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商品期货市场套期保值与价格发现功能关联机制研究——基于市场流动性与参与者结构视角 被引量：3
1
作者 宋凌峰 叶翰章 马莹 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2024年第1期47-59,共13页
基于市场流动性与参与者结构视角,探究在商品期货市场发展中套期保值与价格发现功能关联机制,并使用2011年1季度—2022年4季度大连商品交易所12个品种的面板数据进行实证检验。结果表明:期货市场价格发现功能通过市场流动性中介促进套... 基于市场流动性与参与者结构视角,探究在商品期货市场发展中套期保值与价格发现功能关联机制,并使用2011年1季度—2022年4季度大连商品交易所12个品种的面板数据进行实证检验。结果表明:期货市场价格发现功能通过市场流动性中介促进套期保值功能,而参与者结构调节期货市场功能关联强度;农产品期货市场的套期保值功能发挥整体较强,工业品期货市场的功能关联较强。为此,建议期货市场在提高市场流动性的同时优化参与者结构,进一步促进期货市场功能协同发挥。 展开更多
关键词 商品期货市场 套期保值 价格发现 市场流动性 参与者结构
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我国生猪期货套期保值效率评价与提升对策
2
作者 周大朋 程金花 +2 位作者 谢政璇 凌颖慧 还红华 《当代农村财经》 2024年第4期2-6,共5页
生猪期货的套期保值功能对于平抑生猪产业链价格波动、规避生产经营风险具有重要意义。本文基于2021年1月至2022年5月生猪期货与现货价格数据,利用OLS、ECM、BVAR、ECM-GARCH等模型对生猪期货套期保值的比率和效率进行测算,并评估当前... 生猪期货的套期保值功能对于平抑生猪产业链价格波动、规避生产经营风险具有重要意义。本文基于2021年1月至2022年5月生猪期货与现货价格数据,利用OLS、ECM、BVAR、ECM-GARCH等模型对生猪期货套期保值的比率和效率进行测算,并评估当前生猪期货套期保值的有效性,得出主要研究结论:当前我国生猪期货套期保值功能发挥有效性不足,但是套期保值的效率和风险规避能力呈现出上升的趋势;生猪期货市场流动性不足以及现货市场非规范化生产等因素都会制约套期保值有效性的提升。据此,本文从调动产业链上主体参与期货套保的意愿,提高农业金融产品的创新;提升生猪市场之间价格传递的效率,保证期货和现货价格关联度;加快出台生猪生产标准体系有关办法规范,推进生猪标准化生产等三个方面提出对策建议。 展开更多
关键词 生猪期货 套期保值比率 套期保值效率 OLS模型 ECM-GARCH模型
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套期保值能否改善企业信息环境?——基于信息透明度的检验
3
作者 熊海芳 闫晴 +1 位作者 王志强 董浩 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2024年第8期69-79,共11页
本文以沪深A股上市公司为研究样本,系统考察套期保值对企业信息透明度的影响及其内在机理。研究发现,套期保值显著降低了上市公司信息透明度,这一结论在经过一系列稳健性检验之后依然成立。作用机制检验表明,套期保值动机模糊是企业信... 本文以沪深A股上市公司为研究样本,系统考察套期保值对企业信息透明度的影响及其内在机理。研究发现,套期保值显著降低了上市公司信息透明度,这一结论在经过一系列稳健性检验之后依然成立。作用机制检验表明,套期保值动机模糊是企业信息透明度降低的主要原因,而套期保值复杂性及股票流动性并非中国情境下套期保值恶化信息透明度的机制。异质性分析发现,套期保值对企业信息透明度的破坏主要出现在市场波动大、投机倾向强、社会诚信度低以及高管职业担忧程度高的样本中。本研究深化了套期保值的经济后果分析,为进一步规范企业套期保值业务和相关信息披露、提升上市公司质量提供了新证据。 展开更多
