综合题资料：(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件。B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。(2)A和B均为上市公司，A公司的贝他系数为0.8，资产负债率为50%；B公司的贝他系数为1.1，资产负债率为30%。(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。(4)无风险资产报酬率为4.3%，市场组合的预期报酬率为9.3%。(5)为简化计算，假设没有所得税。要求：(1)计算评价该项目使用的折现率；(2)计算项目的净现值(请将结果填写在给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程)；(3)假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在±10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少(请将结果填写在给定的“外算最差情景下的净现值”表格中，不必列示计算过程)?(4)分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。_____

综合题丙公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：丙公司2016年相关财务数据如表1所示，假设丙公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 　表1 丙公司2016年相关财务数据单位：万元 资产负债类项目(2016年12月31日) 金额 流动资产 40000 非流动资产 60000 流动负债 30000 长期负债 30000 股东权益 40000 收入成本类项目(2016年度) 金额 营业收入 80000 固定成本 25000 变动成本 30000 财务费用(利息费用) 2000 资料二：丙公司计划2017年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资本5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设丙公司要求的最低报酬率为10%。 资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，丙公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，丙公司2017年年初普通股股数为30000万股。 资料四：假设丙公司不存在其他事项，丙公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表2所示： 　表2 货币时间价值系数表 期数(n) 1 2 7 8 (P/F，10%，n) 0.9091 0.8264 0.5132 0.4665 (P/A，10%，n) 0.9091 1.7355 4.8684 5.3349 要求：

综合题某公司2016年的有关资料如下： (1)息税前利润为800万元； (2)所得税税率为25%； (3)负债为2000万元，均为长期平价债券，利息率为10%，利息每年支付一次，本金到期偿还； (4)预期普通股报酬率为15%； (5)普通股股数为600000股(每股面值1元)，无优先股。 该公司产品市场相当稳定，预期无增长，所有盈余全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。假定不考虑发行费。 要求：

综合题A公司2017年财务报表主要数据如下表所示：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债

综合题ABC公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入(8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元)。所耗辅助材料直接计入制造费用。 ABC公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用(含分配转入的辅助生产成本)按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。ABC公司8月份有关成本计算资料如下： (1)甲、乙两种产品8月份投入定额材料(单位：元)： 甲产品 乙产品 第一车间 150000 100000 第二车间 合计 150000 100000 (2)8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用(不含甲乙产品直接领用的材料费用)、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)如下： 8月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用 产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时) 生产工人薪酬(元) 制造费用(元) 甲产品 1600 乙产品 800 合计 280000 2400 30000 120000 8月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用 产品名称 材料费用(元) 生产工时(小时) 生产工人薪酬(元) 制造费用(元) 甲产品 4200 乙产品 2800 合计 7000 140000 350000 (3)企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电，其中，第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门36800吨，供电车间200吨。 要求：

综合题W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司，2017年1月1日该公司计划追加筹资9000万元，目前的每股股票价格为18元，每股股利为0．15元，股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10％。该公司适用的所得税税率为25％。 有以下两个备选方案： 方案1：按照目前市价增发普通股500万股。 方案2：通过发行8年期的可转换债券来筹资，每份债券的面值为1000元，票面利率为4％，每年年末付息一次，转换价格为23元；不可赎回期为3年，3年后可转换债券的赎回价格为970元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6％。 要求： (1)计算按方案1发行普通股的资本成本； (2)根据方案2，计算第3年年末每份可转换债券的纯债券价值； (3)根据方案2，计算第3年年末每份可转换债券的转换价值； (4)根据方案2，计算第3年年末每份可转换债券的底线价值； (5)根据方案2，结合以上计算结果，分析第3年年末投资者是选择转换还是被赎回； (6)根据方案2，结合要求(5)，计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率)； (7)结合以上计算结果，判断W公司发行可转换债券的筹资方案是否可行并解释原因；如果该方案不可行，请提出可行的修改票面利率和转换价格的具体建议。(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的；修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式和不可赎回期均不能改变，赎回价格的确定方式不变。)

