摘要
实证分析了投资者情绪对股价崩盘风险的影响。研究发现:无论是市场层面还是公司层面,投资者情绪及其波动性的增加会显著加剧股价的崩盘风险;进一步,投资者情绪通过影响股价同步性,进而对股价崩盘风险产生影响,主要表现为市场层面投资者情绪会显著增加股价同步性,而公司层面投资者情绪的影响并不明显;区分投资者类型后发现,在一定情绪环境下,机构投资者交易行为对股价崩盘风险影响更大。
This paper analyzes the effect of investor sentiment on stock price crash risk. It finds that ： investor sentiment ex- erts positive impact on stock price crash risk in market＇s and firm＇s level. Further, the investor sentiment may have impact on stock price synchronicity and then gives rise to higher stock price crash risk. In detail, the market level investor senti- ment exerts greater effect on stock price synchronicity. After classifying the type of investors, it finds that institutional inves- tor may have greater positive impact on stock price crash risk with a sentiment conditions.
作者
李昊洋
程小可
郑立东
LI Hao-yang CHENG Xiao-ke ZHENG Li-dong(School of Economic ＆ Management, Beijing Jiaotong University, Beijing 100044)
出处
《软科学》
CSSCI
北大核心
2017年第7期98-102,共5页
Soft Science
基金
国家自然科学基金项目(71272055
71572009)
北京交通大学中央高校基本科研业务费资助项目(2015jbwy006)
关键词
投资者情绪
股价崩盘风险
股价同步性
机构投资者
investor sentiment
stock price crash risk
stock price synchronicity
institutional investor
