨，这表明，果汁饮料在我国仍有巨大的发展空间。果汁饮料因为具有天然、健康、营养等特性在市场上十分受欢迎。现在，人们已认识到喝果汁的好处，有消费能力的人也越来越多。 饮料包装作为饮料市场不可或缺的组成部分，在饮料走势持续见涨的形势下，貌似前景看好，但受到饮料市场价格战的影响，包括国际知名品牌在内的饮料企业对包装成本控制的近乎苛刻，使国内的饮料包装生产商几乎无利润可言。 资料(二) 乐咖范儿公司前些年产品市场占有率一直较高，经营业绩也随之稳步上升，因此公司制定了固定股利政策，每年按0.2元/股发放现金股利。但随着形势的发展，饮料行业的市场竞争日趋激烈，公司的市场占有率和经营业绩呈不断下降趋势，对此，公司于2013年初召开董事会，就目前公司的现状进行分析，研究对策，同时制定2013年股利分配方案。 (1)公司目前状况：主要生产三大类产品，其中有40%的生产能力生产传统饮料产品，这种产品目前销售市场已趋饱和，产品销售利润率偏低；有50%的生产能力生产第二大类产品，这类产品市场需求旺盛，销售利润率较高，是目前公司获得利润的主要来源；另外，公司于2014年初还新开发生产了绿色纯果汁饮品系列，一年来这种产品由于比较符合消费者的需求，市场销售势头强劲，预计该产品将成为公司未来新的利润增长点，但目前只占公司10%的生产能力。为抓住市场机遇，公司已在着手积极调整企业的生产结构，逐步缩小第一类产品的生产规模和能力而扩大市场前景看好的绿色纯果汁饮品的生产能力。公司拟引进一条新的生产线以及相应的配套设施，预计完成此项投资需8000万元资金，项目投产后当年即可获得收益，预计投资报酬率将达25%左右。另外，公司在下年将投入2000万元继续用于新产品的研制。 (2)公司虽然目前面临的产品市场竞争很激烈，但公司在饮品行业中仍然具有一定的优势：①公司产品质量一直优良且价格合理，企业市场形象好。②公司有一支实力强劲的科研队伍，科研开发能力强，产品更新换代快。③公司的地理位置优越，原材料充裕，原材料和劳动力成本低，而且产品销售辐射城市和农村两大市场。 (3)公司2013年，2014年的财务状况见下表： 项目 2014年 2013年 主营业务收入(万元) 18000 20400 主营业务成本(万元) 12500 14000 主营业务利润(万元) 4800 5660 利润总额(万元) 4600 5100 净利润(万元) 3082 3417 年初未分配利润(万元) 1704 1800 可供分配的利润(万元) 4786 5217 提取法定盈余公积金(万元) 308.20 341.70 提取任意公积金(万元) 154.10 170.85 可供股东分配的利润(万元) 4323.70 4704.45 应付普通股股利(万元) 3000 未分配利润(万元) 1704.45 每股净收益(元) 0.21 0.23(4)公司其他有关方面的资料：①资产负债率为20%，行业平均资产负债率为40%。②根据调查有30%的股东比较偏好资本利得收益，有20%的股东比较偏好现金收益，有50%的股东无特别偏好。③当前股市中，如果发行新股筹资，每股发行价在5～6元之间，发行费率为4%。公司目前的市盈率为5倍，在同行业中偏低，而投资者对本行业的期望投资报酬率为20%左右。预计公司完成投资计划后，市盈率将上升到10倍，接近同行业水平。④公司有较好的银企关系，银行能随时为公司提供500万元左右的短期贷款。如果公司准备筹集长期债务资金，可能的长期债务资金成本情况如下： {{B}}可能的长期借款资金成本{{/B}} 资产负债率 0～20% 20%～45% 45%～60% 60%～100% 资金成本 3% 6% 7% 10% ⑤公司的现金流量情况：每年的销售收入中，有40%为赊销收入，其中有80%的客户信用较好，一般可于半年内付款，有15%的客户要拖到一年后付款，有2%的客户可能延至一年半后付款，另有3%的客户可能形成坏账。