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官员在职读研与政治晋升中的激励扭曲 被引量：3
1
作者 郑志刚 阚铄 黄继承 《经济学报》 2017年第2期65-95,共31页
中国政府官员热衷于在职读研。基于中国2005—2013年地级市(含副省级)市委书记的证据,本文的研究发现,拥有在职研究生学位,特别是在职博士学位的官员晋升到市委书记的速度更快,在职读研成为官员实现政治晋升的捷径。然而,上述具有在职... 中国政府官员热衷于在职读研。基于中国2005—2013年地级市(含副省级)市委书记的证据,本文的研究发现,拥有在职研究生学位,特别是在职博士学位的官员晋升到市委书记的速度更快,在职读研成为官员实现政治晋升的捷径。然而,上述具有在职研究生学位的市委书记并未像预期一样显著改善所服务地区的经济绩效表现,甚至在未来更可能涉及腐败案件。因而,官员在职读研很大程度上是对其政治晋升有利的镀金而非个人能力提升的真金。不容忽视的是,官员通过在职读研获取的晋升优势事实上扭曲了官员政治晋升体系中原本的能力识别机制,一定程度抑制和削弱了地方政府官员开展晋升锦标赛可能发挥的促进地区经济增长作用。官员在职读研由此成为中国政府官员政治晋升中存在激励扭曲问题的典型表征。 展开更多
关键词 在职读研 政治晋升 锦标赛 激励扭曲
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经理薪酬激励与资本结构动态调整 被引量：94
2
作者 黄继承 阚铄 +1 位作者 朱冰 郑志刚 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2016年第11期156-171,共16页
本文以中国沪深两市2001～2012年A股上市公司为研究样本，考察经理薪酬激励对资本结构调整速度的影响，并尝试探讨其作用机理。实证检验结果表明，当资本结构低于目标水平时，经理薪酬越高，公司向上调整资本结构的速度越快。在考虑目... 本文以中国沪深两市2001～2012年A股上市公司为研究样本，考察经理薪酬激励对资本结构调整速度的影响，并尝试探讨其作用机理。实证检验结果表明，当资本结构低于目标水平时，经理薪酬越高，公司向上调整资本结构的速度越快。在考虑目标资本结构的其他衡量方法、控制公司特征对调整速度的影响，并采用经理薪酬变化值后，上述研究结论都保持不变。进一步地，当债务对经理人的约束效应较强时，经理薪酬与资本结构调整速度之间的关系更加敏感。本文的研究发现证实了Morellec等（2012）等文献提出的股东经理人代理问题影响资本结构动态调整的债务约束效应机理，并丰富了动态资本结构、经理薪酬等相关领域的文献。 展开更多
关键词 经理薪酬 资本结构 调整速度 约束效应
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互联网沟通能够改善市场信息效率吗？--基于深交所“互动易”网络平台的研究 被引量：156
3
作者 谭松涛 阚铄 崔小勇 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期174-188,共15页
本文利用2010年深圳证券交易所"互动易"网络交流平台的推出作为外生冲击,用上交所上市公司作为对照组,借助双重差分的方法考察了基于互联网的管理层接触方式对股票市场信息效率的影响。通过研究发现,"互动易"平台... 本文利用2010年深圳证券交易所"互动易"网络交流平台的推出作为外生冲击,用上交所上市公司作为对照组,借助双重差分的方法考察了基于互联网的管理层接触方式对股票市场信息效率的影响。通过研究发现,"互动易"平台设立后,深交所上市公司股价非同步性的提升幅度以及分析师盈余预测绝对偏差的降低幅度都比上交所大。而平台设立前后,分析师对两个市场上市公司盈余预测相对偏差的降低幅度并没有显著差异。以上实证结果表明,基于互联网的管理层接触为投资者增加了一个新的直接从上市公司管理层获取公司经营信息的渠道,进而改善了投资者获取信息的准确性,提升了市场信息效率水平。 展开更多
关键词 管理层接触 市场信息效率 “互动易”平台
原文传递
媒体报道能够降低分析师预测偏差吗？ 被引量：53
4
作者 谭松涛 甘顺利 阚铄 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第5期192-206,共15页
