问答题某上市公司本年度的净收益为20 000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求： (1)假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值(精确到0.01元)。 (2)如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率(精确到1%)。 计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。

问答题甲公司属于商业企业，2005年度财务报表的有关数据如下表： 销售收入 5 000 长期资产折旧与摊销费用 300 营业利润 375 利息支出 62.5 税前利润 312.5 所得税(税率20%) 62.5 税后利润 250 分出股利(股利支付率50%) 125 收益留存 125 期末股东权益(500万股) 625 期末负债 625 期末总资产 1 250 　　该公司2005年的资本支出为400万元，2005年的营业流动资产增加100万元，针对以下互不相干的问题进行回答：　　(1)假设甲公司在今后可以维持2005年的经营效益和财务政策，且不增发股票，净投资增长率与销售增长率一致，请依次回答下列问题：　　①2006年的预计销售增长率是多少?　　②今后的预期股利增长率是多少?　　③假设甲公司2005年年末的股价是18元，股权资本成本是多少?　　④假设甲公司可以按2005年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少?(资本结构权数以账面价值为基础)　　⑤企业每股股权价值为多少，并判断公司当前的股价是高估还是低估?　　(2)假设商业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示，请依次回答下列问题：　　 公司名称 实际市盈率 预期增长率 A 14.4 7% B 24.3 11% C 15.2 12% D 49.3 22% E 32.1 17% F 33.3 18% ①确定修正的平均市盈率； ②利用修正比率法确定甲公司的股票价值； ③利用股价平均法确定甲公司的股票价值； ④判断甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

问答题某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为 6%，变动成本率为50%。 [要求] 计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限。

问答题假设某方案的实际现金流量如下表所示，名义折现率为10%，预计一年内的通货膨胀率为40%。 时间 第0年 第1年 第2年 第3年 实际现金流量 -1200 400 400 600 [要求] 计算该方案的净现值。

问答题某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元；该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年用税后净利润还本付息，该公司所得税率25%。 要求： (1)用净现值法决策该项目是否可行。 (2)假定借款前资金成本率为8%，计算该公司借款后的综合资金成本率。 (3)假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率。 (4)假定借款前流动负债190万元，若改长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。

问答题某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案： (1)设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，报废时无残值收入，按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10%，计划在2008年7月1日购进并立即投入使用。 (2)门店装修：装修费用预计4万元，在装修完工的2008年7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。 (3)收入和成本预计：预计2008年7月1日开业，前6个月每月收入3万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入4万元，耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%，人工费、水电费和房租等费用每月0.8万元(不含设备折旧，装修费摊销)。 (4)营运资金：开业时垫付2万元。 (5)所得税税率为30%。 (6)业主要求的投资报酬率最低为12%。 要求：用净现值法评价该项目经济上是否可行。

问答题某公司2008年的财务报表数据摘要如下(单位：万元)： 利润表及利润分配表数据 2008年 营业收入 30000 营业成本 22500 销售费用及管理费用 3000 息税前经营利润 4500 利息费用(用年末长期借款余额计算，年利率为8%) 360 税前利润 4140 所得税 1035 净利润 3105 年初未分配利润 95 可供分配利润 3200 股利 700 年末未分配利润 2500 项目 2007末 经营资产： 经营现金 1000 经营营运资本 11000 经营流动资产 11000 经营流动负债 1000 经营长期资产 3000 经营长期负债 2000 净经营长期资产 1000 净经营资产总计 12000 金融负债： 长期借款 4500 金融负债合计 4500 股本 5000 年末未分配利润 2500 股东权益合计 7500 净负债及股东权益 12000 预计2009～2010年的销售收入增长率为10%，2011年及以后销售收入增长率降低为8%。假设今后保持2008年的年末各项资产的周转率和资本结构(金融负债和股东权益)不变，经营流动负债和经营长期负债与销售收入同比例增长。各项营业成本费用与收入同比例增长，各项所得税率均为25%，不考虑折旧和摊销。企业的融资政策是：权益资本的筹集优先选择利润留存，不足部分考虑增发普通股，剩余部分全部派发股利；债务资本的筹集选择长期借款，长期借款的年利率以及计息方式均保持2008年的水平不变。目前至2010年加权平均资本成本为15%，2011年及以后年度降低为12%。 要求：

问答题N公司的李总裁正在考虑采用各种水平的债务资本。目前公司还没有负债，公司总价值为1 500万元。李总认为通过利用财务杠杆能获得的公司和个人所得税的净利益(避税利益的一个正的现值)将等于债务市场价值的20%。但是，公司关心的是破产成本和代理成本，以及如果公司借债过多，债权人会要求提高利率等问题。李总经分析认为他在不招致这些额外成本的条件下借款可达500万元。但是，在此之后每增加500万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外，预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加，预期在各种债务水平上这些成本的现值如下： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　(单位：百万元) 债 务 　5 　　10 　　15 　　20 　　25 　　30 破产成本、代理成本和利率上升成本的现值 　0 　　0.6 　1.2　　 2 　　3.2 　　5 请问：该公司是否存在一个最优的债务水平?如果存在，应是多少?

