问答题假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单价为10元，单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本100元，企业目前建立的保险储备量是30千克。在交货期内的需要量及其概率如下：
需要量(件)
概率
50
0.10
60
0.20
70
0.40
80
0.20
90
0.10
要求：
问答题B公司上年销售收入5000万元，净利润400万元，利息费用200万元，支付股利120万元，所得税税率为20%。上年年末管理用资产负债表资料如下：
金额单位：万元
净经营资产
金额
净负债和股东权益
金额
经营资产
8000
金融负债
4000
经营负债
3000
金融资产
3000
股东权益
4000
净经营资产
5000
净负债和股东权益合计
5000 [要求]
问答题丙公司2014年的所得税税率为25%，销售收入为6000万元，税前利润为580万元，金融资产收益为1.5万元，管理用利润表中的利息费用为20万元，平均所得税税率为20%，现金流量表中的净现金流量为60万元，经营活动现金流量为280万元。2014年年末的负债总额为4800万元(其中60%是长期负债，70%是金融负债)，股东权益为2400万元，金融资产占资产总额的20%。
当前的无风险利率为5%，丙公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，只是搜集了以下一些资料：
资料1：根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表(部分)如表1所示。
表1
信用级别
AA
BB
利息保障倍数
30
25
现金流量债务比
10%
6%
净经营资产净利聋夏
15%
12%
税后经营净利率
11%
8.40%
长期负债/总资产
35%
42%
资产负债率
41.50%
70%
资料2： 上市公司的3种AA级公司债券有关数据如表2所示。
表2
债券发行公司
上市债券到期日
上市债券到期收益率
政府债券到期日
政府债券到期收益率
D
2016年2月6日
4.80%
2016年2月25日
3.80%
E
2019年5月8日
5.66%
2019年7月8日
3.45%
F
2024年9月4日
8.20%
2024年12月30日
5.90%
上市公司的3种BB级公司债券有关数据如表3所示。
表3
债券发行公司
上市债券到期日
上市债券到期收益率
政府债券到期日
政府债券到期收益率
X
2017年4月6日
5.60%
2017年9月6日
4.20%
Y
2020年10月4日
6.40%
2020年7月4日
4.80%
Z
2022年7月12日
7.20%
2022年3月12日
5.30%
要求：
问答题C公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，该零件既可自行制造也可外购取得。
如果自制，单位制造成本为10元，每次生产准备成本34.375元，每日生产量32件。
如果外购，购入单价为9.8元，从发出定单到货物到达需要10天时间，一次订货成本72元。外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：
到货延迟天数
0
1
2
3
概率
0.6
0.25
0.1
0.05
假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。
要求：计算并回答以下问题。
问答题某钢铁公司现有一个投资机会，有关资料如下：
(1)利用甲公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给甲公司(甲公司是一个有代表性的汽车零件生产企业)，预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本是每件180元。按照税法规定，固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。会计部门估计五年后该项目所需的固定资产变现净收入为8万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，甲公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要20万元的营运资本投资；
(2)该钢铁公司的资产负债率为50%，甲公司的β系数为1.1，资产负债率为30%；
(3)该钢铁公司不打算改变当前的资本结构，税后债务资本成本为8%；
(4)无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9.3%，所得税税率为25%；
要求：
问答题ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
①借入新债务1000万元，预计总的债务利息率为6%； ②借入新债务2000万元，预计总的债务利息率为7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。 要求：
问答题假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写表格中，并列出计算过程)。 证券名称 期望报酬率 标准差 与市场组合的相关系数 β值 无风险资产 ? ? ? ? 市场组合 ? 10% ? ? A股票 22% ? 0.65 1.3 B股票 16% 15% ? 0.9 C股票 31% ? 0.2 ?
问答题资料：A公司是一家上市公司，该公司拟决定在2004年年底前投资建设一个项目。公司为此需要筹措资金5亿元，其中5000万元可以通过公司自有资金解决，剩余的4.5亿元需要从外部筹措。2004年4月1日，公司召开会议研究筹资方案，并要求财务部提出具体计划，以提交董事会会议讨论。
公司在2004年4月1日的有关财务数据如下：
(1) 资产总额为30亿元，资产负债率为40%。
(2) 公司有长期借款5.5亿元，年利率为6%，每年年末支付一次利息。其中8000万元将在2年内到期，其他借款的期限尚余5年。借款合同规定公司资产负债率不得超过 55%。
(3) 公司发行在外普通股5亿股。
另外，公司2003年完成净利润3亿元。2004年预计全年可完成净利润4亿元。公司适用的所得税税率为33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利为每股0.7元。随后，公司财务部设计了两套筹资方案，具体如下：
方案一：以增发股票的方式筹资4.5亿元。
公司目前的普通股每股市价为15元。拟增发股票每股定价为10.4元，扣除发行费用后，预计净价为10元。为此，公司需要增发4500万股股票以筹集4.5亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，公司仍将维持其设定的每股0.7元的固定股利分配政策。
方案二：以发行公司债券的方式筹资4.5亿元。
鉴于目前银行存款利率较低，公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4.8%，期限为8年，每年付息一次，到期一次还本，发行总额为4.61亿元(平价)，其中预计发行费用为1100万元。
要求：分析上述两种筹资方案的优缺点，并从中选出较佳的筹资方案。
问答题通过计算说明该公司是否应该改变目前的信用政策。若改变信用政策应采纳哪个方案。
问答题E公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单位售价是80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，80%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用，公司每年的销售量为：36000件，平均存货水平为2000件。
为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“5/10、2/20、n/30”的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加15%，40%的顾客会在10天内付款，30%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到24000件，其他条件不变。
假设等风险投资的最低报酬率为12%，一年按360天计算。 [要求]
