信用评级、债务融资约束和R&D投资 被引量：2

1

作者 姚靠华 聂艳 洪昀 《会计之友》 北大核心 2016年第16期76-81,共6页

高调整成本和高融资成本制约着企业的R&D投资活动,企业R&D投资普遍面临融资约束问题,而作为评估公司信誉和质量的有效基准,信用评级在债务融资中扮演着极其重要的角色,无可厚非会对需要大量外部资金的企业研发活动产生影响。选... 高调整成本和高融资成本制约着企业的R&D投资活动,企业R&D投资普遍面临融资约束问题,而作为评估公司信誉和质量的有效基准,信用评级在债务融资中扮演着极其重要的角色,无可厚非会对需要大量外部资金的企业研发活动产生影响。选取在2007—2014年财务报告中披露R&D投资信息并于上一年获得信用评级的上市公司相关数据为样本,分析了信用评级、债务融资约束与R&D投资之间的关系,检验了信用评级在突破R&D融资约束中所起的作用,旨在结合企业自身条件及所处外部环境,解决长期以来中国企业面临的R&D投资严重不足的问题。研究发现,信用评级对促进企业R&D投资有重要作用,而且这种作用与企业债务融资约束的缓解程度密切相关。进一步的实证结果表明,企业所有权性质、企业规模和股权质押程度均对信用评级和R&D投资之间的关系产生显著影响:非国有企业中信用评级对R&D投资的促进作用显著大于国有企业;企业规模越大,信用评级对R&D投资的促进作用反而越小;大股东发生的股权质押率越高,信用评级对R&D投资的促进作用越小。 展开更多

关键词 信用评级 债务融资约束 R&D投资 股权质押

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股权性质、非效率投资与债务融资约束行为关系的实证检验 被引量：4

2

作者 刘睿智 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2020年第1期154-157,共4页

文章从不同股权性质下债务结构的约束作用分析出发,以沪深A股上市公司连续8年数据为样本,对不同股权性质下各种类别的债务结构划分与企业的非效率投资行为进行实证分析。结果显示,总的来看债权融资对于民营企业的投资约束性强于国有企业... 文章从不同股权性质下债务结构的约束作用分析出发,以沪深A股上市公司连续8年数据为样本,对不同股权性质下各种类别的债务结构划分与企业的非效率投资行为进行实证分析。结果显示,总的来看债权融资对于民营企业的投资约束性强于国有企业,进一步来看,不同融资性质以及长短期限结构的债权融资都能够对民营企业的非效率投资行为产生约束,且能够导致其投资不足;而对于国有企业而言,这种限制的作用相对微弱,使得国有企业不受约束,更容易出现非效率投资的问题。 展开更多

关键词 股权性质 非效率投资 债务融资约束行为

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中小企业信息披露质量对债务融资约束影响的研究 被引量：10

3

作者 张涛 白亚会 《山东财经大学学报》 2016年第1期109-117,共9页

信息披露质量的高低对中小企业债务融资有着直接影响,高质量的信息披露可以减轻中小企业和利益相关者之间的信息不对称程度,信息不对称程度的降低有利于中小企业融资,缓解中小企业融资难的问题。本文以2011—2014年深交所中小企业板的... 信息披露质量的高低对中小企业债务融资有着直接影响,高质量的信息披露可以减轻中小企业和利益相关者之间的信息不对称程度,信息不对称程度的降低有利于中小企业融资,缓解中小企业融资难的问题。本文以2011—2014年深交所中小企业板的上市公司为研究对象,通过建立回归模型检验了信息披露质量对银行债务融资约束和商业信用融资约束的影响,并引入市场风险因素进一步探讨,研究发现:(1)提高信息披露质量能显著降低企业的债务融资约束,信息披露质量越高的公司越容易获得银行借款和商业信用。(2)相比面临市场风险小的企业而言,信息披露质量对市场风险大的企业债务融资约束影响更为显著。 展开更多

