摘要
本文以2010年12月31日前VIE模式境外上市的中国互联网企业为研究对象,运用事件研究法对支付宝终止协议控制的市场反应进行了实证分析。实证结果表明:支付宝事件对VIE模式境外上市的中国互联网企业产生了较大的负面影响,且这种影响窗口相对较长。同时,研究发现支付宝事件披露延时与信息泄露并存。针对上述问题,一方面政府部门应完善相关政策法规,规范高管行为,推进资本市场的诚信建设,避免"支付宝"类似事件的再次发生;另一方面相关部委应以维护国家信息安全及互联网行业的健康发展为综合目标,健全VIE模式的监管及规范法规;同时,加强多层次资本市场建设,以吸引互联网企业境内上市及境外已上市企业的逐步回归。
The paper explores the market reaction to the termination of Variable Interest Entities in Alipay by using the data of Chinese internet companies listed overseas before the end of 2010. The empirical results show that the event of Alipay had a great negative impact on the stock price. Meanwhile, the study found that there is announcement delay and the information leakage in the event of Alipay. The regulators should promote the integrity of the capital market. On the other hand, relevant laws and regulations about Variable Interest Entities should be made to ensure national information security and the development of the Internet industry in china.
出处
《投资研究》
2015年第3期71-80,共10页
Review of Investment Studies
基金
新疆维吾尔自治区社会科学基金项目(项目编号:12CGL131)
新疆维吾尔自治区普通高等学校人文社会科学重点研究基地项目(项目编号:050214C13)
新疆财经大学博士基金启动项目"我国VIE模式境外上市企业的抑价效应研究"(项目编号:2014BS004)
新疆财经大学博士基金启动项目"非财务信息与财务信息对资源配置效率影响研究"(项目编号:2014BS008)
新疆财经大学科研创新团队项目(2013TD002)
关键词
支付宝
协议控制
互联网企业
市场反应
Alipay
Variable Interest Entities
Intemet companies
Market Response
