金融市场的信息传递与价格发现机制研究

1

作者 韩依凌 《环渤海经济瞭望》 2023年第7期174-176,共3页

一、前言金融是现代经济社会发展的血液,金融市场能否高效合理运行直接关系到经济社会能否健康稳定发展。在金融市场运行过程中,价格传递与价格发现机制是保证金融市场发挥作用的核心机制。因此,本文旨在分析金融市场的信息传递与价格... 一、前言金融是现代经济社会发展的血液,金融市场能否高效合理运行直接关系到经济社会能否健康稳定发展。在金融市场运行过程中,价格传递与价格发现机制是保证金融市场发挥作用的核心机制。因此,本文旨在分析金融市场的信息传递与价格发现机制,为保障金融市场发挥作用提供理论和实践支撑。 展开更多

关键词 金融市场 价格传递 价格发现机制 信息传递 核心机制 健康稳定发展 高效合理 发挥作用

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中国IPOs价格发现机制实证研究 被引量：8

2

作者 马君潞 刘嘉 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第6期45-52,72,共9页

首次公开发行的抑价问题一直困扰着众多学者,而定价过程中的价格发现机制更是一个至关重要的环节。本文介绍了几种可供选择的价格发现机制,回顾了中国股票市场IPOs价格发现机制的演进,并通过实证检验证实了价格发现机制是IPOs收益率的... 首次公开发行的抑价问题一直困扰着众多学者,而定价过程中的价格发现机制更是一个至关重要的环节。本文介绍了几种可供选择的价格发现机制,回顾了中国股票市场IPOs价格发现机制的演进,并通过实证检验证实了价格发现机制是IPOs收益率的影响因素之一。作者通过分析认为,我国现阶段应该采用询价方式,但具体的机制应结合实际情况进行设计。 展开更多

关键词 中国 IPOS 价格发现机制 股票市场 首次公开发行

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证券投资基金的信息能力与价格发现机制的及时反应模式 被引量：5

3

作者 胡志勇 魏明海 《系统工程》 CSCD 北大核心 2005年第7期55-61,共7页

运用事项研究法,以2000～2002年中国证券投资基金的重仓股为对象,探讨了信息能力对股票价格发现机制的影响.研究发现:证券投资基金重仓股的价格发现机制更早、更多地反映了盈余新信息,并对未预期的真实盈余和管理盈余作出了理性的辨析.... 运用事项研究法,以2000～2002年中国证券投资基金的重仓股为对象,探讨了信息能力对股票价格发现机制的影响.研究发现:证券投资基金重仓股的价格发现机制更早、更多地反映了盈余新信息,并对未预期的真实盈余和管理盈余作出了理性的辨析.为此,就市场价格发现机制的反应而言,证券基金收集和解释财务信息的能力明显强于非专业投资者, 使得其重仓股价格的财务信息内涵更丰富. 展开更多

关键词 证券投资基金 重仓股 价格发现机制 信息能力

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我国在NYSE上市公司的价格发现机制——基于永久短暂模型的实证分析 被引量：13

4

作者 王群勇 张晓峒 《经济问题探索》 北大核心 2005年第6期80-84,共5页

随着国际资本市场的日益整合,越来越多的中国大陆公司以H股为基础通过在纽约证券交易所发行美国存托凭证(ADR)而成功地实现海外上市。H股和ADR遵循一个共同的有效价格,但香港市场和纽约市场的信息对这一共同有效价格的贡献比例却不相同... 随着国际资本市场的日益整合,越来越多的中国大陆公司以H股为基础通过在纽约证券交易所发行美国存托凭证(ADR)而成功地实现海外上市。H股和ADR遵循一个共同的有效价格,但香港市场和纽约市场的信息对这一共同有效价格的贡献比例却不相同,本文利用永久短暂模型分析了这些公司股票的价格发现机制。结论表明,纽约市场对这些公司股票的价格发现的贡献比例为71.28%,而香港市场的贡献比例仅为28.72%。本文的结论印证了全球中心假说。 展开更多

