问答题假设阳光股份公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25％或者降低20％，无风险年利率为8％。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。假设股票不派发红利。要求：

问答题资料：A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1 080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2 000元/年，变动的储存成本为100元/台(一年)；固定的订货成本为1 000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。 订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下． 需求量(台) 9 10 11 12 13 14 15 概率 0.04 0.08 0.18 0.4 0.18 0.08 0.04 在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算： (1)该商品的进货经济批量。 (2)该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金(不含保险储备资金)。 (3)该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)。 (4)该商品含有保险储备量的再订货点。

问答题某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元。购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。 要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

问答题甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同，计划租赁一台大型设备，现在因为租金问题而发生了激烈的争执，相关的资料如下： (1)甲公司适用的所得税税率为30%，乙公司适用的所得税税率为20%。设备全部购置成本为280万元，租赁期限为5年，承租方的租金(每年末支付)可以抵税，出租方的租金需要交税，承租方以及出租方在租赁期内各年的现金流量相等。 (2)该设备的税法折旧年限为7年，法定残值率为购置成本的5%，预计5年后的变现价值为20万元。 (3)税前借款(有担保)利率为10%。 要求：

问答题A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下： (1)如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备可以增加收入280万元，降低生产成本100万元/年，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60万元。 (2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租入承担。 (3)A公司的所得税税率为30%，税前借款(有担保)利率10%。项目资本成本为12%。 要求：

问答题永成公司正在研究是否更新现有的计算机系统。现有系统是5年前购置的，目前仍可使用，但功能已明显落后。如果想长期使用，需要在未来第2年末进行一次升级，估计需要支出3000元，升级后可再使用4年。报废时残值收入为0。若目前出售可以取得收入1200元。 预计新系统购置成本为60000元，可使用6年，6年后残值变现收入为1000元。为了使现有人员能够顺利使用新系统，在购置时需要进行一次培训，预计支出5000元，新系统不但可以完成现有系统的全部工作，还可以增加处理市场信息的功能。增加市场信息处理功能可使公司每年增加销售收入40000元，节约营运成本15000元，该系统的运行需要增加一名计算机专业人员预计工资支出每年30000元；市场信息处理费每年4500元。专业人员估计该系统第3年末需要更新软件，预计支出4000元。 假设按照税法规定，对计算机系统可采用双倍余额递减法计提折旧，折旧年限为5年，期末残值为0。该公司适用的所得税税率为40%，预计公司每年有足够的盈利，可以获得折旧等成本抵税的利益，公司等风险投资的必要报酬率为10%(税后)。为简化计算假设折旧费按年计提，每年收入、支出在年底发生。 要求：(每一问题的最终计算结果保留整数，金额以“元”为单位)

问答题假如你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的税前经营利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，净残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。 他们请你就下列问题发表意见： (1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，内插法求解)? (2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?

问答题应收账款信用政策决策 某商业企业只经营一种商品，单位售价10元，单位进价5元，目前实行的信用政策为n/30，年销量为25万件，经济订货批量为6万件，保险储备为1万件，由于部分客户拖欠，应收账款的平均周转天数为40天，坏账损失率为3%，收账费用为50000元，现拟改变赊销政策为“1/10，n/20”，预计年销量为40万件，估计20%的客户10天付款，30%的客户20天付款，其余客户估计平均付款天数为34天，坏账损失率为4%，经济订货批量为8万件，保险储备为1.2万件，收账费用为20000元，若该企业的资本成本为10%，要求通过计算判断应否实施新的信用政策?(一年按360天计算)

问答题A公司12月31日的资产负债表如下： 单位：万元 项目 年末余额 项目 年末余额 现金 50 应会账款 812 应收账款 530 预提费用 212 存货 1000 长期借款(利率12%) 850 固定资产净值 1836 普通股 1000 留存收益 542 合计 3416 合计 3416 公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的50%，并于购买的次月付款60%，再次月付款40%。预计1～3月的工资费用分别为150万元，200万元和150万元。预计1～3月的其他各项付现费用为每月600万元，该公司为商业企业，其销售成本率为60%。 11～12月的实际销售额和1～4月的预计销售额如下表： 单位：万元 月份 金额 月份 金额 11月 1000 2月 2000 12月 1060 3月 1300 1月 1200 4月 1500 要求：根据以上信息：1.若公司最佳现金余额为50万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为10%，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为1万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付利息，要求编制1～3月的现金预算。

问答题甲公司2014年销售收入为900000元，净利润为36000元，发放了股利20000元。2015年销售收入为1000000元，净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下： 甲公司资产负债表 2015年12月31日　　　　　　　　单位：元 资产 金额 负债及股东权益 金额 经营现金 30000 应付账款 100000 以公允价值计量 且其变动计入当 期损益的金融资产 40000 短期借款 80000 应收账款 110000 长期借款 200000 存货 200000 股本 500000 可供出售金融资产 60000 留存收益 20000 固定资产 460000 合计 900000 合计 900000 假定销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。 要求：对以下互不相关问题给予解答

问答题预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外的普通股500万股。 要求：

问答题某企业拥有长期资金500万元，其中长期借款200万元，资本成本8%，普通股300万元，资本成本13%。由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金。经分析，认为筹集新资金后仍应保持目前的资本结构，即长期借款占40%，普通股占60%，并测算出了随筹资的增加各种资本成本的变化。 资金种类 目标资本结构 新筹资额 资本成本 长期借款 40% 30万元以内 30万～80万元 80万元以上 8% 9% 10% 普通股 60% 60万元以上 60万元以上 14% 16% 要求：1.计算各筹资突破点；

