问答题D企业长期以来计划收购一家连续盈利，β值为1.05的上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下： 项　　目 甲公司 乙公司 丙公司 丁公司 目标公司 普通股数 500万股 700万股 800万股 700万股 600万股 每股市价 18元 22元 16元 12元 18元 每股销售收入 22元 20元 16元 10元 17元 每股收益 1元 1.2元 0.8元 0.4元 0.9元 每股净资产 3.5元 3.3元 2.4元 2.8元 3元 预期增长率 10% 6% 8% 4% 5%　　要求：　　(1) 说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。　　(2) 采用修正平均的方法分析当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)。

问答题某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： (1)从现在起，每年年初支付30万元，连续支付10次，共300万元； (2)前3年不付款，后7年每年初支付50万元，共350万元。 假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，回答下列问题： (1)计算两种付款方式在第10年年初的终值，并选择一个合适的方案； (2)计算两种付款方式在第1年年初的现值，并选择一个合适的方案。 已知：(F/P，10%，9)=2.3579，(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，10)=15.937 (F/P，10%，6)=1.7716，(F/A，10%，6)=7.7156，(F/A，10%，7)=9.4872 (P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，2)=0.8264 (P/A，10%，7)=4.8684

问答题某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为 20元/股、8元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。 要求：

问答题ABC公司是一个生产和销售通信器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％，对于明年的预算出现三种方案：方案1：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元／件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5％)，普通股20万股。方案2：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会发生变化，但单位变动成本将降低至180元／件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6．25％。方案3：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案2相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：

问答题东恒上市公司2006年在深圳上市，在2012年度利润分配及资本公积转增资本实施公告中披露的分配方案主要信息如下： 每10股送3股派发现金股利0.6元(含税，送股和现金股利均按10%代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为送的股票的票面金额)，转增5股。 股权登记日：2013年3月14日(该日收盘价为24.45元)；除权(除息)日：2013年3月15日(该日开盘价为13.81元)；新增可流通股份上市流通日：2013年3月16日；现金股利到账日：2013年3月20日。 东恒上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况为：股本(每股面额1元，已发行普通股50000万股)50000万元，资本公积60000万元，盈余公积16000万元，未分配利润120000万元，所有者权益合计246000万元。 要求：

问答题已知甲公司与存货有关的信息如下： (1)年需求数量为30 000个单位(全年360天)。 (2)购买价格为每单位100元。 (3)库存储存成本是商品买价的30%。 (4)每次订货成本60元。 (5)公司希望的安全储备量为750个单位。 (6)订货数量只能按100的倍数确定。 (7)订货至到货的时间为15天。 要求： (1)最优经济订货量是多少? (2)存货水平为多少时应补充存货? (3)存货平均占用多少资金?

问答题甲公司2015年的股利支付率为25%，预计2016年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为1.5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票报酬率为7%。 要求：

问答题某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案： (1)设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入，按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2008年7月1日购进并立即投入使用。 (2)门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的2008午7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。 (3)收入和成本预计：预计2008年7月1日开业，前6个月每月收入3万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入4万元，耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%，人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元(不含设备折旧，装修费摊销)。 (4)营运资金：开业时垫付2万元。 (5)所得税税率为30%。 (6)业主要求的投资报酬率最低为12%。 要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。

问答题甲公司为一家上市公司，该公司目前的股价为20元，目前市场上有该股票的交易和以该股票为标的资产的期权交易。有关资料如下： (1)过去4年该公司没有发放股利，股票交易收益率的资料如下： 年份 连续复利收益率 年复利收益率 1 29.57% 34.40% 2 46.19% 58.71% 3 71.65% 104.74% 4 -27.05% -23.70% (2)甲股票的到期时间为6个月的看涨期权和看跌期权执行价格均为25元。 (3)无风险年利率为4%。 要求：据上述资料，分析回答下列问题。

问答题甲公司打算采购一批货物，供应商给出如下报价情况： (1)立即付款，价格为9750元； (2)20天内付款，价格为9860元； (3)21至30天付款，价格为9910元； (4)31至50天付款，价格为10000元。 要求：回答以下互不相干的问题：