关键词 套期保值 信息透明度 主营业务相关度 投机动机
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“功在国家,利在自己”:新中国初期的保本保值储蓄
4
作者 丁芮 《安徽史学》 CSSCI 北大核心 2024年第3期160-168,共9页
1950年3月,国家统一财经工作之后,物价趋稳,人民币币值进一步稳定。为消除民众对物价能否长期稳定的顾虑,国家银行在折实储蓄的基础上开办了保本保值储蓄。保本保值储蓄的适宜举办,对民众来说,改善了生活,增强了储蓄兴趣,初步建立了储... 1950年3月,国家统一财经工作之后,物价趋稳,人民币币值进一步稳定。为消除民众对物价能否长期稳定的顾虑,国家银行在折实储蓄的基础上开办了保本保值储蓄。保本保值储蓄的适宜举办,对民众来说,改善了生活,增强了储蓄兴趣,初步建立了储蓄习惯;对于国家来说,聚集了社会闲散资金,支援了新中国国家建设。同时,保本保值储蓄的实施,为货币储蓄奠定了基础,也扩大了人民政府的政治影响,体现了新制度的优越性。 展开更多
关键词 保本保值 储蓄 新中国初期
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成品油“期货稳价订单”模式的套期保值效率研究——以柴油和汽油为例
5
作者 郭晶 刘泽莹 《国际石油经济》 2024年第9期78-89,110,共13页
“期货稳价订单”模式对于稳定能源化工产业链的大宗商品价格、保障能源化工供应链安全具有重要意义。研究“期货稳价订单”模式下的上海原油期货和柴油、汽油产品的跨品种套期保值效率,以2018年9月到2022年7月上海原油期货价格和柴油... “期货稳价订单”模式对于稳定能源化工产业链的大宗商品价格、保障能源化工供应链安全具有重要意义。研究“期货稳价订单”模式下的上海原油期货和柴油、汽油产品的跨品种套期保值效率,以2018年9月到2022年7月上海原油期货价格和柴油、汽油现货价格为样本,使用OLS、B-VAR、ECM、BEKK-GARCH模型计算套期保值效率,得到最优套期保值比率。研究发现,风险管理子公司可以通过参与“期货稳价订单”降低风险;柴油、汽油日数据中基于BEKK-GARCH模型计算得出的动态套期保值比率效果最优,周度、月度数据中基于OLS模型的效果最优;套期保值效率随着样本期限的拉长会逐渐提高,套期保值期限管理是降低成品油价格波动风险的重要渠道;通过汽油和柴油的对比研究,增强了回归结果的可信度,为该模式未来扩充油气业务品种提供了参考依据。 展开更多
关键词 期货稳价订单 套期保值比率 上海原油期货 上海国际能源交易中心(INE) 汽油 柴油
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国有资产保值增值的现状及对策
6
作者 冯媛媛 《中国经贸》 2024年第7期109-111,共3页
随着社会主义市场经济的发展与完善,国有企业改革受到了充分关注。如何实现国有资产的保值与增值成为评价国有企业改革成功的重要因素。本文旨在阐述国有资产保值增值的内涵,分析当前国有企业在保值增值方面的现状和问题,并提出解决制... 随着社会主义市场经济的发展与完善,国有企业改革受到了充分关注。如何实现国有资产的保值与增值成为评价国有企业改革成功的重要因素。本文旨在阐述国有资产保值增值的内涵,分析当前国有企业在保值增值方面的现状和问题,并提出解决制约国有资产保值增值问题的对策,以实现国有资产的保值增值目标。 展开更多
关键词 国有企业改革 国有资产保值增值 问题的对策 保值与增值 社会主义市场经济 发展与完善 现状及对策 现状和问题
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饲料粮期货套期保值与规模生猪养殖主体生产稳定 被引量：3
7
作者 李春雷 王刚毅 《华中农业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2024年第2期134-144,共11页
