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货币政策利率传导机制有效性研究——基于利率市场化背景
1
作者 胡继成 许航瑞 石浩宇 《金融理论探索》 2024年第2期63-70,共8页
我国自2015年以来基本完成了利率市场化改革,利率作为货币政策传导的核心中介变量,正逐步发挥引导资金市场化流转与配置于实体经济的作用。同时,我国正在全面推进数量型货币政策向价格型货币政策转变,利率水平变动与货币政策传导有效性... 我国自2015年以来基本完成了利率市场化改革,利率作为货币政策传导的核心中介变量,正逐步发挥引导资金市场化流转与配置于实体经济的作用。同时,我国正在全面推进数量型货币政策向价格型货币政策转变,利率水平变动与货币政策传导有效性研究具有较强的理论价值与积极的现实意义。通过向量自回归(VAR)模型,选取2015年1月至2022年6月的LPR、CPI以及金融结构等数据,对货币政策利率传导机制有效性进行全面分析,实证研究发现政策利率对银行间货币市场利率传导较为通畅,我国通过货币政策实施,能够较好地通过利率渠道传导至实体经济,支持经济高质量发展。 展开更多
关键词 利率传导机制 货币政策 利率市场化 有效性
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利率市场化改革视阈下的利率传导机制与LPR政策效应探析
2
作者 刘莹 《金融发展研究》 北大核心 2024年第12期57-67,共11页
为改变长期存在的利率双轨制,2019年8月我国推出贷款市场报价利率(LPR)改革,意图打通中央银行货币政策向实体经济的传导渠道。本文对LPR改革前后利率传导机制的变化进行分析,利用2016年6月—2023年12月的金融数据,采用结构向量自回归模... 为改变长期存在的利率双轨制,2019年8月我国推出贷款市场报价利率(LPR)改革,意图打通中央银行货币政策向实体经济的传导渠道。本文对LPR改革前后利率传导机制的变化进行分析,利用2016年6月—2023年12月的金融数据,采用结构向量自回归模型实证研究了LPR改革背景下货币政策传导路径和政策效果。研究表明,LPR改革后,中央银行政策利率对市场基准利率产生了显著影响,市场利率展现出对市场基准利率冲击的敏感性,说明此项改革有效优化了利率传导机制,确保了货币政策意图能够更为顺畅地传导至实体经济层面;相较于数量型调控方式,价格型调控工具对利率传导的影响更为显著,在流动性信号传递中更能起到关键作用,提升了货币政策传导的效能;LPR改革后,无论选取中期借贷便利利率还是选择7天期逆回购利率为定价基准,LPR均能及时并准确地反馈二者释放的利率信号,证明了LPR改革后利率传导系统的稳定性。研究丰富了有关LPR改革实施效果的相关文献,并为进一步提升利率传导效率提供了一定启示。 展开更多
关键词 LPR改革 利率传导机制 结构向量自回归模型
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中国货币政策利率传导机制及其效应的实证 被引量：11
3
作者 黄正新 舒芳 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2012年第22期146-149,共4页
文章基于最新统计数据,运用较新的研究方法向量自回归模型(VAR)和向量误差修正模型(VEC),对中国货币政策实际基准利率传导机制进行了实证研究。结果发现:(1)中国利率中介前向传导具有一定的刚性,但弱具后向传导作用。(2)投资和消费对利... 文章基于最新统计数据,运用较新的研究方法向量自回归模型(VAR)和向量误差修正模型(VEC),对中国货币政策实际基准利率传导机制进行了实证研究。结果发现:(1)中国利率中介前向传导具有一定的刚性,但弱具后向传导作用。(2)投资和消费对利率的弹性低,对收入的长期反应大,但短期内主要受自身前3季的影响。(3)货币政策利率传导机制有效性低且存在3-5个季度时滞效应。由此表明适应市场经济运行的货币政策利率传导机制尚未真正形成,现行利率传导机制效应并不显著。 展开更多
关键词 货币政策 利率传导机制 VAR模型 VEC模型
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当前我国利率传导机制有效性的实证研究 被引量：3
4
作者 何起东 吕永华 丁鸣 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第9期39-41,117,共3页
本文以2008-2011年为样本区间,以浙江绍兴市为例对利率传导机制有效性进行了实证研究,研究发现:利率内部传导较为有效,外部传导相对无效;我国利率传导更多地是通过利差渠道来实现的。
关键词 利率传导机制 有效性 名义利率 实际利率
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中国货币政策利率传导机制的实证研究:1998～2008年 被引量：8
5
作者 龙琼华 伍海华 《青岛大学学报（自然科学版）》 CAS 2009年第4期82-87,共6页