另外公司于下年6月将有2200万元的长期借款到期。 资料(三) 随着形势的发展，饮料行业的市场竞争日趋激烈，公司的市场占有率和经营业绩有不断下降趋势，在众多竞争对手的压力之下，乐咖范儿公司的业务很快就被分食、弱化了。2006年，乐咖范儿公司的市场份额从最初的70%跌至30%，销售额也随之大幅下降。 伴随着产品先行者的优势被削弱，管理上的问题也越来越多地暴露出来。在渠道建设方面，不论进入哪一个城市，不论什么职位，乐咖范儿公司都从本地派遣人马。但是，管理这些网点的制度规范却很滞后，总部与网点之间更多的是激励机制，少有约束机制。 乐咖范儿公司实行按照回款多少来考核工作业绩。有些从集团派出的业务人员为了达到考核要求，私自和经销商商定：只要你答应我的回款要求，我就答应你的返利条件；可以从集团给你要政策，甚至允许你卖过期产品。更有些业务人员，主要精力除了用于催款和许诺，就是和经销商一起坑骗企业。 面对如此严峻的形势，乐咖范儿公司开始了变革。变革的力度可以用“大破大立”来形容： 第一步是企业高层大换血。目标是将原来粗放、经验主义的管理转为量化、标准化管理。集团引进了30多位博士、博士后和高级管理人员，开始接手市场管理、品牌策划、战略管理和产品研发方面的工作。 第二步是把1000多名一线销售人员重新安排到生产部门，试图从平面管理向垂直管理转变。集团总部建立了物流、财务、技术三个垂直管理系统，直接对大区公司进行调控，各大区公司再对所属省级公司进行垂直管理。这样的人员调动是集团成立8年来最大的一次。 第三步是决定实施多元化发展，进军当前行业发展潜力非常大的纺织服装行业，以此来分散在饮料行业中的经营风险。 第四步是把集团的组织结构重新划分为四大事业部，包括饮料事业部、包装事业部、资本经营事业部和纺织及其他事业部，实现多元化经营。 资料(四) 乐咖范儿公司变革的第三步是进军纺织服装行业，博峰纺织有限责任公司是国内一家著名的集纺织、服装设计、加工销售于一体的服装企业。企业打算与博峰公司合作生产国际著名品牌的服装，通过调查研究提出以下方案： (1)设备投资：设备买价400万元，预计可使用10年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为8年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2015年5月1日购进并立即投入使用。 (2)厂房装修：装修费用预计10万元，在2015年5月1日装修完工时支付，预计在5年后还要进行一次同样的装修。 (3)购买该品牌的商标使用权10年，一次性支付使用费100万元，按照直线法摊销。 (4)占用一套即将出售的旧厂房，税法账面价值为100万元，目前变现价值为20万元，按照税法规定，该厂房还可以使用5年，税法预计残值为5万元，按照直线法计提折旧，企业预计该厂房还可以使用10年，10年后的残值变现收入为1万元。 (5)收入和成本预计：预计每年收入300万元；每年付现成本为200万元；该项目的上马会导致该企业其他同类产品的收益减少10万元，如果该公司不上该项目，其他企业也会上马该项目。 (6)营运资金：投产时垫支50万元；另外，需要使用本企业过时的原材料100万元，经市场调查，此原材料已无出售价值。已知该企业产权比率为25%，债务资本成本为3%。无风险利率为2.5%，权益市场风险溢价率2%，公司股票的贝塔系数为1.5。公司所得税税率为40%。 企业在分析决策讨论时，刚参加财务工作的会计小李提出以下观点： (1)决策时按项目的可使用年限和实际残值计算折旧从而确定折旧抵税的数值，旧厂房的计算相同。 (2)旧厂房的变现价值以及变现损失抵税是该项目的机会成本，应该计入项目的现金流量，而其原始账面价值则与新项目的决策无关。 (3)使用的原材料100万元是企业投入的营运资金，在项目结束时收回。 (4)该项目的上马会导致乐咖范儿公司其他同类产品的收益减少10万元，因此，应将其计入新项目的现金流量。 (5)直接使用项目的加权平均资本成本作为项目的折现率。 资料(四) 乐咖范儿公司在海外还收购了一家专门从事奶粉生产的企业恒然公司，生产的各类奶粉产品主要销往我国北京和上海等地区。境外还有两家专门从事奶粉生产的企业佳乐玛公司和乐兜奶业集团均通过我国境内供应链在我国销售，在我国占有较大的市场份额。为了巩固北京地区该产品的市场利润，恒然公司、佳乐玛公司和乐兜奶业集团三家公司在境外达成了一项协议，约定了三家厂商生产的同类婴幼儿奶粉对我国北京地区的基准价格，缔约的任何一方不得低于该基准价格，否则会受到相应的制裁。 要求：

问答题资料一： 鑫磊股份有限公司(以下简称“鑫磊公司”)主要从事机床产品的生产与销售，产品主要通过买断的形式销售给各地经销商，少量直接销售给最终用户。 鑫磊公司20×4年度财务报表由中泰会计师事务所审计。华发会计师事务所于20×5年下半年接受委托审计鑫磊公司20×5年度财务报表，并指派注册会计师刘云担任审计项目合伙人，注册会计师张正担任项目组负责人。此外，华发会计师事务所还分别接受鑫磊公司各下属子公司委托审计其各自的20×5年度财务报表，并分别出具审计报告。 受宏观经济环境的影响，机床行业竞争日趋激烈，整体经营情况较为低迷。自20×2年以来机床行业市场价格普遍大幅走低，机床价格累计下跌较大，机床行业普遍出现销售困难的情况。 为了应对外部经营环境的不利因素和经济结构调整的需要，鑫磊公司于20×5年度采取了多种措施以期巩固市场份额、降低公司成本和改善经营业绩：(1)20×5年年末关闭一条技术落后的生产线，并发布了针对该生产线部分员工的减员计划；(2)投资并购了若干本地区同行业其他企业，并由其下属一非全资子公司吸收合并另一非全资子公司；(3)扩大研发团队规模，增加研发费用的投入，开始研发多项新技术；(4)大幅提高管理层效益工资中与公司当年经营业绩完成情况挂钩部分所占的比重。 20×5年度，受整体经济下行的影响，鑫磊公司部分客户出现财务困难，影响鑫磊公司销售回款进度，鑫磊公司于20×5年年末通过向金融机构转让部分应收账款以缓解资金压力。 鑫磊公司计划于20×6年申请在中国境内首次公开发行股票并上市。 鑫磊公司20×5年度收到大量政府对其研发项目的补助及上市扶持资金。 鑫磊公司适用的企业所得税税率为25%，增值税税率为17%。 鑫磊公司20×5年度部分财务数据摘录如下(其中，20×4年度财务数据已经中泰会计师事务所审计，20×5年度财务数据未经审计)： 金额单位：万元 项目 20×5年12月31日 20×4年12月31日 应收账款 5400 1500 坏账准备 (135) (120) 固定资产 6000 5550 固定资产减值准备 (135) (135) 项目 20×5年12月31日 20×4年12月31日 开发支出 2000 0 短期借款 1200 1215 应付职工薪酬 10 10 预计负债 7000 6990 递延收益 0 0 项目 20×5年度 20×4年度 营业收入 10800 8400 营业成本 7200 6720 管理费用 1350 1050 其中：研发费用 340 330 营业外收入 1500 50 其中：政府补助 1450 20 资料二： 审计项目组在对鑫磊公司20×5年度财务报表进行审计时，注意到以下事项： 1.20×5年6月，鑫磊公司与乙公司注册成立了一项安排丙，假定该安排划分为共同经营，鑫磊公司占60%份额，乙公司占40%份额。20×5年7月，参与方鑫磊公司向共同经营丙销售100件产品(该出售资产不构成业务)，单位售价10万元，单位成本8万元，至年末尚未对外出售。鑫磊公司在当期确认了对共同经营丙的销售收入1000万元，销售成本800万元。 2.20×5年1月1日，鑫磊公司以1600万元的价格收购了丁公司100%的股权。