摘要
通过计算出并购企业和目标企业各年的EVA值,然后以同行业中未发生并购的企业作为控制企业,然后运用面板数据模型分行业估计并购企业和目标企业如果在不发生并购的情况下的EVA,计算出超额EVA,接着利用超额EVA来评价上市公司的长期并购绩效。实证分析表明:并购后的第一个年度并购企业和目标企业的价值得到了增加,并购当年和并购后第二年的平均超额收益为正,但经检验后没有发现明显的价值增加。从并购之后总的超额EVA的分析可知:并购后两年内,并购为并购企业创造了价值,目标企业的价值没有明显变化。
出处
《商业经济》
2009年第22期78-81,共4页
Business & Economy
基金
教育部人文社会科学研究青年基金项目(08JC790004)
北京市学科与研究生教育专项基金(PXM2009_014212_077689)
北方工业大学青年重点研究基金项目