采用格兰杰因果检验、协整检验，以及脉冲响应函数、方差分解等VAR分析，对中国1998～2008年货币政策利率传导机制进行了实证研究。结果表明货币供应较之货币市场利率和银行贷款利率在货币传导中发挥了更为重要的传导效应，利率渠道还... 采用格兰杰因果检验、协整检验，以及脉冲响应函数、方差分解等VAR分析，对中国1998～2008年货币政策利率传导机制进行了实证研究。结果表明货币供应较之货币市场利率和银行贷款利率在货币传导中发挥了更为重要的传导效应，利率渠道还不是现阶段货币政策传导的主要途径。进一步推进利率市场化，构建货币市场利率和信贷市场利率之间的有效联系，是疏通利率渠道、发挥利率传导效应的主要措施。 展开更多
关键词 货币政策利率传导机制 格兰杰因果检验 协整 向量自回归分析
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“双轨制”利率传导机制的实施效应 被引量：2
6
作者 张宗益 古旻 《改革》 CSSCI 北大核心 2008年第10期115-119,共5页
运用协整检验、Granger因果检验、脉冲响应分析等实证研究方法,对1998年1月～2008年3月我国管制利率和市场利率的传导效应进行比较研究。研究结果表明,二者在与货币政策目标变量的长期关系、对货币政策目标变量影响的显著性以及影响方... 运用协整检验、Granger因果检验、脉冲响应分析等实证研究方法,对1998年1月～2008年3月我国管制利率和市场利率的传导效应进行比较研究。研究结果表明,二者在与货币政策目标变量的长期关系、对货币政策目标变量影响的显著性以及影响方向等方面均存在明显差异。 展开更多
关键词 利率传导机制 协整检验 GRANGER因果检验 脉冲响应分析
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我国货币政策利率传导机制有效性分析 被引量：10
7
作者 王宏生 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第2期107-113,共7页
可以预见,在以利率为主导的货币政策框架成为全球趋势的背景下,随着我国金融制度的不断完善,金融市场的不断发展,利率传导渠道将会在我国货币政策传导中扮演越来越重要的角色。但由于我国利率尚未完全市场化,存在着市场利率和管制利率... 可以预见,在以利率为主导的货币政策框架成为全球趋势的背景下,随着我国金融制度的不断完善,金融市场的不断发展,利率传导渠道将会在我国货币政策传导中扮演越来越重要的角色。但由于我国利率尚未完全市场化,存在着市场利率和管制利率两种利率,而且我国债券市场发展还不完善,存在交易品种少、期限少,交易量不大等特点,这些都严重影响了我国货币政策的利率传导。 展开更多
关键词 货币政策 利率传导机制 传导效应 ADF检验 格兰杰因果检验
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货币政策中利率传导机制分析 被引量：9
8
作者 陈建南 《金融与经济》 北大核心 2004年第6期22-23,共2页
本文分别从金融市场的角度以及微观主体对利率弹性的角度,通过央行基准利率与货币市场利率的关系;利率与资本市场利率的关系;利率与居民储蓄的关系;利率与居民消费的关系以及利率与企业投资的关系做了一些分析与研究,并得出相应的结论... 本文分别从金融市场的角度以及微观主体对利率弹性的角度,通过央行基准利率与货币市场利率的关系;利率与资本市场利率的关系;利率与居民储蓄的关系;利率与居民消费的关系以及利率与企业投资的关系做了一些分析与研究,并得出相应的结论及建议。 展开更多
关键词 货币政策 利率传导机制 金融市场 居民储蓄 居民消费 同业拆借 中国
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新货币政策框架下我国利率传导机制研究 被引量：1
9
作者 张长征 陈学军 《征信》 北大核心 2018年第1期59-62,共4页
我国中央银行在货币政策工具选择上,既包括传统政策工具,又包括后金融危机时代的创新性货币政策工具。采用实证分析对我国新货币政策框架下的利率传导效果进行测度,探讨了在新的货币政策框架下政策利率如何向各个金融市场利率传导,最终... 我国中央银行在货币政策工具选择上,既包括传统政策工具,又包括后金融危机时代的创新性货币政策工具。采用实证分析对我国新货币政策框架下的利率传导效果进行测度,探讨了在新的货币政策框架下政策利率如何向各个金融市场利率传导,最终对我国实体经济产生怎样的效果。结果表明:我国货币市场利率向投资传导的有效性成立,我国利率对有效需求的调节作用不是很明显。因此,建议继续优化货币政策工具组合,完善利率调控体系;注重加强预期管理,提高货币政策透明度;优化利率发挥作用的基础环境,提高居民消费对利率的敏感度。 展开更多
关键词 新货币政策框架 利率传导机制 金融市场利率 实证分析