问答题公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本)；普通股股本为4000万元(每股面值2元)；资本公积为1345万元；其余为留存收益1000万元，优先股股本1000万元，每年支付优先股息100万元。2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择： 方案一：增发普通股，预计每股发行价格为5元； 方案二：增发债券，按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本。 预计2006年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为30%，已知银行存款利率为10%，(S／A，10%，3)＝3.31。 　　要求： 　　(1)计算为了到期偿还1655万元的债券本金需要建立的偿债基金； 　　(2)计算增发股票方案的下列指标： 　　①2006年增发普通股股份数； 　　②2006年全年债券利息； 　　(3)计算增发债券方案下的2006年全年利息； 　　(4)计算两种筹资方式下的偿债基金； 　　(5)计算每股利润的无差别点，并据此进行筹资决策(不考虑风险)。

问答题某公司是一家上市公司，其未来连续五年预计的利润表和简化资产负债表如下： 利润及利润分配表 单位：万元 年度 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 一、营业收入 1200 1370 1518 1729 1915 减：营业成本 380 466 540 780 900 　　营业税金及附加 20 24 30 60 20 减：营业和管理费用(不含折旧与摊销) 300 320 340 410 420 　　折旧与摊销 40 55 60 80 85 　　利息费用 28 32 37.25 41.25 45 二、营业利润 432 473 510.75 357.75 445 加：投资净收益 0 0 0 0 0 　　营业外收支净额 0 0 0 0 0 三、利润总额 432 473 510.75 357.75 445 减：所得税 129.6 141.9 153.23 107.33 133.5 四、净利润 302.4 331.1 357.52 250.42 311.5 加：年初未分配利润 0 102.4 173.5 231.02 191.44 五、可供分配利润 302.4 433.5 531.02 481.44 502.94 减：应付股利 200 260 300 290 305 六、未分配利润 102.4 173.5 231.02 191.44 197.94　　　　　　　　　　　　　　　　　　资产负债表　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：万元 年度 目前 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 经营流动资产 400 550 590 620 640 700 经营长期资产净值 800 850 910 1030 1160 1200 资产总计 1200 1400 1500 1650 1800 1900 流动负债 100 180 250 300 320 360 其中：金融流动负债 60 80 110 150 160 190 长期负债 710 770 740 742.5 850 820 其中：金融长期负债 200 220 230 255 260 290 股东权益合计 390 450 510 607.5 630 720 负债及股东权益合计 1200 1400 1500 1650 1800 1800　　该公司目前的投资资本负债率为40%，β值为2，金融负债平均税后成本为7%，公司全部所得的所得税税率为30%，市场风险价格为5%，无风险利率为2%。假设该公司未来能够保持目前的资本结构和风险程度不变，继续能够按照目前的负债成本融资。　　假设该公司在5年后实体现金流量和股权现金流量均能够保持4%的固定增长率增长。　　要求：　　(1)编制未来连续五年实体现金流量和股权现金流量计算表； 年度 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 一、净利润 +利息费用 +所得税 二、息税前经营利润 -息税前经营利润所得税 三、息前税后经营利润 +折旧与摊销 四、经营现金毛流量 -经营营运资本增加(即经营流动资产增加-经营流动负债增加) 五、经营现金净流量 -经营长期资产总值增加 +经营长期债务增加 六、实体现金流量 减：税后利息 +净金融负债增加(即金融流动负债增加+金融长期负债增加) 七、股权现金流量 (2)计算股权资本成本和加权平均资本成本。 (3)分别根据实体现金流量和股权现金流量计算该公司的实体价值和股权价值。

问答题某企业生产甲、乙产品采用品种法计算成本，本月发生的有关经济业务如下。 (1)生产领用材料编制的材料分配表见下表： 项 目 直接计入 分配计入 合 计 基本生产成本 甲产品 2000000 400000 2400000 乙产品 400000 200000 600000 小计 2400000 600000 3000000 制造费用(基本车间) — 3000 3000 合计 2400000 603000 3003000 (2)分配的工资费用见下表： 项 目 直接计入 分配计入 合 计 生产工时 分配金额 基本产品成本 甲产品 18000 15000 乙产品 12000 5000 小计 30000 20000 40000 制造费用(基本车间) 5000 — — 合 计 (3)分配的其他制造费用见下表： 项 目 金 额 办公费 2000 水电费 7000 折旧费 13000 其他 3000 合计 25000 要求： (1)完成工资费用分配表； (2)编制下列制造费用明细账。 摘要 工资 机物料消耗 办公费 水电费 折旧费 其他 合计 金额 (3)根据制造费用明细账所登数据，采用生产工时的比例分配，编制下表： 产品名称 生产工时 分配率 分配金额 甲产品 15000 乙产品 5000 合 计 20000 (4)甲产品材料费用在生产开始时一次性投入，按所耗原材料费用计算在产品成本，本月完工产品80件，在产品20件；乙产品本月完工100件，在产品10件，在产品成本采用按年初固定数计算，要求编制下列明细账。 甲产品成本明细账 月 日 摘要 产量 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计 8 31 在产品成本 850000 850000 9 30 本月生产费用 30 生产费用累计 30 完工产品成本 30 产成品单位成本 30 在产品成本 乙产品成本明细账 月 日 摘要 产量 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计 8 31 在产品成本 50000 30000 25000 105000 9 30 本月生产费用 30 生产费用累计 30 完工产品成本 30 产成品单位成本 30 在产品成本

