综合题A公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种主要产品和丁一种副产品。甲、乙、丙三种产品是联产品，本月生产甲、乙、丙、丁四种产品发生的共同成本为752500元，根据估算丁产品的数量约为50吨，每吨单价80元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品数量虽大但各月在产品数量变动不大，在产品成本按年初数固定计算。本月的其他有关数据如下：要求：(1)分配本月联合生产成本；(2)假设甲产品本月一部分销售，其余部分可以作为生产A产品的半成品进一步进行深加工，假定A产品生产分两个步骤，分别由两个车间进行，产品成本计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产甲半成品，交半成品库验收；第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。第二车间的月末在产品按定额成本计价。同时假设本月生产的甲产品的成本构成比例为：直接材料占60％，直接人工占30％，制造费用占10％。第二车间本月领用甲产品500千克，其他有关资料如下：假设本月完工产成品数量为100件，根据以上资料计算本月生产A产品的完工产品成本并进行成本还原。(按照本月所产半成品的成本构成进行还原)

综合题甲公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案，假如你是这家公司的财务顾问，请用净现值法评价该企业是否应投资此项目? (1)咨询费：为了解该项目的市场潜力，公司支付了前期的咨询费6万元。 (2)厂房：利用现有闲置厂房，原价3 000万元，已提折旧1 500万元，目前变现价值为1 000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。 (3)设备投资：设备购价总共2000万元，预计可使用6年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%；计划在2003年9月购进，安装、建设期为1年。 (4)厂房装修：装修费用预计300万元，在装修完工的2004年9月支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修。 (5)收入和成本预计：预计2004年9月1日开业，预计每年收入3 600万元，每年付现成本2 000万元(不含设备折旧、装修费摊销)。 (6)营业资金：该项目预计第一年初(和设备投资同时)和第二年初相关的流动资产需用额分别为200万元和300万元，两年相关的流动负债需用额分别为100万元和150万元。 (7)所得税税率为30%。 (8)预计新项目投资后的公司目标资本结构的资产负债率为60%，该项目的负债资金通过发行债券筹集，债券的面值100元，平价发行，票面利率为11%，偿还期限7年，每年付息，到期还本，发行费率2%，所得税率为30%。 (9)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为2，其资产负债率为50%。 (10)当前证券市场的无风险收益率为4%，证券市场的平均收益率为8%。 ________

综合题A公司的财务报表资料如下：(1)(2)(3)A公司2015年年末的净经营资产为1555万元，净金融负债为555万元。(4)计算财务比率时假设：“经营现金”占销售收入的比为1％，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。递延所得税资产属于经营活动形成。(假设营业外收入全部为变卖优质资产取得的非经常性收益)(5)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12％，税后净负债成本为7％。(6)A公司适用的所得税税率为25％。要求：(1)计算2016年年末的净经营资产、净金融负债和2016年的税后经营净利润。(2)计算A公司2016年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2016年末发生研发支出150万元，全部计入当期损益，计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化(提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后净营业利润和净经营资产)。(3)若该公司为央企，财务费用均为利息支出，“管理费用”项目下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出为15万元，按照暂行办法规定计算其简化的经济增加值。

综合题A公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 40%。对于明年的预算出现三种意见。 第一方案；维持目前的生产和财务政策。预计销售45 000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5%)，普通股20万股。 第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元／件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。 第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。 要求： (1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。 方案 1 2 3 营业收入       变动成本       边际贡献       固定成本       息税前利润       利息       税前利润       所得税       税后净收益       股数       每股收益       经营杠杆       财务杠杆       总杠杆       (2)计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量。 (3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量。 (4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30 000件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。__________

综合题DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司为了进行分析编制的管理用报表的有关资料如下

综合题某期权交易所2007年2月20日对ABC公司的期权报价如下： 执行价格及日期   看涨期权价格 看跌期权价格 50元 一年后到期 3元 5元 　　股票当前市价为52元，预测一年后股票市价变动情况如下表所示： 股价变动幅度 -30% -10% 10% 30% 概率 0.2 0.25 0.25 0.3 要求： (1)若甲投资者购入1股ABC公司的股票，购入时价格52元；同时购入该股票的1份看跌期权，判断该甲投资者采取的是哪种投资策略，并确定该投资人的预期投资组合收益率为多少? (2)若乙投资者购入1股ABC公司的股票，购入时价格52元；同时出售该股票的1份看涨期权，判断该乙投资者采取的是哪种投资策略，并确定该投资者的预期投资组合收益率为多少? (3)若丙投资者同时购入1股ABC公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该丙投资者采取的是哪种投资策略，并确定该投资者的预期投资组合收益率为多少? (4)若丁投资者同时出售1股ABC公司的股票的看涨期权和1份看跌期权，判断该丁投资者采取的是哪种投资策略，并确定该投资者的预期投资组合收益率为多少?

