综合题兄弟公司是一家上市公司

综合题高盛企业计划从国外引进生产一新项目，该项目分两期进行：预计第一期新项目产品在2007年年初投资，市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万元，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为10万元。目前变现价值为150万元，4年后的变现价值为O。生产新项目的产品需垫支经营营运资本50万元。预计新产品投产后本身每年会为企业创造20万元的税后经营利润，但新产品的上市会使原有老产品的价格下降，致使老产品的销售收入每年减少2万元，从而使老产品本身所能为企业创造的税后经营利润减少。 该公司目前的资产负债率为60%，投产新项目后资本结构不变，负债的税前资本成本为11.67%(平价发行、分期付息，无手续费)；该公司过去没有投产过类似项目但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司权益的β值为1.6，其资产负债率为50%。目前证券市场的无风险收益率为8%，证券市场的平均收益率为18%。两个公司的所得税税率均为40%。 假定第二期项目投资决策必须在2009年年底决定，二期投资额估计为300万元，而可实现的净流量现值(贴现到该投资的年份)为280万元，第二期项目的价值为对数正态分布，生产该项目可比公司股票价格的标准差σ=40%。 要求： (1)计算类比企业不含财务风险的β值。 (2)计算目标企业含财务杠杆的β值。 (3)计算目标企业的股东要求的报酬率。 (4)计算目标企业的加权平均资本成本。 (5)计算第一期项目每年的折旧额。 (6)计算第一期项目的投资额。 (7)计算第一期各年与项目相关的税后经营利润。 (8)计算第一期项目结束时回收的资金数额。 (9)计算第一期项目经营期各年的实体现金流量。 (10)在不考虑期权的前提下，按照实体现金流量计算项目的净现值，并判断是否应该投产第一期项目? (11)在考虑期权的前提下，计算并分析第一期投资项目的财务可行性? (12)依据买卖权平价计算上述对应的看跌期权的价值。__________

综合题某企业每年销售额为80万元，变动成本率60%，固定成本20万元，总资金额100万元，其中普通股资金为40万元(发行普通股4万股，每股面值10元)，股票筹资费4%，预计股利率15%，预计股利增长率1.5%。发行债券25万元，年利率10%，手续费率2%。长期借款15万元，年利率8%，约束性余额8%。留存收益20万元。公司所得税率40%。 如公司要追加筹资30万元，有两种方案：一是发行3万股普通股，每股面值10元。二是发行30万元长期债券，年利率为13%，追加筹资后公司销售预计可达110万元。 要求： (1) 计算该公司追加筹资前的综合资金成本率； (2) 计算该公司追加筹资前的DOL、DFL、DTL和EPS； (3) 如公司的销售额到100万元，资金总额和结构不变，计算DOL、DCL和DTL； (4) 如公司原每股收益要增长40%，计算在资本结构不变的情况下，销售额是多少?新的DOL是多少? (5) 如公司原每股收益要增长40%，计算在息税前利润不变的情况下，如减少股本15万元，公司将按10%的成本率追加多少负债?新的DFL是多少? (6) 计算追加筹资的每股利润无差别点，问哪种筹资方式更有利。 (7) 如增资后仍要保持每股收益增长40%，试计算不同筹资方案子的销售收入为多少?哪种筹资方案能满足每股收益增长的要求?________

综合题远大集团的全资子公司A公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权力， 2005年A公司资产的平均总额为4 000万元，其资产报酬率为20%，权益乘数为4，负债平均利率为10%，包括利息在内的固定成本总额为600万元，所得税率为40%，A公司所处行业的平均投资报酬率为16%。 要求： (1)远大集团应将A公司作为何种责任中心进行考核； (2)计算A公司2005年的权益净利率、已获利息倍数和总杠杆系数； (3)如果A公司2006年由盈利转为亏损，销售量下降的最大幅度是多少? __________

综合题某公司是一个高新技术公司，具有领先同业的优势。2009年每股营业收入10元，每股净经营性营运资本为3元，每股净利润为4元，每股资本支出为2元，每股折旧1元。目前无风险利率为3%，市场组合的预期报酬率为8%。该公司预计投资资本中始终维持净负债40%的比率。假设公司资本支出、净经营性营运资本、折旧与摊销、净利润与营业收入始终保持同比例增长，其未来销售增长率及预计贝塔系数如下：__________要求：以2010年到2012年为预测期，填写下表。

