问答题C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下： (1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10%、8%；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。 (2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%，股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。 (3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。 要求：

问答题B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下。 单位：万元 项 目 2009年 营业收入 10000 营业成本 6000 销售及管理费用 3240 息前税前利润 760 利息支出 135 利润总额 625 所得税费用 125 净利润 500 本期分配股利 350 本期利润留存 150 期末股东权益 2025 期末流动负债 700 期末长期负债 1350 期末负债合计 2050 期末流动资产 1200 期末长期资产 2875 期末资产总计 4075 B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。 要求：

问答题某企业使用现有生产设备每年实现的销售收入为3700万元，每年付现成本为2900万元。该企业准备从美国引进一台设备，买价为800万元。购得此项设备后本企业扩大了生产规模，每年销售收入预计增加到4800万元，每年付现成本增加到3500万元。 根据市场趋势调查，企业所产产品尚可在市场销售10年，10年后拟转产。转产时进口设备残值预计可以50万元在国内售出。如现决定实施此项技术改造方案，现有设备可以424万元作价售出，如果10年后出售，则售价为20万元。 按照税法规定，新设备的年折旧额为120万元，折旧年限为6年，残值为80万元；旧设备的折旧年限为15年，目前已经使用了3年，年折旧额为50万元，旧设备原值为774万元。 企业要求的投资报酬率为8%，企业适用的所得税税率为25%。 要求：

问答题某企业生产甲、乙两种产品，生产组织属于小批生产，采用分批法计算成本。 (1)本月(5月)份生产的产品批号有： 9414批号：甲产品10台，本月投产，本月完工6台。 9415批号：乙产品10台，本月投产，本月完工2台。 (2)本月份各批号生产费用资料： 9414批号：原材料3360元，工资及福利费 2350元，制造费用2800元。 9415批号：原材料4600元，工资及福利费 3050元，制造费用1980元。 9414批号甲产品完工数量较大，原材料在生产开始时一次投入，其他费用在完工产品与在产品之间采用约当产量法分配，在产品完工程度为50%。 9415批号乙产品完工数量少，完工产品按计划成本结转。每台产品计划成本：原材料460元，工资及福利费350元，制造费用240元。 要求：根据上列资料，采用分批法，登记产品成本明细账，计算各种产品的完工产品成本和月末在产品成本。

问答题(2017年)2017年年初，甲投资基金对乙上市公司普通股股权进行估值。乙公司2016年销售收入6000万元，销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用等)占销售收入的60％，净经营资产4000万元。该公司自2017年开始进入稳定增长期，可持续增长率为5％，目标资本结构(净负债：股东权益)为1：1，2017年年初流通在外普通股1000万股，每股市价22元。该公司债务税前利率8％，股权相对债权风险溢价5％，企业所得税税率25％。为简化计算，假设现金流量均在年末发生，利息费用按净负债期初余额计算。要求：

问答题B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下： 当前 方案一 方案二 信用期 n/30 n/60 2/10，1/20，n/30 年销售量(件) 72000 86400 79200 销售单价(元) 5 5 5 边际贡献率 0.2 0.2 0.2 可能发生的收账费用(元) 3000 5000 2850 可能发生的坏账损失(元) 6000 10000 5400 平均存货水平(件) 10000 15000 11000 平均应付账款(元) 50000 60000 70000 如果采用方案二，估计会有20%的顾客(按销售量计算，下同)在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10%：一年按360天计算，每件存货成本按变动成本3元计算。

问答题假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为30.5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35%，或者下降20%。无风险报酬率为每年4%。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。 要求：

问答题甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票，现有M公司和N公司股票可供选择。已知M公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以6%的增长率增长；N公司上年每股股利为0.3元，预期未来5年内股利零增长，在此以后转为正常增长，增长率为4%。假定资本市场是有效的，并已知国库券的收益率为2%，市场组合标准差为0.1，M股票与市场组合的相关系数为0.2，M股票的标准差0.3325，N股票与市场组合的相关系数为0.4，N股票的β系数0.5，M股票与N股票的相关系数为0.5。 要求：

