分析题C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。 (2)公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。 (3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。 (4)资本市场：无风险报酬率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。 (5)公司所得税税率为25%。 要求：

分析题市场上A公司的股票当前市价20元，股价在半年以后可能上升或下降，上升幅度为30%，下降幅度为20%，市场上存在以A公司股票为标的的看涨期权和看跌期权。一份看涨期权对应可买入一股股票，一份看跌期权可对应卖出一股股票，两种期权到期时间均为半年，执行价格均为25元，到期前A公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。 要求：

分析题甲公司是一家制造业企业，只生产和销售一种新型保温容器。产品直接消耗的材料分为主要材料和辅助材料。各月在产品结存数量较多，波动较大，公司在分配当月完工产品与月末在产品的成本时，对辅助材料采用约当产量法，对直接人工和制造费用采用定额比例法。 2016年6月有关成本核算、定额资料如下： (1)本月生产数量 单位：只 月初在产品数量 本月投资数量 本月完工产品数量 月末在产品数量 300 3700 3500 500 (2)主要材料在生产开始时一次全部投入，辅助材料陆续均衡投入，月末在产品平均完工程度60%。 (3)本月月初在产品成本和本月发生生产费用： 单位：元 主要材料 辅助材料 人工费用 制造费用 合计 月初在产品成本 32000 3160 9600 1400 46160 本月发生生产费用 508000 34840 138400 28200 709440 合计 540000 38000 148000 29600 755600 (4)单位产品工时定额： 产成品 在产品 人工工时定额(小时/只) 2 0.8 机器工时定额(小时/只) 1 0.4 要求：

分析题某公司今年年初的现金余额为200万元，年初有已收到未入账支票30万元，预计今年含税销售收入为6000万元，其中有80%为赊销，年初的应收账款余额为500万元．预计年末的应收账款余额为800万元。年初的应付账款为600万元，平均在两个月后付款，预计今年的采购金额为4800万元。预计今年其他的现金支出为1250万元，要求年末的现金余额介于300～310万元之间，如果现金不足，发行债券解决，发行价格为980元/张，发行费用为30元/张，每张债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为6%，发行债券的数量必须是100张的整数倍，在年初发行，按年支付利息。所得税税率为25%。 要求： (1)计算今年年末的现金余额； (2)计算发行的债券的税后资本成本。 已知：(P/A，6%，5)＝4.2124，(P/F，6%，5)＝0.7473 (P/A，8%，5)＝3.9927，(P/F，8%，5)＝0.6806 __________

分析题某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款为900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价为20元/件，单位变动成本为12元/件，每年固定经营成本(不含折旧)为500000元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%。 要求：

分析题某公司有A、B两个部门，有关数据如下表所示：单位：元假设加权平均税前资本成本为10%，要求：

分析题A公司2011年销售收入为3000万元，净利润为150万元，分配股利45万元。管理用资产负债表有关数据如下表所示(单位：万元)：假设2012年经营资产和经营负债销售百分比可以持续，需要保留的金融资产最低为100万元。[要求]

分析题甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2016年12月31日的股票价格为每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量折现法评估每股股权价值，相关资料如下： (1)2016年每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变。 (2)公司当前的资本结构(净负债/净经营资产)为60%，为降低财务风险，公司拟调整资本结构并已作出公告，目标资本结构为50%，资本结构高于50%之前不分配股利，多余现金首先用于归还借款，企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。 (3)净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，财务费用按期初净负债计算。 (4)股权资本成本2017年为12%，2018年及以后年度为10%。 (5)公司适用的企业所得税税率为25%。 要求：

分析题假定恒昌公司股票现在的市价是20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格是15元，到期时间是6个月。6个月后股价出现两种可能：上升25%或降低20%，无风险报酬率是每年6%。现在打算购进适量的股票与借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值和购进该看涨期权相等。

分析题A公司计划建设两条生产线，分两期进行，第一条生产线于2010年1月1日投资，投资合计为800万元，经营期限为10年，预计每年的税后经营现金流量为100万元；第二期项目计划于2013年1月1日投资，投资合计为1000万元，经营期限为8年，预计每年的税后经营现金流量为200万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。 要求：

分析题假设阳光股份公司股票现在的市价为20元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能：上升25%或者降低20%，无风险年报酬率为8%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。假设股票不派发红利。 要求：

