摘要
基金的投资和持股行为是基于对公司基本面信息深入挖掘后的"知情交易"还是追逐资本市场热点的"跟风炒作",仍然存在较多争议。本文通过考察社会公众(非基金投资)对公司的前期关注是否影响基金持股行为,为这一争议提供新的经验证据。以"雪球财经"舆情指标体系中的关注人数、讨论次数和交易分享次数增长率作为资本市场前期关注度的衡量指标,实证检验结果发现:资本市场对公司的前期关注度提高,基金持股比例会显著上升;上述结果在分析师跟踪较少的公司更明显。这些结果表明,基金的持股决策行为的确参考了资本市场对公司的前期关注度,存在一定的"跟风炒作"。本研究有助于更全面地认识基金的信息挖掘和持股决策行为。
There are many controversies over whether fund holding is a“informed trading”based on information mining or just a“herding”.This paper provides a new empirical evidence by examining whether pre-market attention affects funds holding behavior.Taking“Snowball Finance”public opinion index system,we use cumulative attendances,cumulative discussions,and cumulative transaction sharing as indicators and found that the higher pre-market attention,the higher the proportion of shareholding of fund.And it's more obvious where less analysts following.The results told us that the fund did refer to pre-market attention and follow the market.It's helpful to understand the funds holding behavior.
作者
王菊仙
徐瑞遥
王慧敏
高芸芃
WANG Ju-xian;XU Rui-yao;WANG Hui-min;GAO Yun-peng
出处
《中央财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2021年第11期73-84,共12页
Journal of Central University of Finance & Economics
基金
国家自然科学基金项目“上市公司精准扶贫的信息披露、模式选择与经济后果”(项目编号:71962029)。
关键词
基金持股
市场关注度
舆情指标
机构投资者
Funds’holding behavior
Market attention
Public opinion
Institutional investment
