高新技术企业人力资源价值的期权计量方法 被引量：12

1

作者 劳兰珺 汪朝汉 张新晖 《研究与发展管理》 CSSCI 2003年第2期31-34,共4页

由于人力资源的特殊性 ,在理论界 ,存在许多衡量人力资源价值的方法。在此 ,分析了高新技术企业人力资源中存在的期权特征 ,作为对现有人力资源计量方法的补充 ,提出人力资源价值计量的期权方法 。

关键词 高新技术企业 人力资源管理 人力资源价值 计量方法 期权

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行业股票价格指数波动特征的实证研究 被引量：17

2

作者 劳兰珺 邵玉敏 《南开管理评论》 CSSCI 2005年第5期4-8,共5页

行业风险是投资者进行投资决策、选择行业时要考虑的主要因素之一。行业股票价格指数的波动性常用来衡量行业的风险。本文采用四种具有代表性的衡量波动性的指标来研究行业股票指数的波动特征,将总风险量化分解为与市场相关的风险和行... 行业风险是投资者进行投资决策、选择行业时要考虑的主要因素之一。行业股票价格指数的波动性常用来衡量行业的风险。本文采用四种具有代表性的衡量波动性的指标来研究行业股票指数的波动特征,将总风险量化分解为与市场相关的风险和行业特有的风险两部分,对各行业的风险特征进行深入分析。实证研究采用深交所依据《上市公司行业分类指引》所编制的行业指数数据,分阶段估计股票行业指数的波动性,并进行Kendall协同系数检验。结果表明,不同阶段的行业总体波动性和行业特有的波动性排序间存在一致性,即行业间的波动性大小次序相对稳定,但在与市场相关的波动性排序上不具有稳定性。本文的结论刻画了中国股票市场行业股票指数间的波动性特征,与国际上的相关研究成果具有可比性,对资产在行业间的配置等投资策略问题的研究有参考价值。 展开更多

关键词 波动性 行业分析 行业股票价格指数 Kendall协同系数检验 排序 股票 股票价格指数 行业风险 实证研究 波动特征

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中国股票市场行业收益率序列动态聚类分析 被引量：21

3

作者 劳兰珺 邵玉敏 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第11期75-82,共8页

文章提出对行业指数收益率序列分阶段进行聚类分析的动态分析方法,以考察行业间的相互关系及其演化过程。文章利用深交所的行业指数数据进行实证研究,提出基准类的概念,分析了各行业相对于基准类的紧密性、稳定性,以及各行业间的相似程... 文章提出对行业指数收益率序列分阶段进行聚类分析的动态分析方法,以考察行业间的相互关系及其演化过程。文章利用深交所的行业指数数据进行实证研究,提出基准类的概念,分析了各行业相对于基准类的紧密性、稳定性,以及各行业间的相似程度,并探讨了有关宏观经济事件对行业间相互关系的影响。由于文章所采用的研究方法并不依赖于行业收益率序列的概率分布,因此其研究结果有助于加深投资者及监管部门对行业间相互关系的了解,对投资决策具有参考价值。 展开更多

关键词 行业分析 行业指数 聚类分析 宏观经济分析

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中国开放式基金业绩排序稳定性的Kendall检验 被引量：6

4

作者 劳兰珺 张志刚 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第1期118-122,共5页

主要利用中国开放式基金的历史数据考察基金收益率、总风险、系统风险、非系统风险和特雷诺指数五项基本指标,用Kendall协同系数法对各项指标在多个时间段排序关系的稳定性进行检验。结果表明,基金的三项风险指标在各时间段的排序都具... 主要利用中国开放式基金的历史数据考察基金收益率、总风险、系统风险、非系统风险和特雷诺指数五项基本指标,用Kendall协同系数法对各项指标在多个时间段排序关系的稳定性进行检验。结果表明,基金的三项风险指标在各时间段的排序都具有十分显著的稳定性,而收益率和特雷诺指数无显著的排序稳定性。分析显示,基金风险指标表现出“风格效应”,其排序关系可以从基金的风格得到合理解释。本文的研究成果有助于加深了解中国开放式基金市场的特征,可为基金业绩的评估与预测提供参考信息。 展开更多

关键词 非参数统计 排序稳定性 Kendall协同系数 开放式基金 风险 收益

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具有违约风险的市场结构及具有违约风险的违约零补偿的美式权益的定价 被引量：4