在收购日，丁公司可辨认资产的公允价值为1500万元，商誉100万元。20×5年11月，鑫磊公司出售了该股权的40%，出售后仍能够控制丁公司。20×5年年末，鑫磊公司确定丁公司(丁公司的所有资产被认定为一个资产组)的可收回金额为1000万元，可辨认净资产的账面价值为1350万元。鑫磊公司在合并财务报表中确认了归属于其60%股权部分的商誉减值损失60万元，剩余的390万元冲减了丁公司可辨认资产的账面价值。 3.鑫磊公司发行1000万股优先股。按合同条款规定，鑫磊公司可根据相应的议事机制自行决定是否派发股利，如果鑫磊公司的控股股东发生变更(该事项不受鑫磊公司控制)，鑫磊公司必须按面值赎同该优先股。鑫磊公司将其划分为一项权益工具。 4.鑫磊公司20×5年内部研发形成一项无形资产成本为2000万元，因按照税法规定可于未来期间税前扣除的金额为3000万元，鑫磊公司确认了相应的递延所得税资产250万元(鑫磊公司不属于高新技术企业)。 5.20×4年5月18日，鑫磊公司将一栋账面价值为30万元的厂房拆除重建，工程采用发包方式，于20×4年6月1日正式动工，工期预计为1年零4个月，同日鑫磊公司向银行借入专项借款1000万元，约定借款用途为建设该工程项目，借款期限为1年，年利率6%，按年付息。鑫磊公司将上述借款存入该银行为鑫磊公司上述借款资金新开设的专户，20×4年6月1日，鑫磊公司用上述专项借款支付工程款500万元。剩余专户资金于20×4年第二季度被全部支取完毕，用于上述工程建设，并在此期间产生存款利息收入共计3万元。20×5年1月1日，因工程本身需要项目停工，20×5年5月1日该工程项目恢复建设。20×5年6月1日，鑫磊公司收到政府相关部门对该项目的财政补助款500万元并确认为营业外收入，该款项于当日全部支付给工程承包方。20×5年9月30日该工程项目完工并投入使用。鑫磊公司向银行支付20×4年和20×5年上述专项借款利息共计60万元，并将原厂房账面价值30万元、新发生的工程支出1500万元和上述借款利息扣除停工期间的利息金额20万元后的余额40万元予以资本化，计入了上述工程项目的成本。由于该工程尚未办理竣工决算，鑫磊公司未将该在建工程结转计入固定资产。 资料三： 审计项目组负责人张正在复核部分审计项目组成员编制的审计工作底稿时，注意到以下事项： 1.项目组成员在对鑫磊公司20×5年12月31日的所有应收账款进行函证后，全部回函无差异，项目组成员据此得出“于20×5年12月31日鑫磊公司应收账款计价和分摊认定不存在错报。” 2.项目组成员在对鑫磊公司20×5年12月31日的存货实施抽盘程序时，发现1个样本项目存在盘点错误，鑫磊公司立即在盘点记录中更正了该项目。项目组成员对抽盘结果表示满意，不再实施其他审计程序。 3.固定资产的工作底稿中记录了鑫磊公司的固定资产盘点日为20×5年12月31日，盘点结果与20×5年12月31日的账面记录无差异。由于固定资产不经常变动，项目组成员直接依据鑫磊公司的盘点结果认定20×5年12月31日的固定资产实存与20×5年12月31日的账面记录无差异。 4.项目组成员在检查鑫磊公司某大型设备是否需要计提减值准备时，根据鑫磊公司聘请的资产评估机构出具的评估报告显示该大型设备的市场公允价值略高于20×5年末该大型设备的账面价值。项目组据此得出“鑫磊公司该大型设备可收回金额高于账面价值，无需计提固定资产减值准备”的结论。 资料四： 审计项目组在审计过程中注意到以下事项： 1.20×5年7月，鑫磊公司发生以下事项：①因遭遇较强暴风雨，鑫磊公司虽采取了强有力的预防和保护措施，但部分存货仍浸水，导致无法使用而损失；②因管理不善导致部分存货被盗；③取得某增值税小规模纳税人由其主管税务机关代开的增值税专用发票一张。鑫磊公司均抵扣了与之相关的增值税进项税额。 2.鑫磊公司20×5年1月取得市区一块集体土地，由于某些历史遗留原因尚未核发土地使用证书，鑫磊公司20×5年未申报缴纳相应的城镇土地使用税。 