问答题甲公司一个锂电池项目准备投产，该公司目前资本结构(负债/股东权益)为30/70，债权人要求的报酬率为9%。
(1)准备采用发行债券的方式募集资金，市面上有一种10年到期的政府债券，面值1000元，票面利率6%，刚刚过付息日，目前市价为1120元。
(2)锂电池行业的代表公司为乙和丙。乙公司的β权益为1.5，资本结构(负债/股东权益)为40/60；丙公司的β权益1.54，资本结构为(负债/股东权益)50/50；
所得税率为25%，市场风险溢价7%。 (1)求无风险市场利率。
(2)利用相对价值法，计算行业的代表公司的β资产，甲公司的β权益及平均加权成本。
问答题某公司成立于2005年1月1日，2005年度实现的净利润为1 000万元，分配现金股利 550万元，提取法定公积金450万元。2006年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定公积金的因素)。2007年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借人资金占40%。 要求： (1)在保持目标资本结构的前提下，计算2007年投资方案所需的权益资本数额和需要借入的资金数额。 (2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2006年度应分配的现金股利。 (3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定或持续增长的股利政策，计算 2006年度应分配的现金股利、可用于2007年投资的留存收益和需要对外筹集的资金额。 (4)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2006年度应分配的现金股利。 (5)假定公司2007年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2006年度应分配的现金股利。
问答题甲公司上年度财务报表主要数据如下：
单位：万元
销售收入
2000
税后利润
200
股利
40
收益留存
160
年末负债
1200
年末股东权益
800
年末总资产
2000 [要求]
问答题甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同，计划租赁一台大型设备，现在因为租金问题而发生了激烈的争执，相关的资料如下： (1)甲公司适用的所得税税率为30%，乙公司适用的所得税税率为20%。设备全部购置成本为210万元，租赁期限为5年，承租方的租金(每年末支付)可以抵税，出租方的租金需要交税，承租方以及出租方在租赁期内各年的现金流量相等。 (2)该设备的税法折旧年限为7年，法定残值率为购置成本的10%，预计5年后的变现价值为15万元。 (3)税前借款(有担保)利率为10%，项目要求的必要报酬率为12%。 要求：
问答题A公司的2005年度财务报表主要数据如下： 单位：万元
营业收入
4000
息税前经营利润
400
利息支出
100
股东权益(400万股，每股面值1元)
2000
权益乘数
2 该公司适用的所得税税率为40%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。 要求分别回答下列问题： (1)计算该公司2005年的可持续增长率。 (2)假设A公司2006年继续维持2005年的经营效率和财务政策不变并且不打算增发新股，产品不受市场限制，不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，计算确定A公司2006年的股利预期增长率。 (3)假设A公司2005年12月31日的市盈率为20，计算2005年12月31日A公司的加权平均资本成本(按账面价值权数)。 (4)假设2006年预计通货膨胀率为10%，销售量的增长率为5%，若想保持2005年的经营效率和财务政策不变，计算A公司需要从外部筹集的权益资本数额。 (5)假设2006年的通货膨胀率为10%，销售量的增长率为零，维持2005年的经营效率和资本结构不变，计算A公司2006年的股利支付率。 (6)假设公司为了扩大业务，需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2005年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持 2005年50%的水平不变。 计算： ①两种追加筹资方式的每股收益无差别点及此时的每股收益。 ②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。 ③若预计2006年追加筹资后的销售增长率为20%，计算此时的安全边际率并依据每股收益确定应采用何种筹资方式。
问答题资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率为8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。
要求：
问答题K公司是一家机械制造企业，生产多种规格的厨房设备，按照客户订单要求分批组织生产。各种产品均需经过两个步骤加工，第一车间为机械加工车间，第二车间为装配车间。本月生产的601号和701号订单的有关资料如下：(1)批号601生产甲产品；6月底第一车间在产品10台(6月份投产)；7月20日全部完工入库；月末两车间均无601号甲产品在产品。(2)批号701生产乙产品；6月底无在产品，7月份投产8台，7月底3台完工入库，剩余5台为第一车间在产品(平均完工程度40％)。生产601号和701号的直接材料均在各车间开始生产时一次投入，直接人工费用和制造费用在加工过程中陆续发生。K公司采用分批法计算产品成本，各车间的直接人工费用和制造费用按实际加工工时在各批产品之间进行分配，各批产品的生产费用采用约当产量法在完工产品(或半成品)和在产品之间进行分配。7月份有关成本核算的资料如下：(1)直接材料费用(2)实际加工工时各车间除加工601号、701号订单外，还加工其他批别产品。7月份实际加工工时资料如下表所示：(3)直接人工费用第一车间发生直接人工费用100000元，第二车间发生直接人工费用72000元。(4)制造费用第一车间发生制造费用80000元，第二车间发生制造费用56000元。(5)601号订单月初在产品成本要求：
问答题甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。
(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率为6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。 要求：