关键词 信息披露质量 中小企业 债务融资约束 市场风险

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大股东股权质押和债务融资约束对研发投入的影响

4

作者 胡晓明 何晋芳 《广西财经学院学报》 2021年第2期143-156,共14页

通过实证分析2014—2018年沪深A股上市公司的面板数据,基于债务融资约束的角度,研究大股东股权质押对研发投入的影响。研究结果表明,大股东股权质押会减少公司研发投入,企业债务融资约束在大股东股权质押和研发投入之间起调节作用,债务... 通过实证分析2014—2018年沪深A股上市公司的面板数据,基于债务融资约束的角度,研究大股东股权质押对研发投入的影响。研究结果表明,大股东股权质押会减少公司研发投入,企业债务融资约束在大股东股权质押和研发投入之间起调节作用,债务融资约束程度增大,大股东股权质押与研发投入的负相关系减弱。进一步研究国有企业与民营企业在股权质押方面的不同。研究发现,与国有企业相比,民营企业中股权质押与研发投入的负向关系更加显著。在现阶段积极推进并购重组的政策背景下,将大股东股权质押的动因与企业并购行为联系起来,丰富了股权质押的经济后果研究,为相关研究提供新的方向和思路。 展开更多

关键词 股权质押 研发投入 债务融资约束 产权性质

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分析师关注、内部控制与企业债务融资约束 被引量：8

5

作者 范云蕊 李辰颖 《金融与经济》 北大核心 2019年第10期25-30,共6页

本文以我国A股上市公司2013~2017年数据为基础,实证检验内部控制质量和分析师关注对债务融资约束的影响。研究结果表明,内部控制质量越高、分析师关注度越高的企业,债务融资期限水平越长,融资成本越低,新增贷款规模越大,即债务融资约束... 本文以我国A股上市公司2013~2017年数据为基础,实证检验内部控制质量和分析师关注对债务融资约束的影响。研究结果表明,内部控制质量越高、分析师关注度越高的企业,债务融资期限水平越长,融资成本越低,新增贷款规模越大,即债务融资约束越宽松;并且,分析师关注与内部控制质量在缓解债务融资约束方面存在替代效应;此外,进一步分析这种替代效应在不同产权性质和不同市场地位的企业中的差异,相比于国有企业,在民营企业中分析师关注与内部控制质量对缓解债务融资约束的替代效应更加显著;相比于市场地位高的企业,在市场地位低的企业中分析师关注与内部控制质量对缓解债务融资约束的替代效应更加显著。 展开更多

关键词 内部控制质量 债务融资约束 分析师关注 产权性质 市场地位

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债务融资约束对上市公司过度投资的抑制作用研究 被引量：7

6

作者 杨耀武 郭冠清 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第3期78-85,共8页

在公司管理层试图构建“经理人帝国”的过程中,进行过度投资、增大投资规模是扩大管理层权力的重要途径;而债务融资约束则会抑制企业投资并导致投资不足现象出现。基于中国A股上市公司2014—2018年财务和治理结构数据,运用异质性双边随... 在公司管理层试图构建“经理人帝国”的过程中,进行过度投资、增大投资规模是扩大管理层权力的重要途径;而债务融资约束则会抑制企业投资并导致投资不足现象出现。基于中国A股上市公司2014—2018年财务和治理结构数据,运用异质性双边随机前沿估计方法对这一问题进行了实证研究。研究发现:管理层权力膨胀导致过度投资高于最优投资水平;债务融资约束使得投资支出低于最优投资水平;两者的净效应使实际投资支出低于最优投资水平。进一步将公司间的异质性纳入考察后发现:上市年限较长、董事会规模较大的公司对管理层权力的约束能力较强,而股权和薪酬激励都没有显著抑制管理层权力膨胀带来的过度投资行为;对于不同产权性质的分组研究表明,民营公司管理层权力膨胀受到的约束力更弱,而债务融资约束对投资支出的抑制效应在国有和民营公司之间无明显差异。 展开更多

关键词 债务融资约束 过度投资 异质性双边随机前沿模型

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民营企业高管政治身份、慈善捐赠行为与债务融资约束 被引量：3

