摘要
我国企业并购交易规模在近些年得到了大幅提升,然而并购交易市场火热的背后隐藏着高溢价的隐性地雷,过高的溢价支付影响着资本市场中企业的并购效率与并购绩效,但企业高层管理者仍然热衷支付高额并购溢价。企业高管在并购相关决策中起着举足轻重的作用,除了必要的经济利益驱动,高层管理者“非理性”的认知偏差也会深刻影响并购决策的最终走向,过度自信的管理者较易在并购中高估绩效低估风险从而产生决策偏差,因此从行为金融学角度研究管理者的并购溢价具有较强的理论与现实意义。本文从2014-2016年的并购交易事件为研究对象,实证检验了中国情景下管理者过度自信对并购溢价的影响。研究发现,管理者过度自信的企业,其并购溢价的水平更高。
出处
《财讯》
2019年第7期42-44,共3页