问答题资料：某产品5月份的投产和库存情况如下表： 月初在产品 本月投入数量 本月产出数量 月末在产品 200台 500台 650台 50台 本产品需经两道工序加工，月初在产品和月末在产品中，两道工序的数量各占50%。两道工序的材料消耗定额和工时定额如下表所示： 工序 原材料 工时 一工序 90公斤 70小时 二工序 30公斤 10小时 合计 120公斤 80小时 材料系在每道工序开始时一次投入；每公斤材料的定额成本8元；每小时的定额工资5元。 要求： (1)本月在产品明细账如下表，试根据约当产量法将下表空白处填齐。 项 目 材料 人工 制造费用 合 计 月初在产品成本 196 000 75 000 50 000 321 000 本月投入 500 000 180 000 70 000 750 000 本月完工 月末在产品成本 (2)根据标准成本法原理，分别计算材料和直接人工成本差异(材料的实际价格为每公斤 8.5元，人工实际单位工时为4.5元)。
问答题某企业生产甲、乙产品，采用品种法计算成本，本月发生的有关经济业务如下：(1) 生产领用材料分配表如下： 项 目 直接计入 分配计入 合 计 基本生产成本 甲产品 2000000 400000 2400000 乙产品 40000 200000 600000 小 计 2400000 600000 3000000 制造费用(基本车间) － 10000 10000 合 计 2400000 610000 3010000 (2)工资费用分配表如下： 项 目 直接计入 分配计入 合 计 生产工时 分配金额 基本生产成本 甲产品 18000 15000 乙产品 12000 5000 小 计 30000 20000 40000 制造费用(基本车间) 5000 － — 合 计 (3)其他制造费用分配表如下： 项 目 金额 办肥费 2000 水电费 7000 折旧费 13000 其 他 3000 合 计 25000 要求： (1) 完成工资费用分配表； (2) 编制下列制造费用明细账 摘要 工资 机物料消耗 办公费 水电费 折旧费 其他 合计 金额 (3) 根据制造费用明细账所登数据，采用生产工时的比例分配，编制下表： 产品名称 生产工时 分配率 分配金额 甲产品 15000 乙产品 5000 合 计 20000 (4) 甲产品按所耗原材料费用计算在产品成本，乙产品的在产品成本采用按年初固定数计算，要求编制下列明细账。 甲产品成本明细账 月 日 摘要 产量 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计 8 31 在产品成本 850000 850000 9 30 本月生产费用 30 生产费用累计 30 完工产品成本 60 30 产成品单位成本 30 在产品成本 40 甲产品成本明细账 月 日 摘要 产量 原材料 工资及福利费 制造费用 成本合计 8 31 在产品成本 50000 30000 25000 105000 9 30 本月生产费用 30 生产费用累计 30 完工产品成本 100 30 产成品单位成本 30 在产品成本 10
问答题C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
(2)公司现有优先股：面值100元，股息率10%，属于每季付息的永久性优先股。其当前市价112.15元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的β系数为1.2，公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：国债收益率为7%，市场平均风险溢价估计为6%。 (5)公司所得税税率：40%。
要求：
问答题C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的销售额中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量2万件，单价300元，单位变动成本240元。如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的销售额中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。该公司的资本成本为12%。
要求：
问答题某公司2013年12月份销售收入和2014年1～2月份的预计销售收入分别为200万元、180万元、250万元。其他有关资料如下：
(1)收账政策：当月销售当月收现80%，其余部分下月收回。
(2)材料按下月销售收入的70%采购。付款政策：当月购买当月付现60%，下月支付其余的40%。
(3)假设每月现金余额不得低于2万元，现金余缺通过银行借款来调整。
(4)借款年利率为12%，借款或还款的本金必须是5000元的整倍数，利随本清，借款在期初，还款在期末。
(5)假设该企业销售的产品和购买的材料适用的增值税税率为17%。
(6)假设涉及赊销、赊购业务均通过“应收账款”和“应付账款”核算。
要求：
问答题B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2005年度该公司财务报表的上要数据如下(单位：万元)： 销售收入 1 000 税后利润 100 股利 60 股东权益(200万股，每股面值1元) 1 000 权益乘数 2 该公司负债全部为有息长期负债，该公司2005年12月31 H的股票市价为10元。 要求计算： (1)2005年的可持续增长率。 (2)2005年的市盈率和收人乘数。 (3)若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少? (4)若该公司2005年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。 (5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有。关资料如下： 资产净利率 权益乘数 每股市价 每股净资产 甲公司 5.83% 2.4 12元 4元 乙公司 6.22% 2 8元 2.5元 请根据修正的市价比率模型评估B公司的价值。
问答题已知：某上市公司现有资金10 000万元，其中：普通股股本3 500万元，长期借款6 000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款税后成本为6%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍，目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1 200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%、12%和 17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.40。 资料二：乙项目投资额为2 000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：以2 000元的发行价，发行面值为1 900元、票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求的风险溢价为4%。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，公司债券为年末付息，到期还本。 要求： (1)指出该公司股票的β系数。 (2)计算该公司股票的必要收益率。 (3)计算甲项目的预期收益率。 (4)计算乙项目的内部收益率。 (5)以该公司股票的必要收益率为标准．判断是否应当投资于甲、乙项目。 (6)分别汁算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。 (7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。 (8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。 (9)计算目前A、B方案的综合资本成本，对乙项目的筹资方案做出决策。
