问答题A公司是一家处于成长阶段的上市公司，正在对2010年的业绩进行计量和评价，有关资料如下：
(1)A公司2010年的销售收入为2500万元，营业成本为1340万元，销售及管理费用为500万元，利息费用为236万元。
(2)A公司2010年的平均总资产为5200万元，平均金融资产为100万元，平均经营负债为100万元，平均股东权益为2000万元。
(3)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%，税前净负债成本为8%；2010年A公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%，要求的目标税前净负债成本为8%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。 [要求]
问答题G企业仅有一个基本生产车间，只生产甲产品。该企业采用变动成本计算制度，月末对外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中有关账户的本期累计发生额进行调整。有关情况和成本计算资料如下：
(1)基本生产车间按约当产量法计算分配完工产品与在产品成本。8月份甲产品完工入库600件；期末在产品500件，平均完工程度为40%；直接材料在生产开始时一次投入。
(2)8月份有关成本计算账户的期初余额和本期发生额如下表：
账户
期初余额(元)
本期发生额(元)
生产成本
3350
——直接材料
1500
3780
——直接人工
1000
2680
——变动制造费用
850
变动制造费用
0
1790
固定制造费用
1220
——在产品
700
1820
——产成品
520
(3)8月份期初库存产成品数量180件，当月销售发出产成品650件。
(4)8月末，对有关账户的本期累计发生额进行调整时，固定制造费用在完工产品与在产品之间的分配采用“在产品成本按年初固定数计算”的方法；该企业库存产成品发出成本按加权平均法计算(提示：发出产成品应负担的固定制造费用转出也应按加权平均法计算)。
[要求]
问答题A上市公司拟于明年年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年(与税法规定相同)，预计残值0万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法计提折旧。贷款期限为4年(本金分期不等额偿还)，各年相关的债务现金流量(包括支付的税后利息和偿还的本金)分别为52万元、53万元、54万元和55万元。在投资新项目后公司每年增加销售额800万元，增加付现成本500万元(不包括利息支出)。可比公司权益的β值为1.3，权益乘数为1.5，所得税税率为40%。新项目的资本结构是负债资金占40%，权益资金占60%，税后债务资本成本为3%，所得税税率为40%。目前证券市场上国库券的报酬率为2.4%，平均股票要求的报酬率为6.4%。
要求：
问答题F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：其他资料如下：(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法；(2)F公司预计从2017年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长；(3)加权平均资本成本为12％；(4)F公司适用的企业所得税税率为25％。要求：
问答题A公司2009年的资产负债表和利润表如下所示： 资产负债表 2009年12月31日 单位：万元 资产 年末 年初 负债及股东权益 年末 年初 流动资产： 流动负债： 货币资金 10 7 短期借款 30 14 交易性金融资产 5 9 交易性金融负债 8 6 应收利息 0.2 0.1 应付票据 2 11 应收票据 6.8 26.9 应付账款 14 40 应收账款 80 60 应付职工薪酬 1 1 应收股利 20 12 应交税费 3 4 其他应收款 10 0 应付利息 5 4 存货 40 85 应付股利 10 5 其他流动资产 28 11 其他应付款 9 14 流动资产合计 200 211 其他流动负债 8 0 流动负债合计 90 99 非流动负债： 长期借款 105 69 非流动资产： 应付债券 80 48 可供出售金融资产 5 15 长期应付款 40 15 持有至到期投资 10 0 预计负债 0 0 长期股权投资 100 100 递延所得税负债 0 0 长期应收款 0 0 其他非流动负债 0 0 固定资产 170 87 非流动负债合计 225 132 在建工程 12 8 负债合计 315 231 固定资产清理 0 0 股东权益： 无形资产 9 0 股本 30 30 长期待摊费用 4 6 资本公积 3 3 递延所得税资产 0 0 盈余公积 30 12 其他非流动资产 5 4 未分配利润 137 155 非流动资产合计 315 220 股东权益合计 200 200 资产总计 515 431 负债及股东权益总计 515 431 利润表 2009年 单位：万元 项目 本期金额 上期金额 一、营业收入 750 700 减：营业成本 640 585 营业税金及附加 27 25 销售费用 12 13 管理费用 8.23 10.3 财务费用 22.86 12.86 资产减值损失 0 5 加：公允价值变动收益 0 0 投资收益 1 0 二、营业利润 40.91 48.84 加：营业外收入 16.23 11.16 减：营业外支出 0 0 三、利润总额 57.14 60 减：所得税费用 17.14 18.00 四、净利润 40 42 (2)A公司2008年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的年末数与利润表中有关项目的当期数计算的。 指标 2008年实际值 净经营资产净利率 15.70% 税后利息率 7.21% 净财务杠杆 62.45% 杠杆贡献率 5.30% 权益净利率 21% (3)计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”均为经营资产的收益，财务费用全部为利息费用。 要求：
