问答题某企业有供汽、供电、修理三个辅助生产车间，本月供汽车间发生费用800000元，供电车间发生费用1200000元，修理车间发生费用900000元，各辅助生产车间提供的劳务及耗用单位情况见下表： 各辅助生产车间提供的劳务及耗用单位情况 耗用劳务单位 供汽(立方米) 供电(度) 修理(小时) 供汽车间 10000 12000 供电车间 20000 4000 修理车间 5000 25000 第一车间 产品耗用 30000 50000 68000 一般耗用 4000 26000 2000 第二车间 产品耗用 1000 60000 13000 一般耗用 1500 18000 9000 行政管理部门 2000 17000 7000 设备自建工程 1500 14000 5000 合计 65000 220000 120000 要求：
问答题某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。(金额单位：元)
该企业第一、第二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：
表1 产品成本明细账
产品名称：半成品甲
车间名称：第一车间 2012年3月 产量：500件
成本项目
月初在产品定额费用
本月费用
生产费用合计
完工半成品成本
月末在产品定额费用
原材料
1900
6300
2800
工资及福利费
1100
3000
1300
制造费用
2300
6100
2600
合计
5300
15400
6700
单位成本
表2 自制半成品明细账
半成品名称：甲 计量单位：件
月份
月初余额
本月增加
本月减少
数量
实际成本
数量
实际成本
数量
单位成本
实际成本
3
400
10300
700
4
200
表3 产品成本明细账
产品名称：产成品甲
车间名称：第二车间 2012年3月 产量：350件
成本项目
月初在产品定额费用
本月费用
产成品成本
月末在产品定额费用
总成本
单位成本
半成品
6100
2600
工资及福利费
1200
3700
500
制造费用
2500
8850
1400
合计
9800
4500
要求：
问答题A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下： (1)A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。 (2)A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。 (3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%；2010年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。 (4)A公司适用的企业所得税税率为25%。 要求： (1)计算A公司的净经营资产净利率、权益净利率。 (2)计算A公司的剩余经营收益、剩余净金融支出、剩余权益收益。 (3)计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2010年年末发生营销支出200万元，全部计入销售及管理费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化(提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产)。 (4)与传统的以盈利为基础的业绩评价相比，剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?
问答题华林公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入(8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元)。所耗辅助材料直接计入制造费用。华林公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用(含分配转入的辅助生产成本)按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。华林公司8月份有关成本计算资料如下：(1)甲、乙两种产品8月份投入定额材料(单位：元)(2)8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用(不含甲乙产品直接领用的材料费用)、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用(不含分配转入的辅助生产成本)如下：(3)企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电，其中，第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门36800吨，供电车间200吨。
问答题A公司的财务报表资料如下：
(1)
资产负债表
2016年12月31日 单位：万元
资产
年末余额
年初余额
负债及股东权益
年末余额
年初余额
流动资产：
流动负债：
货币资金
87.5
35
短期借款
150
70
交易性金融资产
10
15
交易性金融负债
0
0
应收票据
35
135
应付票据
10
55
应收账款
500
360
应付账款
110
230
其他应收款
50
20
应付职工薪酬
5
5
应收利息
5
10
应交税费
15
20
存货
200
425
应付利息
25
20
其他流动资产
112.5
55
其他应付款
45
70
流动资产合计
1000
1055
其他流动负债
90
25
一年内到期的非流动负债
25
45
流动负债合计
475
540
非流动负债：
长期借款
500
300
应付债券
400
240
非流动资产：
长期应付款
200
75
可供出售金融资产
0
75
预计负债
0
0
持有至到期投资
10
20
递延所得税负债
0
0
长期股权投资
75
0
其他非流动负债
0
0
长期应收款
0
0
非流动负债合计
1100
615
固定资产
1.350
915
负债合计
1575
1155
在建工程
50
40
固定资产清理
0
0
股东权益：
无形资产
45
0
股本
150
150
长期待摊费用
20
30
资本公积
15
15
递延所得税资产
0
0
盈余公积
150
60
其他非流动资产
25
20
未分配利润
685
775
非流动资产合计
1575
1100
股东权益合计
1000
1000
资产总计
2575
2155
负债及股东权益合计
2575
2155
(2)
利润表
2016年度 单位：万元
项目
2016年
一、营业收入
3750
减：营业成本
3200
营业税金及附加
135
销售费用
60
管理费用
41.15
财务费用
129.3
资产减值损失
0
加：公允价值变动损益
15
投资收益
5
二、营业利润
204.55
加：营业外收入
81 15
减：营业外支出
0
三、利润总额
285.7
减：所得税费用
85.7
净利润
200
(3)A公司2015年的净经营资产为1555万元，净金融负债为555万元。