问答题B公司是一家制造企业，2014年度财务报表有关数据如下：
单位：元
项目
2014年
营业收入
10000
营业成本
6000
销售及管理费用
3240
息前税前利润
760
利息支出
135
利润总额
625
所得税费用
125
净利润
500
本期分配股利
350
本期利润留存
150
项目
2013年
期末股东权益
2025
期末流动负债
700
期末长期负债
1350
期末负债合计
2050
期末流动资产
1200
期末长期资产
2875
期末资产总计
4075
B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2014年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票)
可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2014年的期末长期负债代表全年平均负债，2014年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
要求：
问答题A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用4年。公司正在研究是通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本100万元(等于公允价值)。税法折旧年限为5年，折旧期满时预计净残值为5万元。4年后该设备的变现价值预计为20万元。设备维护费用(保险、保养、修理等)预计每年6万元，假设发生在每年年末。
(2)B租赁公司可提供该设备的租赁服务，租赁期4年，年租赁费30万元，在年初支付。在签订租赁合同过程中发生的相关费用为0.5万元(在年初支付，当年年末抵税)。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权转让，转让价格为10万元，预计A公司会购买。
(3)A公司的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%。
要求：
问答题某企业正在着手编制明年1月份的现金收支计划。有关资料如下： (1)月初现金余额为8 000元； (2)月初有息负债余额为12 000元，年利率4％，按月支付利息； (3)月初应收账款4 000元，预计月内可收回80％； (4)预计销售收入58 500元，预计月内销售的收款比例为50％； (5)需要采购材料的成本为9 360元，70％当月付现； (6)月初应付账款余额5 000元需在月内全部付清； (7)月内以现金支付直接人工8 400元； (8)制造费用、销售费用和管理费用付现13 854元； (9)购买设备支付现金20 900元； (10)所得税按照季度预交，在季度末支付，每次支付3 000元； (11)企业现金不足时可向银行借款，借款金额为100元的整数倍数，年利率为6％，按月支付利息，按照月初借入计算； (12)要求月末现金余额介于5 000～5 100元之间。 要求：
问答题ABE公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1 000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4 000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15％。 (2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。 (3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2 000万元，预计利息率为6％；②举借新债务的总额为3 000万元，预计利息率7％。 (4)假设当前资本市场上无风险利率为4％，市场风险溢价为5％。 要求：
问答题甲公司计划2006年初增添一台大型设备(无需安装)，购置成本100万元，使用寿命 5年，税法规定折旧期5年，采用双倍余额递减法计提折旧，预计净残值10万元(企业与税法一致)，每年的维护保养费为2万元(假设可以抵税)。公司打算从银行贷款购买该设备，贷款年利率为5%，需要在4年内每年年末等额偿还本息。公司适用的所得税率为30%。假设投资人要求的必要报酬率为10%，不希望设备使用期间的税后现金流出现值大于60万元。 要求：计算设备使用期间的税后现金流出现值(残值收入抵减现金流出)，并判断企业是否会采纳这个方案。 已知：(P/S，10%，1)＝0.9091，(P/S，10%，2)＝0.8264，(P/S，10%，3)＝0.7513 (P/S，10%，4)＝0.6830，(P/S，10%，5)＝0.6209，(P/A，5%，4)＝3.5460
问答题甲公司2013年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为8%)；普通股股本为2000万元(每股面值2元)；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。2013年该公司为扩大生产规模，需要再筹集5000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：
方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；
方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%。预计2013年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为25%。
要求回答下列互不相关的问题：
问答题华林公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2013年、2014年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：
单位：万元
项目
金额
□2014年
□2013年
管理用资产负债表项目(年末)：
净负债
600
400
股东权益
1600
1000
净经营资产
2200
1400
管理用利润表项目(年度)：
销售收入
5400
4200
税后经营净利润
440
252
减：税后利息费用
48
24
净利润
392
228
要求：
问答题某企业生产甲产品，分第一车间和第二车间进行生产，采用平行结转分步法计算产品成本。直接材料于生产开始时一次投入，各步骤月末在产品完工程度均为40%，生产费用在完工产品与在产品之间的分配采用约当产量法。相关资料见下表：
表1 {{B}}各车间产量记录{{/B}}
项目
第一车间
第二车间
月初在产品(件)
80
20
本月投入(件)
400
440
本月完工(件)
440
400
月末在产品(件)
40
60
表2 {{B}}第一车间成本计算单{{/B}} 金额单位：元
项目
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
2800
580
1008
4388
本月发生费用
8000
1800
2800
12600
计入产成品成本份额
月末在产品成本
表3
{{B}}第二车间成本计算单{{/B}} 金额单位：元
项目
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
4160
1520
5680
本月发生费用
12800
11200
24000
计入产成品成本份额
月末在产品成本
表4 {{B}}产品成本汇总计算表{{/B}} 金额单位：元
项目
直接材料
直接人工
制造费用
合计
第一车间
第二车间
合计
要求：
问答题甲公司设有锅炉和供电两个辅助生产车间，锅炉车间的成本按热力蒸汽吨数分配，供电车间的成本按电力度数分配。热力蒸汽的计划分配率为3.5元/吨，电力的计划分配率为0.6元/度。甲公司2011年度有关辅助生产成本资料如下：
锅炉
供电
待分配费用
60000元
100000元
劳务量
锅炉
供电
锅炉
75000度
供电
2500吨
生产车间
10000吨
100000度
管理部门
2500吨
25000度
问答题已知：某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为156250元，现金与有价证券的转换成本为400元/次，有价证券年利率为5%。该公司采用存货模式确定最佳现金持有量，一年按360天简化处理。
要求：