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破解国企深化改革难题的关键思路
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作者 牛建波 万宏 +1 位作者 丁泉 刘谦奇 《董事会》 2024年第7期6-11,共6页
政策支持与资源配置的协同不足、激励机制的协同作用薄弱以及崇尚创新的企业文化尚未扎根落地,成为国企深化改革中面临的三个系统性痛点。为了更好地贯彻落实党的二十届三中全会精神,本刊推出特稿《破解国企深化改革难题的关键思路》,... 政策支持与资源配置的协同不足、激励机制的协同作用薄弱以及崇尚创新的企业文化尚未扎根落地,成为国企深化改革中面临的三个系统性痛点。为了更好地贯彻落实党的二十届三中全会精神,本刊推出特稿《破解国企深化改革难题的关键思路》,从激发内在动力、改进解决问题的态度与方法两个层面出发,提出了三个关键破解思路,旨在激发国有企业的自主性和主动性,推动其实现高质量发展;力求为国有企业构建符合社会主义市场经济体制的高水平制度提供逻辑和路径思考,为国企全面深化改革提供参考. 展开更多
关键词 国有企业 资源配置 国企 破解思路 企业构建 激励机制 全面深化改革 高质量发展
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市值管理之道:战略统领观引领央企走向卓越
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作者 牛建波 《董事会》 2023年第7期54-65,共12页
中央企业市值管理所面临的特殊性与挑战,主要包括国有资产监管、政策导向、国家战略任务等方面。首先,中央企业肩负着国有资产的保值增值责任,在追求企业价值最大化的同时,需兼顾国家利益和公共责任,维护国家经济安全和稳定。其次,中央... 中央企业市值管理所面临的特殊性与挑战,主要包括国有资产监管、政策导向、国家战略任务等方面。首先,中央企业肩负着国有资产的保值增值责任,在追求企业价值最大化的同时,需兼顾国家利益和公共责任,维护国家经济安全和稳定。其次,中央企业受到国有资产监管的约束,需在国有资产监管部门的指导和监督下进行市值管理,确保国有资产的合法、合规运作,制定和执行符合国家规定的市值管理策略,防范潜在风险。再次,中央企业需要在政策导向与市场化运作之间找到平衡点,兼顾履行国家战略任务和谋求市场竞争发展,实现政策目标和市场需求的有效结合。 展开更多
关键词 国有资产监管 保值增值责任 市值管理 企业价值最大化 国家经济安全 央企 公共责任 市场竞争
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从热潮到实践的ESG转型之道:公司治理引领
3
作者 牛建波 《董事会》 2023年第11期78-85,共8页
在当今的商业环境中,ESG已不仅是热门趋势,更是企业的核心实践和战略方向。纳入长期战略、持续评估以及注重创新与优化这三大核心策略,将助力企业更有效地实施ESG。而董事会、高层管理者和各级经理是ESG战略的关键执行者和推动者商业版... 在当今的商业环境中,ESG已不仅是热门趋势,更是企业的核心实践和战略方向。纳入长期战略、持续评估以及注重创新与优化这三大核心策略,将助力企业更有效地实施ESG。而董事会、高层管理者和各级经理是ESG战略的关键执行者和推动者商业版图上,ESG(环境、社会及公司治理)已不再是简单的流行词汇,而是决定企业持续性和竞争力的核心因素。随着全球消费者、投资者和监管机构对企业社会责任的期望不断提高,如何将ESG从理论转化为实际行动,成为每一个决策者面临的迫切问题。 展开更多
关键词 企业社会责任 全球消费者 流行词汇 董事会 核心实践 ESG 监管机构 高层管理者
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信息成本、环境不确定性与独立董事溢价 被引量:82
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作者 牛建波 赵静 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2012年第2期70-80,共11页