7

作者 聂攀科 田雪莹 《南方金融》 北大核心 2016年第9期41-47,共7页

本文以2011-2015年苏州、无锡、常州的民营上市公司为研究对象,从慈善捐赠视角,探讨民营企业高管依靠政治身份缓解债务融资约束的主要机理,并剖析慈善捐赠在其中是否发挥中介效应。研究结果表明:民营企业高管的政治身份可以在一定程度... 本文以2011-2015年苏州、无锡、常州的民营上市公司为研究对象,从慈善捐赠视角,探讨民营企业高管依靠政治身份缓解债务融资约束的主要机理,并剖析慈善捐赠在其中是否发挥中介效应。研究结果表明:民营企业高管的政治身份可以在一定程度上缓解民营企业面临的债务融资约束;民营企业慈善捐赠水平在高管政治身份的融资效应中发挥着部分中介效应;相比于非管制行业中的民营企业,管制行业中民营企业高管的政治身份能够帮助其获得更多的债务融资,且慈善捐赠的中介效应更为显著。为此,要完善民营企业高管政治身份的获取方式和机制,加强民营企业政治关联、慈善捐赠活动的规范制度建设,引导社会公众理性看待民营企业慈善捐赠行为,促进民营企业与政府、社会公众关系的良性发展。 展开更多

关键词 政治关联 企业慈善行为 债务融资约束 中介效应 政商混合机制

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中国上市公司股权融资偏好新透视——基于债务融资约束下管理当局与投资者的博弈分析

8

作者 林芳 曾源 《中国科教博览》 2005年第4期114-116,共3页

本文运用博弈论的分析方法，对我国上市公司股权融资偏好进行了全新的透视，从理论上确定了基于债务融资约束下管理当局与投资者之间的博弈均衡特征。分析结果表明上市公司的资本结构选择与受到的债务融资约束相关，股权融资偏好在百前... 本文运用博弈论的分析方法，对我国上市公司股权融资偏好进行了全新的透视，从理论上确定了基于债务融资约束下管理当局与投资者之间的博弈均衡特征。分析结果表明上市公司的资本结构选择与受到的债务融资约束相关，股权融资偏好在百前的融资环境下有其合理之处。基于转轨经济的国情，放松债务融资约束，完善融资环境是当务之急。 展开更多

关键词 股权融资偏好 债务融资约束 博弈

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内控质量、分析师关注与债务融资约束 被引量：1

9

作者 黄晴 《现代商业》 2020年第23期134-137,共4页

本文选取我国2014年~2018年A股上市公司为样本,实证研究内部控制质量、分析师关注与企业债务融资约束之间的关系。结果表明企业内控质量和分析师关注均与其债务融资期限为显著的正相关关系,与融资成本为显著负相关关系,分析师关注与内... 本文选取我国2014年~2018年A股上市公司为样本,实证研究内部控制质量、分析师关注与企业债务融资约束之间的关系。结果表明企业内控质量和分析师关注均与其债务融资期限为显著的正相关关系,与融资成本为显著负相关关系,分析师关注与内部控制质量在延长债务融资期限和降低债务融资成本的作用中具有显著的替代效应。但结果并未发现新增贷款规模的大小与内部控制质量及分析师关注之间存在显著的相关关系。 展开更多

关键词 内部控制质量 债务融资约束 分析师关注

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审计意见、声誉机制与债务融资约束

10

作者 张瑞环 《社会科学前沿》 2018年第12期1944-1948,共5页

2017年以来,民营企业融资难、融资贵问题引起监管层的重视,各地不断出现的民企纾困基金一定程度上纾解了部分优质上市民企的融资难问题,而银行作为缓解企业融资问题的传统主力金融机构,在严峻的金融形势下,如何发挥作用至关重要。本文... 2017年以来,民营企业融资难、融资贵问题引起监管层的重视,各地不断出现的民企纾困基金一定程度上纾解了部分优质上市民企的融资难问题,而银行作为缓解企业融资问题的传统主力金融机构,在严峻的金融形势下,如何发挥作用至关重要。本文重点研究会计师事务所如何发挥作用进而影响银行的信贷政策,通过文献综述以及理论分析推导出审计意见、声誉机制通过降低信息不对称,提供一定程度“保证”作用进一步缓解债务融资约束。 展开更多