我国生猪养殖规模化趋势明显,饲料粮期货为规模生猪养殖主体管理饲料粮价格风险、稳定生猪生产提供了金融工具。基于2013-2020年生猪上市公司的经营报告数据,使用双向固定效应模型,实证研究了饲料粮期货套期保值交易对规模生猪养殖主体... 我国生猪养殖规模化趋势明显,饲料粮期货为规模生猪养殖主体管理饲料粮价格风险、稳定生猪生产提供了金融工具。基于2013-2020年生猪上市公司的经营报告数据,使用双向固定效应模型,实证研究了饲料粮期货套期保值交易对规模生猪养殖主体的隐性与显性稳产作用,并检验了期货交易促进生产稳定的作用机制。研究结果表明:饲料粮期货套期保值交易有助于规模生猪养殖主体扩大生产,且随着生猪营收占比的增加,期货交易的扩产效应有所提高;期货交易有助于规模生猪养殖主体稳定出栏。机制分析结果表明,期货交易稳产的作用机制是降低了生猪养殖主体经营现金流的波动,稳定了收益。基于上述研究结论,从通过期货市场规避风险、金融知识普及、鼓励金融工具创新等方面提出了政策建议。 展开更多
关键词 饲料粮期货 套期保值 扩产效应 稳产效应
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从青山逼空事件看镍期货套期保值在风险管理中的应用
8
作者 张恒玮 《现代营销（下）》 2024年第1期25-27,共3页
套期保值在风险管理中应用广泛。拥有全球超过18%镍市场份额的青山集团,在伦敦金属交易所做了镍的套期保值,但最终发生了多逼空事件。本文对2018年1月2日至2021年12月31日LME镍期货和现货市场价格的数据进行了实证研究,运用格兰杰因果... 套期保值在风险管理中应用广泛。拥有全球超过18%镍市场份额的青山集团,在伦敦金属交易所做了镍的套期保值,但最终发生了多逼空事件。本文对2018年1月2日至2021年12月31日LME镍期货和现货市场价格的数据进行了实证研究,运用格兰杰因果检验识别LME镍期现货价格引导关系,再通过OLS模型、VECM模型和GARCH模型测算最优套期保值率,最后根据实证结果进行套期保值方案设计,从而分析镍期货套期保值在风险管理中发挥的作用,并总结事件经验教训,提出建议。通过研究可以为套期保值的合理应用提供有益借鉴,进而帮助企业有效规避各种风险,促进企业的可持续发展。 展开更多
关键词 LME镍期货 套期保值 VECM模型 最优套期保值率
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进口高低硫原油价差套期保值研究分析
9
作者 陈都 《中国石化》 2024年第6期58-59,共2页
高低硫原油价差,顾名思义为高低硫原油的价格差异,但因高硫原油通常挂靠迪拜类计价,低硫原油则是以即期布伦特计价为主,所以在原油贸易行业内高低硫价差一般指的是即期布伦特和普氏迪拜、阿曼均价的价差。2023年我国进口原油5.64亿吨,... 高低硫原油价差,顾名思义为高低硫原油的价格差异,但因高硫原油通常挂靠迪拜类计价,低硫原油则是以即期布伦特计价为主,所以在原油贸易行业内高低硫价差一般指的是即期布伦特和普氏迪拜、阿曼均价的价差。2023年我国进口原油5.64亿吨,进口数量位居世界第一,涉及采购总金额3374.94亿美元,折合人民币约2.43万亿元。其中迪拜类计价原油约3.70亿吨,占比约66%;即期布伦特类计价原油约1.94亿吨,占比约34%。 展开更多
关键词 布伦特 低硫原油 套期保值 价差 价格差异 高硫原油 进口原油 原油贸易
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加强资产管理 确保国有资产保值增值 被引量：1
10
作者 郝超 《中国商界》 2024年第6期99-101,共3页
国有资产的概念国有资产是指属于国家所有的一切财产和财产权利的总和,是国家所有权的客体。国有资产包含国家依法或依权力取得和认定的财产,国家资本金及其收益所形成的财产,国家向行政和事业单位拨入经费形成的财产,对企业减税、免税... 国有资产的概念国有资产是指属于国家所有的一切财产和财产权利的总和,是国家所有权的客体。国有资产包含国家依法或依权力取得和认定的财产,国家资本金及其收益所形成的财产,国家向行政和事业单位拨入经费形成的财产,对企业减税、免税以及退税等形成的财产。 展开更多