问答题某投资人拟生产新型产品，这些新产品采用空间技术和材料，维修率极低，投资人相信他们的新型产品一定会受到市场青睐，因此准备组建一新公司生产此新产品，新产品的生产需要 1 000万元，为了迅速和有效筹集到资金，公司聘请具有丰富管理经验的李某担任财务主管，李某上任后不久就说服了一家银行向公司提供资金，并提出了两种融资方案：
方案(1)：5年期债务融资600万元，利率14%，每年付息，普通股股权融资400万元，每股发行价20元；
方案(2)：5年期债务融资200万元，利率11%，每年付息，普通股股权融资800万元，每股发行价20元。
两种方案的债务都要求采用偿债基金方式，每年提取10%的偿债基金，公司的所得税税率为35%。同时银行关注的问题之一是，如果发生某些不利情况使新公司的现金流目标不能实现，新公司第一年的经营能否维持。为此，李某制定了新公司在最不利情形下的经营计划：李某认为新公司应维持50万元的现金余额，新公司运营期初的现金余额为0，随后将通过上述融资计划筹集1 000万元，其中950万元用于固定资产投资，其余50万元用来满足期初营运资本需要。在最不利的条件下，新公司可从新型产品的销售收入中获得400万元的现金收入，另外从零部件销售中还可获得20万元的现金流入，同期现金流出预计如下：
原材料采购支出100万元，工薪支出150万元。纳税支出在两种方案下各不相同，预计萧条时的EBIT为100万元；其他现金支出为70万元(不含利息支出)。
要求：
(1)计算两种方式下新公司的每股盈余无差别点(用EBIT)表示。
(2)如果新公司的EBIT预计将长期维持400万元，若不考虑风险，应采用哪种融资方式?
(3)在经济萧条年份的年末，两种融资方案下的现金余额预计各为多少?
(4)综合上述问题，你会向该公司推荐哪种融资方案?
问答题
某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
年份
0
1
2
3
4
5
6
累计的净现金流量
-100
-300
-200
-150
-20
30
200 要求：
问答题假设某公司股票目前的市场价格为25元，而在6个月后的价格可能是32元和18元两种情况之一。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是半年，执行价格为28元。投资者可以按10%的无风险年报酬率借款。购进上述股票且按无风险年报酬率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。
要求：
问答题D企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元，有关资料见下表：
产品
单价(元)
单位变动成本(元)
单位边际贡献(元)
销量(件)
甲
100
80
20
1000
乙
100
70
30
2000
丙
80
40
40
2500 [要求]
问答题东方公司所得税税率为25%，2010年的销售收入为6000万元，税前利润为580万元，金融资产收益为1.5万元，利润表中的利息费用为20万元，平均所得税税率为20%，现金流量表中的净现金流量为60万元，经营活动现金流量为280万元。2010年年末的负债总额为4800万元(其中60%是长期负债，70%是金融负债)，股东权益为2400万元，金融资产占资产总额的20%。
当前的无风险利率为5%，东方公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，只是搜集了以下一些资料：
(1)根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表(部分)如下：
信用级别
AA
BB
利息保障倍数
30
25
现金流量债务比
10%
6%
净经营资产净利率
15%
12%
税后经营净利率
11%
8.4%
长期负债/总资产
35%
42%
资产负债率
415%
70%(2)
{{B}}上市公司的3种AA级公司债券有关数据表{{/B}}
债券发行公司
上市债券到期日
上市债券到期收益率
政府债券到期日
政府债券到期收益率
甲
2012年2月6日
4.80%
2012年2月25日
3.80%
乙
2015年5月8日
5.66%
2015年7月8日
3.45%
丙
2020年9月4日
8.20%
2020年12月30日
5.90%
{{B}}上市公司的3种BB级公司债券有关数据表{{/B}}
债券发行公司
上市债券到期日
上市债券到期收益率
政府债券到期日
政府债券到期收益率
D
2013年4月6日
5.60%
2013年9月6日
4.20%
E
2016年10月4日
6.40%
2016年7月4日
4.80%
F
2018年7月12日
7.20%
2018年3月12日
5.30% 要求：
问答题某企业采用融资租赁方式2005年1月1日租入设备一台，设备价款20000元。租赁合同规定租期5年，租金每年年末支付一次，利率 15%，租赁手续费按设备成本的2%计算，到期后没备归承租企业所有。(计算结果精确到元)
[要求]
(1)租金包括租赁资产的成本、成本利息、租赁手续费，分别采用期末和期初等额支付方式，计算并编制租金摊销表；
(2)租金包括租赁资产的成本、成本利息，分别采用期末和年初等额支付方式，计算并编制租金摊销表；
问答题某企业五月份计划投产并完工，A、B两种产品的数量分别为160件和180件，耗用甲材料的标准分别为8公斤/件和4公斤/件，材料标准单位成本为17元/公斤，五月份实际生产A、B两种产品的数量分别为150件和200件，实际耗用材料分别为2100公斤和840公斤，其实际成本总共为33600元。