5

作者 张世斌 付长青 劳兰珺 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2003年第4期371-382,共12页

本文用约化形式(reduced-form)方法,在假设一个具有违约风险市场模型包含一个完全的无违约风险市场的基础上,首先分析了等价鞅测度变换的特征及其所引起的市场模型的一些量的变化情况及测度变换前后各量之间的变化关系,并给出了一个完... 本文用约化形式(reduced-form)方法,在假设一个具有违约风险市场模型包含一个完全的无违约风险市场的基础上,首先分析了等价鞅测度变换的特征及其所引起的市场模型的一些量的变化情况及测度变换前后各量之间的变化关系,并给出了一个完全的具有违约风险的市场模型;然后,在这一市场模型下,利用上复制策略,对具有违约风险的违约零补偿的美式权益进行定价,并得到了一个价格公式. 展开更多

关键词 风险过程 鞅风险过程 (H)假设 等价鞅测度 具有违约风险的违约零补偿的美式权益 上复制策略 类D[0 T]过程

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我国上市公司可转换债券发行的财富效应研究 被引量：10

6

作者 田柯 劳兰珺 《上海管理科学》 2004年第6期9-11,共3页

本文运用事件研究方法对可转换债券的发行是否具有财富效应进行了实证分析,结果表明我国上市公司可转换债券的发行不具有明显的财富效应。这一结果与国外的多数相关研究有较大差别,本文对此进行了探讨。

关键词 可转换债券 财富效应 上市公司 事件研究方法 发行 中国 实证分析 国外 差别 相关研究

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中国股票市场风险和收益风格效应的非参数检验 被引量：3

7

作者 王宁 劳兰珺 《上海管理科学》 2007年第2期12-14,共3页

本文利用Kendall协同系数检验考察我国股票市场风险和收益的风格效应。通过实证研究首次发现各风格指数的收益率、总风险及指数特有风险均具有明显的分层结构,风格效应显著。对影响风险和收益的风格因素进行的分析表明:股票风险受规模... 本文利用Kendall协同系数检验考察我国股票市场风险和收益的风格效应。通过实证研究首次发现各风格指数的收益率、总风险及指数特有风险均具有明显的分层结构,风格效应显著。对影响风险和收益的风格因素进行的分析表明:股票风险受规模因素的影响十分明显;而股票回报率受价值因素的影响比较显著,受规模因素的影响不明显。并进一步用Spearman相关系数考察了风险与收益之间的秩相关性。本文研究结果对资产配置和风险监管等问题具有参考价值。 展开更多

关键词 风格效应 Kendall协同系数检验 排序 Spearman相关系数

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有摩擦金融市场中的美式未定权益定价 被引量：1

8

作者 孟庆欣 劳兰珺 赵学雷 《应用概率统计》 CSCD 北大核心 2008年第5期449-462,共14页

本文研究了高借款利率下投资策略受限制的美式未定权益的定价问题.文章通过引入反映上述金融市场摩擦的辅助的无摩擦金融市场类给出了美式未定权益的上下套期保值价格hup(K)和hlow(K)的定价公式.进一步,在基于金融市场无套利的准则下证... 本文研究了高借款利率下投资策略受限制的美式未定权益的定价问题.文章通过引入反映上述金融市场摩擦的辅助的无摩擦金融市场类给出了美式未定权益的上下套期保值价格hup(K)和hlow(K)的定价公式.进一步,在基于金融市场无套利的准则下证明了[hlow(K),hup(K)]是美式未定权益的无套利价格区间.最后在投资策略受到某些具体限制的情形下,以美式看涨期权为例,给出了上下套期保值价格的显式表达式或估计式. 展开更多

关键词 未定权益 套期保值 摩擦市场 Doob-Meyer分解 等价鞅测度.

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我国民营企业文化的形成与变革分析 被引量：4

9

作者 余沿福 劳兰珺 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2009年第22期124-127,共4页

制度的供给和需求决定了我国民营企业独特的企业文化,企业中利益相关者互相博弈,达到了一种利益均衡。企业文化变革属于强制性制度变迁,成功变革的充分条件是企业遇到了良好的变革时机,必要条件是满足企业及其利益相关者的盈利性要求。... 制度的供给和需求决定了我国民营企业独特的企业文化,企业中利益相关者互相博弈,达到了一种利益均衡。企业文化变革属于强制性制度变迁,成功变革的充分条件是企业遇到了良好的变革时机,必要条件是满足企业及其利益相关者的盈利性要求。民营企业需要加强社会责任,且在实施企业文化变革时进行充分沟通很关键,同时需要提高员工素质。 展开更多

