风险投资在企业IPO中存在择时行为吗——基于我国中小板和创业板的实证研究 被引量：36

1

作者 沈维涛 叶小杰 徐伟 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第2期133-142,共10页

本文研究我国风险投资机构在企业IPO过程中的择时行为及其影响机理。研究发现,虽然风险投资机构整体上并未帮助提高企业通过发行审核和选择市场较好的时期进行IPO的概率,但是经验丰富以及外资背景的风险投资机构具备这样的择时能力。进... 本文研究我国风险投资机构在企业IPO过程中的择时行为及其影响机理。研究发现,虽然风险投资机构整体上并未帮助提高企业通过发行审核和选择市场较好的时期进行IPO的概率,但是经验丰富以及外资背景的风险投资机构具备这样的择时能力。进一步的研究发现,风险投资及其特征并不影响样本企业在短期内的择时行为,这表明IPO择时更有可能是一个基于中长期预测的规划过程。综合本文研究结果,我们认为企业应该尽量选择经验丰富、外资背景的风险投资机构,从而有助于提高企业IPO成功率,并且在市场行情相对较好的时期上市。 展开更多

关键词 风险投资 IPO择时行为 发行审核 经验 外资背景

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大众途观偶发性加速无力故障诊断与排除

2

作者 王月肖 沈维涛 《汽车维修技师》 2024年第18期126-126,共1页

途观偶发性加速无力故障,通过诊断是由于缺缸造成的,对缺缸原因进行一一排除,找到故障是由于点火线圈控制信号线破损造成的,修复线路排除故障。

关键词 加速无力 火花塞 喷油嘴 缸压 点火线圈

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分阶段投资策略对风险投资绩效的影响及机理研究 被引量：13

3

作者 沈维涛 胡刘芬 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2014年第3期64-74,126,共11页

本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深两市成功退出的433个项目为研究样本,从投资项目的视角实证检验了主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就分阶段投资策略与投资绩... 本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深两市成功退出的433个项目为研究样本,从投资项目的视角实证检验了主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就分阶段投资策略与投资绩效的关系而言,主导VC机构的分阶段投资策略对其退出时的投资绩效具有显著的负向影响。关于分阶段投资策略对投资绩效的作用机理,一方面套牢风险会对主导VC机构分阶段投资策略与其项目层面投资绩效之间的关系产生影响,当套牢风险较大时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效具有提升作用,然而当套牢风险较小时,主导VC机构分阶段投资策略对投资绩效产生不利影响,证实了套牢假设;另一方面直接监督成本未对主导VC机构分阶段投资策略与投资绩效之间的关系产生影响,即否定了代理成本假设,支持了学习假设。 展开更多

关键词 风险投资 分阶段投资策略 投资绩效 作用机理

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风险资本联合投资对被投资企业公司治理的影响研究——基于董事会结构和高管薪酬契约的视角 被引量：18

4

作者 沈维涛 胡刘芬 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2014年第4期64-71,共8页

从董事会治理结构和高管薪酬业绩敏感性两方面探讨联合投资对被投资企业公司治理的影响。研究发现,与单独投资支持的公司相比,联合投资支持的公司董事会中专业董事比例更高,高管薪酬业绩敏感性更高;参与同一家企业投资的风投机构家数越... 从董事会治理结构和高管薪酬业绩敏感性两方面探讨联合投资对被投资企业公司治理的影响。研究发现,与单独投资支持的公司相比,联合投资支持的公司董事会中专业董事比例更高,高管薪酬业绩敏感性更高;参与同一家企业投资的风投机构家数越多,被投资公司董事会中专业董事比例越高,高管薪酬业绩敏感性越高。这说明,相对于单独投资而言,风险资本联合投资能进一步改善被投资企业的董事会治理结构和高管薪酬契约,从而更能提升被投资企业的公司治理水平。为了纠正联合投资内生性引起的估计偏误,本文还采用了2SLS分析方法,分析结果与OLS结果一致。 展开更多

关键词 联合投资 董事会结构 高管薪酬契约

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金融危机、财务灵活性与公司投资 被引量：5

5

作者 沈维涛 林燕 黄兴孪 《厦门大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2014年第5期147-156,共10页

