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认股权证及其在国内证券市场的应用
被引量:
15
Warrants and Its Trading in China
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摘要
相对于股本证券,认股权证具有流动性高、杠杆效应显著、便于锁定风险且交易成本低等主要优点;相对于选择权交易等期权交易品种,认股权证具有结构简单、风险较低、便于操作且能有效连接一、二级市场的优点。
作者
杨正洪
机构地区
北京大学金融法研究中心
出处
《证券市场导报》
北大核心
2003年第3期19-26,共8页
Securities Market Herald
关键词
认股权证
证券市场
中国
运作机制
可行性
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
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一般来说,衍生工具的交易有"零和"性.即衍生市场参与者的盈利(损失)必然来自于其他参与者的损失(盈利).因衍生工具交易者无任何资金注入实际生产和国民经济的运行过程,也不参与生产和流通过程的利润分配.认股权证在这一点上和其他衍生工具有所不同.像这种情形的衍生工具还有"半期权性质"的可转换公司债券.
3
由于大多数备兑权证都属于抵押型认股权证,因而备兑权证一般即指抵押型权证.
4
参见香港联合交易所有限公司《证券上市规划》,第15A.07条.
5
参见何美欢著:《公众公司其股份证券》(下册),北京大学出版社,1999年,第1323页.
6
参见香港联合交易所有限公司《证券上市规划》,第15A.15条.
7
参见香港联合交易所有限公司《证券上市规划》,第15A.15条、第15A.17条.
8
参见香港联合交易所有限公司《证券上市规则》,第15A.19条.
9
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10
关于这一点,可以参考乔晓阳1998年10月27日在九届全国人大常委会第五次会议上所作《全国人大律委员会关于《证券法(草案)》修改意见的汇报》.
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