关键词 国家资本金 国有资产保值增值 国家所有权 财产权利 退税 减税 事业单位 资产的概念
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期权套期保值在炼化企业应对价格风险中的应用探究
11
作者 李鑫磊 《国际石油经济》 2024年第5期85-92,共8页
原油采购价格风险对炼化企业生产经营影响较大。传统期货套期保值虽然能够对冲价格波动风险,但也失去了现货价格向有利方向变动时的潜在收益。期权收益的非线性结构能够弥补期货套期保值的这一弊端。对于炼化企业,使用期权套期保值,可... 原油采购价格风险对炼化企业生产经营影响较大。传统期货套期保值虽然能够对冲价格波动风险,但也失去了现货价格向有利方向变动时的潜在收益。期权收益的非线性结构能够弥补期货套期保值的这一弊端。对于炼化企业,使用期权套期保值,可以组合多样化的交易策略。预期原油市场价格处于下跌阶段,采取保护性看跌期权策略,锁定现货市场收益;预期原油市场处于横盘整理阶段,采取备兑看涨期权策略,盘活库存资产;预期市场处于上行阶段,采取买进对敲组合策略,锁定原油采购成本。期权套期保值具有波动率风险、信用风险和流动性风险。中国原油期权市场已经起步,助力炼化企业应对价格风险。 展开更多
关键词 期货 期权 套期保值 炼化企业 原油采购价格 价格风险
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对炼厂原油套期保值有关问题的思考与建议
12
作者 孙海滨 《国际石油经济》 2024年第4期99-103,共5页
炼厂原油套期保值常遇到套期保值的必要性、套期保值的效果评估、衍生业务体系如何真正发挥作用、如何从技术角度更有效地开展套期保值业务等问题。分析炼厂原油套期保值的关键环节并提出了具体的建议、解决方案和操作办法。强调炼厂进... 炼厂原油套期保值常遇到套期保值的必要性、套期保值的效果评估、衍生业务体系如何真正发挥作用、如何从技术角度更有效地开展套期保值业务等问题。分析炼厂原油套期保值的关键环节并提出了具体的建议、解决方案和操作办法。强调炼厂进行原油套期保值操作应以保证生产稳定、避免大幅波动风险为理念,明确原油风险控制的目的和原则,将风险控制与炼厂原油计划、采购、库存控制、价格均衡紧密结合,以基本面分析和技术分析为基础,推进低价位套期保值采购和高价位风险防控运作,以实现预期的成本控制目标。 展开更多
关键词 原油期货 炼厂 套期保值 风险管控
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民营资本引入与国有资本做强做优做大——来自国有控股资本保值增值视角的证据
13
作者 刘兰欣 张凯 《金融发展研究》 北大核心 2024年第8期3-13,共11页
本文实证考察了国有企业中引入民营资本实施混合所有制改革对国有控股资本保值增值的影响。研究发现,民营资本引入能够显著增加国有控股资本保值增值率,因而已经完成的混合所有制改革一定程度上实现了预期的国有资本做大的目的。在机制... 本文实证考察了国有企业中引入民营资本实施混合所有制改革对国有控股资本保值增值的影响。研究发现,民营资本引入能够显著增加国有控股资本保值增值率,因而已经完成的混合所有制改革一定程度上实现了预期的国有资本做大的目的。在机制路径上,推动国有企业资本经营管理效率的提升从而做强做优国有资本,是混合所有制改革提升国有控股资本保值增值率的有效路径。进一步研究表明,国有资本监管体制改革、新一轮改革政策引导是发挥混合所有制改革积极经济效益的配套条件。本文的研究有助于理论与实务界厘清对混合所有制改革的认识,为新一轮国有企业改革深化提升行动提供理论依据。 展开更多
关键词 混合所有制改革 利益相关方 国有控股股东 国有控股资本保值增值
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数字经济背景下国有企业资产保值增值分析
14
作者 葛锴 《中国集体经济》 2024年第31期57-60,共4页
