问答题甲公司是一家亚洲地区的玻璃套装门分销商，套装门在香港生产然后运至上海。管理当局预计年度需求量为10000套。套装门的购进单价为395元(包括运费，单位是人民币，下同)。与订购和储存这些套装门相关的资料如下： (1)去年的订单共22份，总处理成本13400元，其中固定成本10760元，预计未来成本性态不变。 (2)虽然对于香港源产地商品进入大陆已经免除关税，但是对于每一张订单都要经双方海关的检查，其费用为280元。 (3)套装门从生产商运抵上海后，接收部门要进行检查。为此雇佣一名检验人员，每月支付工资3000元，每个订单的抽检工作需要8小时，发生的变动费用为每小时2.5元。 (4)公司租借仓库来存储套装门，估计成本为每年2500元，另外加上每套门4元。 (5)在储存过程中会出现破损，估计破损成本平均每套门28.5元。 (6)占用资金利息等其他储存成本每套门20元。 (7)从发出订单到货物运到上海需要6个工作日。 (8)为防止供货中断，甲公司设置了100套的保险储备。 (9)甲公司每年经营50周，每周营业6天。 要求：

问答题A公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟悉，现在正在为两个方案讨论不休： 方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值为购置成本的10%，按照直线法计提折旧。预计该资产10年后的变现价值为70万元。 方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。 A公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%。 要求：

问答题资料：E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元) 收入 1 000 税后利润 100 股利 40 留存收益 60 负债 1 000 股东权益(200万股，每股面值1元) 1 000 负债及所有者权益总计 2 000 要求：请分别回答下列互不相关的问题： (1)假设该公司2007年度计划销售增长率是30%。公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。[计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份] (2)假设该公司2007年度计划销售增长率是30%。并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率，请评价计划销售增长率的有效性。

问答题已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的期望报酬率为10％，方差是0．0144，投资比重为80％；B证券的期望报酬率为18％，方差是0．04，投资比重为20％。A证券报酬率与B证券报酬率的协方差是0．0048。要求：

问答题某公司资产总额为5 600万元，负债总额2 800万元，其中，本期到期的长期债务和应付票据为2000万元，流动负债800万元，股东权益中股本总额为1 600万元，全部为普通股，每股面值l元，每股现行市价5元。当年实现净利润1 000万元，留存盈利比率为 60%，股利发放均以现金股利支付。公司当年经营现金流量净额为3 000万元，销售收入 (含税)12 000万元。 要求：根据上述资料计算下列指标： (1)产权比率、权益乘数、权益净利率； (2)每股收益、每股股利、每股净资产； (3)股票获利率、股利支付率、股利保障倍数； (4)市盈率、市净率； (5)现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比； (6)销售现金比率、每经营现金流量净额、全部资产现金回收率； (7)现金股利保障倍数； (8)若目前市场利率为15%，则公司在理论上还可借入多少资金?

问答题甲公司现在正在研究是否投产一个新产品。如果投产，需要新购置成本为100万元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年固定成本为6万元(不含折旧费)，变动成本为20元/盒。新设备投产会导致经营性流动资产增加5万元，经营性流动负债增加1万元，增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。 新产品投产后，预计年销售量为5万盒，销售价格为30元/盒。同时，由于与现有产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5.2万元。新产品项目的13系数为1.4，甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。 要求：

问答题某企业负债总额为25万元，负债的年平均利率8%，权益乘数为2。全年固定成本总额18万元，年税后净利润7.5万元。所得税税率25%。 要求： (1)计算该企业息税前利润总额； (2)计算该企业利息保障倍数、DOL、DFI、DCL； (3)计算该企业资产净利率、净资产收益率。

问答题某公司目前销售收入为5000万元，变动成本率为60%，公司最低投资报酬率10%，信用条件 N/30，坏账损失率2%，收账费用8.5万元。公司目前存货占用额为500万元。该公司拟改变信用政策以增加销售收入10%，有A、B两个方案可供选择： A方案：N/60，坏账损失率2%，收账费用11.5万元。 B方案：2/10、1/20、N/60，坏账损失率1%，收账费用7.5万元。客户分布为：10日内付款占60%、20日内付款占15%、60日内付款占25%。 改变信用政策后存货周转率和销售成本率均不改变。 [要求] 通过计算说明该公司是否应该改变目前的信用政策。若改变信用政策应采纳哪个方案。