问答题甲公司只有一个基本生产车间，只生产A产品。公司采用变动成本法计算，月末对外提供财务报告时，对变动成本法下的成本计算系统中有关账户的本期累计发生额进行调整。相关资料如下： (1)本月投产600件，月末完工500件，期初产成品存货150件，本月销售450件，单价为1500元。 (2)变动成本计算法下期初产成品存货成本5000元，期初库存材料成本12000元，期初在产品存货100件，期初在产品存货成本为4800元。 (3)调整为完全成本法后的相关账户期初余额如下表： 项目 期初余额 固定制造费用 35000 ——在产品 30000 ——产成品 5000 (4)在产品和完工产成品分配采用约当产量法，材料及加工费用在产品约当完工产品的系数均为0.6。 (5)本月采购材料100000元，本月发生费用：直接材料60000元，直接人工50000元，变动制造费用3000元，固定制造费用25800元，变动销售费用和管理费用40000元，固定销售和管理费用50000元。 要求： (1)计算变动成本法下本月发生的生产成本。 (2)计算变动成本法下本月完工产品成本和期末在产品成本。 (3)企业对产成品存货计价采用先进先出法，要求确定变动成本法下月末存货成本。 (4)月末对有关账户的本期累计发生额进行调整时，固定制造费用在完工产品和在产品之间的分配采用约当产量法；发出产成品应负担的固定制造费用转出也应按先进先出法计算，写出有关调整数额的计算过程和调整会计分录。 (5)计算对外提供财务报告时的税前经营利润。

问答题ABC公司2008年12月31日的资产负债表如下： 单位：万元 库存现金 5 应付账款 36 应收账款 53 应付费用 21.2 存货 54.5 短期借款 0 固定资产 233.6 长期借款(利率为10%) 85 减：累计折旧 50 普通股 10 固定资产净值 183.6 留成收益 143.9 合计 296.1 合计 296.1公司已经收到大量订单并预期能够从银行取得借款。一般情况下，公司销售当月收回20%的收入，次月收回70%，再次月收回10%。预计所有的销售都是赊销，在销售的前一个月购买库存商品，购买数量等于次月销售额的60%，并于购买的次月付款，预计从2009年1月开始，当月全部用完上月所购库存商品。预计1—3月的工资费用分别为15万元、20万元和15万元。预计1—3月的其他各项付现费用为每月10万元。 2008年11—12月的实际销售额和2009年1—4月的预计销售额如下表(单位：万元)： 11月 50 2月 100 12月 60 3月 65 1月 60 4月 75 要求：

问答题为扩大生产规模，F公司拟添置一台生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。其相关资料如下： 如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。 如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。 F公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，该投资项目的资本成本为12%。 要求： (1)计算租赁资产成本、租赁期税后现金流量、租赁期末资产的税后现金流量。 (2)计算租赁方案相对于自行购置方案的净现值，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。

问答题C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1100元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股，预计下期股利为3.5元/股，预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。 要求：

问答题B公司是一家企业集团公司下设的子公司，集团公司为了改善业绩评价方法，决定从2006年开始使用经济利润指标评价子公司业绩。集团公司给B公司下达的2006年至2008年的目标经济利润是每年188万元。B公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示(单位：万元)。 年　份 2005年 2006年 2007年 2008年 销售增长率 20% 10% 8% 主营业务收入 1460.00 1752.00 1927.00 2081.16 减:主营业务成本 745.00 894.00 983.00 1061.64 主营业务利润 715.00 858.00 944.00 1019.52 减:营业和管理费用 219.00 262.00 289.00 312.12 财务费用 68.00 82.00 90.00 97.20 利润总额 428.00 514.00 565.00 610.20 减:所得税 128.40 154.20 169.50 183.06 净利润 299.60 359.80 3695.50 427.14 期末短期借款 260.00 312.00 343.16 370.62 期末长期借款 881.00 1057.00 1162.00 1254.96 期末负债合计 1141.00 1369.00 1505.16 1625.58 期末股东权益 1131.00 1357.00 1492.70 1612.12 期末负债和股东权益 2272.00 2726.00 2997.86 3237.70 该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计，所得税率30%，加权平均资本成本为10%。公司从2008年开始进入稳定增长状态，预计以后年度的永续增长率为8%。 要求： (1)计算该公司2006年至2008年的年度经济利润。 (2)请问该公司哪一年不能完成目标经济利润?该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济利润? (3)该公司目前的股票市值为9000万元，请问公司价值是否被低估(计算时折现系数保留小数点后4位，计算结果．以万元为单位，取整数)?

