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中国风险投资与企业创新:绩效及作用机制--基于半导体行业的实证研究 被引量:1
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作者 魏文江 钟春平 《河南社会科学》 CSSCI 北大核心 2023年第2期45-55,共11页
近年,在政策扶持和国产替代的背景下,中国半导体企业风险投资热潮涌动。运用A股半导体上市公司的面板数据,通过个体和年份双向固定效应模型、中介效应模型实证检验了风险投资对于中国半导体企业的创新激励效应和作用机制,并运用倾向得... 近年,在政策扶持和国产替代的背景下,中国半导体企业风险投资热潮涌动。运用A股半导体上市公司的面板数据,通过个体和年份双向固定效应模型、中介效应模型实证检验了风险投资对于中国半导体企业的创新激励效应和作用机制,并运用倾向得分匹配PSM和工具变量等方法进行了稳健性检验。研究结果表明:风险投资的支持的确提升了中国半导体企业的创新能力,在排除风险投资对半导体企业的选择效应后,其创新激励效应仍显著存在;风险投资能够通过扩大半导体企业的规模、增加研发投入金额和增加研发人员数量来提升企业的创新能力。当前,中国应该进一步扩大风险投资规模,拓宽风险投资资金来源,增加从业人员数量,提高从业人员综合素质。 展开更多
关键词 风险投资 企业创新 半导体企业 中介效应 倾向得分匹配法 工具变量法
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系统重要性金融机构国际监管经验及启示 被引量:3
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作者 钟春平 曾耀 刘诚 《征信》 北大核心 2020年第6期8-13,共6页
目前,"灰犀牛""黑天鹅"事件增多,发生全球系统性金融风险的可能性不断上升,而IMF、美联储等传统机构应对风险的能力相对下降,越来越难以处理上百亿资产规模金融机构的风险,IMF等能够给出的几百亿美元或上千亿美元... 目前,"灰犀牛""黑天鹅"事件增多,发生全球系统性金融风险的可能性不断上升,而IMF、美联储等传统机构应对风险的能力相对下降,越来越难以处理上百亿资产规模金融机构的风险,IMF等能够给出的几百亿美元或上千亿美元援助不过是杯水车薪,因此设计更加审慎的监管制度至关重要。2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机过后,国际金融组织和各国金融监管机构梳理反思危机爆发原因,发现对系统重要性金融机构(SIFIs)的监管制度不健全、执行不到位是其中重要因素。结合SIFIs内涵和特征,梳理国际金融组织和美英等国家对SIFIs宏观监管框架、具体监管方式,并参考国际系统重要性金融机构监管改革经验以及美英等国监管实践,从而对我国系统重要性金融机构监管提出政策建议。 展开更多
关键词 系统重要性金融机构 宏观监管框架 具体监管方式
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创新加速器何以失效?——中国创业投资与创新的关系、成因及建议 被引量:5
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作者 钟春平 魏文江 《征信》 北大核心 2022年第7期6-13,共8页
创业投资能够为被投资企业提供资金支持和非资本增值服务。经过30多年的发展,中国创业投资行业已经发展壮大,成为金融体系重要的组成部分。中国创业投资规模已经超越欧盟、日本等发达国家或地区,仅次于美国,位居世界第二。然而,无论是... 创业投资能够为被投资企业提供资金支持和非资本增值服务。经过30多年的发展,中国创业投资行业已经发展壮大,成为金融体系重要的组成部分。中国创业投资规模已经超越欧盟、日本等发达国家或地区,仅次于美国,位居世界第二。然而,无论是国家宏观层面,还是企业微观层面,中国创业投资对于创新水平的促进作用并不显著,其原因主要在于目标的非一致性、行业内部问题和外部制度环境三个方面。因此,提出如下促进创业投资发展的对策建议:一是进一步扩大创业投资规模;二是引导创业投资长期价值投资,投早投小;三是规范行业运营管理,提升投后管理质量;四是完善创业投资法律法规,进一步畅通股权投资退出通道;五是建设统一的征信体系并加强行业监管。 展开更多
关键词 创业投资 创新 私募股权投资基金 政府引导基金 征信体系
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数字经济的创造性破坏过程及最优公共政策 被引量:3
