问答题(1)甲、乙两种产品去年1月份的有关成本资料如下表所示：(2)月初甲产品在产品制造费用(作业成本)为3600元，乙产品在产品制造费用(作业成本)为4600元；月末在产品数量，甲为40件，乙为60件，总体完工率均为50％；按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配制造费用(作业成本)，本月发生的制造费用(作业成本)总额为50000元，相关的作业有4个，有关资料如下表所示：要求：

问答题E企业生产甲产品，分第一车间和第二车间进行生产，每件完工产品耗用1件甲半成品，采用平行结转分步法计算产品成本。直接材料于生产开始时一次投入，各步骤月末在产品完工程度均为40％，生产费用在完工产品与在产品之间的分配采用约当产量法。相关资料见下表：要求：

问答题资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。 营销部门估计各年销售量均为40 000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。 (2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，债务资本／投资资本为50％；B公司的贝塔系数为1．1，债务资本／投资资本为30％。 (3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8％。 (4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。 (5)为简化计算，假设没有所得税。 要求：

问答题产品A经过三个步骤平行加式，原材料在开始时一次投入在产品完工程度为50%，其余资料如下： 单位：元 项 目 第一步骤 第二步骤 第三步骤 月初在产品 本月投产 本月完工 月末在产品 80 120 140 60 40 140 160 20 120 160 200 80 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：元 项目 步骤 直接材料 直接人工 制造费用 月初在产品成本 1 2 3 6240 — — 1000 980 120 1020 1010 860 本月生产费用 1 2 3 3120 — — 650 1050 360 1950 1600 1060 要求：采用分步平行结转法计算产品成本，计算出完工产品总成本。

问答题B公司是一家化工企业，其2009年和2010年的财务资料如下： 单位：万元 项 目 2009年 2010年 经营营运资本 1344 1410 长期股权投资 50 117 固定资产 2679 2834 其他非流动资产 160 140 长期应付款(经营) 40 50 其他非流动负债 10 15 股本和资本公积 3641 3877 未分配利润 357 433.5 所有者权益合计 3998 4310.5 营业收入 2174 2300 营业成本 907 960 营业费用 624 660 其中：折旧 104 110 长期资产摊销 20 20 财务费用 10 12 投资收益(经营) 7 12 利润总额 640 680 所得税(25%) 160 170 净利润 480 510 年初未分配利润 234 357 可供分配利润 714 867 股利 357 433.5 未分配利润 357 433.5 公司2010年的销售增长率为5.8%，预计今后的实体现金流量和股权现金流量增长率可稳定在6%，当前的国库券利率8%，平均风险溢价2%，公司股票的β值为1.1，2010年年末的股数为1000万股。 要求：

问答题A上市公司拟于2009年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年(与税法规定相同)，预计残值0万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法提取折旧。贷款期限为4年，相关的债权现金流量分别为52万元、53万元、54万元和55万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元，增加付现成本为500万元(不包括利息支出)。可比公司权益的β值为1.3，权益乘数为1.5，所得税税率为40%。该公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40%，权益资金占60%，税后债务资本成本为3%，所得税税率为40%。目前证券市场上国库券的收益率为2.4%，平均股票要求的收益率为6.4%。 要求：

问答题A公司2004年6月5日发行公司债券，每张面值2000元，票面利率12%，4年期。 要求： (1)假定每年6月5日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年6月5日按每张2000元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的持有到期收益率。 (2)假定每年6月5日付息一次，到期按面值偿还。B公司2006年6月5日按每张2030元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的持有到期收益率。 (3)假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2006年6月5日按每张2200元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的持有到期收益率(复利、按年计息)。 (4)假定每年6月5日付息—次，到期按面值偿还。B公司2005年6月5日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为15%，计算该债券的价格低于多少时才可以购入。 (5)假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2005年6月5日计划购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为15%，计算该债券的价格低于多少时才可以购入(复利、按年计息)。

问答题为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下： 如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为10年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年150万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。F公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，该投资项目的资本成本为12%。 要求： (1)计算租赁资产成本、租赁最低付款额的现值； (2)计算租赁期末资产的税后现金流量，承租人可以接受的最高税前租金； (3)判断租金是否可以抵税； (4)计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