综合题某企业生产甲、乙产品，采用品种法计算成本，本月发生的有关经济业务如下：(1) 生产领用材料分配表如下： 项目 直接计入 分配计入 合计 基本生产成本 甲产品 2000000 400000 2400000 乙产品 40000 200000 600000 小计 2400000 600000 3000000 制造费用(基本车间) － 10000 10000 合计 2400000 610000 3010000 　　(2)工资费用分配表如下： 摘要 工资 机物料消耗 办公费 水电费 折旧费 其他 合计 金额               　　(3)其他制造费用分配表如下： 项目 金额 办肥费 2000 水电费 7000 折旧费 13000 其他 3000 合计 25000 　　要求：　　(1) 完成工资费用分配表；　　(2) 编制下列制造费用明细账 摘要 工资 机物料消耗 办公费 水电费 折旧费 其他 合计 金额 5000 10000 2000 7000 13000 3000 40000 　　(3) 根据制造费用明细账所登数据，采用生产工时的比例分配，编制下表： 产品名称 生产工时 分配率 分配金额 甲产品 15000     乙产品 5000     合计 20000     　　(4) 甲产品按所耗原材料费用计算在产品成本，乙产品的在产品成本采用按年初固定数计算，要求编制下列明细账。　　　　　　　　　　　　　　　　　　甲产品成本明细账 月 日 摘要 产量 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计 8 31 在产品成本   850000     850000 9 30 本月生产费用             30 生产费用累计             30 完工产品成本 60           30 产成品单位成本             30 在产品成本 40         　　　　　　　　　　　　　　　甲产品成本明细账 月 日 摘要 产量 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计 8 31 在产品成本   50000 30000 25000 105000 9 30 本月生产费用             30 生产费用累计             30 完工产品成本 100           30 产成品单位成本             30 在产品成本 10         _________

综合题甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下： 单位：万元 项目 金额 项目 金额 经营现金 10 短期借款 46 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 18 应付账款 25 应收账款 112 预收账款 7 存货 100 长期借款 50 流动资产 240 股本 100 固定资产 80 资本公积 57 留存收益 35 合计 320 合计 320 股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价： (1)使用权益净利率作为业绩评价指标，2013年的权益净利率超过2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。 (2)使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为4%，平均风险股票的报酬率为12%，2012年股东要求的权益报酬率为16%。 甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。 要求：

综合题已知ABC公司20×1年的净财务杠杆为0.5，资产负债率为2/3。税前经营利润为300万元，净经营资产周转率为2次，利息费用为100万元，平均所得税率为25%。 要求：

综合题D物业公司在住宅区服务内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务

综合题腾飞公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产之后运到上海。管理当局预计年度需求量是10000套。套装门的购进单价是395元(包括运费，单位是人民币，下同)。和订购与储存这些套装门有关的资料如下： (1)去年的订单一共22份，总处理成本是13400元，其中固定成本是10750元，预计未来成本性态不变。 (2)虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除了关税，但是对于每一张订单都需要经过双方海关的检查，其费用是280元。 (3)套装门从生产商运抵上海之后，接收部门要进行检查。为此雇佣了一名检验人员。每月支付工资是3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用为每小时2.5元。 (4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本是每年2500元，另外加上每套门4元。 (5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本为平均每套门28.5元。 (6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。 (7)从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。 (8)为了防止供货中断，腾飞公司设置了100套的保险储备。 (9)腾飞公司每年经营50周，每周营业6天。 要求：

综合题资料： E公司的2016年度财务报表主要数据如下： 单位：万元 营业收入 1000 净利润 100 股利 40 利润留存 60 负债 1000 股东权益(200万股，每股面值5元) 1000 负债及股东权益总计 2000 要求分别回答下列互不相关的问题：

