随机利率和随机寿命下的欧式未定权益定价 被引量：7

1

作者 刘坚 杨向群 颜李朝 《广西师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2005年第4期49-52,共4页

在Hu ll-W h ite利率模型且股票价格遵循指数O-U过程的情形下,讨论了有连续红利的一般欧式股票期权和外汇期权定价,并进一步考虑了合约在到期日前被终止的可能性,得到了随机寿命下的欧式未定权益的定价公式.

关键词 未定权益 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 Hull-White利率模型 随机寿命

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利率和股票价格遵循O-U过程的再装期权定价 被引量：6

2

作者 刘坚 邓国和 杨向群 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2007年第2期237-241,共5页

根据再装期权的定义,对股票价格遵循指数O-U过程,利率服从O-U过程的金融市场,利用鞅工具和随机分析方法,得出了单再装日期权的定价公式,并推广到多再装日情形。

关键词 再装期权 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 随机利率

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基于g-h分布的投资组合VaR方法研究 被引量：10

3

作者 朱海霞 潘志斌 《中国管理科学》 CSSCI 2005年第4期7-12,共6页

根据g-h分布的统计特性,提出了基于投资组合损益、损失以及极端损失的三种g-hVaR方法。它们结合了分析方法、历史模拟方法和极值理论方法的优点,能够很好地处理回报的不对称现象和厚尾现象。实证研究表明,该方法明显优于常用的德尔塔-... 根据g-h分布的统计特性,提出了基于投资组合损益、损失以及极端损失的三种g-hVaR方法。它们结合了分析方法、历史模拟方法和极值理论方法的优点,能够很好地处理回报的不对称现象和厚尾现象。实证研究表明,该方法明显优于常用的德尔塔-正态方法。 展开更多

关键词 投资组合 VAR G-H分布 g-hVaR

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股票价格服从跳扩散过程的双币种期权定价 被引量：3

4

作者 马奕虹 邓国和 《广西师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2007年第3期52-55,共4页

在股价服从Merton跳扩散模型下考虑了4种双币种标准欧式看涨期权的定价。利用鞅方法和Gir-sanov定理,给出了国内外利率为常数时的定价显示式,并通过实例计算与Black-Scholes模型的相应结果进行了比较。

关键词 双币种期权 跳扩散模型 鞅方法

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上市公司中期票据融资的影响因素研究 被引量：12

5

作者 廖士光 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期57-62,68,共7页

本文以发行中期票据的A股上市公司为样本,通过配对样本研究以及Logistic判定分析方法,从企业财务特征视角深入研究影响企业发行中期票据的相关因素。研究结果表明,中期票据已经成为企业代替中期贷款的重要融资形式;同配对样本相比,发行... 本文以发行中期票据的A股上市公司为样本,通过配对样本研究以及Logistic判定分析方法,从企业财务特征视角深入研究影响企业发行中期票据的相关因素。研究结果表明,中期票据已经成为企业代替中期贷款的重要融资形式;同配对样本相比,发行中期票据的上市公司具有较大的规模、较高的财务成本以及较低的财务杠杆和经营风险,即公司规模与财务成本越高,财务杠杆与经营风险越低,则公司发行中期票据的概率越高。 展开更多

关键词 中期票据 财务成本 经营风险

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CIR利率模型的期权定价 被引量：1

6

作者 李红 杨向群 《经济数学》 2007年第3期244-247,共4页

本文讨论了利率服从Vasicek模型时,跳跃扩散模型下欧式期权定价问题.利用特征函数和傅立叶逆反变换,给出了这一模型下欧式看涨期权的定价公式.

关键词 跳跃扩散模型 欧式看涨期权 特征函数 傅立叶反变换

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“多元化折价”还是“多元化溢价”——研究方法与现有结论 被引量：2

7

作者 潘瑞姣 《上海立信会计学院学报》 北大核心 2010年第2期90-96,共7页

在国外有关企业多元化的研究中,验证多元化对企业经营绩效影响的文献占有非常重要的地位。文章建立了一种更为开阔的视野,旨在对这部分文献进行全面系统的回顾和评述,以期对中国企业经营战略选择以及国内有关企业多元化的研究提供借鉴... 在国外有关企业多元化的研究中,验证多元化对企业经营绩效影响的文献占有非常重要的地位。文章建立了一种更为开阔的视野,旨在对这部分文献进行全面系统的回顾和评述,以期对中国企业经营战略选择以及国内有关企业多元化的研究提供借鉴。首先总结了多元化和企业经营绩效的主要度量方法,然后按照时间顺序将有关多元化对企业经营绩效影响的文献分为三个阶段,并分别对每个阶段的基本研究方法和主要结论进行了分析和评论。 展开更多