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作者 钟春平 《理论探索》 CSSCI 北大核心 2020年第6期90-96,共7页
数字经济伴随着信息技术的创新而不断发展,信息技术本身的不断创新及更替带动了行业的发展,不少技术已经消失和被替代。当前,数字经济以更快的速度和更广泛的应用推动着消费、生产及交易等环节不断发生新的变化。这些变化必然带来资源... 数字经济伴随着信息技术的创新而不断发展,信息技术本身的不断创新及更替带动了行业的发展,不少技术已经消失和被替代。当前,数字经济以更快的速度和更广泛的应用推动着消费、生产及交易等环节不断发生新的变化。这些变化必然带来资源的再配置,存在着破坏效应及可能的风险。为了更好地适应数字经济的发展,需要在全社会层面进行最优的制度设计:容忍破坏效应,引导破产及再就业;谨防垄断,减少对创新的阻碍;容忍冒险及企业家的非理性行为,进行全社会的风险管控;更好地利用社会化信息,并保护个人隐私。 展开更多
关键词 数字经济 创造性破坏 最优公共政策
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债券市场信用评级业健康发展的对策研究
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作者 钟春平 丁聪 《开放导报》 2022年第6期89-98,共10页
多年来,我国信用评级行业实现了跨越式发展,在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步,但也存在债券评级虚高、事后信用评级预警能力不足等诸多问题。究其原因,主要是信用评级市场结构不合理,集中度不高,竞争过度;信用评级指... 多年来,我国信用评级行业实现了跨越式发展,在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步,但也存在债券评级虚高、事后信用评级预警能力不足等诸多问题。究其原因,主要是信用评级市场结构不合理,集中度不高,竞争过度;信用评级指标体系尚不完善,缺乏信用评级质量检验标准等。不仅影响了信用评级市场本身的发展,也给中国债券市场乃至资本市场的发展带来风险。需要创新机制,进一步鼓励“投资者付费”发展模式;强化信誉机制与行业自律,引导信用评级机构健康发展;鼓励开放与竞争,培育良好的竞争环境,形成有效的信息评级与风险预警功能的信用评价市场;逐步实现统一监管,建立完善的法律框架体系;加强引导,强化本土信用评级机构的长期能力建设,提高国际话语权,促进信用评级市场健康发展。 展开更多
关键词 信用评级市场 信息不对称 风险 市场结构 政策
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学生贷款:政策性金融机构的新着力点
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作者 钟春平 魏文江 《区域金融研究》 2021年第6期47-52,共6页
伴随着经济发展和居民消费水平的提高,高校学生贷款的需求也逐渐增多,而我国现有的国家助学贷款规模较小、项目较少,无法充分满足学生的贷款需求。近年来,各种“校园贷”乱象就是这一供需矛盾的集中体现。通过与美国高校学生资助体系比... 伴随着经济发展和居民消费水平的提高,高校学生贷款的需求也逐渐增多,而我国现有的国家助学贷款规模较小、项目较少,无法充分满足学生的贷款需求。近年来,各种“校园贷”乱象就是这一供需矛盾的集中体现。通过与美国高校学生资助体系比较发现,我国高校助学体系在学生商业性贷款方面存在明显缺失。因此,需要充分发挥政策性金融机构的普惠作用,扩大现有助学贷款规模,开展学生贷款业务,进而升级我国的高校学生资助体系。 展开更多
关键词 学生贷款 政策性金融 “校园贷” 普惠金融
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金融结构优化、产业结构升级与经济高质量发展 被引量:21
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作者 魏文江 钟春平 《甘肃社会科学》 CSSCI 北大核心 2021年第5期205-212,共8页
金融供给侧结构性改革是我国当前优化金融服务、防范金融风险、增强金融服务实体经济能力的重大举措。在回顾国内外文献的基础上,规范分析了金融结构优化、产业结构升级与经济高质量发展的关系和作用机制,并选用中国1993—2017年年度数... 金融供给侧结构性改革是我国当前优化金融服务、防范金融风险、增强金融服务实体经济能力的重大举措。在回顾国内外文献的基础上,规范分析了金融结构优化、产业结构升级与经济高质量发展的关系和作用机制,并选用中国1993—2017年年度数据进行了实证检验,结论表明:金融结构优化能够提高资金的配置效率,实现效率变革,直接促进经济高质量发展;金融结构优化能够通过促进产业结构升级,转变经济发展方式,实现质量变革,进而促进经济高质量发展。因此,在金融供给侧结构性改革的背景下,一方面要大力发展证券、保险、风险投资等非银行金融机构,优化金融体系结构;另一方面要加强资本市场建设,提高直接融资比重,从而提高金融体系的资源配置效率,更好地服务实体经济,助力产业结构升级,经济实现高质量发展。 展开更多