综合题利华新型材料公司生产航空工业所用的一种特殊材料，该材料生产分为两个步骤：先将化工原料制成颗粒材料，然后将颗粒材料制成板材。颗粒材料和板材都包括白色和灰色两个品种。公司设有两个基本生产车间，一车间生产颗粒材料，二车间生产板材。　　一车间生产耗用的原材料一次投入，期末在产品平均完工程度为50%，制成的颗粒材料转入半成品库，一部分供应二车间生产板材，另一部分对外出售。二车间生产耗用的半成品和其他原材料开始生产时一次投入，期末在产品平均完工程度为60%。该公司还设有两个辅助生产车间：蒸汽车间提供生产用汽和采暖用汽，供电车间提供生产用电和办公用电。　　该公司的成本计算采用逐步综合结转分步法：共同耗用的材料费用按投产量定额成本分配；工资及福利费按生产工人工时分配；辅助生产费用采用直接分配法，按实际耗用量分配；制造费用按生产工人工时分配；完工产品和在产品之间按约当产量分配成本，半成品发出成本计价采用先进先出法。　　2005年1月份有关成本计算的资料如下(除非特别指明，单位为：“元”)：(1)产量(2)材料费用　　一车间领用化工原料75000元用于生产颗粒料，该原料为白色和灰色颗粒料所共同耗用，白色颗粒料的单耗定额为80元/公斤，灰色颗粒料的单耗定额为50元/公斤。两种颗粒料还分别各自领用5000元的专用原料。车间领用间接耗用的机物料2700元。　　二车间生产领用原材料15000元，其中7000元用于白色板材生产，8000元用于灰色板材生产，车间领用间接耗用的机物料3400元。　　蒸汽车间领用材料1200元，供电车间领用材料2800元。　　(3)人工费用　　一车间生产工人工资50000元，管理人员工资4000元。　　二车间生产工人工资36000元，管理人员工资3000元。　　蒸汽车间生产工人工资7000元，管理人员工资1000元。　　供电车间生产工人工资5000元，管理人员工资1000元。　　福利费按工资的14%计算。　　(4)辅助生产费用　　辅助生产车间不单独设置“制造费用”账户，“辅助生产”账户设置“原材料”、“工资及福利”和“其他”三个项目。“原材料”项目登记车间的全部材料费用，“工资及福利”项目登记车间生产工人和管理人员的工资及福利费，除此以外的所有其他费用均记在“其他”项目。蒸汽车间“其他”项目本月的发生额为39680元，供电车间“其他”项目本月的发生额为50360元。　　各产品、部门耗用的蒸汽和电力数量如下表：_____

综合题M公司生产一种产品，单价100元，该公司每年发生固定成本200000元，产销5000件产品，利润为50000元。公司资本完全以权益资本筹集，共500000元。公司为了扩大规模，追加投资400000元，同时会增加50000元固定成本，这将使单位变动成本降低10元，产量提高2000件，同时为增加销售量需降低售价至95元。由于过去的亏损可向下一年结转，将使实际税率为零，该公司没有利息负担，平均资本成本为10%。 要求：

综合题A公司的财务报表资料如下： (1) 资产负债表　　　　　2016年12月31日单位：万元 资产 年末余额 年初余额 负债及股东权益 年末余额 年初余额 流动资产： 流动负债： 货币资金 87.5 35 短期借款 150 70 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 10 15 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 0 0 应收票据 35 135 应付票据 10 55 应收账款 500 360 应付账款 110 230 其他应收款 50 20 应付职工薪酬 5 5 应收利息 5 10 应交税费 15 20 存货 200 425 应付利息 25 20 其他流动资产 112.5 55 其他应付款 45 70 流动资产合计 1000 1055 其他流动负债 90 25 一年内到期的非流动负债 25 45 流动负债合计 475 540 非流动负债： 长期借款 500 300 非流动资产： 应付债券 400 240 可供出售金融资产 0 75 长期应付款 200 75 持有至到期投资 10 20 预计负债 0 0 长期股权投资 75 0 递延所得税负债 0 0 长期应收款 0 0 其他非流动负债 0 0 固定资产 1350 915 非流动负债合计 1100 615 在建工程 50 40 负债合计 1575 1155 固定资产清理 0 0 股东权益： 无形资产 45 0 股本 150 150 长期待摊费用 20 30 资本公积 15 15 递延所得税资产 0 0 盈余公积 150 60 其他非流动资产 25 20 未分配利润 685 775 非流动资产合计 1575 1100 股东权益合计 1000 1000 资产总计 2575 2155 负债及股东权益合计 2575 2155 (2) 利润表　　　　　　　2016年度 　　单位：万元 项目 2016年 一、营业收入 3750 减：营业成本 3200 营业税金及附加 135 销售费用 60 管理费用 41.15 财务费用 129.3 资产减值损失 0 加：公允价值变动损益 15 投资收益 5 二、营业利润 204.55 加：营业外收入 81.15 减：营业外支出 0 三、利润总额 285.7 减：所得税费用 85.7 净利润 200 (3)A公司2015年年末的净经营资产为1555万元，净金融负债为555万元。 (4)计算财务比率时假设：“经营现金”占销售收入的比为1%，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。递延所得税资产属于经营活动形成。(假设营业外收入全部为变卖优质资产取得的非经常性收益) (5)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税后净负债成本为7%。 (6)A公司适用的所得税税率为25%。 要求：

