摘要
以光大证券乌龙指事件为例对我国异常交易处置制度进行分析,认为高频交易为代表的新技术发展对监管提出了新的要求,传统异常交易理论中的"数额标准"和"价格范围标准"不能回应实践的需求。我国异常交易处置制度忽略了引发异常交易的"重大差错"事件以及禁止采取"取消交易"的措施,且未在引入"熔断机制"的基础上明确新技术条件下的"重大差错"的标准。未在立法层面规定"技术故障"、"暂缓交收"等,程序性制度几乎为一片空白,民事责任承担制度证券法几乎没有规定。有必要在结合证券市场现实的前提下借鉴欧美交易所的经验,完善异常交易处置制度。"重大差错"、"技术故障"在立法层面被规定为引发异常交易的事件,允许交易所在一定条件下采取"暂缓交收"、"取消交易"的措施。在交易所交易规则中明确重大差错等的含义,在引入"熔断机制"的基础上制定异常交易的标准,完善异常交易处置的程序性制度,明确交易所除非故意或者重大过失否则适用民事责任豁免的制度。
出处
《中国市场》
2014年第28期14-22,共9页
China Market