关键词 多元化 企业经营绩效 多元化折价 多元化溢价

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供给侧改革下的技术创新、金融支持与经济增长动力转换

8

作者 徐慧华 王知桂 《宜春学院学报》 2019年第1期40-46,共7页

供给侧改革下,技术创新与金融支持的深度融合会加快经济动能转换,带动社会资源重新配置。基于动态耦合模型,论文首先分析金融支持与技术创新之间的关系,低级协调发展阶段、协调发展阶段、极限发展阶段、螺旋式上升阶段的协调发展从而实... 供给侧改革下,技术创新与金融支持的深度融合会加快经济动能转换,带动社会资源重新配置。基于动态耦合模型,论文首先分析金融支持与技术创新之间的关系,低级协调发展阶段、协调发展阶段、极限发展阶段、螺旋式上升阶段的协调发展从而实现经济增长动力转换,继而分析金融结构错配下的技术创新能力情况,最后提出相关建议以促进科技创新与金融支持的有效协同。 展开更多

关键词 金融支持 技术创新 增长动力

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政策因素对股票市场波动的非对称性影响 被引量：40

9

作者 王明涛 路磊 宋锴 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第12期40-57,共18页

政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各... 政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各类政策因素对我国股票市场波动的影响.研究发现:政策因素是影响我国股市波动的主要因素,其在牛市行情中对市场波动的影响大于熊市行情,对股市向下波动的解释程度大于向上波动的解释程度.研究结果表明:政策因素更容易在牛市行情中对股市波动产生影响,更容易引起股市向下波动. 展开更多

关键词 政策因素 股票市场波动 非对称性影响

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基于供应商利益要求及其实现方式的非财务指标披露程度实证研究

10

作者 刘利 《广东石油化工学院学报》 2010年第6期53-57,共5页

从供应商角度出发,对供应商所关注的反映其利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度进行了排序研究和分组研究。研究得出结论:企业对不同类的反映供应商利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度存在显著差异;个体因素产生... 从供应商角度出发,对供应商所关注的反映其利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度进行了排序研究和分组研究。研究得出结论:企业对不同类的反映供应商利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度存在显著差异;个体因素产生了供应商同一类非财务指标披露程度认识差异。对供应商所关注的非财务指标信息,企业除应按相关法律法规的规定进行披露外,还应当根据本企业供应商特点和本企业供应商对非财务指标关注的需要以及关注程度的差异对供应商所关注的非财务指标信息对供应商进行充分信息披露,以满足本企业供应商关注相关信息的需要。对不同类别供应商披露程度存在显著差异的非财务指标,企业应当特别需要加强披露。 展开更多

关键词 供应商 非财务指标 披露程度

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不同趋势下沪铜场内外风险传染实证——基于整体传染与时变传染的分析 被引量：4

11

作者 周伟 何建敏 余德建 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2013年第2期79-87,共9页

考虑风险传染实际影响建立传染方程,结合均值和波动溢出构建了时变风险传染模型,并利用MCMC方法进行参数估计,理论上优于原有传染模型。利用沪铜、沪铝和伦铜三月连续数据,以及整体传染和时变风险传染模型进行实证,得出结论:在整体趋势... 考虑风险传染实际影响建立传染方程,结合均值和波动溢出构建了时变风险传染模型,并利用MCMC方法进行参数估计,理论上优于原有传染模型。利用沪铜、沪铝和伦铜三月连续数据,以及整体传染和时变风险传染模型进行实证,得出结论:在整体趋势与下降趋势中,沪铜场内外风险传染仅存在量的差异;在整体趋势与上升趋势中,沪铜对沪铝及伦铜的风险传染存在质的差异,该结论充分证实了分趋势进行风险传染研究的必要性。通过进一步的比较研究,发现沪铜场内外风险传染存在的三个突变期,即危机爆发后下降趋势形成期、下降趋势逆转期、两市场价格变动速度交替期,以上三个时期值得相关投资者与监管部门重点关注。 展开更多

关键词 沪铜 整体风险传染 时变风险传染

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基于聚类分析的IPO定价实证研究 被引量：11

12

作者 陶冶 马健 《湖南大学学报（社会科学版）》 2006年第4期74-78,共5页

股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,然后利用多元线性回归方法作分析,可找出影响IPO发行价格的8个主要因素。将定价研究集中到行业中进行,以多... 股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,然后利用多元线性回归方法作分析,可找出影响IPO发行价格的8个主要因素。将定价研究集中到行业中进行,以多元回归得到的主要因素作为聚类指标,选取某一行业(如电力行业)已发行股票为样本,对其进行聚类分析和判别分析,建立该行业新股发行定价的衡量体系,可为拟发行新股的公司提供定价指导。 展开更多