综合题丙公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：丙公司2016年相关财务数据如表1所示，假设丙公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 　表1 丙公司2016年相关财务数据单位：万元 资产负债类项目(2016年12月31日) 金额 流动资产 40000 非流动资产 60000 流动负债 30000 长期负债 30000 股东权益 40000 收入成本类项目(2016年度) 金额 营业收入 80000 固定成本 25000 变动成本 30000 财务费用(利息费用) 2000 资料二：丙公司计划2017年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资本5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设丙公司要求的最低报酬率为10%。 资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，丙公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，丙公司2017年年初普通股股数为30000万股。 资料四：假设丙公司不存在其他事项，丙公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表2所示： 　表2 货币时间价值系数表 期数(n) 1 2 7 8 (P/F，10%，n) 0.9091 0.8264 0.5132 0.4665 (P/A，10%，n) 0.9091 1.7355 4.8684 5.3349 要求：

综合题甲企业准备进入塑料行业，为此固定资产投资项目计划按30%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为6000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计销售单价45元，单位变动成本15元，每年经营性固定付现成本200万元，年销售量为50万件。预计使用期满有残值12万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法计提折旧。目前塑料行业有一家企业A，A企业的资产负债率为 40%，权益的β值为2。A的借款利率为15%，而甲企业为其塑料业务项目筹资时的借款利率呵望为12%，公司的所得税税率均为25%，市场风险溢价为8%，无风险利率为 5%，预计4年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持4年前的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。 要求：分别根据实体现金流量法和股权现金流量法用净现值法进行决策。(折现率小数点保留到1%)。_________

综合题A公司拟对一个新项目进行投资，其有关投资方案资料如下所示。 资料一：充分利用现有的闲置厂房，厂房目前的变现价值为1000万元，但为了不影响其他生产项目的进行，公司规定该厂房不允许出售。 资料二：计划在2014年9月1日购进一台新设备，安装和建设期为1年，购置设备价款总计2000万元，预计使用年限为6年，报废时没有残值收入；税法规定该类设备应按直线法进行折旧，折旧年限为4年，残值率为10%。 资料三：对厂房进行装修，预计在2015年9月1日装修完毕，并在当日支付装修费用300万元，据估计，同样的装修在3年之后还要进行一次，且税法规定可以按直线法进行摊销。 资料四：估计在装修完毕之日即2015年9月1日正式开业，预计第一年可实现收入3600万元，以后每年以2%的增长率递增，每年均有2000万元的付现成本，但不包含设备的折旧和装修费用的摊销。 资料五：假设新项目的经营营运资本均在每年9月1日投入，在项目结束时收回，且新项目所需的经营营运资本为销售额的5%。 资料六：A公司适用的企业所得税税率为25%。 要求：

综合题A上市公司拟于2009年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年(与税法规定相同)，预计残值0万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法提取折旧。贷款期限为4年，相关的债权现金流量分别为52万元、53万元、54万元和55万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元，增加伺’现成本为500万元(不包括利息支出)。可比公司权益的β值为1.3，权益乘数为1.5，所得税税率为40%。该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40%，权益资金占60%，税后债务资本成本为3%，所得税税率为40%。目前证券市场上国库券的收益率为2.4%，平均股票要求的收益率为6.4%。 要求： (1)计算A公司的权益资本成本以及加权平均资本成本； (2)计算项目的实体现金流量和股权现金流量； (3)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行； (4)按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。 已知：(P/F，6%，1)＝0.9434，(P/F，6%，2)＝0.8900，(P/F，6%，3)＝0.8396 (P/F，6%，4)＝0.7921，(P/F，8%，1)＝0.9259，(P/F，806，2)＝0.8573 (P/F，8%，3)＝0.7938，(P/F，8%，4)＝0.7350 __________

综合题某公司20×1年末权益资本构成如下： 股本(每股面值1元) 2400万元 资本公积 2 500万元 盈余公积 1 400万元 未分配利润 4 500万元 20×1年末该公司资产负债率60%，所得税率30%，负债平均利率为10%，负债的 50%将在下年度偿还。当年公司销售收入总额20000万元，固定成本总额4 000万元(不含息)，息税前利润6 000万元，当年股利支付率60%，市场股票必要报酬率15%。 20×2年8月末公司完成增配股800万股，每股配股价5元(不考虑其他费用)。当年实现税后净利3 000万元。20×3年3月2日，公司董事会决定：按税后净利15%提取盈余公积，按20×2年末股本每10股派送现金股利0.60元，并按每股2元的价格每10股派送股票股利1股。20×3年4月5日股东大会通过上述分配方案，当时公司股票价格5.8元。 要求： (1)计算该公司20×1年末股票的价格； (2)计算该公司20×1年末的DOL、DFL和DTL； (3)计算该公司20×1年末的已获利息倍数和预计本息偿付率； (4)计算20×2年末公司股本、资本公积、未分配利润、每股收益(加权和摊薄法)、每股净资产和权益净利率； (5)计算20×3年分配后公司的股本、资本公积、未分配利润、每股盈利、每股净资产、股利支付率和股票市盈率。______

