问答题大发公司20×1年销货额1 000 000元，税后净利90 000元，其他资料如下： (1)财务杠杆系数1.6，固定营业成本240 000元； (2)所得税率25%； (3)20×1年普通股股利21 000元。 要求： (1)若预期20×2年销货额为1 200 000元，则20×2年的EPS会较20×1年增加多少百分比? (2)若每年股利金额固定，试求能支付股利前提下的销售额。

问答题ABC公司是一零售业上市公司，请你协助完成2012年的盈利预测工作。该公司2011年度的财务报表数据如下表所示： 2011年损益表 单位：万元 项 目 金 额 主营业务收入 1260 主营业务成本(80%) 1008 毛利 252 经营和管理费用： 变动费用(付现) 63 固定费用(付现) 63 折旧 26 营业利润 100 利息支出 10 利润总额 90 所得税 27 税后利润 63 2011年12月31日资产负债表 单位：万元 资 产 金额 负债与股东权益 金 额 货币资金 14 短期借款 200 应收账款 144 应付账款 246 存货 280 股本(普通股500万股，每股面值1元) 500 固定资产原值 760 留存收益 172 减：折旧 80 固定资产净值 680 资产总额 1118 负债与股东权益合计 1118 其他有关资料如下： (1)下年度主营业务收入预计为1512万元； (2)预计毛利率上升5个百分点； (3)预计经营和管理费用的变动部分与主营业务收入的百分比不变； (4)预计经营和管理费用的固定部分增加20万元； (5)购置固定资产支出220万元，并因此使公司折旧额达到30万元； (6)应收账款周转率保持不变(应收账款按年末余额计算)，上年应收账款均可在下年收回； (7)年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变； (8)期末存货金额不变； (9)现金短缺时，用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是5万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还，年末现金余额不得少于10万元； (10)预缴所得税30万元，该企业适用的所得税税率为33%； (11)该企业当年实现的利润全部留存； (12)假设年度内现金流动是均衡的，无季节变化。 要求：

问答题某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本(包括利息)20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利率8%，假设所得税税率为25%。 该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。 该公司以提高净资产收益率，同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求：根据上述资料，分析回答下列问题。

问答题甲公司本月发生固定成本24000元，该公司只生产一种产品，单价120元，单位变动成本80元，本月计划销售量为15500件。 要求：

问答题A公司是一个高速成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%，并保持不变，所得税税率25%，息税前利润的预期增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资。 现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议按面值发行附带认股权证的债券。债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。 假设公司资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。 要求：

问答题西达公司是一家民营医药企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的抗癌新药自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状态。西达公司正在研究是否扩充抗癌新药的生产能力，有关资料如下： 抗癌新药目前的生产能力为400万支／年。西达公司经过市场分析认为，抗癌新药具有广阔的市场空间，拟将其生产能力提高到1200万支／年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线，只能拆除当前生产线，新建一条生产能力为1200万支／年的生产线。 当前的抗癌新药生产线于2013年年初投产使用，现已使用2年半，目前的变现价值为1127万元，生产线的原值为1800万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年，项目结束时的变现价值预计为115万元。 新建生产线的预计支出为5000万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年，新生产线结束时的变现价值预计为1200万元。 抗癌新药目前的年销售量为400万支，销售价格为每支10元，单位变动成本为每支6元，每年的固定付现成本为100万元。新生产线扩建完成后，每年可以比扩建前增加销量200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大，扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后，每年的固定付现成本将增加到220万元。 新生产线扩建需用半年时间，停产期间预计减少200万支抗癌新药的生产和销售，固定付现成本照常发生。按照税法规定，停产期间生产线不能计提折旧。 生产抗癌新药需要的营运资本随销售额的变化而变化，预计为销售额的10％。 扩建项目预计能在2015年年末完成并投入使用。为简化计算，假设扩建项目的初始现金流量均发生在2015年年末(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。 西达公司目前的加权平均资本成本为10％。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资。 西达公司适用的企业所得税税率为25％。 已知：(P／A，10％，7)=4．8684，(P／F，10％，7)=0．5132，(P／A，10％，6)=4．3553，(P／F，10％，6)=0．5645 要求：

问答题假设甲公司股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能：上升50%或者降低10%，无 风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。 要求： (1) 根据套期保值原理计算期权价值； (2) 根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。

问答题某企业计划年度产销A产品，该产品上年销售量为1 000件，单价为200元，单位变动成本为150元，固定成本为20 000元。 要求： (1)计算上年安全边际。 (2)如果计划年度使利润增长20%，则各有关因素应如何变化? (3)如果计划年度各有关因素分别向有利方向变动10%，则预期利润是多少? (4)如果其他因素不变，则在所得税税率为40%的条件下，拟实现40 000元税后利润，销售量应扩大到多少?