(4)计算财务比率时假设：“经营现金”占销售收入的比为1%，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。递延所得税资产属于经营活动形成。
(5)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税后净负债成本为7%。
(6)A公司适用的所得税税率为25%。
要求：
问答题资料：
A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下表所示：
年限(年)
1
2
3
税后利润(万元)
200
250
200
资本支出(万元)
100
500
200
假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：
问答题某制造厂生产甲、乙两种产品，有关资料如下： (1)甲、乙两种产品2007年1月份的有关成本资料如下表所示： 产品名称 产量(件) 单位产品机器小时 直接材料单位成本 直接人工单位成本 甲 100 2 50 40 乙 200 4 80 30 (2)该厂每月制造费用总额为50 000元，与制造费用相关的作业有4个，有关资料如下表所示： 作业名称 成本动因 作业成本(元) 甲耗用作业量 乙耗用作业量 质量检验 检验次数 4000 5 15 订单处理 生产订单份数 4000 30 10 机器运行 机器小时数 40000 200 800 设备调整准备 调整准备次数 2000 6 4 要求： (1)用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本； (2)以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本； (3)假设决策者计划让单位售价高于单位成本10元，根据第(2)问的结果确定甲和乙的销售单价，试分析可能造成的不利影响。
问答题资料： 某公司2003年的财务报表数据摘要如下： 利润表及利润分配表数据 2003年 营业收入 30000 营业成本 22500 营业费用及管理费用 3000 其中:折旧 85 利息费用(均为年末长期借款余额计算的利息,年利率6.75%) 303.75 税前利润 4196.25 所得税 1258.88 净利润 2937.37 年初未分配利润 62.63 可供分配利润 3000 股利 500 年末未分配利润 2500 资产负债表数据: 2003年末 货币资历金 1000 应收账款 8000 存货 2000 其他流动资产 1000 流动资产合计 12000 固定资产净值 3000 资产总计 15000 无息流动负债 1000 流动负债合计 1000 无息长期负债 2000 长期借款 4500 长期负债合计 6500 负债合计 7500 股本 5000 年末未分配利润 2500 股本权益合计 7500 负债及股东权益总计 15000 预计2004年～2005年的销售收入增长率为10%，2006年及以后销售收入增长率降低为 8%。 假设今后保持2003年的年末各项资产的周转率和资本结构(有息负债和股东权益)不变，无息流动负债和无息长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为30%。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2003年的水平不变。 目前至2006年加权平均资本成本为15%，2006年以后年度降低为12%。 要求： (1)编制完成2004-2006年的预计报表数据。有关数据直接填入下表(见答案)。 (2)根据现金流量折现法计算该公司的实体价值。 (3)根据经济利润法计算该公司的价值。
问答题某企业生产甲、乙产品，采用品种法计算成本，本月发生的有关经济业务如下：
(1)生产领用材料分配表如下：
单位：千克
项 目
直接计入
分配计入
合计
基本生产成本
甲产品
2000000
400000
2400000
乙产品
100000
200000
600000
小计
2400000
600000
3000000
制造费用(基本车间，机物料消耗)
—
10000
10000
合计
2400000
610000
3010000(2)工资费用分配表如下：
金额单位：元
项 目
直接计入
分配计入
合计
生产工时(小时)
分配金额
基本生产成本
甲产品
18000
15000
乙产品
12000
5000
小计
30000
20000
40000
制造费用(基本车间)
5000
合计
(3)其他制造费用分配表如下：
金额单位：元
项 目
金额
办公费
2000
水电费
7000
折旧费
13000
其他
3000
合计
25000 [要求]
问答题A公司未来1～4年的股权自由现金流量如下(单位：万元)：
年份
1
2
3
4
股权自由现金流量
641
833
1000
1100
增长率
30%
20%
10% 目前A公司的β值为0.8751，假定无风险利率为6%，风险补偿率为7%。 要求： (1) 要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权自由现金流量增长率做出假设，假设方法一是以第4年的增长率作为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设计算A公司的股权价值，结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当，并说明理由。 (2) 假设第4年至第7年的股权自由现金流量的增长率每一年下降1%，既第5年增长率9%，第6年增长率8%，第7年增长率?%，第7年以后增长率稳定在7%，请你按此假设计算A公司的股权价值。 (3) 目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元/股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些。假设对于未来1～4年的现金流量预计是可靠的，请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率(隐含在实际股票价值中的增长率)。
问答题A公司未来1～4年内的股权自由现金流量如下(单位：万元)：
年份
1
2
3
4
股权自由现金流量
641
833
1000
1100
增长率
30%
20%
10%
目前该公司的β值为0.8571。假设无风险利率为6%，风险补偿率为7%。
要求：
问答题甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附送认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下。
(1)发行10年期附认股权证债券10万份，每份债券面值为1000元，票面利率为7%，每年年末付息一次，到期还本。债券按面值发行，每份债券同时附送20张认股权证，认股权证只能在第五年年末行权，行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。
(2)公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价值22元，无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，债券发行后公司总资产的预计年增长率为8%。