关键词 金融结构 产业升级 金融结构规模 金融结构活力 高质量发展
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风险投资与企业创新:研究综述与展望 被引量:6
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作者 魏文江 钟春平 《金融理论与实践》 北大核心 2022年第6期1-10,共10页
风险投资通常与新兴高科技产业以及企业创新联系在一起。21世纪以来,风险投资在世界范围内的蓬勃发展,引起了国内外理论界的普遍关注。当前对于风险投资的研究成果已经较为丰富,但观点之间存在较多分歧和争议。通过聚焦风险投资与企业... 风险投资通常与新兴高科技产业以及企业创新联系在一起。21世纪以来,风险投资在世界范围内的蓬勃发展,引起了国内外理论界的普遍关注。当前对于风险投资的研究成果已经较为丰富,但观点之间存在较多分歧和争议。通过聚焦风险投资与企业创新关系的研究成果,全面梳理了国内外风险投资与企业创新研究的主要观点,总结提炼了风险投资对于企业创新的作用机制以及相关的影响因素;最后基于文献评价及风险投资行业发展趋势,对未来的研究方向进行了展望。 展开更多
关键词 金融市场 风险投资 创新 作用机制 影响因素 研究展望
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媒体舆论与中国居民房价预期异质性研究 被引量:2
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作者 田敏 钟春平 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2020年第5期1-11,共11页
居民预期的异质性广泛存在,也是推动房价内生演化的重要因素,但异质性产生的根源并不清晰。媒体舆论传播与居民预期的异质性存在内在关联。独特地获取了国家景气监测中心的微观调查数据,并手工收集媒体舆论数据,借鉴贝叶斯学习模型的思... 居民预期的异质性广泛存在,也是推动房价内生演化的重要因素,但异质性产生的根源并不清晰。媒体舆论传播与居民预期的异质性存在内在关联。独特地获取了国家景气监测中心的微观调查数据,并手工收集媒体舆论数据,借鉴贝叶斯学习模型的思路,从微观层面研究媒体舆论传播对公众房价预期异质性的影响。基本结论如下:第一,居民对未来房价预期的异质性程度随着媒体报道量增大而不断增大,这与以往研究中获得的结论存在差异,媒体报道的多元化解读和信息传播的不透明都是可能的原因;第二,进一步甄别媒体新闻报道中“涨价”、“降价”等不同媒体情绪对房价预期异质性程度影响,发现相对于房价“上涨”等乐观情绪的传播而言,悲观情绪的传播更容易对居民房价预期异质性造成影响,这一结论迎合了多年来国内民众对房价上涨的固化思维;第三,对“沉默的螺旋”悖论进行有效解释。最后,提出规范媒体报道、加强信息沟通对合理引导和稳定居民房价预期等相关结论。 展开更多
关键词 异质性预期 房价预期 舆论传播 媒体情绪
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经济金融制裁研究的进展与争议 被引量:2
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作者 钟春平 龚啸峰 《俄罗斯东欧中亚研究》 CSSCI 2023年第1期12-34,153,154,共25页
本文梳理总结了国家之间经济和金融制裁的相关理论及实际效果,特别对经济制裁中易被忽视的经济数理建模及预测进行了解析,指出过去以博弈论为主的研究思路之不足,尤其是其面对“制裁黑箱”时存在的问题。本文归纳了对制裁研究的主要方法... 本文梳理总结了国家之间经济和金融制裁的相关理论及实际效果,特别对经济制裁中易被忽视的经济数理建模及预测进行了解析,指出过去以博弈论为主的研究思路之不足,尤其是其面对“制裁黑箱”时存在的问题。本文归纳了对制裁研究的主要方法,特别是统计和计量经济学研究方法、数理模型、以动态随机一般均衡模型(DSGE)为主的数据模拟及以可计算的一般均衡模型(CGE)进行的预测。同时,本文还总结了最新的公众选择模型,对制裁生效机制作了相应的说明,对未来研究方向及可能的突破口进行了展望和探讨,包括用模型预测贸易战等一系列经济金融制裁手段给国家带来的收益和损失,或者以图网络化与程序化等方法更客观地对其进行计算。 展开更多