综合题A公司有关资料如下： (1)目前A公司的现金余额为150万元。 (2)未来1年

综合题G公司是一家生产保健器材的公司，生产两种产品：传统产品和新型产品。公司只有一条生产线，按照客户订单要求分批组织生产。公司实行作业成本管理，有关资料如下： （1）作业同质组G公司建立了五个作业同质组，有关说明如下： ①生产准备作业：包括设备调整和材料发放，属于批次水准的作业，公司以产品投产的批次数作为作业动因。 ②机器加工作业：该项作业属于单位水准作业，由于生产机械化程度较高，设备折旧在成本库中所占比重较大，公司使用机器工时作为作业动因。 ③产品组装作业：该项作业属于单位水准作业，由于耗用人工工时较多，公司使用人工工时作为作业动因。 ④质量检验作业：传统产品的技术和质量都已稳定，每批产品只需抽检10%，新型产品则需逐件进行检查。公司以检验时间作为作业动因。 ⑤市场推广作业：由于传统产品已进入成熟期，公司不采取广告方式扩大市场；新型产品尚处在成长期，公司每月通过广告方式扩大市场份额。 （2）单位产品成本预算G公司预先取得的长期资源是与机器加工作业相关的机器设备和厂房。机器加工作业每月可提供的加工工时为650小时，公司按此预算的单位产品成本预算如下： 单位制造成本 传统产品 新型产品 耗用量 单价（元） 成本（元） 耗用量 单价（元） 成本（元） 直接材料 2kg 20 40 1.2kg 40 48 作业成本：             生产准备 0.025次 30 0.75 0.08次 30 2.4 机器加工 1小时 15 15 1.5小时 15 22.5 产品组装 2小时 5 10 3小时 5 15 质量检验 0.1小时 6 0.6 1小时 6 6 市场推广 0 2000 0 0.01 2000 20 单位成本合计     66.35     113.90 销售单价（元）     100     160 （3）公司2月份实际生产情况公司2月份生产传统产品400件，新型产品100件，月初、月末均无在产品。传统产品发生直接材料成本16050元，新型产品发生直接材料成本4820元。2月份实际作业量和作业成本发生额如下： 作业名称 生产准备 机器加工 产品组装 质量检验 市场推广 合计 作业成本（元） 558 8415 5566 868 1950 17357 作业动因数量 18 500 1100 140 1   其中：传统产品耗用 10 400 800 40     新型产品耗用 8 150 300 100 1   （4）G公司3月份预测销售情况：公司根据长期合同和临时订单预计的3月份的最低销售量为500件，其中传统产品390件，新型产品110件；最高销售为602件，其中传统产品452件，新型产品150件。要求： （1）采用实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单（计算结果填入答题卷第13页给定的表格内）。 （2）采用预算成本分配率分配作业成本（分配时需计算成本差异调整率和调整额，将成本差异分配到有关产品），计算填列G公司传统产品和新型产品的产品成本计算单（计算结果填入答题卷第13页给定的表格内）。 （3）假设除与机器加工作业相关的机器设备和厂房外，其他资源都可按需随时取得，并且G公司可与客户协商减少部分临时订单的供应数量，计算为使G公司利润最大化，G公司可接受的临时订货数量。_____________________

综合题B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25%。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择： (1)配股：拟10股配2股，配股价26元/股，配股除权日期定为2015年3月12日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。 (2)公开增发新股：增发812.5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元/股。老股东认购了600万股，新股东认购了212.5万股。 (3)发行债券：发行面值为1000元，票面年利率为8%，期限为10年，每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8%的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。 (4)向银行借款：从某银行借入26000万元，5年后到期一次归还本息33183.8万元。 要求：

综合题某企业2009年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设2006年该企业变动成本率维持在2005年的水平，现有两种信用政策可供选用： 甲方案给予客户45天信用期限(n/45)，预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%； 乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000～6000万元，企业的资本成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。 要求：为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。 __________

