摘要
证券分析师作为资本市场重要的信息中介,其执业质量以及影响因素一直以来是监管当局和学术界关心的话题,本文考察的是随着执业年限延长产生的证券分析师执业经验对执业质量的影响。与流行的观点相反,对中国资本市场的研究发现,中国证券分析师的经验无助于预测准确性的提高,随着执业年限的延长,分析师发布的盈余预测准确性反而降低,预测的乐观性偏差加大。分组检验发现,分析师执业经验的负面效应主要体现在信息环境复杂的情况中,具体的,分析师跟踪的公司分布地区数较多、分析师与被跟踪公司不在同一个城市、经济政策不确定性越高时,上述负面效应更为明显。进一步研究发现,执业经验长的分析师其发布的盈余预测信息含量更低。
the quality and determinants of quality of analyst forecast are important topic in capital market. This paper studies the effect of general experience on analyst forecast. In China, contrary to popular belief,the results show the general experience causes negative effect on forecast quality. Subsample tests show the negative effect of general experience mainly exists in complex information environments. And we find the investors react the revision by experienced analysts correctly.
出处
《投资研究》
CSSCI
北大核心
2019年第11期125-141,共17页
Review of Investment Studies
基金
国家自然科学基金“制度变迁、股价崩盘经济后果与修复策略研究”(项目批准号:71872048).