本文从独立董事获取信息成本的新角度,探索了信息成本对我国独立董事溢价的重要影响,并率先从环境复杂性和动态性两个维度出发,研究了环境不确定性对信息成本与独立董事溢价关系的明显调节效应,使用2004-2009年沪深上市公司为样本进行... 本文从独立董事获取信息成本的新角度,探索了信息成本对我国独立董事溢价的重要影响,并率先从环境复杂性和动态性两个维度出发,研究了环境不确定性对信息成本与独立董事溢价关系的明显调节效应,使用2004-2009年沪深上市公司为样本进行了实证检验。研究发现,独立董事获取信息的成本会对独立董事溢价产生显著影响,独立董事溢价随着获取信息成本的提高而降低。而且在环境不确定性高的情况下,信息成本对独立董事溢价的影响更为明显。 展开更多
关键词 信息成本 环境不确定性 独立董事溢价 调节效应
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控股股东两权偏离、董事会行为与企业价值:基于中国民营上市公司面板数据的比较研究 被引量:27
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作者 牛建波 李胜楠 《南开管理评论》 CSSCI 2007年第2期31-37,共7页
论文对2002-2004年中国民营上市公司的董事会行为与公司价值之间的关系进行了实证研究。在根据面板数据本身的特征选择适宜回归技术的基础上,通过研究发现,在通过家族控股上市而形成的民营上市公司中,年度内董事会会议次数对企业的市场... 论文对2002-2004年中国民营上市公司的董事会行为与公司价值之间的关系进行了实证研究。在根据面板数据本身的特征选择适宜回归技术的基础上,通过研究发现,在通过家族控股上市而形成的民营上市公司中,年度内董事会会议次数对企业的市场价值有显著的正向影响,而在通过兼并重组取得控股地位的民营上市公司中,这种影响并不显著;在考虑控股股东现金流权与投票权分离程度的调节作用后发现,随着控股股东现金流权与投票权分离程度的提高,年度内董事会召开会议次数的增加有利于企业市场价值的增加。同时,本研究通过比较不同回归方法的结果还发现,如果不注意控制面板数据本身可能存在的非观测因素的影响,就可能会得出虚假的结论,这启发我们在对面板数据进行分析时,一定要审慎选择具体的回归技术,而不能简单地直接选择OLS方法。 展开更多
关键词 两权偏离 董事会行为 企业价值 民营上市公司
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董事会委员会有效性与治理溢价——基于中国上市公司的经验研究 被引量:19
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作者 牛建波 刘绪光 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第1期64-72,共9页
本文从投资者角度出发,以是否存在治理溢价作为衡量标准,对董事会专业委员会的有效性进行了分析。通过对沪深两市2002~2005年间面板数据的分析发现,在董事会中设立提名委员会、战略委员会和审计委员会,能够为投资者带来显著的治理溢价... 本文从投资者角度出发,以是否存在治理溢价作为衡量标准,对董事会专业委员会的有效性进行了分析。通过对沪深两市2002~2005年间面板数据的分析发现,在董事会中设立提名委员会、战略委员会和审计委员会,能够为投资者带来显著的治理溢价,这与麦肯锡公司在2000年和2002午两次对投资者所作调查得出的结论相一致。这些研究结论为我国公司治理改革提供了重要启示,即在资源和时间有限的情况下,应优先解决那些关键治理环节和要素;与此同时,对于尚未发挥应有效力的分委员会,应该分析并克服限制其作用发挥的消极因素,在既有的资源及禀赋约束下,充分发挥董事会专业委员会的积极治理作用。 展开更多
关键词 董事会 专业委员会 公司治理 治理溢价
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公司治理创新:类别股东表决制度 被引量:8
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作者 牛建波 武立东 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2004年第3期15-17,共3页
国有非流通股“一股独大”,使公众股东无法对大股东做出的决策施加实质性的影响,沉重打击了公众股东参与治理的积极性。类别股东表决制度即是为了解决这种不平衡而进行的公司治理制度创新,公司的重要决策事项需要征得公众股东的多数同... 国有非流通股“一股独大”,使公众股东无法对大股东做出的决策施加实质性的影响,沉重打击了公众股东参与治理的积极性。类别股东表决制度即是为了解决这种不平衡而进行的公司治理制度创新,公司的重要决策事项需要征得公众股东的多数同意方可生效。为了稳定有效地推行类别股东表决制度,平衡各类股东的利益是实施成功的关键,完善配套制度是制度保障,加强投资者关系管理是基础。 展开更多