综合题A公司是一个高成长的公司，目前每股股价15元，每股股利为1.43元，假设预期股利增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行给出两种建议： 方案1：建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按16元的价格购买1股普通股。 方案2：建议发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年末可转换债券的赎回价格为1060元。 要求：

综合题要求：　　(1)编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表(结果填入表中，不必列出计算过程)。　　　　　　　　　　　　　　表1　　　　　　　　　　　　　预计利润表和资产负债表　　　　　　　(单位：万元)　　(2)计算2007年和2008年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”。　　(3)编制实体现金流量法、股权现金流量法和经济利润法的股权价值评估表(结果填入表中，不必列出计算过程)。　　　　　　　　　　　　　　表2　　　　　　　　　　实体现金流量法股权价值评估表　　　　　　　　　(单位：万元)　　　　　　　　　　　表3　　　　　　　　股权现金流量法股权价值评估表　　　　　　　　　　(单位：万元)表4　　　　　　　　　　　经济利润法股权价值评估表　　　　　　　　　　(单位：万元)请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：(1)以2006年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下：(单位：万元)　　(2)以2007年和2008年为详细预测期，2007年的预计销售增长率为10%，2008年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。　　(3)假设H公司未来的“税后经营利润/营业收入”、“经营营运资本净额/营业收入”、“经营固定资产净额/营业收入”可以维持预测基期的水平。　　(4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净金融负债/净经营资产)，并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。　　(5)假设H公司未来的“净金融负债平均利息率(税后)”为5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。　　(6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%。

综合题甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据如下：股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：(1)使用权益净利率作为业绩评价指标，2013年的权益净利率超过2012年的权益净利率即视为完成业绩目标。(2)使用剩余权益收益作为业绩评价指标，按照市场权益成本作为权益投资要求的报酬率。已知无风险利率为4％，平均风险股票的报酬率为12％，2012年股东要求的权益报酬率为16％。甲公司的企业所得税税率为25％。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及到的资产负债表数据均使用其各年年末数据。要求：

综合题某企业每年销售额为80万元，变动成本率60%，固定成本20万元，总资金额100万元，其中普通股资金为40万元(发行普通股4万股，每股面值10元)，股票筹资费4%，预计股利率15%，预计股利增长率1.5%。发行债券25万元，年利率10%，手续费率2%。长期借款15万元，年利率8%，约束性余额8%。留存收益20万元。公司所得税税率40%。 如公司要追加筹资30万元，有两种方案：一是发行3万股普通股，每股面值10元。二是发行30万元长期债券，年利率为13%，追加筹资后公司销售预计可达110万元。 要求：

综合题某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品顺序经过三个车间进行生产。第一车间生产的产品为A半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产的产品为B半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出B半成品继续加工，完工后即为甲产品，全部交产成品仓库。 该厂以生产的甲产品及其所经生产步骤的半成品(A、B两种半成品)为成本计算对象。产品成本计算单按成本计算对象开设，即分为甲产品(第三车间)、B半成品(第二车间)和A半成品(第一车间)三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实际成本综合结转。半成品仓库，发出的B半成品采用加权平均法计算其实际成本。 该厂各生产步骤(车间)完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生产开始一次投入。各步骤在产品完工率分别为30%、50%和60%。 该厂6月份生产的有关记录如下： (1)有关产量资料如表1： 　　表1生产数量记录　　产品：甲产品单位：件 项 目 一车间 二车间 三车间 月初在产品 70 90 30 本月投入或上步转入 180 150 200 本月完工转入下步或交库 150 200 180 月末在产品 100 40 50 月初半成品仓库B半成品30件，实际总成本4800元。 (2)有关费用资料如表2： 　　表2生产费用记录单位：元 项 目 直接材料 半成品 直接人工 制造费用 合计 月初资料 一车间 3500 1400 600 5500 二车间 6600 1800 1600 10000 三车间 7100 1200 500 8800 本月发生额 一车间 9000 4000 3000 16000 二车间 7000 5000 12000 三车间 3000 1600 4600 要求：

综合题甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票，现有M公司和N公司股票可供选择。已知M公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以6%的增长率增长；N公司上年每股股利为0.3元，预期末来5年内股利零增长，在此以后转为正常增长，增长率为4%。假定资本市场是有效的，并已知国库券的收益率为2%，市场组合标准差为0.1，M股票与市场组合的相关系数为0.2，M股票的标准差0.3325，N股票与市场组合的相关系数为0.4，N股票的β系数0.5，M股票与N股票的相关系数为0.5。 要求：