基于结构化模型的企业短期融资券信用溢价研究 被引量：10

1

作者 李晓庆 方大春 郑垂勇 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2006年第12期62-67,共6页

本文在使用外生给定的违约回收率代替隐含违约回收率对结构化模型中的信用溢价公式进行修正后,对我国上市企业短期融资券的信用溢价进行了实证研究。结果表明,目前上市企业短期融资券的信用溢价水平整体较低,但一些短期融资券信用溢价... 本文在使用外生给定的违约回收率代替隐含违约回收率对结构化模型中的信用溢价公式进行修正后,对我国上市企业短期融资券的信用溢价进行了实证研究。结果表明,目前上市企业短期融资券的信用溢价水平整体较低,但一些短期融资券信用溢价的差异较为明显;模型计算得到的信用溢价与调整后的短期融资券发行利率存在一定正相关性,这种相关性在信用溢价较高时表现较为明显。 展开更多

关键词 短期融资券 信用溢价 融资工具 结构化模型

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我国短期融资券的风险分析和控制 被引量：2

2

作者 杨大楷 蔡锦涛 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2008年第6期142-145,共4页

短期融资券作为我国货币市场的一个成功的金融创新产品,它的发行对我国宏观经济的发展和各微观主体有着重要的意义。尽管它一推出就受到市场的追捧,但我们也注意到其潜在的各种金融风险对它发展的阻碍作用。为了促进我国短期融资券市场... 短期融资券作为我国货币市场的一个成功的金融创新产品,它的发行对我国宏观经济的发展和各微观主体有着重要的意义。尽管它一推出就受到市场的追捧,但我们也注意到其潜在的各种金融风险对它发展的阻碍作用。为了促进我国短期融资券市场的健康、持续发展,不仅需要加快金融创新产品的开发工具,更需要市场全体参与主体的共同努力,根据自身的存在问题,积极寻求风险控制的办法,形成一个全面防范风险和控制的体系。 展开更多

关键词 短期融资 短期融资券 风险分析 风险控制

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影响企业短期融资券发行定价的因素 被引量：3

3

作者 李红 戴鸿 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2007年第10期59-63,共5页

本文运用偏相关分析、多元回归方法等对企业短期融资券发行定价的各种影响因素进行分析,试图找出我国承销商和发行人在确定发行价格时应考虑的主要因素,以及这些因素对发行定价的影响程度,从而为首次公开发行定价真正走向市场化提供指... 本文运用偏相关分析、多元回归方法等对企业短期融资券发行定价的各种影响因素进行分析,试图找出我国承销商和发行人在确定发行价格时应考虑的主要因素,以及这些因素对发行定价的影响程度,从而为首次公开发行定价真正走向市场化提供指导。研究结果表明,企业所有制性质、央行票据发行利率、行业特征、发行规模等因素显著影响发行价格,流动性风险是发行市场考虑的重要因素,而发行主体的偿债能力、主承销商声誉等级等对发行价格的影响不显著。 展开更多

关键词 短期融资券 发行定价 实证分析

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我国商业银行发展非金融 企业短期融资券业务研究 被引量：2

4

作者 彭爽 李永清 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2017年第7期64-68,共5页

近些年来,我国银行间债券市场的创新类金融产品--非金融企业短期融资券凭借其融资成本低、发行便捷等优势,开始逐步替代部分商业银行短期贷款,为有效解决当前企业融资难、融资成本高等问题,提供了一条新思路。通过对我国商业银行发展非... 近些年来,我国银行间债券市场的创新类金融产品--非金融企业短期融资券凭借其融资成本低、发行便捷等优势,开始逐步替代部分商业银行短期贷款,为有效解决当前企业融资难、融资成本高等问题,提供了一条新思路。通过对我国商业银行发展非金融企业短期融资券的发展历程、企业所面临的困境、市场发展存在的问题进行分析,并结合对非金融企业短期融资券未来发展趋势的分析和判断,从业务发展、风险管理和强化营销等方面提出进一步改善的具体建议。 展开更多

关键词 商业银行 非金融企业 短期融资券 金融业务

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资本市场监管边界研究——来自短期融资券与公司债券市场发展对比的启示 被引量：2

5

作者 张雪 吴文锋 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 2009年第2期52-56,共5页