国有资产作为国家财富的重要组成部分,其保值增值管理和风险防控至关重要。国有企业作为国家经济的重要组成部分,承担着保持和增值国家资产的重要责任。对于国有企业来说,有效管理资产和实现资产保值增值是至关重要的。只有通过合理的... 国有资产作为国家财富的重要组成部分,其保值增值管理和风险防控至关重要。国有企业作为国家经济的重要组成部分,承担着保持和增值国家资产的重要责任。对于国有企业来说,有效管理资产和实现资产保值增值是至关重要的。只有通过合理的资源配置和科学的管理方式,才能提高资产效益,增加增值空间。 展开更多
关键词 数字经济 国有企业 资产 保值增值
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董事信息技术背景与国有资产保值增值——基于商业类国有企业的经验证据
15
作者 杨棉之 余尚尚 《中国注册会计师》 北大核心 2024年第6期50-55,共6页
文章以我国2013—2023年商业类国有上市公司为样本,构建有调节的中介效应模型。研究发现董事信息技术背景促进了国有资产保值增值,数字化转型是其作用渠道,混合所有制改革能正向调节董事信息技术背景对国企数字化转型的促进作用,进而增... 文章以我国2013—2023年商业类国有上市公司为样本,构建有调节的中介效应模型。研究发现董事信息技术背景促进了国有资产保值增值,数字化转型是其作用渠道,混合所有制改革能正向调节董事信息技术背景对国企数字化转型的促进作用,进而增强国有资产保值增值。异质性检验结果表明,当国有企业处于垄断性行业、位于东部地区以及机构投资者持股比例较低时,具有信息技术背景的董事更能够促进国有资产实现保值增值。本文为国有企业如何实现资产保值增值提供路径选择和经验证据,具有一定的启示意义。 展开更多
关键词 董事信息技术背景 资产保值增值 数字化转型 混合所有制改革
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数字化转型对国有资产保值增值影响分析
16
作者 王易之 《中国集体经济》 2024年第24期181-184,共4页
新形势下,数字化转型对企业发展的重要性逐渐暴露出来,越来越多国有企业将数字化转型工作提上日程,该项工作不仅能够帮助企业提高效率、降低成本,还能够为社会经济发展提供动力。文章以此为背景,首先,说明了国资保值和增值的意义,具体... 新形势下,数字化转型对企业发展的重要性逐渐暴露出来,越来越多国有企业将数字化转型工作提上日程,该项工作不仅能够帮助企业提高效率、降低成本,还能够为社会经济发展提供动力。文章以此为背景,首先,说明了国资保值和增值的意义,具体包括维护财富稳定、优化经济结构、增加财政收入以及提高经营效益,从侧面指出研究国资保值和增值策略很有必要,是推动国企乃至社会高质量发展的关键。其次,讨论了数字化转型对国资的影响,提出“数字化转型可以给国资保值和增值带来积极影响”的假设,并从内控质量这一角度出发,证实了所提出假设的正确性,为探讨国资保值和增值方法提供了理论基础。最后,围绕国资的保值和增值策略展开了讨论,提出了加大政府支持力度、建立数据商业模式、互联互通基础设施、重视保值增值评估的建议。希望能够给其他企业以帮助或启发,通过数字化转型实现国资的保值和增值。 展开更多
关键词 国有资产 数字化转型 保值增值 内部控制
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基于投资者情绪视角下的股指期货套期保值
17
作者 牛红娟 《科技和产业》 2024年第20期156-164,共9页
以沪深300股指期货为研究对象,采用t-Copula-ECM-GARCH动态模型,研究沪深300股指期货的最优套期保值策略,并将其与最小二乘法(OLS)等传统套期保值策略进行比较。通过主成分分析方法(PCA)构建股票现货市场和股指期货市场的投资者情绪指数... 以沪深300股指期货为研究对象,采用t-Copula-ECM-GARCH动态模型,研究沪深300股指期货的最优套期保值策略,并将其与最小二乘法(OLS)等传统套期保值策略进行比较。通过主成分分析方法(PCA)构建股票现货市场和股指期货市场的投资者情绪指数,并将其分别引入上述模型中。结果表明,与未考虑投资者情绪的套期保值策略相比,加入投资者情绪指数后沪深300股指期货的套期保值效果明显提高。说明基于投资者情绪的套期保值模型比原有模型规避风险的效果更好。 展开更多
