综合题企业A评估基准日为2016年年初，基准日投入资本5000万元，经济增加值2017年为200万元，预计2018～2020年以20%的增长率增长，预计2021～2023年增长率分别为15%、10%、8%，2024年开始经济增加值以5%的速度稳定增长，无风险报酬率5%，市场平均报酬率为12%，企业β系数为1.5，企业特定风险1%，负债资本成本为8%，资产负债率为0.6且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算企业A的整体价值。

综合题W企业现生产甲产品，为了提高甲产品的市场占有率，希望从A公司获得其商标的使用权。W企业已经与A公司达成了商标使用权转让初步协议，现委托评估机构对W企业拟购买A公司所拥有的商标权使用权的价值进行评估，评估基准日为2009年1月1日。经评估人员调查分析，A公司是全球知名的企业，商标使用权上次获得注册（续展）的时间是2006年1月1日，并按时缴纳了有关商标的费用，商标有效。如果甲产品采用了A公司的商标，预计在评估基准日后15年内可具有稳定的市场，产品销售价格可由原来的每台550元提高到750元，全部成本及由增值税引起的税金及附加由原来的每台500元增加到580元，评估基准日后第一年可销售16000台，第二年可销售18000台，从第三年开始每年可销售22000台。15年以后企业不再使用A公司的商标。购买该商标使用权的风险回报率是8%，国库券的利率是4%。W企业适用所得税税率为25%。要求：根据上述条件，不考虑其他因素，试评估在本评估目的下W企业购买的A公司商标权的价值。

综合题A企业预期未来4年现金净流量为1000万元、1250万元、1460万元、1620万元，第5年开始现金净流量以2%的固定增长率增长，无风险报酬率3%，市场平均报酬率为7%，甲企业β系数为1.4，债权报酬率为6%，资产负债率始终为0.6，所得税率25%。计算A企业整体价值。

综合题某公司委托资产评估机构A对公司进行价值评估，评估基准日为2016年12月31日。资产评估机构A根据收集的信息进行了预测，记录如下： 该公司2016年税前经营利润为1000万元，平均所得税税率为25%，折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加300万元，经营流动负债增加120万元，短期净负债增加70万元，经营长期资产原值增加500万元，经营长期债务增加200万元，长期净负债增加230万元，税后利息费用20万元。预计2017年、2018年股权自由现金流量分别以5%、6%的增长率增长，2019年及以后，股权自由现金流量将在2018年的水平上以2%的增长率保持增长，其他条件不变，假定权益回报率为10%。拟采用股权自由现金流量折现模型估测该公司的股东全部权益价值。 资产评估机构A将评估结果交给该公司负责人张某，张某对其运用股权自由现金流量折现模型提出了两个问题：（1）运用股权自由现金流量折现模型的应用条件有哪些 即采用该种方法的适用性。（2）为什么用权益回报率10%进行折现，而不考虑企业的债务资本成本 ＜1 、试估测该公司的股东全部权益价值。＜2 、请帮助资产评估机构A回答张某提出的两个问题。

综合题甲公司是黑龙江省的一家生产办公家具的上市公司，为了降低经营风险，打算收购T公司，已知T公司预计今年的每股收益是12元，利润总额为2000万元，利息费用为200万元，折旧与摊销为800万元。T公司的流通股数为1500万股，债务为5500万元。财务分析师认为，同行业内的H公司与T公司在基础业务方面具有可比性，但是H公司没有债务，为全权益公司。H公司的P/E是15，EV/EITDA乘数是8。＜1、分别使用P/E、EV/EITDA乘数，估计T公司股票的价值。＜2、分析说明哪种估值可能更准确

综合题 企业转让彩电显像管新技术，购买方用于改造年产10万台彩电显像管生产线。经过对无形资产边际贡献因素的分析，预测在其寿命期各年度分别可以带来追加利润100万元、120万元、90万元、70万元，分别占到当年利润总额的40%、30%、20%、15%。 要求：评估无形资产利润分成率。(折现率为10%)

综合题X 公司2016 年的每股净收益为4 元，股利支付率为50%，收益和股利的增长率预计为5%。每股权益的账面价值为40 元，公司在长期时间内将维持5%的年增长率，股票的市场价格为每股60 元，公司的β 值为0.8，假设无风险报酬率为3%，市场风险溢价为7%。＜1 、基于以上数据，计算该公司的P/E 值，估计该公司的市净率（P/B）。＜2 、公司的净资产收益率为多少时才能证明公司股票当前价格计算出的比率是合理的？＜3 、简述市盈率指标的确定因素及其最主要的驱动因素，以及该资产价值比率的适用情况。

综合题 基准日A企业所有者权益账面价值2000万元，长期负债账面价值为500万元，流动负债账面价值为1000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8%、5%，A预计资本结构保持不变。评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万、150万元、170万元，第4年起年现金净流量保持不变，按3%速度增长，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为10%，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1.5，可比上市公司资产负债率为0.5。所得税率25%。计算A企业整体价值。

综合题 已知无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为9%，A企业β系数为1.15，经专业人员测定A企业特定风险为1.25%，若A企业评估基准日当年股权现金流为100万元，预计未来现金流不变。求A企业股权价值。

综合题企业A评估基准日为2016年年初，基准日投入资本5000万元，经济增加值2017年为200万元，预计2018～2020年以20％的增长率增长，预计2021～2023年增长率分别为15％、10％、8％，2024年开始经济增加值以5％的速度稳定增长，无风险报酬率5％，市场平均报酬率为12％，企业β系数为1．5，企业特定风险1％，负债资本成本为8％，资产负债率为0．6且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算企业A的整体价值。

