保荐制与股票隐性发行费用——兼论股票发行权管制放松的交易成本效应被引量：1

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摘要在我国股票发行过程中,隐性发行费用是比信息不对称成本更重要的交易成本。根据寻租理论可知,尽管受现有配套制度环境的约束,股票发行保荐制的实施依然对企业的政治寻租和私人部门寻租均有抑制作用,进而产生了降低隐性发行费用的效果。在计量隐性发行费用的基础上,实证研究发现:保荐制实施后隐性发行费用大幅下降,并且地方政府干预程度越低、地区中介组织发育越完善,隐性发行费用下降越明显。这一结论为处于争议中的股票发行权管制市场化改革提供了理论和实证支持。

作者刘烨罗建兵

机构地区南京大学工程管理学院中南林业科技大学商学院

出处《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第4期93-100,共8页 Journal of Zhongnan University of Economics and Law

基金国家自然科学基金项目"投资银行竞争结构 IPO定价准确性与新股破发风险"(71203091) 江苏省教育厅指导项目"我国新股发行管制程度对发行公司质量的影响机制研究" 南京大学苗圃项目"我国再融资资格管制放松对上市公司隐性发行费用的影响研究" 中央高校基本科研业务费"投资银行竞争结构 IPO定价准确性与新股破发风险"

关键词保荐制股票发行权管制交易成本隐性发行费用

分类号 F830.91 [经济管理—金融学]

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