关键词 公司治理结构 创新 类别股东表决制度 上市公司 中国 控股股东 证券市场 流通股股东
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产品市场竞争对董事会治理效果影响的研究 被引量:9
8
作者 牛建波 李胜楠 《山西财经大学学报》 CSSCI 2008年第7期69-75,共7页
本文对我国转轨经济条件下产品市场竞争环境对董事会治理效果的影响进行了研究,并结合我国上市公司终极控制人的特征,对国有控股和民营控股公司中这种影响关系的差异进行了系统比较。研究发现,当产品市场竞争超过一定程度后,董事会治理... 本文对我国转轨经济条件下产品市场竞争环境对董事会治理效果的影响进行了研究,并结合我国上市公司终极控制人的特征,对国有控股和民营控股公司中这种影响关系的差异进行了系统比较。研究发现,当产品市场竞争超过一定程度后,董事会治理对企业价值存在着显著的促进作用,并且这种促进作用在民营控股企业中比在国有控股中更强烈。换言之,只有产品市场竞争超过一定程度后,提高董事会治理的水平才有利于企业价值的提高,否则,董事会对企业价值的影响不大。因此,产品市场竞争与董事会治理之间存在着重要的互补性关系。本文的研究将有助于推动对内外部治理机制之间的相互作用机理的深入探索,并为提高我国企业公司治理水平提供针对性的建议和措施。 展开更多
关键词 产品市场竞争 董事会治理 终极控制人 互补效应
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董事会的治理绩效研究--基于民营上市公司面板数据的实证分析 被引量:9
9
作者 牛建波 李胜楠 《山西财经大学学报》 CSSCI 2008年第1期75-83,共9页
本文回避了国有股定价问题、董事激励中的政治因素、行政部门的经营干预、国有股股权变动的审批问题等一系列非市场因素,以2002~2005年的民营上市公司的面板数据为样本,运用面板数据分析方法,消除了非观测效应的影响,寻求中国证券... 本文回避了国有股定价问题、董事激励中的政治因素、行政部门的经营干预、国有股股权变动的审批问题等一系列非市场因素,以2002~2005年的民营上市公司的面板数据为样本,运用面板数据分析方法,消除了非观测效应的影响,寻求中国证券市场的董事会治理机制运行规律和效果。通过研究发现,董事会独立性程度对企业绩效没有显著影响;报酬最高的三名董事的报酬增加与较高的每股收益、每股净资产和资产收益率之间均存在着显著的正相关关系,体现了董事激励的重要治理效应;年度内董事会会议次数与每股收益和资产收益率之间存在着显著的倒U型关系;年度内董事会会议次数与每股净资产之间存在着负相关关系。 展开更多
关键词 民营上市公司 董事会治理 治理绩效
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我国证券公司公司治理改革探析 被引量:3
10
作者 牛建波 李胜楠 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2004年第1期57-60,共4页
我国证券公司的治理水平与证券市场发展的需求仍有很大差距。本文从股权结构、董事会结构与职能、激励机制和信息披露四个方面对中外证券公司的治理状况进行比较 ,并提出了证券公司治理改革的建议是 ,实现产权制度多元化 ,从一元激励到... 我国证券公司的治理水平与证券市场发展的需求仍有很大差距。本文从股权结构、董事会结构与职能、激励机制和信息披露四个方面对中外证券公司的治理状况进行比较 ,并提出了证券公司治理改革的建议是 ,实现产权制度多元化 ,从一元激励到二元激励 ,从自然人约束到法人约束和从定期披露制到信息披露制。 展开更多
关键词 中国 证券公司 公司治理 股权结构 董事会 美国 投资银行 激励制度 信息披露制度 产权制度 薪酬制度 独立董事制度
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股东参与治理的私人收益和社会收益的实证研究 被引量:3
11
作者 牛建波 徐伟 《南开管理评论》 CSSCI 2004年第5期55-62,共8页