问答题某公司成立于2014年1月1日，2014年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取公积金450万元(所提公积金均已指定用途)。2015年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定公积金的因素)。2016年计划增加投资，所需资本为700万元。假定公司目标资本结构为权益资本占60%，长期债务资本占40%。 要求：

问答题甲企业只生产一种产品，年产销量为5万件，单位产品售价为20元。为了降低成本，计划购置新生产线。买价为200万元，预计使用寿命10年，到期收回残值2万元。据预测可使变动成本降低20％，产销量不变。现有生产线的年折旧额为6万元，购置新生产线后现有的生产线不再计提折旧。其他的固定成本不变。目前生产条件下的变动成本为40万元，固定成本为24万元。要求：

问答题甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力，两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2013年9月份的辅助生产及耗用情况如下： (1)辅助生产情况 项 目 锅炉车间 供电车间 生产费用 60000元 100000元 生产数量 15000吨 200000度 (2)各部门耗用辅助生产产品情况 耗用部门 锅炉车间 供电车间 辅助生产车间 锅炉车间 75000度 供电车间 2500吨 基本生产车间 12000吨 100000度 行政管理部门 500吨 25000度 (3)蒸汽的计划单位成本为5元/吨，电力的计划单位成本为0.4元/度。 要求：分别采用直接分配法和计划分配法对辅助生产费用进行分配(结果填入下方表格中，不用列出计算过程)。 辅助生产费用分配表(直接分配法) 单位：元 项 目 锅炉车间 供电车间 合计 待分配费用 分配 基本生产成本 管理费用 辅助生产费用分配表(计划分配法) 单位：元 项 目 锅炉车间 供电车间 合 计 待分配费用 按计划成本分配 锅炉车间 供电车间 基本生产成本 管理费用 按计划成本分配金额合计 辅助生产实际成本 辅助生产成本差异 最终分配 基本生产成本 管理费用

问答题某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元(含利息费用 44000元)，有关资料见表： 产品 单价 单位变动成本 单位边际贡献 销量 甲 100 80 20 1000 乙 100 70 30 2000 丙 80 40 40 2500 　　要求：　　(1)计算加权平均边际贡献率；　　(2)计算盈亏临界点的销售额；　　(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量；　　(4)计算安全边际；　　(5)预计利润；　　(6)如果增加促销费用10000元，可使甲产品的销量增至1200件，乙产品的销量增至 2500件，丙产品的销量增至2600件。计算增加促销费用后的利润；　　(7)计算增加促销费用前后的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；　　(8)在既考虑收益又考虑风险的情况下，请决定是否增加促销费用。

问答题已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的期望报酬率为10%，标准差是12%，投资比重为0.7；B证券的期望报酬率为18%，标准差是20%，投资比重为0.3；A证券报酬率与B证券报酬率的协方差是0.0096。 要求计算下列指标：

问答题某股份制企业是由国有企业改组而成的，改组时评估确认的净资产为10 000万元，折股比率为80%，另外发行1 000万股，股票面值为2元。该公司2004年含税销售额为 20 000万元，预计2005年增加20%。2004年经营现金流量为1 000万元，预计2005年经营现金流量的结构百分比不变，销售收现比不变。2004年末的债务总额为10 000万元，市场利率为8%，2005年的净利润为6 000万元，2005年需要筹集资金8 000万元。 要求： (1)预计2005年的经营现金流量； (2)确定2005年的最大负债能力及可增加借款的最大值； (3)预计2005年股利支付率的最大值； (4)如果不考虑筹资需要，不打算借款分红，确定2005年最大的分派股利能力。

问答题甲厂是一家生产电器的大型企业。公司最近开始试行成本计算系统，有关资料如下： (1)2011年年初制定了全年各月的作业成本预算，其中2011年10月份的预算资料如下： 作业名称 作业动因 作业动因预算数 作业成本预算额(元) 机器焊接 焊接工时 2100工时 46200 设备调整 调整次数 500次数 2000000 发放材料 生产批次 40 次 125000 质量抽检 押检次数 500次数 340000 合计 2510000 (2)10月10日，该公司承接了甲客户购买1000台空调和1500台冰箱的订单，有关的实际作业量如下： 产品名称 焊接工时 调整次数 生产批次 抽检次数 空调 500 200 20 250 冰箱 650 300 30 400 (3)11月31日，为甲客户加工的产品全部完工。各项作业成本实际发生额如下表所示： 单位：元 作业名称 作业成本实际发生额 机器焊接 12500 设备调整 1000000 发放材料 84000 质量抽检 102500 合计 1199000 要求： (1)计算作业成本的预算分配率。 (2)按预算分配率分配作业成本。