本文利用2003至2011年期间,中国主流财经媒体对上市公司报道的数据,考察了媒体报道对分析师预测行为的影响。文章发现,媒体对上市公司关注度的提升能够显著降低分析师的预测乐观度和预测偏差,而这种影响对于财务信息透明度较差的公司更... 本文利用2003至2011年期间,中国主流财经媒体对上市公司报道的数据,考察了媒体报道对分析师预测行为的影响。文章发现,媒体对上市公司关注度的提升能够显著降低分析师的预测乐观度和预测偏差,而这种影响对于财务信息透明度较差的公司更加明显。进一步的研究发现,媒体关注越高则分歧越小,而媒体分歧的下降能够显著降低分析师预测.乐观度和预测偏差。当我们同时控制了媒体分歧之后,媒体关注度对分析师预测精度的提升作用就不复存在。以上的结果表明,媒体关注对分析师预测行为的影响是通过两个渠道实现的:从上市公司角度而言,媒体报道数量的增加能够有效提高公司信息质量,降低分析师预测偏差;从媒体报道自身角度而言,报道数量的增加能够降低媒体分歧,改善分析师预测精度。 展开更多
关键词 媒体关注度 媒体分歧 分析师预测偏差 信息透明度
原文传递
独立董事兼职:是能者多劳还是疲于奔命 被引量：27
5
作者 郑志刚 阚铄 黄继承 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2017年第2期153-178,共26页
中国近年来出现了独立董事同时在多家上市公司兼职的现象,本文基于A股上市公司2004-2013年的数据,检验了独董兼职对于上市公司的影响。研究发现兼职独董显著提升了公司的管理效率和盈利能力且结果稳健,产生这种作用的可能途径是:兼职独... 中国近年来出现了独立董事同时在多家上市公司兼职的现象,本文基于A股上市公司2004-2013年的数据,检验了独董兼职对于上市公司的影响。研究发现兼职独董显著提升了公司的管理效率和盈利能力且结果稳健,产生这种作用的可能途径是:兼职独董具有更高的公司治理参与程度以及兼职行为加强了公司的社会联系。此外,本文还讨论了兼职独董对上市公司潜在的负面影响,发现兼职数量过多和任职公司间地理距离过大都会抑制兼职独董改善公司经营管理的作用。本文的结果丰富了我们对独董兼职现象的公司治理效应的理解,同时为监管部门规范上市公司独董兼职行为提供了参考。 展开更多
关键词 独立董事兼职 经营管理效率 公司治理参与 社会联系
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企业文化与并购绩效 被引量：183
6
作者 王艳 阚铄 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2014年第11期146-157,163,共13页
鉴于从企业文化维度分析公司并购价值创造问题的研究尚比较缺乏,本文从企业组织行为特征的角度量化收购方企业文化强度,研究了其对并购绩效的影响。通过对中国A股上市公司并购事件的实证检验,本文发现收购方企业文化强度越强,并购的长... 鉴于从企业文化维度分析公司并购价值创造问题的研究尚比较缺乏,本文从企业组织行为特征的角度量化收购方企业文化强度,研究了其对并购绩效的影响。通过对中国A股上市公司并购事件的实证检验,本文发现收购方企业文化强度越强,并购的长期绩效表现越差。同时,对于并购非上市公司、并购行业不相关企业或进行跨省份并购等并购双方文化融合难度更大的并购事件,企业文化强度对并购绩效的负面影响更为明显。本文的研究结果说明企业文化强度是能够解释并购为何不能为收购方创造价值的重要影响因素,为并购绩效影响因素的研究提供了新的分析角度与经验证据。 展开更多
关键词 企业文化 兼并收购 并购绩效
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企业发行债券与贷款成本 被引量：8
7
作者 黄继承 雍红艳 阚铄 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2022年第9期106-129,共24页
本文借助中国公司债券市场多品种共存的背景,研究企业发行融资便利性不同的债券对其贷款成本的影响及作用机制。研究发现,在企业首次发债场景下,发行融资便利性较强的短融和中票显著降低了企业贷款成本,而发行融资便利性较差的公司债则... 本文借助中国公司债券市场多品种共存的背景,研究企业发行融资便利性不同的债券对其贷款成本的影响及作用机制。研究发现,在企业首次发债场景下,发行融资便利性较强的短融和中票显著降低了企业贷款成本,而发行融资便利性较差的公司债则对贷款成本无显著影响;在企业多次发债场景下,短融和中票的发行频率越高、规模越大则降低贷款成本的作用越强,且首次发债后再发行其他具有融资便利性的债券品种对降低贷款成本有显著增量作用。以上结果支持了企业发债影响贷款成本的替代性融资渠道机制,为相关理论提供了经验证据。 展开更多
关键词 发行债券 贷款成本 融资便利性 替代性融资渠道
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