问答题E公司的20lO年度财务报表主要数据如下表所示。 单位：万元 项 目 金额 销售收入 1000 税后利润 100 股利 40 留存收益 60 负债 1000 股东权益(200万股，每股面值1元) 1000 负债及所有者权益总计 2000 要求：

问答题某企业使用现有生产设备每年实现的销售收入为3700万元，每年付现成本为2900万元。该企业准备从美国引进一台设备，买价为800万元。购得此项设备后本企业扩大了生产规模，每年销售收入预计增加到4800万元，每年付现成本增加到3500万元。 根据市场趋势调查，企业所产产品尚可在市场销售10年，10年后拟转产。转产时进口设备残值预计可以50万元在国内售出。如现决定实施此项技术改造方案，现有设备可以424万元作价售出，如果10年后出售，则售价为20万元。 按照税法规定，新设备的年折旧额为120万元，折旧年限为6年，残值为80万元；旧设备的折旧年限为15年，目前已经使用了3年，年折旧额为50万元，旧设备原值为774万元。 企业要求的投资报酬率为8%，企业适用的所得税税率为25%。 要求：

问答题某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下： (1)该公司长期银行借款利率目前是8%，明年预计将下降为7%。 (2)该公司债券面值为1元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息，到期归还面值，当前市价为1.1元。如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的3%。 (3)该公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年净利增长率为5%，并每年保持20%的股利支付率水平。该公司普通股的β值为1.2，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%。 (4)该公司本年的资本结构为： 银行借款 200万元 长期债券 400万元 普通股 600万元 留存收益 300万元 该公司所得税税率为30%。 要求： (1)计算下年度银行借款的资金成本； (2)计算下年度公司债券的资金成本； (3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下午度股权资金成本，并以这两种结果的简单平均值作为股权资金成本； (4)如果该公司下一年度不增加外部融资规模，仅靠内部融资，试计算其加权平均资金成本。

问答题 甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2012年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的收入乘数(市价/收入比率)估价模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下： 可比公司名称 预计销售收入(万元) 预计净利润(万元) 普通股股数(万股) 当前股票价格(元/股) A公司 20000 9000 5000 20.00 B公司 30000 15600 8000 19.50 C公司 35000 17500 7000 27.00

问答题B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下： 单位：元 项 目 金 额 2010年 2009年 资产负债表项目(年末)： 净负债 600 400 股东权益 1600 1000 净经营资产 2200 1400 利润表项目(年度)： 销售收入 5400 4200 税后经营净利润 440 252 减：税后利息费用 48 24 净利润 392 228 要求： (1)假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。 (2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度(以百分数表示)。 (3)B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?

问答题 某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2009年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场过去的有关信息如下： 年限 市场收益率 证券A收益率 1 1.8% -7.0% 2 -0.5% -1.0% 3 2% 13% 4 -2% 15% 5 5% 20% 6 5% 10% 要求：

问答题某企业有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股份300万元。该资本结构为公司的理想结构，公司拟追加筹资200万元，并维持目前资金结构。随筹资金额的增加，各种资金成本的变化如下： 　　　　资金种类　　　　新筹资金额(万元)　　　　资金成本 　　　　长期借款　　　　　 40及以下　　　　　　　　4% 　 　　　　　　　　　　　　 40以上　　　　　　　　 8% 　　　　普通股本　　　　　 75及以下　　　　　　　 10% 　　　　　　　　　　　　　　 5以上　　　　　　　　12% 要求：如企业能接受的平均资金成本率为10%，计算企业筹资成本分界点和各筹资范围的边际资金成本。

问答题大宇公司股票的历史收益率数据见下表： 年份 股票(%) 市场指数(%) 1 -14 -26.5 2 23 37.2 3 17.5 23.8 4 2.0 -7.2 5 8.1 6.6 6 19.4 20.5 7 18.2 30.6 要求：根据上述资料，分析回答下列问题。