问答题假设甲产品成本采用综合结转分步法进行核算，共计需要三个步骤，本月的有关资料如下表所示(单位：元)： 步骤 完工产品成本 直接材料 直接人工 制造费用 一 36000 32000 3000 1000 二 50000 40000 6000 4000 三 64000 54000 7000 3000 要求：通过成本还原得出完工产品成本64000元中直接材料、直接人工和制造费用的金额。

问答题企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万元，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为10万元。目前变现价值为150万元，四年后的变现价值为0。生产A产品需垫支营运资金50万元。预计新产品投产后本身每年会为企业创造40万元的净利润，但新产品的上市会使原有B产品的价格下降，致使B产品的销售收入每年减少2万元，从而使B产品本身所能为企业创造的净利润减少。企业适用的所得税率为 40%。预计新项目投资后公司的目标资本结构为资产负债率为60%，新筹集资金后公司负债的税前资本成本为11.67%(符合简便算法的使用条件)；该公司过去没有投产过类似项目但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为1.6，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。　　要求：用净现值法判断应否投产。

问答题甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下： 单位：万元 项 目 2012年 资产负债表项目(年末) 净经营资产 1000 净负债 200 股东权益 800 利润表项目(年度) 销售收入 3000 税后经营净利润 180 减：税后利息费用 12 净利润 168 为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据： 单位：万元 财务比率 净经营资 产净利率 税后 利息率 净财务 杠杆 权益净 利率 行业平均 数据 19.50% 5.25% 40.00% 25.20% 要求：

问答题甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％、30％和20％，其β系数分别为2．0、1．0和0．5。市场收益率为15％，无风险报酬率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股，1．2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。要求：

问答题甲公司是一家制药企业。2016年，甲公司在现有产品P-Ⅰ的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为1000万元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为100万元(假定第5年年末P-Ⅱ停产)。财务部门估计每年固定成本为60万元(不含折旧费)，变动成本为200元/盒。另外，新设备投产初期需要投入营运资本300万元。营运资本于第5年年末全额收回。新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-Ⅰ与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。新产品P-Ⅱ项目的β系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流入在每年年末取得。要求：

问答题ABC公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，销售收入为1000万元，边际贡献率为30%，平均收现期为40天，坏账损失为1.5%。公司为了加速账款回收和扩大销售收入以充分利用剩余生产能力，准备将信用政策调整为“2/20，1/30，n/40”。预计调整后销售收入将增加10%，销售增加的收账费用占该部分收入的2%，坏账损失为全部销售的2%，平均收现期将缩短5天，有50%的客户在20天内付款，有30%的客户在30天内付款(资本成本率为8%)。 [要求]

问答题C公司的每股收益是1元，其预期增长率是12%。为了评估该公司股票价值是否被低估，收集了以下3个可比公司的有关数据： 可比公司 当前市盈率 预期增长率 D公司 8 5% E公司 25 10% F公司 27 18% 要求：

问答题ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：(1)公司目前债务的账面价值1 000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4 000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15％。(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2 000万元，预计利息率为6％；②举借新债务的总额为3 000万元，预计利息率7％。(4)假设当前资本市场上无风险利率为4％，市场风险溢价为5％。要求：

问答题某百货公司下设一鞋帽部，2013年销售收入为200万元，变动成本率为60%，固定成本为30万元，其中折旧10万元。 要求：

问答题有一面值为4000元的债券，票面利率为4%，2011年5月1日发行，2016年5月1日到期，每三个月支付一次利息(1日支付)，假设投资的必要报酬率为8%。 要求：

问答题资料： A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元/年，变动的储存成本为100元/台(一年)；固定的订货成本为1000元/年，变动的订货成本为74.08元/次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中斯，单位缺货成本为80元。 订货至到货的时间为4天，在此期间销售需求的概率分布如下： 需求量(台) 9 10 11 12 13 14 15 概率 0.04 0.08 0.18 0.4 0.18 0.08 0.04　　要求：　　在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：　　(1) 该商品的进货经济批量。　　(2) 该商品按照经济批量进货时存货平均占用的资金(不含保险储备资金)。　　(3) 该商品按照经济批量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)。　　(4) 该商品含有保险储备量的再订货点。

问答题W公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其个别资本成本和加权平均资本成本。有关信息如下： (1)公司银行借款年利率当前是9%，明年将下降为8.93%，并保持借新债还旧债维持目前的借款规模，借款期限为5年，每年付息一次，本金到期偿还； (2)公司债券而值为1元，票面利率为8%，距离到期日还有10年，按年付息到期还本，当前市价为0.85元； (3)公司普通股而值为1元，普通股股数为400万股，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率； (4)公司当前(本年)的资本结构为： 银行借款 150万元 长期债券 650万元 普通股 400万元 留存收益 420万元 (5)公司所得税税率为25%； (6)公司普通股的β值为1.1； (7)当前长期政府债券的报酬率为5.5%，市场上普通股平均报酬率为13.5%。 要求：