分析题 甲公司是一家制造企业，正在编制2019年第一、二季度现金预算，年初现金余额60000元。相关资料如下： (1)预计第一、二、三季度销量分别为3000件、2000件、2000件，单位售价200元。每季度销售收入50%当季收现，50%下季收现。2019年初应收账款余额200000元，第一季度收回。 (2)2019年初产成品存货300件，每季末产成品存货为下季销量的10%。 (3)单位产品材料消耗量10千克，单价10元/千克，当季所购材料当季全部耗用，季初季末无材料存货，每季度材料采购货款40%当季付现，60%下季付现。2019年初应付账款余额100000元，第一季度偿付。 (4)单位产品人工工时2小时，人工成本10元/小时；制造费用按人工工时分配，分配率5元/小时。销售和管理费用全年80000元，每季度20000元。假设人工成本、制造费用、销售和管理费用全部当季付现。全年所得税费用120000元，每季度预缴30000元。 (5)公司计划在上半年安装一条生产线，支付设备购置款300000元。 (6)每季末现金余额不能低于150000元。低于150000元时，向银行借入短期借款，借款金额为100000元的整数倍。借款季初取得，每季末支付当季利息，季度利率3%。高于150000元时，高出部分按100000元的整数倍偿还借款，季末偿还。 第一、二季度无其他融资和投资计划。 要求： 根据上述资料，编制公司2019年第一、二季度现金预算(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。 现金预算单位：元 项目 第一季度 第二季度 期初现金余额 加：销货现金收入 可供使用的现金合计 减：各项支出 材料采购 人工成本 制造费用 销售和管理费用 所得税费用 购买设备 现金支出合计 现金多余或不足 加：短期借款 减：归还短期借款 减：支付短期借款利息 期末现金余额

分析题假设A公司目前的股票价格为20元／股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，6个月以内公司不会派发股利，预计半年后股价有两种可能，上升30％或者下降23％，半年的无风险报酬率为4％。 要求：

分析题B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2010年度该公司财务报表的主要数据如下(金额单位：万元)：该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为0，该公司2010年12月31日的股票市价为10元，当年没有发行新股。要求：

分析题创佳电视公司正考虑收购与其经营相似的海燕公司。海燕公司是一个100%股东权益的公司，目前该公司每年税后现金流量为200万元。收购后，将会产生协同效应，预计今后10年现金流量以15%的速率增长，以后将维持不变。每年年末达到预期值。为维持这个增长速率，创佳公司每年需投资100万元。为便于分析并且根据保守估计，创佳公司把其现金流量的计算年限定为25年。 要求： (1)计算收购后创佳公司每年预期现金流量为多少? (2)如果内含收益率为18%，那么创佳公司可支付的最高价格为多少?______

分析题某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8%；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变动成本为20元，固定经营成本为40万元，所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：①发行债券500万元，年利率10%；②发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定经营成本会增加52万元，假设其他条件不变。 要求：

分析题达美企业是免税企业，拟进行某项投资活动，有A、B两个备选的互斥投资方案可供选择，资料如下所示。 (1)A方案原始投资是150万元，其中固定资产投资为100万元，营运资本投资为50万元，全部资金在建设起点一次投入，初始期是0，经营期是5年，到期净残值收入是5万元，预计投产后年营业收入(不含增值税，下同)为90万元，不包括财务费用年总成本费用60万元。 (2)B方案原始投资额是200万元，其中固定资产投资为120万元，营运资本投资为80万元。初始期为2年，经营期为5年，固定资产投资在初始期起点投入，营运资本投资在初始期结束时投入，固定资产净残值收入为8万元，项目投产之后，年营业收入为170万元，年付现成本为80万元。全部流动资金在终结点收回。

分析题甲公司生产A、B两种产品。A产品是传统产品，造价高、定价低、多年亏损，但市场仍有少量需求，公司一直坚持生产。B产品是最近几年新开发的产品，由于技术性能好，质量高，颇受用户欢迎，目前市场供不应求。2019年末，公司计划、销售和财务部门一起编制下一年的生产计划，在该计划基础上，财务部门预测收入、成本和利润。相关信息如下： 预计利润表2020年单位：万元 A B 合计 营业收入 1220 560 1780 营业成本 1260 440 1700 税前营业利润 -40 120 80 经财务部门测算，A、B产品的变动成本率分别为70%和40%。 公司领导根据财务部门预测，提出如下几个问题： (1)2020年公司税前营业利润能否达到100万元? (2)A产品亏损40万元，可否考虑停产? (3)若能添置设备，扩大生产能力，增产能否增利? 根据公司领导提出的问题，财务部门和相关部门共同研究，提出如下三个方案： 方案一：停止生产A产品，按原计划生产B产品。 方案二：停止生产A产品，调整生产汁划，平衡生产能力，使B产品增产80%。 方案三：在2020年原生产计划基础上，投资50万元购置一台设备，用于生产B产品，B产品增产10%。预计该设备使用年限5年，按直线法计提折旧，无残值。 要求：

分析题D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为30元，到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到50元或者下降到32元。3个月到期的国库券利率为4%(年名义利率)。 要求：

分析题已知甲股票的期望报酬率为12%，报酬率的标准差为16%；乙股票的期望报酬率为15%，报酬率的标准差为18%。市场组合的报酬率为10%，市场组合的标准差为8%，无风险报酬率为4%。假设市场达到均衡，即资本资产定价模型成立。 要求：