关键词 价格发现机制 实证分析 上市公司 NYSE 短暂 永久 纽约证券交易所 国际资本市场 美国存托凭证 有效价格 香港市场 公司股票 海外上市 大陆公司 模型分析 ADR 比例 H股 信息

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农产品期货市场:合约安排与价格发现机制 被引量：2

5

作者 蔡荣 虢佳花 祁春节 《价格月刊》 北大核心 2007年第6期53-55,共3页

农产品期货市场价格发现机制的有效发挥与其标准化的合约安排是分不开的。本文系统分析了农产品期货市场合约安排和价格发现机制,得出由完全标准化的合约联结的交易关系,可以保证资源朝有效率的方向移动,使得期货市场价格机制正常运转... 农产品期货市场价格发现机制的有效发挥与其标准化的合约安排是分不开的。本文系统分析了农产品期货市场合约安排和价格发现机制,得出由完全标准化的合约联结的交易关系,可以保证资源朝有效率的方向移动,使得期货市场价格机制正常运转。本文还对农产品期货市场存在的问题提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 农产品期货市场 合约安排 价格发现机制 效率

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信息质量对市场价格发现机制的影响论析

6

作者 蒋华林 胡志勇 《广州大学学报（社会科学版）》 2011年第4期51-55,共5页

公司公开披露信息的质量、投资者的信息解释能力和市场价格发现机制三者之间存在着重要关系。研究发现,提高披露信息质量,投资者的平均信息解释精度将提高,但专业投资者和非专业投资者之间信息解释精度的差距将变小;投资者信息解释能力... 公司公开披露信息的质量、投资者的信息解释能力和市场价格发现机制三者之间存在着重要关系。研究发现,提高披露信息质量,投资者的平均信息解释精度将提高,但专业投资者和非专业投资者之间信息解释精度的差距将变小;投资者信息解释能力对价格变动有影响,所有投资者的平均信息解释精度越高,价格变动越小;披露的信息越接近公司的真实价值,价格反映公开披露信息的效率越高;提高信息质量,专业投资者源自信息解释能力的信息优势将减少。 展开更多

关键词 信息质量 投资者类型 信息解释能力 价格发现机制

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全国碳市场基本框架初步建立 价格发现机制作用初显 被引量：2

7

作者 舟丹 《中外能源》 CAS 2022年第3期96-96,共1页

2021年7月16日,全国碳市场上线交易正式启动。纳入发电行业重点排放单位2162家,覆盖约45×10^(8)t二氧化碳排放量,是全球规模最大的碳市场。全国碳市场第一个履约周期顺利收官,履约完成率达99.5%。总体来看,全国碳市场基本框架初步... 2021年7月16日,全国碳市场上线交易正式启动。纳入发电行业重点排放单位2162家,覆盖约45×10^(8)t二氧化碳排放量,是全球规模最大的碳市场。全国碳市场第一个履约周期顺利收官,履约完成率达99.5%。总体来看,全国碳市场基本框架初步建立,价格发现机制作用初步显现。全国碳排放权交易市场是推动实现中国碳达峰、碳中和目标的重要政策工具。 展开更多

关键词 价格发现机制 发电行业 二氧化碳排放量 碳排放权交易市场 全球规模 碳中和 全国碳市场 基本框架

原文传递

完善价格发现机制 助力债券市场建设——就“中债-农发行债券总指数”发布访农发行资金部总经理刘优辉

8

《农业发展与金融》 2016年第5期10-12,共3页

在“中债－农发行债券总指数”发布会现场，农发行总行资金部总经理刘优辉接受了中央电视台、金融时报等媒体采访。现刊发其访谈主要观点.