关键词 民营企业 私有企业 企业文化 文化变革

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中国股票市场随机贝塔的估计 被引量：4

10

作者 罗捷 劳兰珺 《系统管理学报》 北大核心 2008年第1期47-50,共4页

通过使用贝叶斯方法，在中国股票市场估计了Jostova与Philipov的SBETA模型。该模型假设投资组合的贝塔系数变化满足一个均值回归随机过程。通过使用马尔科夫链蒙特卡罗算法对中国股票市场部分行业及部分股票2000-06～2005—05的贝塔系... 通过使用贝叶斯方法，在中国股票市场估计了Jostova与Philipov的SBETA模型。该模型假设投资组合的贝塔系数变化满足一个均值回归随机过程。通过使用马尔科夫链蒙特卡罗算法对中国股票市场部分行业及部分股票2000-06～2005—05的贝塔系数进行估计，发现中国股票市场投资组合的贝塔系数存在随机波动的现象，但是贝塔系数在发生改变以后，会立刻回到长期均值的水平。中国股票市场中股票的贝塔系数可以表示成为一个贝塔系数的长期均值加上一个随机“噪声”的形式。贝塔系数的长期均值可以作为对未来贝塔系数的预测。 展开更多

关键词 贝塔系数 均值回归过程 贝叶斯方法 马尔科夫链蒙特卡罗方法

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机构投资者持股与股价稳定:信息与噪声视角 被引量：1

11

作者 劳兰珺 王芊芊 张娜 《金融市场研究》 2024年第3期20-29,共10页

如何保障股票市场的稳定在当今国际形势和国内经济环境下具有重要意义。本文以2005—2022年沪深A股为研究对象,通过多维信息与噪声分解研究机构投资者对股价的稳定作用。本研究首先确认整体上机构投资者持股对股价波动率有显著的抑制作... 如何保障股票市场的稳定在当今国际形势和国内经济环境下具有重要意义。本文以2005—2022年沪深A股为研究对象,通过多维信息与噪声分解研究机构投资者对股价的稳定作用。本研究首先确认整体上机构投资者持股对股价波动率有显著的抑制作用,然后将股价波动的驱动因素分解为市场信息、公司非公开信息、公司公开信息和噪声,进而分析机构投资者与股价波动关系在信息和噪声特征维度有截面差异的股票间的差异性。我们发现在市场信息含量低、公司非公开信息含量高、公司公开信息含量低或噪声含量高的股票中,机构投资者参与对股价波动的抑制作用更为显著。 展开更多

关键词 股价波动 机构投资者 多维信息 噪声

原文传递

房地产企业破产重整投资的主要风险及对策

12

作者 李洪光 劳兰珺 《中国房地产》 2022年第30期25-31,共7页

重整,对于破产房企是有效的风险化解途径。房地产企业作为重整投资人,在参与另一家破产房地产企业重整过程中,一般要面临五方面的风险,防范及应对这些风险,能够提升房地产企业破产重整市场主体参与度,提高重整成功概率。

关键词 房地产 破产重整 不良资产 投资 风险

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QFII制度的实施对我国证券市场的影响

13

作者 徐幼华 劳兰珺 《世界经济情况》 2005年第5期23-27,共5页

在人民币尚未实现可自由兑换,资本项目没有完全放开的现实情况下,QFII制度作为一种过渡性安排,已经在我国开始实施。中国证券市场经过十几年的发展,已初具规模,但仍存在一些缺陷,而QFII的引入,必将对我国证券市场产生深远的影响。QFII... 在人民币尚未实现可自由兑换,资本项目没有完全放开的现实情况下,QFII制度作为一种过渡性安排,已经在我国开始实施。中国证券市场经过十几年的发展,已初具规模,但仍存在一些缺陷,而QFII的引入,必将对我国证券市场产生深远的影响。QFII制度的实施.有利于优化资源配置、提高市场效率,改善资本市场的投资结构、上市公司的治理结构,活跃整个金融市场。 展开更多

关键词 QFII制度 证券市场 优化资源配置 可自由兑换 过渡性安排 资本项目 投资结构 资本市场 市场效率 治理结构 上市公司 金融市场 人民币 市场经 放开 规模