(3)当前等风险普通债券的平均利率为8%，发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为9%。
要求：
问答题某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为10%。 单位：元 1 0 1 2 3 4 5 甲方案 固定资产投资 营业现金流量 -6000 2200 2200 2200 2200 2200 现金流量合计 -6000 2200 2200 2200 2200 2200 乙方案 固定资产投资 营运资金垫资 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 -8000 -2000 2800 2500 2200 1900 1600 2000 2000 现金流量合计 -10000 2800 2500 2200 1900 5600 要求： (1) 分别计算两个方案的投资回收期； (2) 分别计算两个方案的平均报酬率； (3) 分别计算两个方案的净现值； (4) 分别计算两个方案的获利指数。 (5) 若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案?
问答题某公司年销售额为100万元，变动成本率为70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率为40%，负债的平均利率为8%，假定所得税税率为40%。
该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。
该企业以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。
要求：
问答题甲公司2005年底发行在外的普通股为5000万股，当年销售收入15000万元，经营营运资本5000万元，税后利润2400万元，资本支出2000万元，折旧与摊销1000万元。资本结构中负债占20%，可以保持此目标资本结构不变。目前每股价格为3元。 预计2006～2007年的销售收入增长率保持在20%的水平上，2008年及以后销售收入将会保持10%的固定增长速度。该公司的资本支出、折旧与摊销、经营营运资本、税后利润与销售收入同比例增长。 已知无风险收益率为2%，股票市场的平均收益率为10%，2006～2007年公司股票的β系数为2.0，2008年及以后公司股票的β系数为2.25。 要求： (1) 计算2006～2009年各年的股权现金流量； (2) 计算2006～2009年各年的股权资本成本； (3) 计算2006～2008年各年的折现系数(保留四位小数)； (4) 计算2009年及以后各年的股权现金流量现值； (5) 计算甲股票每股价值并判断是否应该购买。
问答题某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：
甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元，甲股票的必要收益率为15%；
乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%，乙股票的必要收益率为14%；
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元，丙股票的必要收益率为12%。 要求：
问答题张先生持有牡丹公司股票2000股，预期该公司未来两年股利为零增长，每股股利1元。预计从第三年起转为正常增长，增长率为3%。目前无风险收益率为4%，市场平均股票要求的收益率为12%，牡丹公司股票收益率的方差为6.25%，市场组合收益率的方差为4%，两者的相关系数为0.6。已知：(P/A，10%，2)=1.7355，(P/F，10%，2)=0.8264 要求：1.计算持有牡丹公司股票的张先生要求的必要报酬率；
问答题A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下： (1) A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。 (2) 该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。 (3) 旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。 (4) 新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。 (5) 新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。 (6) 生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。 (7) 在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。 (8) A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。 (9) 参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。 (10) 设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。 要求： (1) 计算A公司目前每年的息税前营业利润、净利润和安全边际率。 (2) 计算A公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。 (3) 计算确定评价该项目适用的折现率。 (4) 计算该项目的净现值。
问答题某公司正准备购买一套设备，原始投资额为 800万元，预计建设期为1年，另需垫支流动资金20万元。投产后每年增加销售收入280万元，付现成本65万元。该项固定资产预计使用 10年，按直线法提取折旧，预计残值为50万元。该公司拟按目前产权比率为2/5的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为12%，所得税税率为30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为1.5，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为14%。
[要求]
计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)
问答题目前股票市场上有三种证券可供选择：
(1)甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元。
(2)乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%。
(3)丙债券面值为10元，利息率为5%，每年付息一次，复利计息，期限为10年，目前该债券市价为12元，折现率为4%。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.5，乙股票的β系数为1.2。
要求：