关键词 发行债券 价格发现机制 总经理 农发行 总指数 市场建设 资金 中央电视台

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财务信息解释能力对价格发现机制的影响:基于封闭式证券投资基金的研究 被引量：20

9

作者 胡志勇 魏明海 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第7期67-75,共9页

本文以我国证券市场2000-2002年间财务信息为依据,以封闭式基金重仓股为对象,运用非参数检验和价值相关性研究的方法论,探讨了财务信息解释能力对股价发现机制的影响。研究发现:备受责备的封闭式证券投资基金由于具有较强的财务信息解... 本文以我国证券市场2000-2002年间财务信息为依据,以封闭式基金重仓股为对象,运用非参数检验和价值相关性研究的方法论,探讨了财务信息解释能力对股价发现机制的影响。研究发现:备受责备的封闭式证券投资基金由于具有较强的财务信息解释能力,使其重仓股的价格发现机制在更大程度上反映了公开财务信息,也使其股价成为财务信息内涵更丰富的信息系统。 展开更多

关键词 投资基金 重仓股 价格发现机制 信息解释能力

原文传递

形成农村土地价格发现机制 被引量：1

10

作者 沈立群 《上海国资》 2015年第11期19-19,共1页

进一步明确相关财产权利的法律关系,切实维护农民的合法权益《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：“稳定农村土地承包关系并保持长久不变,在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下,赋予农民对承包地占有、使用、收益... 进一步明确相关财产权利的法律关系,切实维护农民的合法权益《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出：“稳定农村土地承包关系并保持长久不变,在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下,赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能,允许农民以承包经营权入股发展农业产业化经营。”目前,全国各地正在着力推进农村土地承包经营权的流转, 展开更多

关键词 农村土地承包关系 价格发现机制 农村土地承包经营权 农业产业化经营 经营权抵押 法律关系 财产权利 中共中央

原文传递

法律德性和法律奖励的经济分析——以价格发现机制双轨制为视角

11

作者 刘运新 《经济研究导刊》 2018年第11期197-198,共2页

科斯创造了"交易成本"这一新的分析工具,由此而奠定了新制度经济学的基础,为经济与法律之间开辟了交叉互动的通道。但从集其大成著作的《企业、市场与法律》一书来看,科斯主要从交易成本的理性来考察法律,因而没有对价格发现... 科斯创造了"交易成本"这一新的分析工具,由此而奠定了新制度经济学的基础,为经济与法律之间开辟了交叉互动的通道。但从集其大成著作的《企业、市场与法律》一书来看,科斯主要从交易成本的理性来考察法律,因而没有对价格发现机制双轨制导致的隐性法律奖励制度做出合理的解释,从价格发现机制双轨制的角度对法律德性和法律奖励进行的经济分析可以弥补这一缺憾。 展开更多

关键词 法律德性 法律奖励 价格发现机制双轨制

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我国股指期货价格发现功能研究 被引量：73

12

作者 方匡南 蔡振忠 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期73-78,共6页

本文基于沪深300股指期货5分钟高频数据,利用协整检验、误差修正模型和脉冲响应函数研究了我国股指期货长短期的价格发现机制,并用信息共享模型、共因子模型研究了我国股指期货市场的价格发现贡献程度;在此基础上,引入分位数回归,探讨... 本文基于沪深300股指期货5分钟高频数据,利用协整检验、误差修正模型和脉冲响应函数研究了我国股指期货长短期的价格发现机制,并用信息共享模型、共因子模型研究了我国股指期货市场的价格发现贡献程度;在此基础上,引入分位数回归,探讨不同涨跌幅度的期现关系。实证结果表明:我国指数期货和现货价格存在相互引导关系,而现阶段现货市场能更快反应全部市场的冲击,且现货市场在价格发现功能中的作用相对较大;随着涨跌幅度的变化,现货对期货的影响呈U型走势,而期货对现货的影响呈单边上升走势。 展开更多

关键词 沪深300股指期货 价格发现机制 贡献度测算 分位数回归

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开放式回购:完善价格形成机制

13

作者 林朝晖 《中国货币市场》 2003年第6期48-49,共2页

本文主要研究国债市场引入开放式回购之后可能产生的积极市场影响,认为引入开放式回购之后将有利于国债市场的进一步活跃,有利于市场形成更为高效的价格发现机制和新型的交易模式,并有利于循序渐进地推动后续金融市场创新。