关键词 经济制裁 金融制裁 经济建模 DSGE CGE 公众选择模型
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信息化提高了公共政策效率吗?--基于新冠肺炎疫情准自然实验的实证分析 被引量:23
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作者 刘诚 钟春平 郑国楠 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2020年第9期4-18,共15页
文章以新冠肺炎疫情作为准自然实验,检验了中国286个地级及以上城市的政务信息化水平对疫情防控的作用,并利用2019年12月的携程客房预订履约率,检验了社会信用的交互作用。研究发现,政务信息化能够提高疫情防控的公共政策效率,政务信息... 文章以新冠肺炎疫情作为准自然实验,检验了中国286个地级及以上城市的政务信息化水平对疫情防控的作用,并利用2019年12月的携程客房预订履约率,检验了社会信用的交互作用。研究发现,政务信息化能够提高疫情防控的公共政策效率,政务信息化对疫情防控的作用在一定程度上依赖于当地的社会信用水平,社区层面的人口信息登记在疫情防控中起到了突出作用。使用各城市邮政局数量和电信收入作为政务信息化的工具变量、以腾讯公司编制的数字指数作为替代变量以及控制市委书记个人特征、公共部门人数和城市等级之后,基本结论保持稳健。文章的研究为提高政府治理能力和改进常态化防控效率提供了一定的启示。 展开更多
关键词 新冠肺炎疫情 政务信息化 公共政策 社会信用 社区
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共同富裕:特征、成因及应对措施 被引量:11
12
作者 钟春平 魏文江 《特区实践与理论》 2021年第6期38-45,共8页
共同对应着公平,富裕对应着效率,共同富裕意味着效率和公平应该放在同等重要的地位,共同和富裕并非彼此对立,而是相辅相成,共同是为了更可持续的富裕,富裕提供了更高层次的共享水平。世界各国发展的事实特征表明,快速解决发展背景下,资... 共同对应着公平,富裕对应着效率,共同富裕意味着效率和公平应该放在同等重要的地位,共同和富裕并非彼此对立,而是相辅相成,共同是为了更可持续的富裕,富裕提供了更高层次的共享水平。世界各国发展的事实特征表明,快速解决发展背景下,资本收益率会长期高于经济增长率,使得富裕人群占有了更多的社会财富,加剧贫富分化;而税收及社会保障制度能够有效调节收入和财富差距,使贫富分化趋于收敛。因此,在共同富裕目标的引导下,应该更好地发挥政府的作用,加大税收调节力度,稳妥推进房地产税改革;推进基本公共服务均等化;发挥制度的优越性,提高国有企业利润上缴比例;坚持稳健中性的货币政策,稳定社会预期;多措并举保证共同富裕的稳步推进和最终实现。 展开更多
关键词 共同富裕 收入和财富差距 公平 效率
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产能利用率具有阈值和评判价值吗--“产能过剩”误区的再考察 被引量:1
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作者 钟春平 翟乃森 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2022年第11期124-139,共16页
产能问题仍然存在很多似是而非的论断。我们曾对“产能过剩”提出质疑,但对产能利用率的预警及评判价值未做定论。当前,国内仍然经常提及“产能过剩”命题并有着去产能等措施,时常将82%作为国际标准或者其他数值作为评判标准。为了探讨... 产能问题仍然存在很多似是而非的论断。我们曾对“产能过剩”提出质疑,但对产能利用率的预警及评判价值未做定论。当前,国内仍然经常提及“产能过剩”命题并有着去产能等措施,时常将82%作为国际标准或者其他数值作为评判标准。为了探讨产能利用率是否具有稳定的“国际标准”,并是否真实存在产能利用率“阈值”及这种评价来源何在,本文选取美国和中国的行业产能利用率等数据,对产能利用率及其价值进行了经验分析。研究发现,第一,产能利用率并没有所谓的“国际标准”,其指标不能用以评判“产能过剩”;第二,通胀-产能利用率阈值为82%的命题也不能被接受,不同行业的阈值差异较大;第三,非线性模型证实,通胀受到产能利用率的影响程度和方向存在区间差异,产能利用率很难作为通货膨胀的预警指标或指示器。因而,产能利用率指标在宏观层面可能并没有评判意义,所谓“产能过剩”命题难以成立,各种产能措施需要考量,特别需要避免“作茧自缚”的情形。 展开更多