关键词 IPO定价 聚类 股票

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韩国KIKO案件的交易结构分析 被引量：5

13

作者 刘燕 魏大化 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2010年第2期39-45,共7页

企业因金融衍生交易遭遇重大损失能否得到法律救济,是当前的热点问题。近年来韩国地方法院以"情势变更"原则裁决终止尚未履行完毕的KIKO合同,在国际衍生交易市场引发强烈反响,因其可能危及金融衍生交易的合法存续。KIKO合约... 企业因金融衍生交易遭遇重大损失能否得到法律救济,是当前的热点问题。近年来韩国地方法院以"情势变更"原则裁决终止尚未履行完毕的KIKO合同,在国际衍生交易市场引发强烈反响,因其可能危及金融衍生交易的合法存续。KIKO合约与中信泰富、深南电的期权合约很相似,分析这类合约有助于我国企业熟悉金融衍生产品游戏规则。梳理KIKO裁决及其国际层面的法律争议,也给我国法律界以诸多启示。 展开更多

关键词 金融衍生交易 KIKO合约 外汇期权 韩国金融法

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上市公司非公开发行的定价基准日问题探讨 被引量：27

14

作者 黄建中 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2007年第3期35-41,共7页

非公开发行股份是我国证券市场新近规范的再融资方式,已成为上市公司募集资本的主要渠道之一。发行定价是非公开增发过程中的核心环节,也是亟待规范的实践新课题。从典型案例看,由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”,直接影响了... 非公开发行股份是我国证券市场新近规范的再融资方式,已成为上市公司募集资本的主要渠道之一。发行定价是非公开增发过程中的核心环节,也是亟待规范的实践新课题。从典型案例看,由于各公司在定价基准日择取上的“百花齐放”,直接影响了非公开发行的操作规范,导致作为私募定价约束的“九折规则”失灵,董事会的融资权(定价决定权及发行对象选择权)过大,为各式各样的寻租者及其利益输送行为提供了可乘之机,并诱发操纵股价等隐患。为保护中小股东利益,防范寻租行为,需强化私募增发的监管与定价约束。如纠正实践中定价基准日的流行做法,应明确发行前董事会召开日为私募定价基准日,引入市价折扣约束与股价影响的市场化淘汰约束,确立董事会的融资权边界,拟定操纵股价的制约规则等。 展开更多

关键词 非公开发行 定价基准日 股票发行

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流动性约束下的交易者策略 被引量：2

15

作者 许睿 刘海龙 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2006年第9期1585-1591,共7页

假设交易者可以分为流动性交易者、知情交易者和不知情交易者三类,则可以针对指令驱动市场建立模型:流动性交易者的最优指令决定于他对股票价值的估计、股票的即时价格和流动性;在私有信息传播过程中,知情交易者因为竞争要提交指令尽快... 假设交易者可以分为流动性交易者、知情交易者和不知情交易者三类,则可以针对指令驱动市场建立模型:流动性交易者的最优指令决定于他对股票价值的估计、股票的即时价格和流动性;在私有信息传播过程中,知情交易者因为竞争要提交指令尽快成交;不知情交易者可以通过分析指令簿和指令成交记录来猜测私有信息的价值.最后,用深圳证券交易所的数据进行了实证. 展开更多

关键词 指令驱动市场 流动性 知情交易者 交易策略

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中国股指期货跳跃对股指现货跳跃的影响研究——基于同步与延伸交易的视角 被引量：11

16

作者 王明涛 孙西明 陈云 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第8期64-82,共19页

利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对... 利用沪深300股价指数及其当月期货连续合约5分钟高频数据,基于logit和回归模型分析了股指期货同步及延伸交易时段价格跳跃对股指现货跳跃的影响,并检验了不同市场行情下结论的差异.研究结果表明:股指期货同步及提前交易时段价格跳跃对标的指数跳跃有显著影响,且在熊市中影响更大.无论同步还是提前交易时段,股指期货向上(向下)跳跃对标的指数向上(向下)跳跃有显著正向影响,且分别在牛市、熊市更为显著.股指期货提前交易时段跳跃对现货开盘时段指数跳跃的影响主要来自其开盘后前5分钟,且具有递减效应,其影响程度大于股指期货同步交易时段跳跃对股指现货跳跃的影响.前一日延迟交易时段股指期货跳跃对标的指数开盘时段的跳跃没有显著影响. 展开更多

关键词 股指期货 股指现货 跳跃 同步及延伸交易

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知识型公司利益相关者共同治理模式探讨 被引量：9

17

作者 孙涛 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2005年第6期831-836,共6页

在知识型公司中,股东已经不再单纯依靠物质资本的所有权独享公司的剩余权,人力资本也凭借其产权特性参与公司的剩余利润分配,从而使得知识型公司的治理向物质资本所有者与人力资本所有者共同治理的方向发展,这一变化对现行的法律、法规... 在知识型公司中,股东已经不再单纯依靠物质资本的所有权独享公司的剩余权,人力资本也凭借其产权特性参与公司的剩余利润分配,从而使得知识型公司的治理向物质资本所有者与人力资本所有者共同治理的方向发展,这一变化对现行的法律、法规提出了严峻的挑战,本文主要根据知识型公司的特点研究其治理难点、模式设计及治理建议。 展开更多