关键词 国债市场 开放式回购 价格形成机制 中国 价格发现机制 套利交易 基差交易 银行间市场

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初级产品定价机制改革势在必行 被引量：1

14

作者 赵玉敏 《国际贸易》 CSSCI 北大核心 2011年第5期10-14,共5页

近年来，国际期货市场主导下的初级产品市场行情出现了过去几十年未有的动荡，似乎大大偏离了基本面所决定的水平。这种急剧的动荡引导人们去探寻背后的推动力量，特别是期货交易本身这种价格发现机制的种种问题。2010年年底，作为2011... 近年来，国际期货市场主导下的初级产品市场行情出现了过去几十年未有的动荡，似乎大大偏离了基本面所决定的水平。这种急剧的动荡引导人们去探寻背后的推动力量，特别是期货交易本身这种价格发现机制的种种问题。2010年年底，作为2011年20国集团峰会轮值主席国的法国，已将稳定大宗初级产品价格波动的问题列为本年度会议的主题，由此大宗初级产品定价机制改革的问题拟将首次列入全球治理框架。 展开更多

关键词 机制改革 产品定价 价格发现机制 初级产品 2010年 20国集团 市场行情 市场主导

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以政府行为转变推动要素市场改革的路径机制 被引量：2

15

作者 杨矗 《决策探索》 2014年第24期22-24,共3页

一、要素市场改革的内容及趋势 30多年来，产品市场改革为中国经济增长释放了巨大的“改革红利”，为经济发展方式转变储备了规模基础。与此同时，生产要素的市场化改革明显滞后，要素市场发育程度较低。受多重因素影响，尤其是地方政... 一、要素市场改革的内容及趋势 30多年来，产品市场改革为中国经济增长释放了巨大的“改革红利”，为经济发展方式转变储备了规模基础。与此同时，生产要素的市场化改革明显滞后，要素市场发育程度较低。受多重因素影响，尤其是地方政府意志及短期行为的干扰，价格发现机制而难以正常发挥作用。我国要素市场扭曲主要表现为价格负向扭曲，即生产要素的真实价值被低估了。要素市场扭曲尤其是政策引致型的要素市场扭曲，会造成国民财富的非正常分配、转移甚至消散，阻碍经济系统的整体效率和发展质量提升。因此，我国必须深化要素市场改革，扭转“非对称改革”的困境。 展开更多

关键词 市场改革 行为转变 政府意志 价格发现机制 市场扭曲 路径 中国经济增长 经济发展方式

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基于价值和市场评价贡献的数据要素定价机制 被引量：49

16

作者 欧阳日辉 龚伟 《改革》 CSSCI 北大核心 2022年第3期39-54,共16页

数据产品是数据资源商品化后的标准产品或服务,是数据价值化、资产化的载体,也是数据要素市场的主要交易标的。数据产品定价是数据要素交易的基础。数据要素定价机制是一系列制度安排,数据要素价值和市场评价贡献是其核心因素。数据要... 数据产品是数据资源商品化后的标准产品或服务,是数据价值化、资产化的载体,也是数据要素市场的主要交易标的。数据产品定价是数据要素交易的基础。数据要素定价机制是一系列制度安排,数据要素价值和市场评价贡献是其核心因素。数据要素定价机制沿着“价值形成—价格发现—竞价成交”的路径演进,包括数据要素价值的形成机制、发现机制和竞价机制。数据要素的价值在交易场景和非交易场景下形成,基于场景的交易是数据要素价值变现的主要途径。场景、供求关系、定价方法和定价估值体系,是数据产品价格的主要量化和发现渠道。数据要素市场竞价机制发挥作用,主要依靠多层次交易市场、合理的竞价模式和有效的交易监管体系。建立健全数据要素定价机制,应加快数据交易的技术、产品和管理的“标准基建”,构建科学的数据资产估值指标体系,培育和建设多层次数据交易市场,建立健全政府对数据要素价格的监督和调控机制。 展开更多