问答题某公司2010年销售收入为100万元，税后净利润4万元，发放了股利2万元，年末简化资产负债表如下： 资产负债表　　　　　　　　　2010年12月31日 　　　单位：万元 资产 负债及所有者权益 现金 20000 应付账款 100000 交易性金融资产 30000 短期借款 80000 应收账款 140000 长期借款 200000 存货 200000 普通股本 500000 可供出售金融资产 50000 留存收益 20000 固定资产 460000 合计 900000 合计 900000 假定公司2011年计划销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。假设现金均处理为金融资产，应收账款不收取利息。 要求：对以下互不相关问题给予解答：

问答题某企业大量生产甲产品，该产品顺序经过三个生产步骤连续加工，最后形成产成品。原材料在生产开始时一次投入，其他费用陆续发生，各步骤完工的半成品直接交下步骤加工，不通过半成品库收发。该企业采用逐步结转分步法计算产品成本，半成品成本按实际成本综合结转，各步骤在产品成本采用约当产量法计算，所耗半成品成本按全月一次加权平均单位成本计算。甲产品的产量记录及有关费用资料如下： 　　　　　　　　产量记录　　　　　　单位：件 摘 要 一车间 二车间 三车间 产成品 月初在产品 100 40 140 — 本月投入或上步转入 600 500 400 — 本月完工 500 400 500 500 月末在产品 200 140 40 — 说明：各步骤在产品完工程度均为50%。 　　　　　　　　各步骤本步骤发生的成本费用资料　　　　　　单位：元 摘 要 车间 直接材料 自制半成品 直接人工 制造费用 合计 月初在产品成本 一车间 9000 — 1100 1900 12000 二车间 — 6000 960 1040 8000 三车间 — 35000 7700 6300 49000 本月发生费用 一车间 54000 — 12100 20900 87000 二车间 — — 21600 23400 45000 三车间 — — 49500 40500 90000 要求： (1)采用逐步结转分步法按实际成本综合结转填写下列明细账。 　　　甲A半成品 第一车间产品成本明细账　　完工量：500件 摘 要 直接材料 直接人工 制造费用 合计 月初在产品成本 本月生产费用 生产费用合计 半成品单位成本 完工半成品成本 月末在产品成本 　　　　　甲B半成品 第二车间产品成本明细账　　完工量：400件 摘 要 自制半成品 直接人工 制造费用 合计 月初在产品成本 本月生产费用 生产费用合计 半成品单位成本 完工半成品成本 月末在产品成本 　　　　　　甲产成品 第三车间产品成本明细账　　完工量：500件 摘 要 自制半成品 直接人工 制造费用 合计 月初在产品成本 本月生产费用 生产费用合计 产成品单位成本 完工产成品成本 月末在产品成本 (2)根据上述资料及计算结果从最后一个步骤起，把各步骤所耗上一步骤半成品的综合成本按照上一步骤所产半成品成本的结构，逐步分解，还原出按原始成本项目反映的本月所生产的产成品成本。

问答题甲公司计划投资一个新项目，分两期进行，第一期在2008年1月1日投资，投资合计为2000万元，经营期限为10年，预计每年的税后现金流量为240万元；第二期项目计划于2011年1月1日投资，投资合计为3000万元，经营期限为8年，预计每年的税后现金流量为600万元。公司的既定最低报酬率为10%。已知：无风险的报酬率为4%，项目现金流量的标准差为20%。 已知：(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，10%，8)=5.3349 (P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，4%，3)=0.8890 N(0.13)=0.5517，N(0.12)=0.5478．N(0.47)=0.6808，N(0.48)=0.6844 要求：