摘要
本文建立"公司治理-现金股利-公司价值"的中介效应模型,检验公司治理水平对公司价值与现金股利的影响,并分析现金股利在公司治理与公司价值关系中所发挥的作用。本文发现,良善的公司治理可以提升公司价值与现金股利,而且现金股利在公司治理与公司价值之间发挥了中介作用;本文也发现,融资限制高的公司,公司治理提升公司价值的效应更为明显,说明了对融资限制高的公司而言,良善的公司治理更能向市场传递正面的信息。
We construct a mediation model of ＂corporate governance-cash dividend-firm value＂ to investigate the effect of corporate governance on firm value and cash dividend. We find that firms with better corporate governance have higher value and cash dividend is a mediator on the valuation effect of corporate governance. Our findings suggest that good corporate governance coupled with appropriate dividend policy will create greater value for firms.
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2017年第3期26-36,共11页
Securities Market Herald
关键词
公司治理
公司价值
现金股利
中介效应
主成份分析
corporate governance, firm value, cash dividend, mediating effect, principal component analysis