综合题 甲公司是一家上市公司，2016年发行在外的普通权加权平均数为2000万股，当年净利润为4000万元，用当年净利润分配普通股股利1000万元。已知甲公司收益和股利增长率预计为5%，公司的β系数为0.8，股票市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为4%。 要求： (1)分别计算甲公司的每股收益、股利支付率、股权资本成本和市盈率。 (2)如果甲公司2016年末所有者权益的账面价值为10000万元，计算甲公司的市净率。 (3)分别说明市盈率和市净率的驱动因素和关键驱动因素以及市盈率和市净率分别适用于哪类企业的评价。

综合题甲企业预计未来5年的预期股权自由现金流量为200万元、230万元、260万元、280万元、310万元，第6～10年，每年股权自由现金流量将在前一年的水平上以5％的增长率保持增长，第11年开始，企业股权现金流量保持第10年不变。假定权益回报率为10％，平均资本报酬率为12％，所得税率25％。则A企业的价值为多少?

综合题假定社会平均收益率为10．5％，被评估企业所在行业的β系数为0．8，企业的股权资本成本为8．6％。求无风险报酬率。

综合题甲公司是一家食品生产股份有限公司。2017年3月甲公司将“恰恰牌”瓜子的注册商标使用权通过许可使用权合同给乙公司使用，使用期限为8年。许可使用权合同中约定：乙公司每年按照使用该商标新增利润的25%向甲公司支付商标使用费。甲公司聘请某资产评估事务所对乙公司进行了评估，相关资料如下： (1)使用期限内新增利润总额取决于每斤瓜子新增利润和预计生产量。根据评估人员预测，预计每斤瓜子新增净利润10元，第1年生产瓜子3万斤，第2年生产瓜子3.5万斤，第3年生产瓜子4万斤，以后各年在前一年的产量上增长5%。 (2)利润分成率，按照许可使用权合同中确定的新增利润的25%分成。 (3)乙公司的折现率为10%。 要求：

综合题 简述申请注册的商标应当具备的条件。

综合题资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估，价值类型为市场价值。在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中发现以下事项：存货包括原材料、半成品、产成品和低值易耗品，评估基准日市场价值为7200万元，同时发现待摊费用核算内容为在用工装器具，评估基准日市场价值为80万元。在建工程包括1项新厂房建设工程和1项原有生产线的技术改造工程，其中，按照评估基准日实际完工程度评估的在建厂房市场价值为1100万元，未入账工程欠款500万元。原有生产线技术改造实际投入400万元，评估基准日设备已经改造完毕，未形成��的设备，但整条生产线的市场价值提升为2000万元。固定资产包括设备（生产线）、厂房、道路和围墙等，评估基准日市场价值为9500万元。企业注册了“Z牌”商标，该商标资产虽然在甲公司账上未体现，但是评估基准日市场价值为1000万元。经评估，甲公司流动资产评估价值为10700万元，非流动资产（不含账外资产）评估价值为22600万元，负债评估价值为23000万元。要求：（1）.分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。（2）.不调整负债的情况下，分析计算在建工程和固定资产的评估价值。（3）.商标资产是否纳入评估范围？说明理由。（4）.计算甲公司股东全部权益价值。

综合题 丙公司购入一项无形资产，于2014年购入，2020年进行评估。被估的无形资产账面价值为100万元。经过详细调查已知同类无形资产环比价格指数分别为2015年12.8%，2016年18.6%，2017年19.9%，2018年14.5%，2019年13.6%，2020年9.9%，2021年7.8%，则该项无形资产的重置成本是多少?(结果保留两位小数)

综合题资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估，评估基准日为2017年12月31日，价值类型为市场价值。在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中，发现以下事项：　　资产评估专业人员经过现金盘点和与银行对账，截至评估基准日，甲公司账面现金余额8万元，人民币存款为500万元，美元存款为60万美元。假设评估基准日美元汇率是6.5人民币兑换1美元。　　甲公司存货包括原材料、在产品、产成品和低值易耗品，在评估基准日市场价值为5 300万元，同时资产评估专业人员发现待摊费用核算内容为在用工装器具，评估基准日市场价值为60万元。　　甲公司拥有国产车辆一台，系2011年初购入使用，截至评估基准日已实际运行7年。经资产评估专业人员实际勘察，该车辆里程表标记18.5万公里，发动机运行正常，整车外观有一定程度的损坏，门窗附件齐全，整车曾有过一次大修。经查询市场相关信息资料，该类国产车型的经济使用年限为15年，规定行驶里程为60万公里。其全新车在评估基准日的市场价格为9.5万元，车辆购置税为7 000元、牌照费为600元、保险费为2 000元及其他相关手续费400元。此外，依据资产评估专业人员对该车辆的现场勘察情况，确定理论成新率的修正系数为0.9。　　甲公司拥有专有技术一项，该专有技术资产虽然在公司账上没有体现，但可显著改善公司现有产品的性能，从而能以更高的价格在市场上出售，并且可维持三年的超额收益期。预计该专有技术产品第一年售价为300元/台，销量为4.5万台，第二年售价为250元/台，销量为5万台，第三年售价为210元/台，销量为6万台，同类产品的正常市场销售价格为200元/台，专有技术产品的单位成本与同类产品大体相同。据估算，甲公司专有技术的投资报酬率为10%。　　经资产评估专业人员评估，甲公司流动资产评估价值为9 800万元，非流动资产（不含账外资产）评估价值为12 200万元，负债评估价值为13 000万元。甲公司所得税率为25%。　　要求：　　（1）计算评估基准日货币类资产的评估价值。　　（2）分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。　　（3）计算评估基准日车辆的评估价值。　　（4）专有技术资产是否应该纳入评估范围？请说明理由，并计算该专有技术的评估价值。　　（5）计算甲公司股东全部权益价值。