综合题永成公司正在研究是否更新现有的计算机系统。现有系统是5年前购置的，目前仍可使用，但功能已明显落后。如果想长期使用，需要在未来第2年年末进行一次升级，估计需要支出3000元，升级后可再使用4年。报废时残值收入为0。若目前出售可以取得收入1200元。预计新系统购置成本为60000元，可使用6年，6年后残值变现收入为1000元。为了使现有人员能够顺利使用新系统，在购置时需要进行一次培训，预计支出5000元，新系统不但可以完成现有系统的全部工作，还可以增加处理市场信息的功能。增加市场信息处理功能可使公司每年增加销售收入40000元，节约营运成本15000元，该系统的运行需要增加一名计算机专业人员预计工资支出每年30000元；市场信息处理费每年4500元。专业人员估计该系统第3年年末需要更新软件，预计支出4000元。假设按照税法规定，对计算机系统可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末残值为0。该公司适用的所得税税率为40%，预计公司每年有足够的盈利，可以获得折旧等成本抵税的利益，公司等风险投资的必要报酬率为10%(税后)。为简化计算假设折旧费按年计提，每年收入、支出在年底发生。 要求：(每一问题的最终计算结果保留整数，金额以“元”为单位)

综合题某股份有限公司2010年简化的资产负债表和利润表如下： 资产负债表　　　　　　　　　　　　　　　2010年12月31日　　　　　　　　　　　单位：千元 资产 年初数 年末数 负债和股东权益 年初数 年末数 货币资金 1400000 1815000 流动负债 2651400 1572650 交易性金融资产 15000 15000 非流动负债 600000 1160000 应收票据 246000 46000 负债合计 3251400 2732650 应收账款 290000 420000 其他应收款 5000 5000 股本 1000000 1000000 预付账款 100000 85000 资本公积 4000000 4000000 存货 2580000 2484700 盈余公积 100000 131185 其他流动资产 100000 90000 未分配利润 50000 194500 流动资产合计 4736000 4960700 减：库存股 0 0 非流动资产合计 3665400 3097635 股东权益合计 5150000 5325685 资产总计 8401400 8058335 负债和股东权益总计 8401400 8058335 附注：该公司计提的坏账准备数额较大，年初时坏账准备的余额为200万元，年末时为320万元。 利润表　　　　　　　　　2010年度　　　　单位：千元 项 目 本年累计数 一、营业收入 1250000 减：营业成本 750000 营业税金及附加 2000 销售费用 20000 管理费用 158000 财务费用 41500 加：投资收益 31500 二、营业利润 310000 加：营业外收入 50000 减：营业外支出 49700 三、利润总额 310300 减：所得税费用(税率25%) 77575 四、净利润 232725 现金流量表　　　　　　　2010年度　　单位：千元 项 目 金额 经营活动产生的现金流量净额 750000 投资活动产生的现金流量净额 -104200 筹资活动产生的现金流量净额 -230800 现金及现金等价物净增加额 415000 要求：(一年按照360天计算，涉及百分数时精确到百分之一)

综合题资料： (1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为96万元。 (2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为则12.5万元；如果消费需求量较小，则经营现金流量为8万元。 (3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。 (4)等风险项目的资金成本为10%，无风险的利率为5%。 要求： (1)计算不考虑期权的项目净现值。 (2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权(计算过程和结果填入下列表格)，并判断应否延迟执行该项目。　　　　　　　　　　　　　　不考虑期权的净现值 项　目 金额/万元 投资   现金流量(年末永续年金)   资本成本   项目价值   净现值   　　　　　　　　　　　延迟期权的计算　　　(单位：万元) 时间(年末) 0 1 现金流量上升百分比 -   现金流量下降百分比 -   现金流量二叉树     -   资金成本     项目期末价值二叉树     -   投资成本     净现值二叉树     -   上行投资报酬率一     下行投资报酬率 -   无风险利率     上行概率     下行概率     期权价值    

综合题甲公司准备投资建设一新型生产项目，预计该项目需要固定资产投资550万元，可以使用5年。每年付现的固定成本为40万元，付现的变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。预计未来各年销售量均为40 000件，销售单价250元。预计需要垫支250万元的营运资本。该项目当年投产即可完工投入使用，营运资本在项目完工投入使用时一次性投放。该公司目前的资产负债率为50%，公司不打算改变当前的资本结构，目前负债的平均利息率为16%，所得税率为50%。新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为2.5，其资产负债率为60%，所得税率为40%，目前市场无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为8%。 要求： (1)计算评估该新项目所适用的β权益(保留到整数)； (2)根据资本资产定价模型，计算新项目的股权资本成本； (3)计算该项目的加权平均资本成本； (4)计算该项目的折旧额； (5)计算该项目各年的净现金流量； (6)计算该项目的加权平均资本成本作为折现率，计算该项目的净现值； (7)计算该项目的回收期； (8)假定基准回收期为2.5年，判断该项目是否具有财务可行性。