问答题F公司目前(今年年末)发行在外的股票为30万股，每股市价为38元，今年的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表
单位：万元
资产
年末
年初
负债及股东权益
年末
年初
流动资产：
流动负债：
货币资金
10
7
短期借款
30
14
交易性金融资产
5
9
交易性金融负债
8
6
应收利息
0.2
0.1
应付票据
2
11
应收票据
6.8
26.9
应付账款
14
40
应收账款
80
60
应付职工薪酬
1
1
应收股利
20
12
应交税费
3
4
其他应收款
10
0
应付利息
5
4
存货
40
85
应付股利
10
5
其他流动资产
28
11
其他应付款
9
14
流动资产合计
200
211
其他流动负债
8
0
流动负债合计
90
99
非流动负债：
长期借款
27
19
非流动资产：
应付债券
80
48
可供出售金融资产
5
15
长期应付款
40
15
持有至到期投资
10
0
预计负债
35
17
长期股权投资
100
100
递延所得税负债
25
18
长期应收款
0
0
其他非流动负债
0
15
固定资产
170
87
非流动负债合计
207
132
在建工程
12
8
负债合计
297
231
固定资产清理
0
0
股东权益：
无形资产
9
0
股本
35
30
长期待摊费用
4
6
资本公积
8
3
递延所得税资产
0
0
盈余公积
15
12
其他非流动资产
5
4
未分配利润
160
155
非流动资产合计
315
220
股东权益合计
218
200
资产总计
515
431
负债及股东权益总计
515
431
利润表
单位：万元
项 目
本年金额
上年金额
一、营业收入
750
700
减：营业成本
640
585
营业税金及附加
27
25
销售费用
12
13
管理费用
8.23
10.3
财务费用
32.86
12.86
资产减值损失
0
5
加：公允价值变动收益
10
0
投资收益
1
0
二、营业利润
40.91
48.84
加：营业外收入
16.23
11.16
减：营业外支出
0
0
三、利润总额
57.14
60
减：所得税费用
17.14
18.00
四、净利润
40
42
(2)计算财务指标时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”和“公允价值变动收益”全部是金融资产产生的，“财务费用”全部为利息费用，“折旧与摊销”的年初余额合计为20万元，年末余额合计为28万元。“投资收益’’具有可持续性。
要求：
问答题甲公司是一家尚未上市的机械加工企业。公司目前发行在外的普通股股数为4000万股，预计2015年的销售收入为18000万元，净利润为9360万元。公司拟采用相对价值评估模型中的市销率模型对股权价值进行评估，并收集了三个可比公司的相关数据，具体如下：要求：
问答题某企业生产A产品，有关A产品的定额资料为：单位产品的原材料定额成本为50元，单位产品工资及福利费和制造费用消耗定额都为5元。某月完工产品1000件，月末在产品200件。在产品投料程度60%，完工程度25%。本月月初在产品和本月的生产费用合计为126420元，其中原材料费用50820元，工资及福利费42000元，制造费用33600元。
要求：按定额比例分配法计算完工产品和在产品的成本(填写下表)。
单位：元
摘 要
原材料
工资及福利费
制造费用
合计
费用合计
完工产品定额
—
月末在产品定额
—
小计
—
费用分配率
—
完工产品成本
月末在产品成本
问答题C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60％的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80％可以在信用期内收回，另外20％在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元，平均每件存货的变动成本为50元；乙产品销售量为2万件，单价300元，单位变动成本240元，平均每件存货的变动成本为200元。固定成本总额为120万元，平均库存量为销售量的20％，平均应付账款为存货平均占用资金的30％。如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响坏账损失、产品的单价、单位变动成本、每件存货的平均变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70％；不享受折扣的应收账款中，有50％可以在信用期内收回，另外50％可以在信用期满后20天(平均数)收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10％的收账费用。固定成本总额为130万元，平均库存量为销售量的25％，平均应付账款为存货平均占用资金的40％。该公司的资本成本为12％。要求：
问答题A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业 2004年和2005年的有关财务数据(单位：万元)
年 度
2004年
2005年
销售收入
12000
20000
净利润
780
1400
本年留存收益
560
1180
期末总资产
16000
22000
期末所有者权益
8160
11000
可持续增长率
7.37%
实际增长率
46.34%
66.67% 要求： (1)计算该企业2005年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)。 (2)计算该企业2005年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)。 (3)计算该企业2005年超常增长所需的资金额。 (4)请问该企业2005年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。