关键词 产能利用率 通货膨胀率 门限阈值回归模型 阈值
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机器人、劳动收入份额与货币政策 被引量:17
14
作者 陈利锋 钟春平 李良艳 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2021年第2期103-118,共16页
中国数据显示,货币政策冲击发生后劳动收入份额表现出逆周期特征,这一发现与基于基准新凯恩斯主义模型得出的结论相反,导致二者差异的原因在于机器人技术的发展改变了货币政策通过劳动力市场影响宏观经济的传导机制。基于此,本文通过建... 中国数据显示,货币政策冲击发生后劳动收入份额表现出逆周期特征,这一发现与基于基准新凯恩斯主义模型得出的结论相反,导致二者差异的原因在于机器人技术的发展改变了货币政策通过劳动力市场影响宏观经济的传导机制。基于此,本文通过建立多阶段新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型,考察不同阶段货币政策对劳动收入份额的影响。结果显示,在机器人技术发展水平较低阶段,货币政策冲击发生后劳动收入份额表现出逆周期特征;而在机器人技术发展水平较高阶段,货币政策冲击发生后劳动收入份额则表现出顺周期特征。在此基础上,本文基于社会福利分析法考察了机器人技术不同发展阶段货币政策机制设计。在机器人技术发展水平较低阶段,货币政策应该关注劳动力市场就业因素;在机器人技术发展水平较高阶段,货币政策应该以支持产出增长为目标。 展开更多
关键词 机器人 劳动收入份额 货币政策 新凯恩斯主义 动态随机一般均衡模型
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Foliations on the tangent bundle of Finsler manifolds 被引量:1
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作者 PEYGHAN Esmaei TAYEBI Akbar zhong chunping 《Science China Mathematics》 SCIE 2012年第3期647-662,共16页
Let M be a smooth manifold with Finsler metric F,and let T M be the slit tangent bundle of M with a generalized Riemannian metric G,which is induced by F.In this paper,we prove that (i) (M,F) is a Landsberg manifold i... Let M be a smooth manifold with Finsler metric F,and let T M be the slit tangent bundle of M with a generalized Riemannian metric G,which is induced by F.In this paper,we prove that (i) (M,F) is a Landsberg manifold if and only if the vertical foliation F V is totally geodesic in (T M,G);(ii) letting a:= a(τ) be a positive function of τ=F 2 and k,c be two positive numbers such that c=2 k(1+a),then (M,F) is of constant curvature k if and only if the restriction of G on the c-indicatrix bundle IM (c) is bundle-like for the horizontal Liouville foliation on IM (c),if and only if the horizontal Liouville vector field is a Killing vector field on (IM (c),G),if and only if the curvature-angular form Λ of (M,F) satisfies Λ=1-a 2/R on IM (c). 展开更多
关键词 Finsler manifold g-natural metrics Riemannian foliation
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