摘要
本文试图检验:①会计盈余质量是否影响公司资本成本?②在转轨制度背景下,制度环境的变化——会计制度改革、投资者结构的系统性变化与法律环境的改善,对盈余质量与公司资本成本的关系产生何种影响?借鉴Dechow和Dechiv(2002)以及McNochols(2002)计算的盈余质量指标,以1994～2006年我国A股上市公司为样本,研究发现,较高的会计盈余质量降低了投资者的投资风险,可以显著降低公司的资本成本。进一步,我们发现,在2001年之后,盈余质量能够显著降低资本成本,而在2001年之前没有发现这一现象,这一经验证据也许可以支持,2000年会计制度改革和证券市场监管加强对上市公司盈余质量有显著的改善作用,上市公司盈余质量经历了由好到差、再由差转好的U形曲线过程,其拐点出现在2002年附近。这说明,制度环境的改善可以有效提高资本市场的效率。本文为理解盈余质量、资本成本与制度环境之间的关系提供了新的证据。
出处
《当代会计评论》
2009年第1期38-60,共23页
Contemporary Accounting Review
基金
国家社会科学基金课题“政府管制、隐性契约与会计信息:来自中国证券市场的经验证据”(08CJY009)的资助
上海财经大学会计与财务研究院、南京大学经济转型与发展研究中心“经济增长与结构转型研究”985计划课题
教育部新世纪优秀人才计划资助
南京大学“国际化会计学博士生项目(IAPHD)”的支持
