摘要
以2004～2011年3014个民营上市公司为样本,本文实证检验了政治不确定性对企业投资支出水平的影响,并进一步考察了政治关联的作用。研究发现,面临政治不确定性时,企业的投资支出会明显下降,且这种影响不会提前或滞后;政治关联企业特别是拥有人大代表、政协委员等政治身份的企业投资支出受政治不确定性的影响程度更大,但在不确定性消除之后,其投资支出水平要高于非政治关联企业。进一步的检验结果表明,当新任市委书记不具有本省工作经历时,企业投资支出下降的更多;管制行业企业的投资支出受不确定性的影响更大;且政治不确定性还会削弱政治关联企业的信贷资源优势,从而影响其投资支出。此外,国有企业在面临法定政治权力转移时其投资支出也会明显下降,证实了政治影响企业投资的政治不确定性逻辑。本文的结论对于理解政治与官员对企业投资的影响及政治关联的作用具有一定的参考价值。
出处
《管理世界》
CSSCI
北大核心
2013年第5期116-130,共15页
Journal of Management World
基金
国家社科基金重大项目(10ZD&035)
国家自然科学基金重点项目(71132001)
国家自然科学基金项目(71002093)
长江学者和创新团队发展计划
山东大学自主创新基金(2013GN006)
博士后基金(2013M531569)的资助