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我国利率传导机制中间环节传导效应的实证分析 被引量：1
10
作者 施永 雷贵优 黄建军 《金融理论与教学》 2015年第5期25-28,共4页
利率传导机制是中央银行货币政策传导机制之一。所谓的利率传导机制,就是从央行的货币政策操作阶段开始,到政策的最终经济和金融目标实现过程中,利率起到了一个承上启下的中间角色,即央行通过各种货币政策工具的使用,达到改变短期利率... 利率传导机制是中央银行货币政策传导机制之一。所谓的利率传导机制,就是从央行的货币政策操作阶段开始,到政策的最终经济和金融目标实现过程中,利率起到了一个承上启下的中间角色,即央行通过各种货币政策工具的使用,达到改变短期利率的目标,进而改变整个金融市场的利率水平,通过利率的变化影响经济主体的投资和消费,从而最终实现央行的宏观经济调整目标。拟对我国利率传导机制中间环节传导效应进行实证分析,查找利率传导机制中间环节传导不畅的主要原因,提出如何提高我国利率传导机制中间环节传导效率的建议。 展开更多
关键词 利率传导机制 效应 实证分析
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基于银行实践的利率传导机制研究 被引量：2
11
作者 张奎 刘明 +1 位作者 朱正 刘清环 《金融纵横》 2014年第6期8-15,23,共9页
本文采取理论与案例相结合的方法,通过还原一家法人商业银行建设FTP曲线的真实过程,分析我国利率传导机制在银行实践操作方面的应用。首先,从理论上分析货币市场基准利率影响FTP曲线的原因;其次,探讨商业银行如何根据货币市场基准利率... 本文采取理论与案例相结合的方法,通过还原一家法人商业银行建设FTP曲线的真实过程,分析我国利率传导机制在银行实践操作方面的应用。首先,从理论上分析货币市场基准利率影响FTP曲线的原因;其次,探讨商业银行如何根据货币市场基准利率来构建FTP曲线,并在此基础上就如何进一步完善我国利率传导机制提出了相关政策建议。 展开更多
关键词 利率传导机制 银行实践 FTP 曲线
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从利率“双轨”看利率传导机制的不连续 被引量：3
12
作者 邵川 《商场现代化》 北大核心 2007年第05S期396-397,共2页
本文从利率“双轨”这一现象出发,分别论述了存贷款利率和货币市场利率在我国的传导机制,推导出由于“双轨”利率的存在,我国的利率传导机制具有不连续性的特点。
关键词 存贷款利率 货币市场利率 利率传导机制
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我国利率传导机制的问题与对策分析 被引量：1
13
作者 袁长军 陶益清 《科技创新导报》 2006年第20期219-220,共2页
货币政策是否有效,取决于货币政策的传导机制是否通畅,而其中利率是货币政策的重要传导渠道。本文通过分析我国货币政策传导机制的发展情况与存在的问题,提出了措施建议。
关键词 货币政策 利率传导机制 利率市场化
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我国货币政策利率传导机制的理论和实证研究 被引量：2
14
作者 黄碧丹 周冬宝 《长春工业大学学报（社会科学版）》 2012年第4期46-48,共3页
货币政策利率传导渠道是否顺畅有效,直接关系到货币政策效应能否充分有效发挥。文章采取规范分析和实证分析相结合的方法对我国货币政策利率传导机制进行了全面深入的分析,最后得出我国货币政策传导渠道受到阻滞、效应不高的结论。
关键词 货币政策 利率传导机制 利率市场化
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基于VAR模型的我国当前货币政策利率传导机制及其有效性研究 被引量：4
15
作者 汪宗俊 郭婉婷 《长春理工大学学报（社会科学版）》 2018年第3期83-87,126,共6页
选取2008~2017年共38期季度数据,通过货币供应量M2、货币市场利率R、国民收入GDP、物价水平CPI、投资K、消费CO之间构造VAR模型,研究我国货币政策利率传导有效性,得出我国货币政策利率传导机制存在一定的梗阻。并在此基础上,提出推进利... 选取2008~2017年共38期季度数据,通过货币供应量M2、货币市场利率R、国民收入GDP、物价水平CPI、投资K、消费CO之间构造VAR模型,研究我国货币政策利率传导有效性,得出我国货币政策利率传导机制存在一定的梗阻。并在此基础上,提出推进利率市场化、加快国有企业与金融改革、提高货币政策的独立性的建议,以构建适应新时期市场经济发展的货币政策利率传导机制。 展开更多
关键词 货币政策 利率传导机制 VAR模型 脉冲响应函数 方差分解
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中国利率市场化改革对货币政策利率传导机制的有效性分析 被引量：4
16
作者 李子健 《时代金融》 2015年第14期16-17,共2页