要求：
问答题企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为5年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值为400万元，税法规定的使用年限为4年，已使用1年，按双倍余额递减法计提折旧，税法规定的残值为20万元。目前变现价值为150万元，5年后的变现价值为10万元。生产A产品需垫支营运资本50万元，项目投产后，每年可以为公司增加税前经营利润80万元。该公司目前的资产负债率为60%，投产新项目后资本结构不变，负债的税后资本成本为7%；该公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司权益的β值为1.6，其资产负债率为50%。目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。两个公司的所得税税率均为40%。 要求：
问答题某企业根据销售预测，对某种产品2011年各季度的销售量做出如下预计：
2011年各季度销售量依次分别为5000件、6000件、7000件、8000件。每季度产成品期末存量为下季度销售量的20%l_2010年年初和2010年年末的产成品库存量分别为700件和600件；单位产品的材料消耗定额为10千克/件，单位产品工时定额为5小时/件，小时工资率为10元。
要求：
问答题A公司是一个化工生产企业，生产甲、乙、丙三种主要产品和丁一种副产品。甲、乙、丙三种产品是联产品，本月生产甲、乙、丙、丁四种产品发生的共同成本为752500元，根据估算丁产品的数量约为50吨，每吨单价80元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在产品数量虽大但各月在产品数量变动不大，在产品成本按年初数固定计算。本月的其他有关数据如下：
产品
甲
乙
丙
月初产成品成本(元)
36000
-
-
月初产成品存货数量(千克)
18000
-
-
销售量(千克)
650000
325000
150000
生产量(千克)
700000
350000
170000
单独加工成本(元)
1050000
787500
170000
产成品售价(元)
4
6
5
要求：
问答题
某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000万元，分两年投入，该项目的现金流量表(部分)如下：
要求：
问答题某公司下设A、B两个投资中心，2007年有关资料见下表(金额单位：元)：
投资中心
A中心
B中心
总公司
部门边际贡献
100000
3500000
450000
资产平均占用额
1000000
2000000
30000000
资本成本
12%
12%
现有两个追加投资的方案可供选择，第一，若A中心追加投入1200000元资产，每年将增加150000元部门边际贡献；第二，若B中心追加投入2000000元资产，每年将增加200000元部门边际贡献。
要求：
问答题某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款为900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价为20元/件，单位变动成本为12元/件，每年固定经营成本(不含折旧)为500000元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%。
要求：
问答题某制造厂2012年3月份生产甲、乙两种产品，有关资料如下：
(1)甲产品月初在产品成本中包括直接材料成本120000元，直接人工成本13200元；甲产品本月发生的直接材料成本为500000元，直接人工成本80000元。
(2)乙产品月初在产品成本中包括直接材料成本70000元，直接人工成本23200元；乙产品本月发生的直接材料成本为300000元，直接人工成本50000元。
(3)甲、乙产品均包括两道工序，原材料在每道工序开始时投入，第一工序的投料比例均为60%，剩余的40%在第二工序开始时投入。第一工序的定额工时均为20小时，第二工序的定额工时均为30小时。
(4)月初甲产品在产品制造费用(作业成本)为5250元，乙产品在产品制造费用(作业成本)为6150元。
(5)月末在产品数量，甲产品，第一工序为40件，第二工序为60件；乙产品，第一工序为100件，第二工序为150件。
(6)本月完工入库产品数量，甲产品为416件，乙产品为790件。
(7)本月发生的制造费用(作业成本)总额为150000元，相关的作业有4个，有关资料如下表所示：
作业名称
成本动因
作业成本(元)
甲耗用作业量
乙耗用作业量
质量检验
检验次数
6000
15
25
订单处理
生产订单份数
15000
30
20
机器运行
机器小时数
120000
400
600
设备调整准备
调整准备次数
9000
60
40
(8)按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费用(作业成本)。
[要求]
问答题A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，以下有两个筹资方案。
(1)甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价(留给证券公司的发行费用)每张债券是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。
(2)乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息(单利计息)。
假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10%，不考虑所得税的影响。
要求：