摘要
从指数和个股视角,分别采用瞬时跳跃强度模型、Tobit模型、事件研究法以及Probit模型,基于信息冲击和市场流动性冲击两个层面对A+H交叉上市股票跳跃的原因进行分析。研究发现:跳跃是多重信息共同作用的结果,经济信息对指数、个股跳跃匹配程度和幅度及强度影响有所差异,信息冲击对跳跃收益率的影响存在非对称性;当交易成本和交易量增加,则跳跃发生的概率也会增大;跳跃是信息冲击和流动性冲击共同作用的结果。
From the perspectives of index and stocks,the impacts of information shock and market liquidity shock on the stock jumps of A-shares and H-shares cross-listing are analyzed by using instantaneous jump intensity model,Tobit model,event study and Probit model. The results indicate that multiple information contributes to the jumps.Since the impacts of economic information on the index,matching degree and intensity of the stock jumps are different,the impact of information shock on jump yields is asymmetric; with the rising of transaction cost and volume,the jumps happen more often. The jumps are the combined efforts of information shock and liquidity shock.
作者
唐勇
朱鹏飞
TANG Yong1,2, ZHU Pengfei1,2(1. School of Management, Fuzhou University, 2. Fujian Provincial Key Laboratory of Finance and Technology Innovation, Fuzhou 350116, Chin)
出处
《福建商学院学报》
2018年第1期1-12,共12页
Journal of Fujian Business University
基金
国家自然科学基金项目"基于已实现测量非参数的金融资产跳跃行为研究"(71171056)
国家自然科学基金项目"基于微观视角的货币政策组合非对称传导效应研究"(71473039)
福建省社科规划重大项目"国际股市高阶矩风险联动性及动态风险规避测量研究:基于小波-矩模型的视角"(FJ2017Z006)
福建省自然科学基金项目"矩风险框架下的中国股市与国际性股市联动效应及动态风险规避测量研究:基于小波-矩模型的视角"(2017J01518)
关键词
高频数据
跳跃
信息冲击
流动性冲击
high-frequency data
jumps
information shock
liquidity shock