本文分析了我国货币政策利率传导机制。当前我国金融市场化改革取得了一定的成就,但由于利率仍然被管制,并且管制利率与市场利率并存,使得我国的利率传导途径并不畅通,国家、企业及银行利率结构层面出现了传导问题。本文探寻当前传导机... 本文分析了我国货币政策利率传导机制。当前我国金融市场化改革取得了一定的成就,但由于利率仍然被管制,并且管制利率与市场利率并存,使得我国的利率传导途径并不畅通,国家、企业及银行利率结构层面出现了传导问题。本文探寻当前传导机制所存在的问题并提出合理的政策及建议,希望能够提升货币政策的操作力,从而能够调控社会利率的变化效果,促使整个金融体系的良好运行及整个国民经济的稳健发展。 展开更多
关键词 利率市场化 货币政策 利率结构 利率传导机制
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提高利率传导机制效率的途径
17
作者 尹海英 柳明花 《长春金融高等专科学校学报》 2009年第3期11-14,共4页
2008年下半年,为了减小美国金融危机给中国经济带来的震荡,我国中央银行再次出台了一系列的降息政策,自2008年9月百天内连续五次降低利率。世界各国也纷纷出台降息政策,今年2月,各国纷纷迈入利率超低时代。所以,利率政策的有效性及如何... 2008年下半年,为了减小美国金融危机给中国经济带来的震荡,我国中央银行再次出台了一系列的降息政策,自2008年9月百天内连续五次降低利率。世界各国也纷纷出台降息政策,今年2月,各国纷纷迈入利率超低时代。所以,利率政策的有效性及如何进一步提高利率政策的有效性成为货币当局及理论界亟待解决的问题。在这样的状况下,为保证利率政策有效,必须克服利率政策阻滞因素、完善利率的传导机制,提高利率传导机制效率,最终实现利率政策的经济目标。 展开更多
关键词 利率传导机制 利率传导效果 利率政策 货币政策
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现阶段我国利率传导机制效应研究 被引量：1
18
作者 占祖桂 《吉林金融研究》 2017年第7期20-23,共4页
2015年10月24日金融机构存款利率上限的放开并不意味着利率市场化的完成,健全利率传导机制已成为当前利率市场化改革的工作重点。本文借助构建SVAR模型、动态面板模型等实证分析方法,分别对短期市场利率向债券市场利率与信贷市场利率的... 2015年10月24日金融机构存款利率上限的放开并不意味着利率市场化的完成,健全利率传导机制已成为当前利率市场化改革的工作重点。本文借助构建SVAR模型、动态面板模型等实证分析方法,分别对短期市场利率向债券市场利率与信贷市场利率的传导效应做了研究。研究发现,市场利率向信贷市场利率传导渠道不畅,而与债券市场利率的联动效应相对较好。为此,建议强化债券市场与信贷市场的替代效应、提高商业银行产品定价的市场化水平、提高部分融资主体对利率的敏感性。 展开更多
关键词 利率传导机制 SVAR模型 面板模型
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我国货币政策利率传导机制效应弱化的原因
19
作者 黄碧丹 《长江大学学报（社会科学版）》 2012年第8期45-46,共2页
为了提高我国货币政策利率传导机制的有效性,探寻目前利率传导机制效果弱化的原因很有必要。在我国,利率市场化还处于初步阶段,央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降,且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及我国企业投资和居民消... 为了提高我国货币政策利率传导机制的有效性,探寻目前利率传导机制效果弱化的原因很有必要。在我国,利率市场化还处于初步阶段,央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降,且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及我国企业投资和居民消费对利率不敏感这两个因素,使得利率下降未必会引起实际投资和消费提高,所以我国货币政策利率传导机制效应较低。 展开更多
关键词 货币政策 利率传导机制 投资 消费
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利率传导机制的部分失灵
20
作者 曹明 《云南民族学院学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 2001年第2期38-41,共4页
利率政策是中央政府及中央银宏观调控经济的主要手段之一 ,其作用得以正常发挥的基础是市场经济体制。我国目前正处于市场经济的建设过程中 ,利率作用的传导必然受到多种因素的干扰 ,使其应有的作用难以正常发挥 ,本文就此阐述。
关键词 利率传导机制 阻碍因素 影响
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