问答题某公司有一台设备，购于两年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低投资贡献率为10%，如果更新，每年可以增加销售收入100万元，有关资料见下表： 项目 旧设备 新设备 原价 520 630 税法规定残值 20 30 税法规定使用年限(年) 5 5 已用年限 2 尚可使用年限 4 4 每年付现成本 200 150 两年末大修成本 40 最终报废残值 2 10 目前变现价值 207.2 按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计提折旧，新设备按照年数总和法计提折旧。预计未来的四年每年都需要缴纳所得税。 要求：

问答题某制造厂2012年3月份生产甲、乙两种产品，有关资料如下：(1)甲产品月初在产品成本中包括直接材料成本120000元，直接人工成本13200元；甲产品本月发生的直接材料成本为500000元，直接人工成本80000元；(2)乙产品月初在产品成本中包括直接材料成本70000元，直接人工成本23200元；乙产品本月发生的直接材料成本为300000元，直接人工成本50000元；(3)甲、乙产品均包括两道工序，原材料在每道工序开始时投入，第一_丁序的投料比例均为60%，剩余的40%在第二工序开始时投入。第一工序的定额工时均为20小时，第二工序的定额工时均为30小时；(4)月初甲产品在产品制造费用(作业成本)为5250元，乙产品在产品制造费用(作业成本)为6150元；(5)月末在产品数量，甲产品，第一工序为40件，第二工序为60件；乙产品，第一工序为100件，第二工序为150件；(6)本月完工入库产品数量，甲产品为416件，乙产品为790件；(7)本月发生的制造费用(作业成本)总额为150000元，相关的作业有4个，有关资料见下表。 作业名称 成本动因 作业成本(元) 甲耗用作业量 乙耗用作业量 质量检验 检验次数 6000 15 25 订单处理 生产订单份数 15000 30 20 机器运行 机器小时数 120000 400 600 设备调整准备 调整准备次数 9000 60 40 (8)按照约当产量法在完工产品和在产品之间分配直接材料费用、直接人工费用和制造费用(作业成本)。 [要求]

问答题2012年10月1日ABC公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：

问答题甲公司共有三个车间，2007年3月份生产A产品5000件，相关的资料如下： 直接材料费用 直接人工费 制造费用 合　计 第一车间完工半成品转出 80000 10000 10000 100000 第二车间完工半成品转出 120000 16000 15200 151200 第三车间完工半成品转出 189000 19500 30000 238500　　要求：　　(1) 编制产成品入库的会计分录；　　(2) 采用成本还原的方法确定每件产品中的直接材料费用、直接人工费和制造费用。

问答题E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下： (1)单位产品标准成本： 直接材料标准成本=6公斤×1.5元/公斤=9元 直接人工标准成本=4小时×4元/小时=16元 变动制造费用标准成本=4小时×3元/小时=12元 固定制造费用标准成本=4小时×2元/小时=8元 单位产品标准成本=9+16+12+8=45元 (2)其他情况： 原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1.6元/公斤，耗用3250公斤。在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货40件，完工程度50%；本月投产450件，完工人库430件；期末在产品60件，完工程度50%。产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。 本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。 要求：1.计算本期完成的约当产品数量；

问答题你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线，估计初始投资为3000万元，预期每年可产生500万元的息税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法计提折旧，残值率为10%，会计政策与此相同)，并已用净现值法评价方案可行。然而，董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年，总经理认为能使用5年，还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税税率为25%，资本成本为10%，无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见： (1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系，插补法求解，计算结果保留到小数点后两位)? (2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?

问答题A公司采用配股的方式进行融资。2011年3月25日为配股除权登记日，以公司2010年12月31日总股本5000000股为基数，拟每20股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的80%，即配股价格为8元/股。 假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：

问答题海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车制造企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下： 项目 A B C β 权益 1.10 1.20 1.40 资本结构 债务资本 40% 50% 60% 权益资本 60% 50% 40% 公司所得税税率 15% 25% 20% 海荣公司税前债务资本成本为10%，预计继续增加借款不会明显变化，公司所得税税率为25%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险报酬率为5%，股票的市场平均报酬率为10%。 要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算β时，取小数点后4位)。

问答题预计ABC公司明年的税后利润为1 000万元，发行在外普通股500万股。 要求： (1)假设其市盈率为12倍，计算其股票的价值。 (2)预计其盈余的60%将用于发放现金股利，股票获利率应为4%，计算其股票的价值。 (3)假设成长率为6%，必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。