关键词 公司治理 治理模式 利益相关者 人力资本

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沪深300股指期货套期保值效率度量研究——基于沪深300ETF的实证分析 被引量：4

18

作者 王继莹 郑耀威 《成都理工大学学报（社会科学版）》 2014年第6期20-26,共7页

基于沪深300股指期货真实交易数据,选取对指数拟合程度高且可交易的沪深300ETF为现货研究对象,运用静态套期保值比率估计模型(OLS、B-VAR、VECM)和动态套期保值比率估计模型(VECMBGARCH、DBEKK-GARCH、DCC-GARCH、NormCopula-GARCH、tCo... 基于沪深300股指期货真实交易数据,选取对指数拟合程度高且可交易的沪深300ETF为现货研究对象,运用静态套期保值比率估计模型(OLS、B-VAR、VECM)和动态套期保值比率估计模型(VECMBGARCH、DBEKK-GARCH、DCC-GARCH、NormCopula-GARCH、tCopula-GARCH)对最优套期保值比率进行估计,并对规避风险效果进行比较。结果表明:无论在样本内期间和样本外期间中,各模型反映出的沪深300股指期货套期保值效率都较高,考虑期货与现货市场动态相关性的NormCopula-GARCH模型套期保值效果最优。 展开更多

关键词 沪深300ETF 沪深300股指期货 最优套期保值比率

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在金融科技中基于人工智能算法的风险特征因子筛选框架的建立和在期货价格趋势预测相关的特征因子刻画的应用 被引量：3

19

作者 袁先智 周云鹏 +9 位作者 刘海洋 严诚幸 钱国骐 钱晓松 汪冬华 李志勇 李祥林 林健武 沈思丞 曾途 《安徽工程大学学报》 CAS 2020年第4期1-13,共13页

研究的目的是建立对影响大宗商品期货价格变化趋势的关联风险特征因子的提取框架和配套的推断逻辑原理。具体来讲,以金融科技中大数据概念为出发点,利用人工智能中的吉布斯随机搜索(Gibbs Sampling)算法为工具,全面地陈述如何提取高度... 研究的目的是建立对影响大宗商品期货价格变化趋势的关联风险特征因子的提取框架和配套的推断逻辑原理。具体来讲,以金融科技中大数据概念为出发点,利用人工智能中的吉布斯随机搜索(Gibbs Sampling)算法为工具,全面地陈述如何提取高度关联大宗商品期货价格变化的风险特征因子的流程和配套的逻辑原理,即采用(在马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC)框架下)人工智能中的吉布斯随机抽样算法,结合OR值(Odds Ratio)作为关联分类和验证标准,实现从大量风险因子的数据中提取与大宗商品期货(铜)价格趋势变化相关的特征因子并进行分类,从而可用于构建支持期货价格趋势变化分析的特征指标。实证分析结果表明,该特征提取方法能够比较有效地刻画大宗商品期货(铜)价格的趋势变化,为业界进行大宗期货交易和风险对冲的管理提供了一种新的分析维度。另外,从影响价格趋势变化的特征因子中筛选出高度关联的特征指标的大数据分析方法,是与过去文献中对价格趋势分析的不同之处和创新点。 展开更多

关键词 大数据 吉布斯(Gibbs)随机搜索算法 特征筛选 关联方 价格趋势变化

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从美国ISE案看与指数有关的知识产权的保护 被引量：2

20

作者 陈亦聪 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2009年第6期4-8,46,共6页

美国ISE案的争议焦点是,期权交易所未经指数权利人授权,便开发、上市和组织交易基于追踪了指数所有人享有知识产权的指数的ETF之期权产品,是否构成了对该指数所有权人的知识产权的不当使用?法院在该案中适用了"首次销售"原则... 美国ISE案的争议焦点是,期权交易所未经指数权利人授权,便开发、上市和组织交易基于追踪了指数所有人享有知识产权的指数的ETF之期权产品,是否构成了对该指数所有权人的知识产权的不当使用?法院在该案中适用了"首次销售"原则,作出了不利于指数权利人的判决。本文深入剖析了ETF及其衍生品市场的特性,指出首次销售原则在此类市场中并不具有适用基础;通过对比ISE案与相关案例,进一步对建立指数知识产权保护与社会公共利益的平衡机制进行了探讨。 展开更多

关键词 证券指数产权 美国ISEN ETF期权 金融衍生品

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