美国次贷危机的爆发,对全球金融业和实体经济产生了严重的冲击。对于我国上市公司而言,金融危机对公司的投资行为存在什么影响,公司财务灵活性是否有助于缓解金融危机对企业投资的不利冲击,是值得研究的课题。以2007年至2009年在沪深交... 美国次贷危机的爆发,对全球金融业和实体经济产生了严重的冲击。对于我国上市公司而言,金融危机对公司的投资行为存在什么影响,公司财务灵活性是否有助于缓解金融危机对企业投资的不利冲击,是值得研究的课题。以2007年至2009年在沪深交易所上市的全部A股民营公司为研究对象,可具体考察金融危机对我国上市公司投资行为的影响,并分析不同财务灵活性公司的投资行为在金融危机期间有何差异。实证结果表明,金融危机显著降低了公司的投资规模,并提高了其投资-现金流敏感度,财务灵活性则起到了有效的缓解作用。这说明由于资本市场不完美,宏观经济的冲击会通过影响资本的供给和需求来影响公司的投资行为。面对宏观经济的冲击,公司的外部融资能力下降,而较高的财务灵活性能使公司避免高成本的外部融资,并抓住有价值的投资机会。 展开更多

关键词 金融危机 财务灵活性 公司投资

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印度软件产业起飞的政策因素 被引量：19

6

作者 沈维涛 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2001年第3期42-51,共10页

二十世纪 90年代以来 ,印度软件产业的突出成就引人瞩目 ;而推动印度此产业发展的各种政策因素 ,成为发展中国家科技界、产业界的研究热点。本文从经济、科技、教育、外交安全、社会发展等不同政策角度 ,分析印度软件产业取得成功的各... 二十世纪 90年代以来 ,印度软件产业的突出成就引人瞩目 ;而推动印度此产业发展的各种政策因素 ,成为发展中国家科技界、产业界的研究热点。本文从经济、科技、教育、外交安全、社会发展等不同政策角度 ,分析印度软件产业取得成功的各种原因 。 展开更多

关键词 印度 软件产业 政策因素

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企业价值评估模型与评估过程 被引量：3

7

作者 沈维涛 《经济师》 北大核心 2001年第9期175-176,共2页

企业经营追求价值最大化 ,价值评估对企业改进管理、提升价值有重要意义。较通行的两种评估模型是 :现金流量折现模型和经济利润模型 ,各有比较优势。企业价值评估必须通过对企业历史绩效进行分析 ,预测绩效 ,估计资金成本 ,进行连续价... 企业经营追求价值最大化 ,价值评估对企业改进管理、提升价值有重要意义。较通行的两种评估模型是 :现金流量折现模型和经济利润模型 ,各有比较优势。企业价值评估必须通过对企业历史绩效进行分析 ,预测绩效 ,估计资金成本 ,进行连续价值预测 。 展开更多

关键词 企业价值 评估模型 评估过程 现金流量折现模型 经济利润模型

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后股权分置改革时代上市公司并购市场绩效研究 被引量：1

8

作者 沈维涛 黄育明 《现代管理科学》 CSSCI 2013年第7期29-32,共4页

文章以股权分置改革这一制度的变迁为研究视角,运用事件研究法,研究了中国上市公司并购市场绩效(CAR)的影响因素,并进一步探讨了股权分置改革后大股东改变侵占公司利益方式的可能性。研究发现,股权分置改革后,并购公司的并购市场绩效均... 文章以股权分置改革这一制度的变迁为研究视角,运用事件研究法,研究了中国上市公司并购市场绩效(CAR)的影响因素,并进一步探讨了股权分置改革后大股东改变侵占公司利益方式的可能性。研究发现,股权分置改革后,并购公司的并购市场绩效均值显著为正,采用现金支付方式的并购公司有较高的并购市场绩效,收购公司并购活动的关联属性对并购市场绩效无显著效应,第一大股东持股比例越高的并购公司其并购市场绩效越低。另外,成长性增强了现金支付方式对并购市场绩效的正效应,公司杠杆减弱了现金支付方式对并购市场绩效的正效应。文中的结果表明,股权分置改革后,中国上市公司并购活动逐渐显现出市场化特征,股权分置改革对上市公司并购行为和并购市场绩效已产生积极作用,但并购活动中利益输送的动机和行为在股权分置改革后仍然存在。 展开更多