关键词 数据要素价值 市场评价贡献 定价机制 价格发现机制 竞价机制

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价格改革与期货市场

17

作者 何海燕 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 1993年第6期42-43,共2页

期货市场在中国大地的恢复和发展，加速了我国价格改革的进程，尤其在健全市场价格机制方面，不仅为公正真实的市场价格形成提供了充分的条件，而且可以避免和消除价格机制在运行过程中造成的盲目性和波动性，使价格水平趋于平稳。大力... 期货市场在中国大地的恢复和发展，加速了我国价格改革的进程，尤其在健全市场价格机制方面，不仅为公正真实的市场价格形成提供了充分的条件，而且可以避免和消除价格机制在运行过程中造成的盲目性和波动性，使价格水平趋于平稳。大力推进期货市场建设，既是完善社会主义市场体系的重要内容，更是价格改革的内在要求。 展开更多

关键词 期货市场 价格发现机制 中国 商品期货 市场体系 改革 套期保值 期货价格

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生态环境部:《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》发布 被引量：1

18

作者 无 《中华纸业》 CAS 2023年第1期1-1,共1页

近日,生态环境部组织编制了《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》。报告全面介绍了全国碳市场第一个履约周期市场交易和履约情况,总体来看,经过第一个履约周期建设运行,全国碳市场运行框架基本建立,初步打通了各关键环节间的堵... 近日,生态环境部组织编制了《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》。报告全面介绍了全国碳市场第一个履约周期市场交易和履约情况,总体来看,经过第一个履约周期建设运行,全国碳市场运行框架基本建立,初步打通了各关键环节间的堵点、难点,价格发现机制作用初步显现,企业减排意识和能力水平得到有效提高,通过专项监督帮扶等措施有效提升碳排放数据质量,实现了预期建设目标。全国碳市场建设运行对促进全社会低成本减排发挥了积极作用。 展开更多

关键词 运行框架 碳排放权交易市场 生态环境 价格发现机制 专项监督 全国碳市场 履约周期 意识和能力

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全国碳市场运行框架基本建立(人民日报)

19

《环境科学与管理》 CAS 2023年第2期1-1,共1页

生态环境部日前发布的《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》显示:全国碳市场第一个履约周期碳排放配额累计成交量1.79亿吨,累计成交额76.61亿元,市场运行平稳有序,交易价格稳中有升。全国碳市场运行框架基本建立,价格发现机制作... 生态环境部日前发布的《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》显示:全国碳市场第一个履约周期碳排放配额累计成交量1.79亿吨,累计成交额76.61亿元,市场运行平稳有序,交易价格稳中有升。全国碳市场运行框架基本建立,价格发现机制作用初步显现,企业减排意识和能力水平得到有效提高,实现了预期目标。 展开更多

关键词 运行框架 碳排放权交易市场 价格发现机制 碳排放配额 生态环境 全国碳市场 人民日报 交易价格

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行业简讯

20

《中国氯碱》 CAS 2023年第1期61-64,共4页

全国碳市场运行框架基本建立 作用初步显现,生态环境部日前发布的《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》显示:全国碳市场第一个履约周期碳排放配额累计成交量1.79亿t,累计成交额76.61亿元,市场运行平稳有序,交易价格稳中有升。全... 全国碳市场运行框架基本建立 作用初步显现,生态环境部日前发布的《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》显示:全国碳市场第一个履约周期碳排放配额累计成交量1.79亿t,累计成交额76.61亿元,市场运行平稳有序,交易价格稳中有升。全国碳市场运行框架基本建立,价格发现机制作用初步显现,企业减排意识和能力水平得到有效提高,实现了预期目标。报告显示,全国碳市场第一个履约周期共纳入发电行业重点排放单位2 162家,年覆盖温室气体排放量约45亿t二氧化碳。 展开更多

关键词 运行框架 发电行业 碳排放权交易市场 温室气体排放量 价格发现机制 碳排放配额 生态环境 行业简讯

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