问答题某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为10000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，一次订货成本20元，年固定订货成本为5000元。A标准件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10%，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。 要求：1.通过计算判断企业应自制还是外购A标准件?

问答题某商业企业2010年有两种信用政策可供选用： 甲方案预计应收账款平均周转天数为45天，其收账费用为1000元，坏账损失率为货款的2%。 乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为1500元。假设该企业所要求的最低报酬率为8%。该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无季节性变化。甲方案的年销售量3600件，进货单价60元，售价100元，单位储存成本5元(含占用资金利息)，一次性订货成本250元；乙方案的年销售量4000件，改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次性订货成本等，所有销货假设均为赊销。 要求：

问答题(其中第3小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求。如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为45分。涉及计算的，除非题目特别说明不需要列出计算过程，要求列出计算步骤。)甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下： (1)如果自行购置该设备，预计购置成本600万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产4年后变现价值为120万元。 (2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金170万元，租期4年，租金在每年年末支付。 (3)已知甲公司适用的所得税税率为：30%，出租人乙公司的所得税税率为20%，税前借款(有担保)利率为10%。 (4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。 要求：

问答题甲公司2009年12月产量及部分制造费用资料如下：本月实际发生制造费用8000元，其中：固定制造费用3000元，变动制造费用5000元。实际生产工时3200小时，本月生产能量为3000小时。制造费用预算为10000元，其中：固定制造费用4000元，变动制造费用6000元。 月初在产品40件，平均完工率60%，本月投产452件，月末在产品80件，平均完工程度为40%，本月完工412件。单位产品标准工时为6小时。 要求：

问答题某公司2008年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)： 利润表及利润分配表数据 2008年 营业收入 30000 营业成本 22500 销售费用及管理费用 3000 息税前经营利润 4500 利息费用(用年末长期借款余额计算，年利率为8%) 360 税前利润 4140 所得税 1035 净利润 3105 年初未分配利润 95 可供分配利润 3200 股利 700 年末未分配利润 2500 项目 2007末 经营资产： 经营现金 1000 经营营运资本 11000 经营流动资产 11000 经营流动负债 1000 经营长期资产 3000 经营长期负债 2000 净经营长期资产 1000 净经营资产总计 12000 金融负债： 长期借款 4500 金融负债合计 4500 股本 5000 年末未分配利润 2500 股东权益合计 7500 净负债及股东权益 12000 预计2009～2010年的销售收入增长率为10%，2011年及以后销售收入增长率降低为8%。假设今后保持2008年的年末各项资产的周转率和资本结构(金融负债和股东权益)不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为25%，不考虑折旧和摊销。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2008年的水平不变。目前至2010年加权平均资本成本为15%，2011年及以后年度降低为12%。 要求：1.编制完成2009～2011年的预计报表数据，直接填入下表。 利润表及利润分配表数据 2009年 2010年 2011年 营业收入 营业成本 销售费用及管理费用 息税前经营利润 利息费用(用年末长期借款余额计算，年利为8%) 税前利润 所得税 净利润 年初未分配利率 可供分配利润 股利 年末末分配利润 项目 经营资产： 经营现金 经营流动资产 经营流动负债 经营运营成本 经营长期资产 经营长期负债 净经营长期资产 净经营资产合计 金融负债： 长期借款 金融负债合计 股本 年末未分配利润 股东权益合计 净负债及股东权益

问答题戊公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加1500万元，付现成本(不含设备营运成本)增加220万元。 该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。目前戊公司正与租赁公司就租金事宜进行谈判。 有关情况如下： (1)戊公司如果自行购置该设备，预计购置成本2000万元。2年后该设备的变现价值预计为1100万元。税前营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年80万元。 (2)该设备的税法折旧年限为5年，残值率为购置成本的5%。 (3)戊公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为12%。 要求：

问答题假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联。求出表中“?”位置的数字并列出计算过程。 证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系数 贝塔值 无风险资产 ? ? ? ? 市场组合 ? 0.1 ? ? A股票 0.2 ? 0.4 1.2 B股票 0.15 0.12 ? 0.8 C股票 0.3 ? 0.2 ?