关键词 审计意见 声誉机制 债务融资约束

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制度环境、信息披露质量与银行债务融资约束--来自深市A股上市公司的经验证据 被引量：57

11

作者 徐玉德 李挺伟 洪金明 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2011年第5期51-57,共7页

高质量的信息披露能够有效降低银行的信贷风险,缓解公司所面临的债务融资约束。本文具体考察了不同制度环境下信息披露水平对企业债务融资的影响,研究发现,提高信息披露水平能显著降低企业的银行债务融资约束,信息披露质量高的公司更容... 高质量的信息披露能够有效降低银行的信贷风险,缓解公司所面临的债务融资约束。本文具体考察了不同制度环境下信息披露水平对企业债务融资的影响,研究发现,提高信息披露水平能显著降低企业的银行债务融资约束,信息披露质量高的公司更容易获得银行借款。进一步研究发现,这一作用还受到企业所有权性质和制度环境因素的影响:相对国有企业而言,信息披露质量对非国有企业新增银行借款的影响更显著;在市场化水平越高、政府干预程度越低、法治环境越好的地区,信息披露质量对新增银行借款的影响越显著。 展开更多

关键词 制度环境 信息披露质量 债务融资约束 市场化进程

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会计信息可比性与企业债务融资约束——基于制度环境与终极控制权视角 被引量：2

12

作者 温晓菲 邬瑜骏 曲晓辉 《当代会计评论》 2022年第1期74-96,共23页

在供给侧结构性改革背景下,缓解结构性债务融资约束,特别是中小企业债务融资约束困境成为需要解决的核心问题,会计信息质量在企业债务融资契约中发挥的作用值得关注。本文以2011~2020年我国A股上市公司为样本,从会计信息可比性角度研究... 在供给侧结构性改革背景下,缓解结构性债务融资约束,特别是中小企业债务融资约束困境成为需要解决的核心问题,会计信息质量在企业债务融资契约中发挥的作用值得关注。本文以2011~2020年我国A股上市公司为样本,从会计信息可比性角度研究会计信息质量对缓解企业债务融资约束的影响。研究发现,较高的企业会计信息可比性有利于缓解企业债务融资约束,其作用对非国有企业更加显著。异质性研究发现,在市场化制度不完善的外部环境中,会计信息可比性的提升作为“替代机制”对缓解非国有企业债务融资约束的正向作用更为显著,而企业终极控制权的较高集中度会削弱该正向作用的显著性;会计信息可比性对缓解内控体系规范的非国有企业“融资难”的作用显著。本文丰富了会计信息质量和债务融资约束相关文献,研究结论对于非国有企业通过提升自身会计信息质量来达成“银企”信贷资源配置共赢具有启发意义。 展开更多

关键词 会计信息可比性 企业债务融资约束 制度环境 终极控制权

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投资效率是被“债务融资”束缚了手脚吗？ 被引量：7

13

作者 张跃龙 谭跃 夏芳 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期46-55,共10页

本文从信息不对称和代理冲突的角度研究分析了中国制造业上市企业投资效率的多重约束决定机制。研究发现中国制造业上市企业的投资效率主要取决于企业自身盈利能力,而债务融资对改善企业投资效率的作用有限,相反债务融资放松了企业的资... 本文从信息不对称和代理冲突的角度研究分析了中国制造业上市企业投资效率的多重约束决定机制。研究发现中国制造业上市企业的投资效率主要取决于企业自身盈利能力,而债务融资对改善企业投资效率的作用有限,相反债务融资放松了企业的资金约束,助长了企业过度投资。改善企业投资效率应当从增强企业盈利能力入手,优化企业资源配置。强化事中、事后披露,改善信息不对称状况,有利于提高债务融资对管理层过度投资行为的约束。 展开更多