政府对资本市场的监管一直是各界争论的焦点。实践证明,不同金融领域的监管政策是影响该领域发展的重要因素。2005年引进的短期融资券是发展最成功的金融产品之一,与有20年历史的企业债形成鲜明对比。通过比较,认为过去的政策和市场监... 政府对资本市场的监管一直是各界争论的焦点。实践证明,不同金融领域的监管政策是影响该领域发展的重要因素。2005年引进的短期融资券是发展最成功的金融产品之一,与有20年历史的企业债形成鲜明对比。通过比较,认为过去的政策和市场监管严重妨碍了公司债券市场多样性的发展,导致发行缓慢和流动性欠佳。针对这些不足,提出公司债券市场的监管边界——在保护供需双方多元化的基础上,提高发行效率、扩大投资者范围及完善交易平台。 展开更多

关键词 公司债券 短期融资券 监管边界

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从紧货币政策下短期融资券发展优势研究 被引量：1

6

作者 胡乃红 吴畏 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2008年第4期93-95,共3页

本文阐述短期融资券的发展优势,并针对当前短期融资券面临的突出问题,提出今后发展的对策建议。

关键词 短期融资券 从紧货币政策 商业票据

原文传递

我国企业短期融资券利率差异化分析 被引量：3

7

作者 胡著伟 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2007年第5期148-150,共3页

短期融资券发行以来,利率差异越来越明显。短期融资券的利率差异主要受央行票据收益率、行业背景、企业所有制和发行规模等因素影响,而信用评级在利率差异中效应不明显。

关键词 短期融资券 信用风险 收益率 利率差异

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短期融资券市场推进金融体系的宽度与厚度 被引量：2

8

作者 吴晓求 《中国货币市场》 2005年第7期6-8,共3页

中国人民银行周小川行长在今年的中国金融学会年会上所作的演讲中,着重强调了要提高金融市场的宽度和厚度。市场化改革不仅要求金融机构建立市场化体制,更要求从宏观层面上进行以金融市场为平台的结构性金融改革。从战略角度看,短期融... 中国人民银行周小川行长在今年的中国金融学会年会上所作的演讲中,着重强调了要提高金融市场的宽度和厚度。市场化改革不仅要求金融机构建立市场化体制,更要求从宏观层面上进行以金融市场为平台的结构性金融改革。从战略角度看,短期融资券市场将成为市场化金融体系基础平台的重要组成部分,是我国建立具有宽度和厚度金融体系的重要战略步骤。 展开更多

关键词 金融体系 融资券 厚度 宽度 短期 中国人民银行 重要组成部分 金融市场 市场化体制 市场化改革 金融学会 金融机构 金融改革 宏观层面 基础平台 战略步骤 周小川 结构性 行长

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短期融资券发行人的评价研究

9

作者 桂贤 《西安电子科技大学学报（社会科学版）》 2007年第6期20-24,共5页

短期融资券是中国人民银行在2005年5月推出的一种新的金融产品,目前对短期融资券发行人还没有科学的评价体系和方法。为了能使资质优良的企业优先在银行间债券市场上融资,同时降低承销商的风险,提高银行间债券市场发行企业的质量,建立... 短期融资券是中国人民银行在2005年5月推出的一种新的金融产品,目前对短期融资券发行人还没有科学的评价体系和方法。为了能使资质优良的企业优先在银行间债券市场上融资,同时降低承销商的风险,提高银行间债券市场发行企业的质量,建立了基于区间AHP法的短期融资券发行人的评价体系和方法,并用实例证明了方法的有效性。 展开更多

关键词 区间 区间AHP 短期融资券

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发展短期融资券 再注市场化改革动力

10

作者 吴静静 《中国货币市场》 2005年第7期9-11,共3页

短期融资券自推行之初就从市场准入、发行方式和规范中介服务等方面明确了市场化导向,将从推动企业体制改革和为资本市场树立良好示范等诸多方面产生积极效应。当然,我们还需要正确看待和处理短期融资券的信用风险及其与发展资本市场之... 短期融资券自推行之初就从市场准入、发行方式和规范中介服务等方面明确了市场化导向,将从推动企业体制改革和为资本市场树立良好示范等诸多方面产生积极效应。当然,我们还需要正确看待和处理短期融资券的信用风险及其与发展资本市场之间的关系。 展开更多