本文探讨了股东参与治理所带来的私人收益、特定股权结构的社会收益以及股权集中成本三者之间的关系。我们分析的结果表明,当股东与经理人员之间的利益冲突水平较高、其它治理机制的作用较弱时,股权集中(股东参与治理的积极性较高)可以... 本文探讨了股东参与治理所带来的私人收益、特定股权结构的社会收益以及股权集中成本三者之间的关系。我们分析的结果表明,当股东与经理人员之间的利益冲突水平较高、其它治理机制的作用较弱时,股权集中(股东参与治理的积极性较高)可以创造大量的社会收益;反之,股权的集中与分散程度(股东参与治理的积极性较低)对社会收益的影响不明显。本文的研究结论为我国股东参与治理及股权结构改革提供了重要启示。 展开更多
关键词 私人收益 社会收益 中国 股东参与治理 股权结构 上市公司 证券市场 公司治理结构
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董事会规模的治理效应研究——基于业绩波动的新解释 被引量:23
12
作者 牛建波 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2009年第1期112-118,共7页
绩效高低是公司治理效应好坏的重要标准,同时绩效的波动性也是一个重要维度。本文突破仅从公司绩效水平角度考察董事会规模治理效应的局限,研究了董事会规模与绩效波动性之间的关系,及其影响机制和影响途径。通过对我国上市公司2000-... 绩效高低是公司治理效应好坏的重要标准,同时绩效的波动性也是一个重要维度。本文突破仅从公司绩效水平角度考察董事会规模治理效应的局限,研究了董事会规模与绩效波动性之间的关系,及其影响机制和影响途径。通过对我国上市公司2000-2007年数据的分析发现,较大规模的董事会能够缩小公司绩效的波动程度;董事会规模对绩效波动性的影响机制主要是大型董事会成员间的沟通协调问题,而董事之间的搭便车问题难以对此做出解释;从影响途径而言,较大规模的董事会通过减少经营性应计、非经常性损益和经营性操控应计的波动而间接减少业绩的波动。 展开更多
关键词 董事会规模 绩效波动 搭便车
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CEO报酬:来自心理契约的解释 被引量:6
13
作者 牛建波 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2004年第9期60-64,共5页
CEO报酬是一个受到普遍关注的问题。支持代理理论的学者主张CEO报酬应该与公司业绩紧密相联系,但是实证研究并未为此提供证据。本文从心理契约的角度分析了基于绩效的CEO报酬安排对CEO激励的消极影响,提供了一个理解CE... CEO报酬是一个受到普遍关注的问题。支持代理理论的学者主张CEO报酬应该与公司业绩紧密相联系,但是实证研究并未为此提供证据。本文从心理契约的角度分析了基于绩效的CEO报酬安排对CEO激励的消极影响,提供了一个理解CEO报酬激励制度设计的崭新视角。这有利于我们形成报酬激励制度的科学态度,也为我国企业正在逐渐深入的薪酬制度改革提供了重要的理论支持。 展开更多
关键词 CEO报酬 管家理论 心理契约
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证券公司共同治理模式的探讨 被引量:1
14
作者 牛建波 李胜楠 《审计与经济研究》 北大核心 2003年第4期60-63,共4页
通过对我国证券公司的治理现状剖析,提出在利益相关者理论的基础上,构建证券公司共同治理模式,以期为有效控制证券公司风险、实现持续健康稳定发展提供制度基础。
关键词 证券公司 共同治理模式 利益相关者理论 制度基础 公司治理机制
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公司治理溢价研究脉络及进展探析——基于投资者视角的考察 被引量:3
15
作者 牛建波 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第6期69-76,共8页
关于公司治理的研究目前绝大多数是从公司自身角度来评价这些治理机制的作用和影响,而缺乏从投资者、从资本市场角度的考察和研究,缺乏对公司治理溢价的探索和分析,使我们无法形成对公司治理价值的较为全面认识。本文从投资者支持治理... 关于公司治理的研究目前绝大多数是从公司自身角度来评价这些治理机制的作用和影响,而缺乏从投资者、从资本市场角度的考察和研究,缺乏对公司治理溢价的探索和分析,使我们无法形成对公司治理价值的较为全面认识。本文从投资者支持治理溢价意愿的调查研究、公司治理要素的治理溢价研究、公司治理总体溢价问题的研究三个方面对治理溢价这一前沿课题的已有研究进行了评述,在此基础上,对治理溢价问题的进一步研究的思路和途径进行了分析和阐述,以期为今后公司治理溢价问题的深入研究提供一些启示和可供借鉴的思路。 展开更多