关键词 信息不对称 债务融资约束 投资效率 盈余管理

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我国债务融资治理效应分析 被引量：3

14

作者 牛冬梅 陈茹渟 《特区经济》 北大核心 2011年第2期100-101,共2页

本文在分析我国债务融资现状的基础上,阐述了当前债务融资软约束的成因,认为偿债保障机制的不完善、银行监督作用的缺失、企业债券市场的发展缓慢以及经理人市场的缺失是我国上市公司债权治理效应弱化的主要原因,最后针对各项成因提出... 本文在分析我国债务融资现状的基础上,阐述了当前债务融资软约束的成因,认为偿债保障机制的不完善、银行监督作用的缺失、企业债券市场的发展缓慢以及经理人市场的缺失是我国上市公司债权治理效应弱化的主要原因,最后针对各项成因提出加强债务融资治理效应的对策建议。 展开更多

关键词 债务融资 公司治理 债务融资软约束

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城投企业转型背景下债务融资对投资效率的影响研究——来自参与新型城镇化建设的上市公司证据 被引量：2

15

作者 陈立文 《商业会计》 2021年第16期82-85,共4页

近年来,随着城投企业向自主经营模式转型,探索债务融资对投资效率的影响成为城投企业投资决策面临的一项重要议题。文章以37家参与新型城镇化建设为概念的上市公司为样本,研究了参与新型城镇化建设的企业融资结构与非效率投资间的关系... 近年来,随着城投企业向自主经营模式转型,探索债务融资对投资效率的影响成为城投企业投资决策面临的一项重要议题。文章以37家参与新型城镇化建设为概念的上市公司为样本,研究了参与新型城镇化建设的企业融资结构与非效率投资间的关系。结果表明,债务融资方式对非效率投资行为有显著的抑制作用,且主要表现为对投资不足的抑制。将债务融资进行细分后进一步分析,不同类型的债务融资均能有效抑制非效率投资,并主要表现为对投资不足的抑制,其中,商业信用对非效率投资的抑制效果最为显著。研究结论对转型中的城投企业有重要的启示。 展开更多

关键词 投资效率 债务融资约束 债务融资类型 新型城镇化 城投企业

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债务融资与大股东掏空行为——基于民营上市公司2009—2013年的数据

16

作者 赵之元 《内江师范学院学报》 2015年第10期32-36,共5页

为考察民营上市公司债务融资与大股东掏空行为的关系,本文以民营上市公司2009～2013年不同的债务水平、债务类型为面板数据,通过Stata实证分析验证了债务融资与大股东掏空的相关性.研究结果表明：商业信用和银行借款对民营上市公司大股... 为考察民营上市公司债务融资与大股东掏空行为的关系,本文以民营上市公司2009～2013年不同的债务水平、债务类型为面板数据,通过Stata实证分析验证了债务融资与大股东掏空的相关性.研究结果表明：商业信用和银行借款对民营上市公司大股东的掏空行为起到了约束作用.因此,民营上市公司应该重视债务融资的治理作用,保持适度的资产负债率;银行及商业信用主体也应该积极发挥其对民营上市公司大股东掏空行为的治理作用. 展开更多

关键词 民营上市公司 债务融资约束 债务类型 大股东掏空

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内容简介

17

《当代会计评论》 2022年第1期173-173,共1页

本辑制度与文献回顾部分包括两篇文献综述,分别是实证会计研究中相关关系与因果关系的研究、公司现金持有研究,论文在综述各自话题研究文献的基础上,给出研究的理论和脉络,并提出若干未来研究方向。研究论文部分包括3篇论文,分别涉及:... 本辑制度与文献回顾部分包括两篇文献综述,分别是实证会计研究中相关关系与因果关系的研究、公司现金持有研究,论文在综述各自话题研究文献的基础上,给出研究的理论和脉络,并提出若干未来研究方向。研究论文部分包括3篇论文,分别涉及:会计信息可比性与企业债务融资约束、产业政策调整异质性和自由现金流与企业募集资金投向变更、企业家商会任职与违规行为。本期还增加了一个栏目:评论性论文。本期刊发的是关于数智时代环境改变对财务与会计的可能冲击。 展开更多

关键词 财务与会计 自由现金流 会计信息可比性 实证会计研究 募集资金投向变更 债务融资约束 产业政策调整 评论性

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