3.鑫磊公司20×5年10月将自产的一批产品用于职工福利发放给员工，增值税和企业所得税均未视同销售确定收入。 4.鑫磊公司20×5年将符合条件的不征税收入和免税收入对应的费用支出和折旧摊销额在计算应纳税所得额时均进行了扣除。 5.鑫磊公司将20×5年发生的符合相关规定的误餐补助、差旅费津贴和午餐补助均未包括在职工工资、薪金所得中代扣代缴相应的个人所得税。 6.鑫磊公司将20×5年发生的税收滞纳金、合同违约金支出以及赞助支出、公益性捐赠支出在计算企业应纳税所得额时作了全额据实扣除。 7.鑫磊公司20×5年销售已使用过的固定资产3台，其中1台按规定以17%税率计算增值税销项税额，另外两台按规定享受减税优惠，以3%的征收率减按2%计征增值税，鑫磊公司针对以上销售固定资产业务全部开具了增值税专用发票。 8.鑫磊公司在计算20×5年企业应纳税所得额时将实际发生的与生产经营活动有关的业务招待费与符合条件的广告费和业务宣传费全额作了扣除。 资料五： 鑫磊公司财务总监就以下事项征询审计项目合伙人刘云的意见： 20×5年1月1日，鑫磊公司以一项生产设备以及发行股票方式从集团外部某非关联方处取得蓝天公司100%的股权，该生产设备的原值为600万元，累计计提折旧200万元，当日的公允价值为500万元；发行股票100万股，每股公允价值为5元，每股面值为1元，发行过程中发生佣金及手续费10万元，鑫磊公司取得蓝天公司股权投资时另支付相关审计费、咨询费等5万元。购买日蓝天公司可辨认净资产的公允价值为900万元(与账面价值相等)。20×5年1月1日至20×5年12月31日，蓝天公司的净资产增加了50万元，其中按购买日公允价值持续计算实现的净利润为40万元，重新计量设定受益计划净负债变动增加的其他综合收益10万元。 20×6年1月6日，鑫磊公司转让蓝天公司70%的股权，收取价款770万元存入银行，转让后鑫磊公司对蓝天公司的持股比例为30%，能够对其施加重大影响。20×6年1月6日，即鑫磊公司丧失对蓝天公司的控制权日，持有蓝天公司剩余30%股权的公允价值为330万元。假定20×5年度蓝天公司未分派现金股利，不考虑其他因素及相关税费的影响。 针对以上与鑫磊公司投资相关的业务，财务总监希望刘云分别对以下事项提出分析意见： 1.鑫磊公司应如何确定20×5年1月1日个别财务报表中对蓝天公司长期股权投资的初始投资成本以及计入管理费用和资本公积的金额； 2.鑫磊公司应如何确定20×5年1月1日合并财务报表中对蓝天公司的商誉金额； 3.鑫磊公司应如何确定20×6年1月6日个别财务报表中处置部分股权的投资收益以及合并财务报表中应确认的投资收益金额。 要求：

问答题资料： 国雄汽车投资控股股份有限公司(以下简称国雄汽投)成立于2003年，是A省政府为了大力振兴该省汽车行业而由A省汽车工业控股有限公司、A省国有资产经营有限责任公司等5家企业共同出资设立的汽车产业投资公司。国雄汽投的主要控股子公司为麒麟汽车有限公司(以下简称麒麟汽车)。 麒麟汽车成立于2004年，为中外合资企业，国雄汽投持有麒麟汽车51%股权，其余49%由欧洲某国的大型汽车集团CM公司持有。麒麟汽车董事会有5名成员，其中国雄汽投委派3名，CM公司委派2名。由于主要技术及设备均由CM公司投入，有关麒麟汽车的重大决策国雄汽投必须事先与CM公司协商，达成一致才能执行。 国雄汽投的整车制造主要由麒麟汽车完成。麒麟汽车自投产以来，年销量一直高居国内汽车企业前5名。2009年初，由于某款车型出现质量问题，需要全部召回。麒麟汽车的信誉急骤下降，当年的销量亦大幅下降，年销量排名未能进入国内汽车企业前10名。经过两年的努力，麒麟品牌汽车再次赢得了消费者的信任，2011年上半年的销量回升至国内汽车企业的第6名。 国雄汽投自成立以来，一直围绕麒麟汽车构建汽车产业链，打造以麒麟汽车为核心，上游零部件与下游汽车服务贸易协调发展的主营业务模式。