问答题某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价299000元，当前估计尚可使用5年，每年运行成本43000元，预计最终残值31000元，目前变现价值170000元；购置新没备需花费300000元，预计可使用6年，每年运行成本17000元，预计最终残值25000元，并且可以减少半成品存货占用资金10000元，除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。该公司预期报酬率12%，所得税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。 要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

问答题E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用本期损益法处理成本差异，有关资料如下： (1)单位产品标准成本： 直接材料标准成本：6公斤×1.5元／公斤＝9元 直接人工标准成本：4小时×4元／小时＝16元 变动制造费用标准成本：4小时×3元／小时＝12元 固定资产制造费用标准成本：4小时×2元／小时＝8元 单位产品标准成本：9+16+12+8＝45元 (2)其他情况： 原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元／公斤，耗用3250公斤。 在产品：期初在产品存货40件，原材料为一次投入，完工程度50%；本月投产450件，完工人库430件；期末在产品60件，原材料为一次投入，完工程度50%。 产成品：期初产成品存货30件，本期完工人库430件，本期销售440件。 本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。 要求： (1)计算产品标准成本差异(直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算)。 (2)计算企业期末存货成本。

问答题大华公司目前从事等离子电视的生产和销售，正在考虑引进流水线生产冰箱的投资项目，通过调查研究提出以下方案，有关资料如下： (1)市场调研费：为了了解冰箱市场的销售情况以及市场潜力，公司为此发生的市场调研费用为30万元。 (2)厂房：如引进流水线会利用公司现有的两处房产：①甲房产：原价5000万元，截止2010年8月31日已提累计折旧3600万元，可变现价值为1220万元，预计变现会发生10万元的清理费用，尚可使用6年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期满净残值收入为26万元。②乙房产：原价2000万元，截止2010年8月31日已提累计折旧600万元，可变现净值为980万元，尚可使用8年，税法规定的净残值率为原值的1%，预计使用期满净残值收入为26万元。由于该房产位于公司的中心地带，因此公司规定为了不影响公司其他业务的正常进行，不允许出售。税法规定房产使用直线法提折旧，假设尚可使用年限正好符合税法规定。 (3)设备投资：设备购买总价2600万元，预计可使用6年，预计残值收入为8万元，该企业计划使用直线法提折旧；税法规定的残值收入为6万元，税法要求该设备折旧年限为5年，使用直线法提折旧。计划在2010年8月31日购进并支付价款。 (4)收入和成本预计：预计每年营业收入为4000万元，每年付现经营成本为1500万元。 (5)经营营运资本：预计2010年9月1日由于投资该项目而增加的经营流动资产和经营流动负债分别为170万元和80万元。 (6)设定该项目的目标资本结构为债务资本占70%，未来的资本结构和个别资本成本均保持不变。该项目的债务资本通过发行公司债券来筹集，每张债券的面值为1000元，发行价格为每张1020元，票面年利率为6%，期限8年，每年付息一次，到期还本，发行费用占发行价格的比率为2%。 (7)目前冰箱行业有一家非常具有代表性的A公司，A公司股票的β系数为1.8，其债务资本比例(债务资本/总资本)为60%，适用的所得税税率为25%，A公司可以保持目标资本结构不变。 (8)无风险收益率为3%，市场组合的平均收益率为7.894%。 (9)假设项目完工后预计的使用年限为6年，该公司适用的所得税税率为25%。 要求：用净现值法评价该企业是否应该投资此项目。

问答题资料； A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器。该公司正在考虑经销一种新的家用电器。据预测该产品年销售量为1 080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本为2 000元/年，变动的储存成本为100元/台(一年)；固定的订货成本为1 000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。 订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下： 需求量/台 9 10 11 12 13 14 15 概 率 0.04 0.08 0.18 0.4 0.18 0.08 0.04 要求：在假设可忽略各种税金影响的情况下计算下列各题。 (1)该商品的进货经济批量。 (2)该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金(不含保险储备资金)。 (3)该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)。 (4)该商品含有保险储备量的再订货点。