关键词 公司治理 治理溢价 公司价值 投资者视觉
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企业绿色行为驱动因素研究述评与展望 被引量:1
16
作者 李维安 王琪 牛建波 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2023年第12期1-10,F0002,共11页
文章基于利益相关者理论的工具视角和规范核心,探讨了驱动企业绿色行为的核心因素,阐述了企业绿色行为的三类动机,包括外部压力动机、内部工具动机和内部规范动机,分别剖析了三类动机下的理论背景、驱动因素和研究趋势。在文献梳理与总... 文章基于利益相关者理论的工具视角和规范核心,探讨了驱动企业绿色行为的核心因素,阐述了企业绿色行为的三类动机,包括外部压力动机、内部工具动机和内部规范动机,分别剖析了三类动机下的理论背景、驱动因素和研究趋势。在文献梳理与总结的基础上,指出现有研究的缺口和挑战,尤其强调了引入新的理论视角、深化对不同驱动因素作用条件的探索、研究不同驱动因素的交互作用以及从动态视角审视企业绿色行为动机的必要性。研究有助于深化对企业绿色行为动机的认识,为企业绿色行为的驱动因素研究提供了一个较为完整的框架,为未来的研究方向提供了参考。 展开更多
关键词 绿色行为 驱动因素 工具动机 规范动机 绿色治理
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市场“窜货”了,怎么办? 被引量:1
17
作者 牛建波 《中国市场》 2000年第12期20-21,共2页
没有窜货的销售,是不红火的销售;大量窜货的销售,是很危险的销售。市场“窜货”了。怎么办?
关键词 市场营销 商品销售 价格体系 网络管理制度
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股权结构、私人收益和社会收益的关系研究——来自中国证券市场的证据
18
作者 牛建波 李胜楠 《证券市场导报》 北大核心 2004年第3期34-39,共6页
由于体制和历史等原因,我国上市公司中,除了考虑管理层和股东之间的冲突外,更重要的是控制股东和中小股东之间的利益冲突。在这种情况下,最佳公司治理实践就与保护中小股东的利益紧密相联。
关键词 股权结构 私人收益 社会收益 中国 证券市场 控股股东 公司治理结构 MVA 市场增加值 公司价值
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完善我国投资者关系管理的对策探究
19
作者 牛建波 李胜楠 《经济前沿》 2003年第11期47-49,共3页
一、投资者关系管理的内涵及其国外公司的实践 投资者关系管理(IRM,Investor Relations Management)是证券市场发展和股权文化兴起的产物.这一名称包含相当广泛的意义,它既包括上市公司与股东、债权人和潜在投资者之间的关系管理,也包... 一、投资者关系管理的内涵及其国外公司的实践 投资者关系管理(IRM,Investor Relations Management)是证券市场发展和股权文化兴起的产物.这一名称包含相当广泛的意义,它既包括上市公司与股东、债权人和潜在投资者之间的关系管理,也包括在与投资者沟通过程中,上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系管理.1969年,美国在世界上率先成立了全美投资者关系协会.90年代初兴起的公司治理运动,为投资者关系的变革提供了契机.借助股东积极行动主义,机构投资者已公开对公司的决策施加压力和影响,迫使上市公司在遵照相关准则(如Cadbury,Greenbury和Hampel Report)完善其公司治理的同时,不得不更加注重投资者关系管理,并将投资者关系管理由过去防范式、危机导向的模式,逐渐调整为主动征询意见、建立相互信任的模式. 展开更多
关键词 投资者关系管理 IRM 中国 证券市场 股权文化 声誉制度 产权制度 法律 信息沟通
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定位——市场制胜的利器
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作者 牛建波 冯兴艳 《江苏商论》 2000年第8期40-42,共3页
关键词 中国 企业 市场竞争 定位 目标市场 价格
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