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医疗健康问题对居民资产配置的影响 被引量：17

14

作者 周晋 劳兰珺 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第2期61-72,共12页

健康状态的维持需要医疗健康成本的投入。该成本在政府和个人两者间分担,个人承担份额的多少会影响可供其他消费和投资的财富量,从而影响投资者资产配置决策;另外,医疗健康问题还会通过多个渠道影响其投资决策。本文从医疗健康成本角度... 健康状态的维持需要医疗健康成本的投入。该成本在政府和个人两者间分担,个人承担份额的多少会影响可供其他消费和投资的财富量,从而影响投资者资产配置决策;另外,医疗健康问题还会通过多个渠道影响其投资决策。本文从医疗健康成本角度分析了成本分担方式,构造了两期资产配置模型并进行求解,在分析了医疗健康问题影响渠道后建立了考虑医疗健康问题的长期资产配置模型。本文的研究表明:随着个人支付成本占工资收入比例的降低,投资者用于医疗健康以外的其他消费相应增加,两者之间为非线性数量关系;政府对医疗体系的稳定投入有助于减少收入波动风险,降低人们的风险对冲需求,从而可能促进投资者对风险资产的投资。本文主要的创新之处在于构造出考虑医疗健康成本因素的资产配置模型,分析了医疗健康成本与个人消费、投资之间的数量关系,并在量化研究基础上提出了稳定增加对医疗卫生体系投入的政策建议。 展开更多

关键词 健康 医疗健康成本 资产配置

原文传递

跨期套利收益与风险来源探究——基于沪深300股指期货高频跨期套利策略 被引量：9

15

作者 邢亚丹 劳兰珺 孙谦 《投资研究》 2015年第10期98-109,共12页

本文首先采用标准差距离法构造1分钟高频跨期套利策略,在考虑交易成本的情况下,该策略年化收益为138.84%。随着市场交易日趋活跃,该策略收益不断下降但没有完全消除,支持了有限套利假说。本文进而探讨了套利收益的风险来源,发现市场信... 本文首先采用标准差距离法构造1分钟高频跨期套利策略,在考虑交易成本的情况下,该策略年化收益为138.84%。随着市场交易日趋活跃,该策略收益不断下降但没有完全消除,支持了有限套利假说。本文进而探讨了套利收益的风险来源,发现市场信息冲击、流动性冲击与套利收益显著正相关,而投资者情绪波动与套利收益显著负相关。研究表明,跨期套利风险主要来源于市场摩擦与情绪因素,套利者需要权衡上述风险与收益。 展开更多

关键词 跨期套利 市场摩擦 投资者情绪

原文传递

关于破产时刻及破产时损失联合分布的讨论

16

作者 钱淼岚 劳兰珺 《复旦学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2005年第3期462-465,共4页

从随机过程的角度来看,连续时间风险理论中讨论的许多模型是L啨vy过程.以经典的复合Poisson风险模型为例,利用L啨vy过程的L啨vy测度,对破产时损失及破产时刻的联合分布进行再讨论.此方法不受模型具体形式的制约,可以用于除复合Poisson... 从随机过程的角度来看,连续时间风险理论中讨论的许多模型是L啨vy过程.以经典的复合Poisson风险模型为例,利用L啨vy过程的L啨vy测度,对破产时损失及破产时刻的联合分布进行再讨论.此方法不受模型具体形式的制约,可以用于除复合Poisson模型以外更广泛的一类模型的研究. 展开更多

关键词 风险过程 破产时刻 破产时损失 Lévy测度

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现阶段我国加息政策的宏观调控作用探讨

17

作者 余沿福 劳兰珺 《价格理论与实践》 北大核心 2008年第4期61-62,共2页

央行加息政策对防止经济过热、降低通货膨胀等方面起到了积极作用。但是,由于我国银行及市场的不完善,使得加息政策在减少总需求、抑制总产出过快增长方面受到制约。同时,现阶段的通货膨胀在很大程度上是由国际要素价格上涨推动,加息对... 央行加息政策对防止经济过热、降低通货膨胀等方面起到了积极作用。但是,由于我国银行及市场的不完善,使得加息政策在减少总需求、抑制总产出过快增长方面受到制约。同时,现阶段的通货膨胀在很大程度上是由国际要素价格上涨推动,加息对抑制物价上涨作用有限。进一步加息应考虑大量国际热钱流入、民营经济受到过大冲击、以及资本市场和房地产市场的承受力等问题。 展开更多

关键词 货币政策 利率 加息 通货膨胀

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