综合题华谊公司2015年有关的财务数据如下： 资产负债表(简表)　　　　2015年12月31日单位：万元 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 　货币资金 2000 　应付账款 2000 　应收账款 6000 　应付票据 4000 　存货 10000 　经营流动负债合计 6000 　经营流动资产合计 18000 　长期借款 14000 　固定资产 12000 　股本 8000 　无形资产 2000 　留存收益 4000 　股东权益合计 12000 　资产总计 32000 　负债与所有者权益总计 32000 该年销售收入为40000万元，销售净利率为5%，股利支付率为60%，不存在金融资产。 要求回答下列不相关的问题：

综合题某公司有关资料如下； (1)2007年销售收入为5000万元，变动成本率70%，含折旧摊销在内的固定成本为1000万元；所得税率为25%； (2)公司所有者权益为2400万元，全部为普通股股本，普通股240万股，市价10元；负债率33%，全部为长期债务，利率为8%，各种筹资费用忽略不计； (3)根据分析，该公司股票β系数1.5，短期国债收益为4.5%，市场风险溢价率9%； (4)公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为40%，未来3年公司快速成长，增长率为15%，4～5年增长率为10%，以后各年进入稳定不变阶段； (5)2008年公司拟投产新产品，预计增加资金500万元，可采用以10%的年利率发行债券或以每股10元价格增发股票方式追加资金，预计新产品投产后增加息税前利润50万元。 要求： (1)计算2007年度该公司息税前利润； (2)2007年度净利润和每股收益、每股股利； (3)用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本 (结果保留整数)； (4)股票的内在价值(三阶段模型)； (5)计算每股收益无差别点下的息税前利润； (6)公司应采用哪种方式筹资? (7)在无差别点条件下，该公司财务杠杆系数?

综合题A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，估计净残值为50万元(等于残值变现净收入)。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的营运资本投资。 (2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0.9，资产负债率为50%；B公司的贝塔系数为1.149，资产负债率为30%。 (3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为10%。 (4)无风险资产报酬率为4.3%，市场组合的预期报酬率为9.3%。 (5)假设所得税税率为20%。 (6)如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的20%计算的所得税抵免。 要求：

综合题B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2006年度该公司财务报表的主要数据如下(单位：万元)：销售收入1000税后利润100股利60股东权益(200万股，每股面值1元)1000权益乘数2该公司负债全部为有息长期负债，该公司2006年12月31日的股票市价为10元。要求计算：(1)2006年的可持续增长率。(2)2006年的市盈率和收入乘数。(3)若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少?(4)若该公司2006年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。(5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：要求：请根据修正的市价比率模型评估B公司的价值。______

综合题某公司2009年、2010年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)：要求(为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的资产负债表数据均使用期末数；一年按360天计算)：

综合题某企业2009年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设2006年该企业变动成本率维持在2005年的水平，现有两种信用政策可供选用： 甲方案给予客户45天信用期限(n/45)，预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%； 乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000～6000万元，企业的资本成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。 要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。 __________

综合题腾飞公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产之后运到上海。管理当局预计年度需求量是10000套。套装门的购进单价是395元(包括运费，单位是人民币，下同)。和订购与储存这些套装门有关的资料如下： (1)去年的订单一共22份，总处理成本是13400元，其中固定成本是10750元，预计未来成本性态不变。 (2)虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除了关税，但是对于每一张订单都需要经过双方海关的检查，其费用是280元。 (3)套装门从生产商运抵上海之后，接收部门要进行检查。为此雇佣了一名检验人员。每月支付工资是3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用为每小时2.5元。 (4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本是每年2500元，另外加上每套门4元。 (5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本为平均每套门28.5元。 (6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。 (7)从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。 (8)为了防止供货中断，腾飞公司设置了100套的保险储备。 (9)腾飞公司每年经营50周，每周营业6天。 要求：

综合题F公司是一家餐饮连锁上市公司。为在首都机场开设一个新门店，参加机场内一处商铺的租约竞标。出租方要求，租约合同为期5年，不再续约，租金在合同生效时一次付清。相关资料如下： (1)F公司目前股价40元/股，流通在外的普通股股数为2500万股。债务市值60000万元，目前的借款利率为8%。无风险利率6%，权益市场风险溢价8%，F公司的β系数为1.8。 (2)F公司开设机场门店后，第1年预计营业收入300万元，第2、3、4年预计营业收入均为400万元，第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为营业收入的60%，营业固定成本(不含设备折旧或租金)为每年40万元。假设营业现金流量均发生在年末。 (3)开设机场门店需添置相关设备，预计购置成本为250万元，没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定，可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，假设期末账面价值为零(提示：双倍余额递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法)。合同结束时，预计该设备的变现价值为40万元。 (4)开业时需投入净营运资本10万元，合同结束时全部收回。 (5)F公司适用的所得税税率为25%。 要求：