关键词 融资券 改革动力 短期 企业体制改革 资本市场 市场化导向 市场准入 中介服务 发行方式 积极效应 信用风险 推行

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短期融资券融资财务风险分析

11

作者 胡广云 《黑河学院学报》 2016年第7期56-57,共2页

短期融资是当前经济发展和社会进步的重要表现形式。短期融资券在使用和融资过程中存在一定的风险。表现为信用风险、流动性风险、利率风险、评级风险四方面。准确把握资金的投资方向、强化企业的资金管理能力、建立健全信用评价机制、... 短期融资是当前经济发展和社会进步的重要表现形式。短期融资券在使用和融资过程中存在一定的风险。表现为信用风险、流动性风险、利率风险、评级风险四方面。准确把握资金的投资方向、强化企业的资金管理能力、建立健全信用评价机制、加强财务信息的有效监管是规避风险的有效方法。 展开更多

关键词 短期融资券 融资理财 财务风险

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短期融资券收益率影响因素研究 被引量：9

12

作者 郑佳铭 范龙振 《管理学报》 CSSCI 2011年第1期143-150,共8页

短期融资券不需要担保,发行数量多,是我国市场化的具有信用风险的债券,其市场表现对我国信用债券特别是公司债的发展具有启示意义。主要讨论短期融资券收益率的影响因素。研究结果显示,无论在发行或交易市场,以主体评级指标为代表的信... 短期融资券不需要担保,发行数量多,是我国市场化的具有信用风险的债券,其市场表现对我国信用债券特别是公司债的发展具有启示意义。主要讨论短期融资券收益率的影响因素。研究结果显示,无论在发行或交易市场,以主体评级指标为代表的信用风险因素、以买卖价差为代表的流动性因素、行业因素以及宏观系统因素对融资券收益率影响显著;发行定价中存在流动性预期,即预期在二级市场流动性好的债券在一级市场具有更低的收益率。 展开更多

关键词 短期融资券 利差 信用风险 流动性风险

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澜沧江流域水电开发融资创新与实践 被引量：3

13

作者 廖为民 张象瑾 《水力发电》 北大核心 2007年第2期4-6,共3页

云南华能澜沧江水电有限公司运用企业资产证券化、短期融资券、商业票据融资等融资手段,拓宽了项目融资渠道,优化了融资结构,降低了融资成本和工程造价。实践表明,“华能澜沧江水电收益专项资产管理计划”及“澜电收益凭证”成功实施与... 云南华能澜沧江水电有限公司运用企业资产证券化、短期融资券、商业票据融资等融资手段,拓宽了项目融资渠道,优化了融资结构,降低了融资成本和工程造价。实践表明,“华能澜沧江水电收益专项资产管理计划”及“澜电收益凭证”成功实施与发行效果显著,商业票据融资潜力巨大。 展开更多

关键词 资产证券化 短期融资券 商业票据融资 财务管理 水电开发企业

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短期融资券发行定价浅析 被引量：1

14

作者 郎巍 《中国货币市场》 2005年第6期38-39,共2页

中国人民银行于2005年5月24日正式颁布了《短期融资券管理办法》,首批五家企业七只短期融资券已于近日成功发行并于5月30日正式上市流通。该文用计量方法对短期融资券的定价进行了探讨,并对当前首批短期融资券的发行收益率水平进行了分析。

关键词 短期融资券 发行定价机制 收益率 银行票据 中国 金融市场

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评级付费模式对评级质量的影响研究 被引量：4

15

作者 管超 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第5期94-102,共9页

十九大报告提出强化金融监管以及推进防风险进程。对于处于快速发展期的中国债券市场而言,有必要考虑和探析信用评级现有问题所导致债券市场信用风险的累积。因此,在理论分析投资方付费模式对评级质量的影响后,选取2010—2017年中国债... 十九大报告提出强化金融监管以及推进防风险进程。对于处于快速发展期的中国债券市场而言,有必要考虑和探析信用评级现有问题所导致债券市场信用风险的累积。因此,在理论分析投资方付费模式对评级质量的影响后,选取2010—2017年中国债券市场短期融资券、中期票据、公司债、企业债四类信用债作为研究样本,实证分析中债资信这个投资方付费评级机构对评级虚高的抑制作用。研究发现:投资方付费的中债资信所评信用债等级显著低于其他发行方付费评级机构的评级等级,且在四类信用债品种中均有出现,并在短期融资券中表现最明显,从而印证了投资方付费能够有效缓解评级虚高进而提升评级质量的观点。 展开更多