问答题M公司股本为500万股，经营现金流量公司为91.5万元。2005年度的资产负债表和损益表如下： (1)M公司资产负债表 表1 　　　　　　　　　　　2005年12月31日 　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元 项目 年初数 年末数 项目 年初数 年末数 流动资产合计 应收账款 其他速动资产 存货 长期资产合计 264 100 54 110 176 295 109 16 125 295 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 股东权益合计 120 90 210 230 118 140 258 332 资产合计 440 590 权益合计 440 590　　说明：本年增加的利率为8%的长期负债50万元全部用于正在建设中的厂房。　　(2)M公司利润表　　表2 　　　　　　　　　　　　2005年12月 　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元 项目 本年累计 一、销售收入净额 2 360 销售成本 1 652 销售税金 236 销售费用 64 管理费用 297 财务费用(利息费用) 10 二、营业利润 101 投资收益 7 营业外收支净额 -8 三、利润总额 100 所得税(33%) 33 四、净利润 67　　(3)M公司2005年的有关财务指标：　　表3 指 标 行业标准数 2005年 流动比率 2.2 速动比率 1.28 营运资金(元) 144 资产负债率 47.72% 已获利息倍数 8 平均收现期 45 存货周转次数 15 流动资产周转次数 7.2 总资产周转次数 4.42 销售毛利率 33% 销售净利率 3.1% 资产净利率 13.7% 权益乘数 1.91 权益净利率 26.17% 要求： (1)完成表3(保留两位小数)。 (2)分析公司的变现能力、长期偿债能力、资产管理效率和盈利能力，并指出公司可能存在的问题? (3)如果公司计划发放10%的股票股利，并用净利润的40%发放现金股利，计算施行该政策后的每股收益、每股股利和股利保障倍数，并用现金股利、股利保障倍数评价该政策是否可行? (4)假定公司管理当局认为当前的资金结构不合理，计划增加负债资金，结合现金债务总额比，仅从现金偿还利息的能力上看，公司还可增加多少债务资金?

问答题三强企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有甲公司股票和乙公司股票可供选择。已知甲公司股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长；乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利为0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。三强企业所要求的投资必要报酬率为8%。 要求： (1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。 (2)代三强企业作出股票投资决策。

问答题某企业生产甲、乙两种产品，采用品种法结合作业成本法计算产品成本，完工产品与在产品的成本分配：直接材料成本采用约当产量法，作业成本采用不计算在产品成本法，按实际作业成本分配率分配作业成本。有关资料如下。 资料一：该企业对两种产品在生产过程中所执行的各项作业逐一进行分析和认定，列出了作业清单，并通过对作业清单中各项作业的分析，确定如下作业同质组和成本库： (1)样板制作作业—作业1，作业动因为产品型号数； (2)生产准备作业—作业2，作业动因为生产准备次数； (3)机加工作业—作业3，作业动因为机器工时； (4)检验作业—作业4，作业动因为检验时间； (5)管理作业—作业5，管理作业采用分摊方法，按照承受能力原则，以各种产品的实际产量乘以单价作为分配基础，分配各种作业成本。 直接材料成本采用追溯方式计入产品成本。人工成本属于间接成本，全部分配到有关作业成本之中。 资料二：2009年1月份各作业成本库的有关资料如下表所示： 项 目 作业1 作业2 作业3 作业4 作业5 本月作业成本发生额(元) 160000 396000 620000 160000 311040 作业 动因 产品型号(型号数) 8 生产准备次数 11 机器工时(小时) 4000 检验时间(小时) 100 实际产量×单价(元) A 甲产品耗用作业动因 3 3 3000 50 B 乙产品耗用作业动因 5 8 1000 50 C 资料三：本月甲产品产量1200件，单价3000元，发生直接材料成本1040000元；乙产品产量720件，单价2200元，发生直接材料成本510000元。两种产品的直接材料都于开始时一次投入，不存在月初在产品，甲产品月末的在产品为100件，乙产品月末在产品为80件。 要求：

问答题甲公司是一个家具生产企业，2012年管理用财务报表相关数据如下(单位：万元)： {{B}}资产负债项目(年末){{/B}} 净经营资产 金额 净负债及股东权益 金 额 经营资产 2000 净负债 70 经营负债 250 股东权益 1680 净经营资产 1750 净负债及股东权益 1750 {{B}}利润表项目(年度){{/B}} 项 目 金额 销售收入 2500 净利润 100 甲公司目前无金融资产，未来也不准备持有金融资产，2012年股东权益增加除利润留存外，无其他增加项目。备注：股利支付率20%。 [要求]