关键词 股权分置改革 并购 并购市场绩效 影响因素

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经济全球化效应与我国利用外资对策 被引量：2

9

作者 沈维涛 《世界经济文汇》 CSSCI 北大核心 2001年第3期48-50,共3页

一、经济全球化效应分析 经济全球化是一个由来已久的过程,具有多种形态.经济合作与发展组织(OECD)曾给经济全球化下过一个定义:全球化是指不同的国家的市场和生产,借助物和服务的贸易机制,通过资本和技术的流动,越来越相互依赖的过程.... 一、经济全球化效应分析 经济全球化是一个由来已久的过程,具有多种形态.经济合作与发展组织(OECD)曾给经济全球化下过一个定义:全球化是指不同的国家的市场和生产,借助物和服务的贸易机制,通过资本和技术的流动,越来越相互依赖的过程.现在,不但发达国家宣扬全球化将为发展中国家和发达国家在同一起跑线上创造条件,而且很多发展中国家也把全球化看成了加入富国俱乐部的入场券.事实上,并非人们想要的那么乐观.全球化的倡导者是发达国家,他们占全球总量的80%,是全球FDI的主要输入、输出国,他们有雄厚的科技能力,并早已跨过了工业化时代,进入并经历着信息时代,而这一些发展中国家是无法与之比拟的.所以,全球化对于发展中国家来说,存在机会,但面临的挑战更加严峻. 展开更多

关键词 经济全球化 效应分析 中国 外资利用 对策

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基于信息披露的QFII超额收益率与中小投资者保护

10

作者 沈维涛 朱冠东 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期1-7,共7页

本文研究了QFII机构2007-2009年投资我国A股市场的超额收益率,静态分析结果表明QFII持股上市公司无法产生正的超额收益;动态分析结果表明QFII增仓上市公司可以产生显著为正的超额收益,而QFII减仓上市公司产生显著为负的超额收益。另外,... 本文研究了QFII机构2007-2009年投资我国A股市场的超额收益率,静态分析结果表明QFII持股上市公司无法产生正的超额收益;动态分析结果表明QFII增仓上市公司可以产生显著为正的超额收益,而QFII减仓上市公司产生显著为负的超额收益。另外,通过问卷调查法获取中小投资者的投资弱点,从QFII机构信息披露的角度研究如何保护中小投资者利益,对证券监管部门规范QFII信息披露,引导中小投资者理性投资,以及保护中小投资者利益等方面均有一定的启示意义。 展开更多

关键词 QFII 超额收益 静态分析 动态分析 中小投资者保护

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从金融市场及其参与主体的现状看我国的利率市场化

11

作者 沈维涛 周星 《农村金融研究》 北大核心 2001年第9期33-35,共3页

关键词 金融市场 利率 市场化 利率改革 对策 中国

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跨国企业的内部资金转移策略

12

作者 沈维涛 《商业研究》 北大核心 2001年第10期88-90,共3页

跨国企业内部资金转移具有特殊性,受外汇、税收等法律政策的影响。子公司向母公司转移资金的通常做法是支付股利,由于股利分配策略涉及多国的所有权关系,不能只考虑母公司的主观愿望,必须兼顾子公司所在国的利益要求。跨国企业中资金转... 跨国企业内部资金转移具有特殊性,受外汇、税收等法律政策的影响。子公司向母公司转移资金的通常做法是支付股利,由于股利分配策略涉及多国的所有权关系,不能只考虑母公司的主观愿望,必须兼顾子公司所在国的利益要求。跨国企业中资金转移,与资金转移的项目有关,有些采用“统算”方式,有些采取“新统算”方式。 展开更多

关键词 跨国企业 内部资金 内部资金转移策略 企业资金管理 股利分配策略

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西方企业的股利分配策略

13

作者 沈维涛 《经济师》 北大核心 2001年第8期69-70,共2页

关键词 企业 股利分配 影响因素 股利分配策略 股利支付

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印度软件产业国际化发展战略及其启示

14

作者 沈维涛 《统计与决策》 北大核心 2001年第11期34-35,共2页

关键词 印度 计算机软件产业 人才资源 科学技术

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创业板上市公司估值特征及影响因素研究 被引量：7

15

作者 曾振 沈维涛 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第3期32-39,共8页

创业板估值一直是各界关注的热点问题。本文在已有估值理论的基础上,全面分析了创业板上市公司现有的估值特征,详细探讨了影响估值的各种因素。研究发现,从静态市盈率的角度来看,当前创业板的估值指标显著高于其他板块;但分析发现,创业... 创业板估值一直是各界关注的热点问题。本文在已有估值理论的基础上,全面分析了创业板上市公司现有的估值特征,详细探讨了影响估值的各种因素。研究发现,从静态市盈率的角度来看,当前创业板的估值指标显著高于其他板块;但分析发现,创业板的估值与板块的行业构成、规模结构、成长性、供求关系等因素有一定关系,总体而言,其估值区间仍处于相对合理范围,定价体系依然有效。本文认为,创业板的高估值问题是创新型企业发展过程中的必经阶段,未来可以通过增加创业板公司供给、完善现有制度等手段改善估值现状。 展开更多