综合题某股份有限公司2010年简化的资产负债表和利润表如下： 资产负债表　　　　　　　　　　　　　　　2010年12月31日　　　　　　　　　　　单位：千元 资产 年初数 年末数 负债和股东权益 年初数 年末数 货币资金 1400000 1815000 流动负债 2651400 1572650 交易性金融资产 15000 15000 非流动负债 600000 1160000 应收票据 246000 46000 负债合计 3251400 2732650 应收账款 290000 420000 其他应收款 5000 5000 股本 1000000 1000000 预付账款 100000 85000 资本公积 4000000 4000000 存货 2580000 2484700 盈余公积 100000 131185 其他流动资产 100000 90000 未分配利润 50000 194500 流动资产合计 4736000 4960700 减：库存股 0 0 非流动资产合计 3665400 3097635 股东权益合计 5150000 5325685 资产总计 8401400 8058335 负债和股东权益总计 8401400 8058335 附注：该公司计提的坏账准备数额较大，年初时坏账准备的余额为200万元，年末时为320万元。 利润表　　　　　　　　　2010年度　　　　单位：千元 项 目 本年累计数 一、营业收入 1250000 减：营业成本 750000 营业税金及附加 2000 销售费用 20000 管理费用 158000 财务费用 41500 加：投资收益 31500 二、营业利润 310000 加：营业外收入 50000 减：营业外支出 49700 三、利润总额 310300 减：所得税费用(税率25%) 77575 四、净利润 232725 现金流量表　　　　　　　2010年度　　单位：千元 项 目 金额 经营活动产生的现金流量净额 750000 投资活动产生的现金流量净额 -104200 筹资活动产生的现金流量净额 -230800 现金及现金等价物净增加额 415000 要求：(一年按照360天计算，涉及百分数时精确到百分之一)

综合题东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值

综合题G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年和2016年的财务报表数据如下： 利润表单位：万元 项 目 2015年 2016年 一、营业收入 1000 1060 减：营业成本 688.57 702.10 销售和管理费用(不含折旧摊销) 200 210 折旧 50 52 长期资产摊销 10 10 财务费用 20 29 加：投资收益 40 0 二、营业利润 71.43 56.90 加：营业外收入(处置固定资产净收益) 0 34 减：营业外支出 0 0 三、利润总额 71.43 90.90 减：所得税费用(25%) 17.86 22.73 四、净利润 53.57 68.17 加：年初未分配利润 90.00 118.57 五、可供分配的利润 143.57 186.74 减：应付普通股股利 25 31.82 六、未分配利润 118.57 154.92 资产负债表单位：万元 项 目 2015年年末 2016年年末 货币资金 26 29 应收账款 143 159 应收票据 30 0 存货 220 330 预付账款 113 76 流动资产合计 532 594 长期股权投资 0 0 固定资产 628 1445.64 其他长期资产 90 80 长期资产合计 718 1525.64 资产总计 1250 2119.64 短期借款 64 108 应付账款 87 114 应交税费 185.43 239.89 流动负债合计 336.43 461.89 长期借款 285.25 942.73 负债合计 621.68 1404.62 股本 509.75 560.10 未分配利润 118.57 154.92 股东权益合计 628.32 715.02 负债及股东权益总计 1250 2119.64 要求：

综合题英才公司目前的资本结构(账面价值)是：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。英才公司目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，相关资料如下： (1)本年派发现金股利每股为0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。 (2)需要的融资额中，有一部分依靠明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券来解决，每张债券面值为100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。 (3)目前的资本结构中的长期债券为2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。 (4)目前10年期的政府债券利率是4%，市场组合平均收益率是10%，甲公司股票收益率和市场组合收益率的协方差是12%，市场组合收益率的标准差是20%。 (5)公司适用的所得税税率为25%。 要求：