问答题某企业采用融资租赁方式2004年1月1日租入设备一台，设备价款20 000元。租赁合同规定租期5年，利率15%，租赁手续费按设备成本的2%计算，到期后设备归承租企业所有。 (计算结果精确到元) 要求： (1)若租金每年年初支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)； (2)若租金每年年末支付一次，计算每年应支付租金的数额并编制租金摊销计划表。(自行列表计算，计算结果以元为单位)。

问答题某工厂生产的甲产品需要经过第一、第二和第三个基本生产车间依次加工，第一车间完工产品为A半成品，完工后全部交第二车间继续加工；第二车间完工产品为B半成品，完工后全部交第三车间继续加工；第三车间完工产品为甲产品产成品。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入，各车间的工资和费用发生比较均衡，月末在产品完工程度均为50%。本月有关成本计算资料如下： (1)产量资料——生产数量资料。 产品：甲产品　　　　　　　　2013年8月 单位：件 项 目 第一车间 第二车间 第三车间 月初在产品 本月投入或上步转入 本月完工转入下步或交库 月末在产品 100 1100 1000 200 200 1000 1000 200 400 1000 1100 300 (2)生产费用资料——生产费用资料。 产品：甲产品　　　　　　　　2013年8月 单位：元 项 目 第一车间 第二车间 第三车间 月初在产品成本 其中：直接材料(半成品) 直接人工 制造费用 本月生产费用 其中：直接材料 直接人工 制造费用 7250 5000 1250 1000 102250 55000 26250 21000 26000 19000 4000 3000 70000 40000 30000 80000 66000 8000 6000 73500 42000 31500 要求：

问答题某公司目前年息税前利润为800万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为1600万元，适用的所得税税率为20%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券(每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费)回购部分股票的方式予以调整。假设： (1)债务的市场价值与账面价值相同； (2)公司将保持现有的资本规模和资本息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，即留存收益率为零。 经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下： 债券的账面价值(万元) 债券票面年利率 股票的β值 无风险报酬率 股票市场的平均收益率 0 0 1.2 6% 10% 300 6% 1.3 6% 10% 500 7% 1.4 6% 10% 700 8% 1.5 6% 10% 900 9% 1.6 6% 10% 1000 10% 1.7 6% 10% 要求： (1)计算确定各种资本结构下公司的市场价值(精确到万元整数位)； (2)计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本(以市场价值权数)。

问答题某企业目前A产品销售收入为6000万元，总成本为4500万元，其中固定成本为900万元。该企业准备改变目前的信用政策，有甲、乙两个方案可供选用： 甲方案给予客户60天信用期限，预计销售收入为7500万元，货款将于第60天收到，其信用成本共计210万元；乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为8100万元．将有50%的货款于第 10天收到，10%的货款于第20天收到，其余 40%的贷款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分贷款的坏账损失率为该部分贷款的2%)，收账费用为30万元。企业改变信用政策后将不改变目前的变动成本 率。企业的资金成本率为10% [要求] 通过计算判定企业应采用哪个方案。

问答题C公司2012年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2013年有两种信用政策方案可供选择： 甲方案给予客户45天信用期限(n/45)，预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%； 乙方案的信用政策为“2/10，1/20，n/90”，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该公司的资本成本率为8%。 要求：为C公司做出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

问答题已知甲公司每季度的现金需求量为100万元，每次交易成本为180元，有价证券的月利率为0.3%。 要求：

问答题某企业生产A、B两种产品，有关单位产品标准成本的资料如表1所示。该企业产品的正常生产能量是A产品800件、B产品1000件，实际生产量为A产品600件、B产品800件。有关两种产品实际单位成本的资料如表2所示。 要求：根据上述资料，进行各项成本差异的分析。表1 成本项目 A产品 B产品 直接材料 (6千克×4元/千克)24 (5千克×5元/千克)25 直接人工 (4小时×8元/小时)32 (3小时×8元/小时)24 制造费用变动成本(元) (4小时×3元/小时)12 (3小时×2元/小时)6 固定部分(元) (4小时×2元/小时)8 (3小时×1元/小时)4 标准单位成本(元/件) 76 58表2 成本项目 A产品 B产品 直接材料 (8千克×3元/千克)24 (6千克×45元/千克)27 直接人工 (3小时×9元/小时)27 (3.5小时×8元/小时)28 制造费用变动成本(元) (3小时×3.5元/小时)10.5 (3.5小时×2.5元/小时)8.75 固定部分(元) (3小时×1.5元/小时)4.5 (3.5小时×1.5元/小时)5.25 标准单位成本(元/件) 66 69

问答题A公司是一家处于成长阶段的上市公司，无优先股，正在对上年的业绩进行计量和评价，有关资料如下： (1)权益净利率为19%，税后利息率为6%(时点指标按照平均数计算)； (2)平均总资产为15000万元，平均金融资产为2000万元，平均经营负债为500万元，平均股东权益为7500万元； (3)董事会对A公司要求的权益净利率为15%，要求的税前净负债成本为10%； (4)目前资本市场上等风险投资的股权成本为12%，税前净负债成本为10%； (5)适用的企业所得税税率为25%。 要求：