关键词 信用评级 评级虚高 发行方付费 投资方付费 债券市场 信用风险 短期融资 中债资信

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中小企业短期融资券问题研究 被引量：2

16

作者 邱成功 《沈阳工业大学学报（社会科学版）》 2019年第3期275-280,共6页

融资难是中小企业长期面临的问题。短期融资券推出后,因期限短、收益高、手续简便、期限灵活,被视为解决中小企业融资难题的重要渠道。然而在实践中,由于中小企业自身经营不规范,短期融资券受发行配套措施缺乏、企业划型标准不科学、投... 融资难是中小企业长期面临的问题。短期融资券推出后,因期限短、收益高、手续简便、期限灵活,被视为解决中小企业融资难题的重要渠道。然而在实践中,由于中小企业自身经营不规范,短期融资券受发行配套措施缺乏、企业划型标准不科学、投资者偏好等影响,往往不能被中小企业充分利用。为解决上述问题,应当规范中小企业运营,建立现代企业制度和财务制度,完善短期融资券发行的配套措施,重构中小企业划型标准,并在产品设计和企业信用评级方面针对中小企业作出差异化的制度安排。 展开更多

关键词 中小企业 短期融资券 投资者偏好 融资 信用评级

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警惕融资错配造成的信用风险——2017年上半年债券违约事件分析 被引量：3

17

作者 贾婧 《征信》 2017年第11期11-16,共6页

以2017年上半年违约债券的债务主体为样本研究发现,违约主体的资产负债率并未长期高于行业均值。进一步研究发现,违约主体的短期负债增加额远高于当年长期负债增加额,存在显著的短贷长投融资错配现象。而融资错配增加了企业的现金流压... 以2017年上半年违约债券的债务主体为样本研究发现,违约主体的资产负债率并未长期高于行业均值。进一步研究发现,违约主体的短期负债增加额远高于当年长期负债增加额,存在显著的短贷长投融资错配现象。而融资错配增加了企业的现金流压力、放大了偿债风险、降低了企业盈利能力,是债券违约的主要原因之一。融资错配会给企业带来违约信用风险。 展开更多

关键词 融资错配 短贷长投 信用风险 债券违约

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短期融资券与美国商业票据的比较 被引量：3

18

作者 章希 《中国货币市场》 2005年第7期12-14,共3页

国内短期融资券本质上具备商业票据的特点。该文将国内融资券与美国商业票据就发行主体、发行期限、流动性备付、信用增级的运用以及资产证券化等方面进行了比较分析,并对融资券市场的发展提出了建议。

关键词 商业票据 融资券 美国 短期 资产证券化 发行主体 比较分析 信用增级 流动性 国内 期限 市场

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短期融资券投资风险的影响因素 被引量：1

19

作者 赖中立 《中国货币市场》 2009年第5期9-15,共7页

当前市场上对短期融资券的高信用评级在某种程度上更可能是评级机构对信用风险的评测不充分,文章认为使用信用评级来度量风险对投资而言意义不大;该文从影响短期融资券风险程度的各个因素中寻找最显著的因子,以期通过对各项因子的划分... 当前市场上对短期融资券的高信用评级在某种程度上更可能是评级机构对信用风险的评测不充分,文章认为使用信用评级来度量风险对投资而言意义不大;该文从影响短期融资券风险程度的各个因素中寻找最显著的因子,以期通过对各项因子的划分建立风险评分卡;并以此评分卡为基础来控制投资于各种不同因素的短融的比例,从而为该种债券的风险控制提供参考。 展开更多

关键词 短期融资券 投资风险 信用评级 评分卡

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鞍钢、武钢2010年直接融资目的分析及启示

20

作者 郝关玲 《冶金信息导刊》 2011年第2期20-23,共4页

以鞍钢、武钢2010年发行短期融资券和中期票据等直接融资工具为例，分析了其发行目的，并提出了相应的启示。

关键词 短期融资券 中期票据 直接融资

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