关键词 创业板 公司估值 创业板成长性 行业估值

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上市公司违规处罚有效性研究 被引量：7

16

作者 朱冠东 沈维涛 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期101-106,共6页

本文研究了2008-2010年违规并被处罚的119家公司在处罚公告日前后的市场反应,认为对上市公司违规行为进行处罚有比较明显的负向效应。分组研究结果表明违规公司所处年份、所在行业、处罚机构、处罚原因、处罚类型,会对处罚效果产生不同... 本文研究了2008-2010年违规并被处罚的119家公司在处罚公告日前后的市场反应,认为对上市公司违规行为进行处罚有比较明显的负向效应。分组研究结果表明违规公司所处年份、所在行业、处罚机构、处罚原因、处罚类型,会对处罚效果产生不同影响。针对不同处罚效果,本文给监管层提出一些政策建议,并给投资者提出几点可能的应对措施。 展开更多

关键词 上市公司 违规处罚 总体研究 分组研究 有效性

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企业信息技术管理组织模式及其历史演进 被引量：6

17

作者 王凤彬 沈维涛 《南开管理评论》 CSSCI 2001年第4期25-29,80,共6页

信息化时代，企业对信息技术的使用不仅是IT技术开发应用和系统操作维护的问题，更是一种对专门化服务的管理问题。对企业信息技术管理的组织体制设计，将在很大程度上决定这个企业能否有效地利用信息技术作用来提升其竞争和发展的能力... 信息化时代，企业对信息技术的使用不仅是IT技术开发应用和系统操作维护的问题，更是一种对专门化服务的管理问题。对企业信息技术管理的组织体制设计，将在很大程度上决定这个企业能否有效地利用信息技术作用来提升其竞争和发展的能力。本文试图从历史发展进程角度分析和评价企业信息技术管理可资采用的几种典型组织模式及其各自的优缺点和适用条件，以对全能型单位剥离辅助业务提供一些操作性的指导意见。 展开更多

关键词 企业 信息技术 信息技术管理 组织模式 历史演进

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联合投资策略对风险投资绩效的影响研究 被引量：8

18

作者 胡刘芬 沈维涛 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第11期8-20,共13页

本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深交易所成功退出的433个项目为研究样本,基于投资项目视角实证检验了主导VC机构的联合投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就联合投资策略与投资绩效... 本文以2013年12月31日之前所有风险资本支持的以IPO方式在沪、深交易所成功退出的433个项目为研究样本,基于投资项目视角实证检验了主导VC机构的联合投资策略对其退出时投资绩效的影响以及影响机理。研究发现,就联合投资策略与投资绩效的关系而言,主导VC机构的联合投资策略对其退出时的投资绩效具有显著的负向影响。关于联合投资策略对投资绩效的作用机理,一方面联合投资策略对投资绩效的不利影响不仅来源于联合投资模式事前"选择"项目时的劣势地位,而且与联合投资模式的事后"价值增加功能"失效有关;另一方面,风险投资行业市场竞争状况会对主导VC机构的联合投资策略与其项目层面投资绩效之间的关系产生影响,当风险投资行业市场竞争激烈时,主导VC机构的联合投资策略对投资绩效的负向影响更显著。 展开更多

关键词 风险投资 联合投资策略 投资绩效

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后股权分置时代定向增发折价实证分析 被引量：2

19

作者 黄育明 沈维涛 《现代管理科学》 CSSCI 2012年第12期31-33,54,共4页

文章通过多元回归分析方法,以2007至2009年定向增发的上市公司为样本,选取分析了股权分置改革后我国上市公司的定向增发折价及其影响因素,实证结论显示:当企业仅面向第一大股东增发且支付方式采用现金时,采用现金支付方式会增强仅面向... 文章通过多元回归分析方法,以2007至2009年定向增发的上市公司为样本,选取分析了股权分置改革后我国上市公司的定向增发折价及其影响因素,实证结论显示:当企业仅面向第一大股东增发且支付方式采用现金时,采用现金支付方式会增强仅面向第一大股东定向增发对定向增发折价的正效应。当定向增发仅面向第一大股东时,在定向增发过程中第一大股东增持比例越大时,会增强仅面向第一大股东定向增发对定向增发折价的正效应。 展开更多

关键词 后股权分置 定向增发 折价

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