国雄汽投先后与国外汽车企业合资兴建了4家零部件子公司，以满足麒麟汽车的零部件需求。近两年国雄汽投陆续收购了该4家子公司各境外投资方的全部股权，4家零部件公司现已经成为国雄汽投的全资子公司。 为了做到及时迅速地为消费者服务，麒麟汽车建立了比较健全的售后服务体系，销售及售后服务网络遍布全国。目前，麒麟汽车在全国有250家销售公司，100家维修服务站。 国雄汽投最近1期经审计的合并财务报表显示，国雄汽投的净资产为90亿元。围雄汽投过去3年的合并营业收入、净利润如下： 金额单位：人民币亿元 2010年度 2009年度 2008年度 合并营业收入 270 240 300 合并净利润 10 9 11 归属于母公司所有者的净利润 5 4.5 5.5 汽车整车制造的行业发展在国际上处于成熟期，在国内则处于成长期向成熟期过渡阶段。近几年国内汽车行业整体发展势头迅猛，2010年国内汽车销售总量超过1800万辆，比2004年翻一番。然而，国内汽车业仍然面临汽车消费需求由于油价上涨而受到抑制，以及技术先进型产品比例较小、自主创新能力较差等难题，未来发展形势不容乐观。 为此，有关政府部门出台了系列鼓励国内汽车行业发展的政策，包括：一是实施积极的消费政策，开拓城乡市场，稳定和扩大汽车消费需求；二是鼓励汽车企业加强关键技术研发，加快技术改造，提升企业素质；三是以利用新能源汽车为突破口，鼓励加强自主创新，培育自主品牌，形成新竞争优势，促进汽车产业持续稳定发展。 国雄汽投董事会经分析认为，国内汽车行业中长期仍然有巨大的发展空间。国内第一轮的高速增长阶段是2002年至2007年，刚性需求的释放主要是在一线城市，对象为公务用车或富裕家庭休闲之用的中高档大型汽车。在未来几年，随着公路交通基础设施不断改善，以及有关政府部门出台汽车产业支持政策，将会带来第二轮的消费高峰，刚性需求的释放应主要集中在二、三线城市。国雄汽投董事会预计，汽车将大规模进入包括第一线城市在内的城市居民家庭，而消费特征将从身份象征转变为代步工具。因此，经济型汽车将成为消费主流，平民消费特征明显。 国雄汽投董事会要求新上任的营销总监王女士进行研究，系统分析即将改变的消费模式对麒麟汽车销量可能产生的影响，以及国雄汽投的相关战略应否随消费模式的改变而调整。 王女士对麒麟汽车近两年的生产及销售情况进行了分析。 麒麟汽车的主打产品集中于两个系列的汽车：一是以麒麟品牌命名的高档大型汽车——“麒麟系列”汽车；二是较为大众化的中档中型汽车——“家轮系列”汽车。麒麟汽车现有一条生产线，生产部按销售计划分批安排两个系列汽车的生产。制造过程为半机械化流水线，需要人工控制部分工序。麒麟汽车的产品成本按常用的传统成本计算方法计算，制造费用以直接人工工时为基础进行分配。 家轮系列汽车由于属于较大众化的中档汽车，因此产销量远高于档次高但价格贵的麒麟系列汽车。家轮系列汽车和麒麟系列汽车均分批生产，每月批次相当。家轮系列汽车为大批量生产，每批生产100辆；而麒麟系列汽车属于小批量生产，每批生产25辆。每辆麒麟系列汽车所耗用的直接人工工时与每辆家轮系列汽车所耗用的直接人工工时大致相同。麒麟系列汽车和家轮系列汽车的单位成本中制造费用的比重较大，制造费用的主要组成部分包括设备折旧费、设备调整费用(每批家轮系列汽车与麒麟系列汽车投产前调整设备的准备工作支出)、按产品批别支付的材料发放费用(每批的费用大致相同)、质量抽检费用(麒麟系列汽车的质量抽检的单位检验时间与家轮系列汽车基本相同，但麒麟系列汽车的抽检率比家轮系列汽车高一倍)。 麒麟汽车管理比较完善，成本控制水平较高。麒麟系列汽车产量虽然较低，但毛利率一直保持较高水平。而且在维持较高售价的情况下，麒麟系列汽车订单依然很多，销售量持续增加。反观家轮系列汽车，由于几家新竞争对手的进入，虽然价格降至接近制造成本的水平，但竞争对手的价格更低，家轮系列汽车的销售量及毛利率均处于下降趋势。