问答题已知：某公司某年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第3个月收现。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元(需在4月付清)，不存在其他应收应付款项。 4月有关项目预计资料如下：材料采购8000万元(当月付款70%)；工资及其他支出8400万元(用现金支付)；制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用4000万元)；营业费用和管理费用1000万元(用现金支付)；预交所得税1900万元；购买设备12000万元(用现金支付)。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末要求现金余额不低于100万元。 要求：根据上述资料，计算该公司4月的下列指标。

问答题朝阳公司正在制定2012年的财务计划。相关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是8%，2012年将下降为5%。 (2)公司债券目前每张市价95元，面值为100元，票面利率为8%，尚有5年到期，每半年付息一次。 (3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示： 年份 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 股利 0.11 0.12 0.13 0.14 0.16 股票当前市价为8元/股。 (4)公司的目标资本结构是借款占30%，债券占30%，股权资金占40%。 (5)公司所得税税率为25%。 (6)公司普通股预期收益的标准差为4.8，整个股票市场组合收益的标准差为2.4，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.6。 (7)当前国债的收益率为4%，整个股票市场上普通股组合收益率为12%。 已知：(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，5%，10)=0.6139 (P/A，4%，10)=8.1109，(P/F，4%，10)=0.6756 要求： (1)计算2012年银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后资本成本。 (3)要求以几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。 (4)利用资本资产定价模型估计股权资本成本，并结合第(3)问的结果，以两种结果的平均值作为股权资本成本。 (5)计算公司加权平均的资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)

问答题有关资料如下： (1)以2011年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下： 　　　　　　　　　单位：万元 年份 2011 利润表项目(当年)： 营业收入 10000 税后经营净利润 1500 减：税后利息费用 275 净利润 1225 减：应付股利 725 本期利润留存 500 加：年初未分配利润 4000 年末未分配利润 4500 资产负债表项目(年末)： 净经营性营运资本 1000 净经营性长期资产 10000 净经营资产总计 11000 净金融负债 5500 股本 1000 年末未分配利润 4500 股东权益合计 5500 净负债及股东权益总计 11000 (2)以2012年和2013年为详细预测期，2012年的预计销售增长率为10%，2013年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。 (3)假设H公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“净经营性营运资本/营业收入”、“净经营性长期资产/营业收入”可以维持预测基期的水平。 (4)假设H公司未来将维持基期的资本结构(净金融负债/净经营资产)，并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。 (5)假设H公司未来的“税后利息费率”为5%，各年的“税后利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。 (6)假设H公司未来的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%。 [要求]

问答题C公司的每股收益是1元，其预期增长率是12%。为了评估该公司股票是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据： 可比公司 当前市盈率 预期增长率 D公司 8 5% E公司 25 10% F公司 27 18% 要求： (1)采用修正平均市盈率法，对C公司股价进行评估。 (2)采用股价平均法，对C公司股价进行评估。

问答题已知：某公司2004年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有 70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金交纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元(需在4月份付清)，不存在其他应收应付款项。 4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元(当月付款70%)；工资及其他支出8400万元(用现金支付)；制造费用8000万元(其中折旧费等非付现费用为4000万元)；营业费用和管理费用1000万元(用现金支付)；预交所得税1900万元；购买设备12000万元(用现金支付)。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。 [要求] 根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算 指标： (1)经营性现金流入。 (2)经营性现金流出。 (3)现金余缺。 (4)应向银行借款的最低金额。 (5)4月末应收账款余额。

问答题某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到 200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股 (方案2)。公司适用所得税税率40%。 要求： (1)计算两个方案的每股盈余。 (2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余。 (3)计算两个方案的财务杠杆系数。 (4)判断哪个方案更好。

问答题某企业有长期资金400万元，其中长期借款100万元，普通股份300万元。该资本结构为公司的理想结构，公司拟追加筹资200万元，并维持目前资金结构。随筹资金额的增加，各种资金成本的变化如下：要求：如企业能接受的平均资金成本率为10%，计算企业筹资成本分界点和各筹资范围的边际资金成本。

问答题甲公司2009年12月产量及部分制造费用资料如下：本月实际发生制造费用8000元，其中：固定制造费用3000元，变动制造费用5000元。实际生产工时3200小时，本月生产能量为3000小时。制造费用预算为10000元，其中：固定制造费用4000元，变动制造费用6000元。 月初在产品40件，平均完工率60%，本月投产452件，月末在产品80件，平均完工程度为40%，本月完工412件。单位产品标准工时为6小时。 要求：