关键词 投资者情绪 套期保值 COPULA函数
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期货套期保值会计风险管理对财务报表的影响
18
作者 张文俊 《中国集体经济》 2024年第32期148-151,共4页
本研究以期货套期保值为主题,探讨了其在会计风险管理与财务报表方面的应用和影响。通过深入的理论分析和实地调研,揭示了不同行业企业在套期保值策略选择、会计处理和风险控制方面的实际做法。调研结果显示,企业在套期保值中注重多元... 本研究以期货套期保值为主题,探讨了其在会计风险管理与财务报表方面的应用和影响。通过深入的理论分析和实地调研,揭示了不同行业企业在套期保值策略选择、会计处理和风险控制方面的实际做法。调研结果显示,企业在套期保值中注重多元化策略,根据行业特点和市场预期采取不同的策略。在会计处理方面,大部分企业遵循会计准则,准确地将套期保值交易影响纳入财务报表。此外,风险控制策略也受到企业的广泛关注,多数采用多元化、风险限制和动态调整等方法。然而,调研也显示了风险评估的挑战,企业需要依赖市场预测和专业判断。综合而言,期货套期保值在不同行业企业中发挥了重要作用,有效降低了价格波动风险。本研究为企业提供了在实际操作中更好地理解和应对期货套期保值的指导,为学术界对期货套期保值的研究提供了有价值的实证支持。 展开更多
关键词 期货套期保值 会计风险管理 财务报表 风险控制策略 多元化
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基于Cornish-Fisher-VaR方法及t-GARCH模型的生猪期货套期保值研究
19
作者 陈国栋 王家琪 《中国证券期货》 2024年第4期21-27,共7页
生猪期货作为一种新兴期货合约,其套期保值功能的实际效果以及套期保值比的测算需要深入研究。本文采用最小Cornish-Fisher-VaR方法和t-GARCH模型,对生猪期货的最优套期保值比进行了分析。研究结果显示,生猪期现货市场的价格波动相对较... 生猪期货作为一种新兴期货合约,其套期保值功能的实际效果以及套期保值比的测算需要深入研究。本文采用最小Cornish-Fisher-VaR方法和t-GARCH模型,对生猪期货的最优套期保值比进行了分析。研究结果显示,生猪期现货市场的价格波动相对较小,套期保值效果有进一步提升的空间;修正t-GARCH-VaR套期保值方法在不同置信水平下提供了灵活的套期保值比,更符合实际套期保值决策,并通过对套保组合绩效的分析,验证了修正t-GARCH-VaR套期保值方法的有效性。最后,针对生猪期货的套期保值,提出了进一步完善的建议。 展开更多
关键词 生猪期货 套期保值 VaR t-GARCH Cornish-Fisher
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中国铝锭期货市场套期保值效果的实证研究
20
作者 陈晓宇 颜铭 《青海金融》 2024年第8期56-64,共9页
国内铝锭价格剧烈波动,给铝产业及相关企业带来风险,而铝锭期货合约是有效对冲风险的重要途径,因此研究铝锭期货套期保值应用很有必要。选择上海期货交易所铝锭期货合约(活跃合约)的每日收盘价和长江有色金属铝锭现货日均价格作为研究对... 国内铝锭价格剧烈波动,给铝产业及相关企业带来风险,而铝锭期货合约是有效对冲风险的重要途径,因此研究铝锭期货套期保值应用很有必要。选择上海期货交易所铝锭期货合约(活跃合约)的每日收盘价和长江有色金属铝锭现货日均价格作为研究对象,在方差最小化的条件下构建静态套期保值模型与动态模型进行套期保值比率研究,并将模型所得到的套期保值比率与单位头寸套期保值绩效进行比较。结果表明:中国铝锭期货市场具有良好的避险功能,其中DCC-GARCH模型的套期保值绩效最优。 展开更多
关键词 套期保值比率 铝锭期货 风险规避 DCC-GARCH
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