虽然两个系列汽车的销售总量增加，但受家轮系列汽车毛利率下降的影响，麒麟汽车利润总额却有所下降。 新上任的营销总监王女士在了解情况后，要求会计部门提供按作业成本法计算的麒麟系列汽车及家轮系列汽车的产品成本(“作业成本”)，但被会计部门拒绝，理由为公司自创立以来一直按以传统的成本计算方法核算产品成本(“传统成本”)，作为财务会计以及管理决策的基础。会计部门认为改用作业成本法过于复杂而且费时费力。王女士与会计部的争执引起了董事会的关注。王女士向董事会清楚地解释了采用作业成本法计算产品成本的原因，获得了董事会的支持。会计部最终向王女士提供了按作业成本法计算的相关成本数据。王女士通过分析发现，麒麟系列汽车的作业成本远高于传统成本，而家轮系列汽车的作业成本则远低于传统成本。 麒麟汽车根据作业成本重新调整两个系列汽车的销售价格，产品市场供求状况基本趋于合理，公司的利润总额逐步回升。 国雄汽投董事会在营销恢复正常后将其注意力集中于集团的中长期战略。经反复讨论后，董事会决定建设麒麟汽车第二生产厂，该项目由麒麟汽车负责投资建设。第二生产厂将集中生产家轮系列汽车，第二生产厂正式投产后，家轮系列汽车的产量将比目前产量增加一倍以上。原生产厂的生产任务不变，仍同时生产麒麟系列汽车和家轮系列汽车。麒麟系列汽车的产量基本上维持不变。 麒麟汽车董事会计划大幅增加家轮系列汽车的产量，一方面是针对国内汽车市场的消费特征的改变，即由身份象征转变为代步工具，另一方面是希望凭借扩大生产的规模经济效益将家轮系列汽车的成本进一步降低，以增强市场竞争能力。 国雄汽投与CM公司商讨了对麒麟第二生产厂的投资。CM公司因自身出现营运困难，现金严重短缺，因而不愿意再对麒麟汽车进行巨额增资。经协商双方同意，国雄汽投单独向麒麟汽车增资，用于建设第二生产厂。增资后国雄汽投持有麒麟汽车的股权相应提高至72%。 除了扩大生产规模外，国雄汽投董事会决议建设研发中心，目的是进一步降低家轮系列汽车的技术成本，提升竞争力，并拟推出一款自主研发、自主品牌的小型汽车——“小牛系列”汽车。小牛系列汽车是以小巧、简单、朴实、廉价为卖点，目标单价降低至3万元以下。国雄汽投董事会希望小牛系列汽车能够打入国内的农村市场。 国雄汽投董事会研究发现，有关调查数据显示，国内城镇的千人汽车保有量是90辆，而农村地区是19辆。目前全国城镇人口约为6亿人，农村人口约为7亿人。农村地区的汽车普及潜力巨大，但由于农民收入水平和城镇地区差异很大，目前农村地区汽车普及存在一定的难度。较富裕农民普遍能接受的汽车价格在3万元以内，而目前国内最低端汽车价格也在4万元以上。因此，若国雄汽投成功研发出单价3万元以下的小牛系列汽车，投放市场后将暂无竞争对手，而且能够在农村地区激发对超低端汽车的大量需求。 国雄汽投董事会决定成立一家新的全资子公司作为研发中心，研发并生产小牛系列汽车，而不再考虑引入外资伙伴成立中外合资企业。国雄汽投董事会估计建设第二生产厂及研发中心需要投入约30亿元人民币。国雄汽投董事会考虑向现有5家股东企业发行普通股筹集资金，并向A省政府汇报了有关情况。A省政府研究后认为，国雄汽投的现有5个股东均为省属企业，再投入30亿元将对这些企业带来巨大财务压力，而且A省政府也明确表示，在现阶段不希望国雄汽投引入新的股东。 国雄汽投董事会经研究最终决定发行15亿元的公司债券，缺口的15亿元由国雄汽投的留存利润补足。国雄汽投拟发行的公司债券确定为10年期固定利率债券，票面年利率为5%，每年年末付息一次，不计复利，到期一次还本，该公司债券无担保。经资信评估公司综合评定，该公司债券的信用级别为AA+级，发行人长期主体信用级别为AA+级。国雄汽投在此之前并未发行过任何公司债券。 在筹划发行公司债券过程中，国雄汽投董事会考虑到相同期限和信用等级的公司债券的市场利率在过去一年均维持在约5%的水平，因此将公司债券的面票利率确定为5%，并拟采用平价方式发行该公司债券。 