摘要
本文利用VAR模型,通过协整分析、脉冲响应和方差分解模型对我国2000-08年的股票市场上证指数、居民消费与人民币实际有效汇率月度数据进行检验,我们得出结论:上证指数、居民消费与人民币实际有效汇率存在长期稳定的协整关系。从协整关系来看,汇率变动与股票价格正相关,与居民价格消费指数负相关。根据格兰杰因关系检验可知:从短期来看,居民价格消费指数是股票价格波动的格兰杰原因;就长期来看,股票价格与消费价格指数互为格兰杰因果;股票价格的变动是汇率变动的格兰杰原因,汇率的变动反向影响股票价格也成立。通过脉冲响应函数分析可知,一个单位的汇率的正向冲击,中长期来看,对股票价格产生正效应,导致股票价格升高。方差分解的结果显示,短期内,汇率的变动并不影响股票价格,股票价格变化的方差解释主要来自自身。
出处
《世界经济情况》
2009年第2期53-60,共8页
World Economic Outlook