大众律师事务所为国雄汽投发行公司债券出具了法律意见书，认为发行人具备发行公司债券的主体资格，本次发行已经取得所需的合法批准和授权，并符合有关法律法规的要求。 由于宏观经济突然出现较大的调整，在国雄汽投公司债券发行前10个工作日相同期限和信用等级的公司债券的市场利率上升至6%。 在国雄汽投的债券筹集说明书摘要中的“筹集资金用途”部分披露了关于第二生产厂投资项目的项目评价指标： “该项目经济效益良好，经测算，项目内含报酬率为16.5%，项目净现值为10.9亿元，投资回收期为7年。” 在成功发行公司债券取得筹集资金后，国雄汽投开始筹划启动第二生产厂及研发中心的建设工作。由于国雄汽投以往的研发工作均依赖合资外方，国雄汽投自身并无实施大型研发项目的经验。为此，国雄汽投对外公开招聘了一位有丰富相关经验的研发中心总监蔡女士。 国雄汽投董事会要求新任总监蔡女士提交一份分析国雄汽投研发项目的风险与相关控制的研究报告。另外，由于研发中心需要自行开发多个支持各项研究开发工作的信息系统，董事会亦要求蔡女士在其报告中重点介绍信息系统的项目管理工作。 蔡女士知悉财政部等部委颁布的企业内部控制应用指引系列的第10号是关于研究和开发的，但蔡女士并不了解第10号内部控制应用指引的具体内容。为了完成国雄汽投董事会要求提交的报告，蔡女士请国雄汽投的梁总会计师向其解释第10号内部控制应用指引的具体内容，并将相关部分内容写入其报告中。 国雄汽投董事会对于2009年出现的某款车型质量问题，及其召回产生的对销售量和品牌声誉的负面影响记忆犹新。鉴于国雄汽投目前关注的是降低家轮系列汽车的成本，以及研发超低成本的小牛系列汽车，国雄汽投董事会特别关注了降低成本可能对车辆质量的影响。国雄汽投董事会因此聘请了青山咨询顾问公司(“青山咨询”)进行研究，要求提供提高质量的工作方案。 青山咨询建议国雄汽投采用全面质量管理(即TQM)。青山咨询建议国雄汽投控股子公司均需实行TQM，特别是负责生产麒麟系列汽车和家轮系列汽车的麒麟汽车。然而，麒麟汽车的生产流程和质量控制一直由CM公司委派的外籍工程师团队负责，使用的是CM公司统一使用的质量管理程序，而不是TQM。麒麟汽车的外籍工程师并不了解TQM，因而不愿意执行TQM。国雄汽投董事会要求青山咨询向外籍工程师解释TQM的概念，说明TQM的作用和意义，务必说服他们配合落实执行TQM。 麒麟汽车多年来均由永安会计师事务所提供审计服务，该审计项目合伙人杨小兆收到麒麟汽车外方副总经理费格逊先生(Mr. Ferguson)的电子邮件，邮件中提及以下事项： 1．麒麟汽车有十多辆家轮系列汽车存放于各销售公司作为陈列品，拟以正常销售价格的5折出售给员工。虽然审计人员并非员工，但费格逊先生在电邮中表示，由于杨小兆与麒麟汽车有多年的密切工作关系，若杨小兆有意购买，亦可以享受与员工同样的折扣。 2．麒麟汽车的中方董事兼人力资源总监李先生告知费格逊先生，李先生的儿子刚大学毕业，加入了永安会计师事务所，并被指派到麒麟汽车审计项目小组作为初级审计员。 杨小兆认为上述事项可能涉及注册会计师职业道德，因此立即以电邮回复了费格逊先生，解释上述事件对注册会计师独立性的可能影响。 要求：

问答题针对资料(二)第2项，计算北方阀门购买黄海公司90%股权时产生的商誉的金额，以及应当纳入北方阀门2009年度合并利润表的黄海公司净利润的金额。

问答题Based on the information provided in Materials 4, calculate the after-tax financing costs in each of the three financing plans. Further, briefly explain the key external factors that affect the value of financing costs.(3.5分)