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后股权分置时期大股东资产注入影响因素实证分析 被引量：8
1
作者 唐宗明 潘晨翔 姜克萍 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2010年第5期514-519,共6页
股权分置改革使大小股东之间利益趋于一致,股改后资产注入、整体上市等成为大股东资本运作的重要方式。运用经济学优化方法及折现现金流方法,通过求解大股东资产注入的最大化收益函数,分析了大股东资产注入的内在激励;运用2006~2007发... 股权分置改革使大小股东之间利益趋于一致,股改后资产注入、整体上市等成为大股东资本运作的重要方式。运用经济学优化方法及折现现金流方法,通过求解大股东资产注入的最大化收益函数,分析了大股东资产注入的内在激励;运用2006~2007发生资产注入的200个样本数据,实证分析了大股东资产注入的相关影响因素。实证研究表明：资产注入规模与公司资产负债比率负相关,与预期注入资产产生协同效应及公司资产规模正相关且统计上显著;此外,资产注入规模与大股东持股比例正相关,与公司股票市盈率负相关但统计上不显著。从财务绩效指标（ROE、净利润和ROA）的描述性统计可见,大股东资产注入显著提升了上市公司的业绩。 展开更多
关键词 资产注入 大股东 后股权分置时期
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董事会治理特征与盈余质量——以后股权分置时代为研究背景 被引量：4
2
作者 杨继伟 卜华白 刘纯 《首都经济贸易大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期73-81,共9页
本文以后股权分置时代为研究背景,实证考察了董事会治理特征与盈余质量之间的关系,得到以下研究结论:董事会规模与盈余质量显著正相关,独立董事比例、董事会会议次数与盈余质量显著负相关,审计委员会的设立、独立董事会议出席率与盈余... 本文以后股权分置时代为研究背景,实证考察了董事会治理特征与盈余质量之间的关系,得到以下研究结论:董事会规模与盈余质量显著正相关,独立董事比例、董事会会议次数与盈余质量显著负相关,审计委员会的设立、独立董事会议出席率与盈余质量为不显著的正相关关系,两职合一、独立董事工作地点一致性与盈余质量不相关。进一步研究后发现,国有控股企业的治理效果好于非国有控股企业。在国有控股企业中,适当扩大董事会规模、独立董事勤勉工作可以有效改善盈余质量,非国有控股企业中却没有这种效果。此外,研究还发现2006～2008年盈余质量逐年下降,原因很可能是控股股东操控盈余高价减持股份,这在非国有控股企业中表现得尤为明显。 展开更多
关键词 董事会治理 盈余质量 后股权分置时代 盈余操控 控股股东减持
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后股权分置改革上市公司经理层股权激励的决定因素研究 被引量：5
3
作者 冯涛 杨瑾 刘湘勤 《统计与信息论坛》 CSSCI 2010年第3期40-45,共6页
基于股权分置改革后2005-2008年713家上市公司连续4年的数据,采用面板数据二值响应模型,实证考察了上市公司推行经理层股权激励安排的决定因素,结果表明:所有权和经营权分离程度越高的企业,实行经理层股权激励的可能性越大;国有企业比... 基于股权分置改革后2005-2008年713家上市公司连续4年的数据,采用面板数据二值响应模型,实证考察了上市公司推行经理层股权激励安排的决定因素,结果表明:所有权和经营权分离程度越高的企业,实行经理层股权激励的可能性越大;国有企业比之民营企业更有可能实行经理层股权激励;独立董事占比较高的企业实行经理层股权激励的可能性越大;公司规模越大,越有可能实行经理层股权激励;成长性越高的企业,实行经理层股权激励的可能性越大。 展开更多
关键词 后股权分置改革 经理层股权激励 二值响应模型
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后股权分置背景下上市公司控制权机制研究 被引量：4
4
作者 马磊 徐向艺 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第6期36-40,共5页
通过对股权分置时代中国上市公司控制权机制存在的缺陷——控制权配置的错位和控制权市场的失效进行的分析可以发现,在股权分置格局下,大股东与小股东的利益机制截然割裂是导致"大股东控制"和"内部人控制"问题以及... 通过对股权分置时代中国上市公司控制权机制存在的缺陷——控制权配置的错位和控制权市场的失效进行的分析可以发现,在股权分置格局下,大股东与小股东的利益机制截然割裂是导致"大股东控制"和"内部人控制"问题以及控制权市场外部治理机能失效的根源所在。同时,通过对股权分置改革对中国上市公司股权结构、控制权内部配置以及控制权外部转移正反两方面的影响的分析表明,后股权分置时代优化控制权机制应当引入"股东实质平等"原则,以增强中小股东的行权便利性,等等。 展开更多
关键词 后股权分置时代 控制权机制 公司治理机制
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后股权分置时代我国股价影响因素的实证分析 被引量：2
5
作者 罗荣华 门明 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第6期83-85,共3页
以沪深300指数为研究对象,运用多元线性回归方法实证分析了后股权分置时代影响我国股价的各个因素,研究结果表明:通货膨胀、小非的解禁和减持不是影响我国股价的主要因素;出口额对我国股价的影响为负,国内经济、货币供应量、大非的解禁... 以沪深300指数为研究对象,运用多元线性回归方法实证分析了后股权分置时代影响我国股价的各个因素,研究结果表明:通货膨胀、小非的解禁和减持不是影响我国股价的主要因素;出口额对我国股价的影响为负,国内经济、货币供应量、大非的解禁和减持对股价有正的影响;国内经济、出口额和大非解禁对股价波动的影响不显著,我国股价的波动主要受货币供应量和大非减持的影响,这两者能有效地抑制股价的波动。 展开更多
关键词 股票市场 影响因素 后股权分置时代 多元线性回归
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股权治理结构与盈余质量:后股权分置时代的经验证据 被引量：8
6
作者 杨继伟 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期14-21,共8页
本文以后股权分置时代为背景,以2008年非金融类上市公司为样本,研究上市公司股权治理结构与会计盈余质量之间的关系,得到以下结论:第一大股东持股比例与盈余质量显著负相关;最终控制人的国有性质与盈余质量显著正相关;其他大股东的制衡... 本文以后股权分置时代为背景,以2008年非金融类上市公司为样本,研究上市公司股权治理结构与会计盈余质量之间的关系,得到以下结论:第一大股东持股比例与盈余质量显著负相关;最终控制人的国有性质与盈余质量显著正相关;其他大股东的制衡能力没有对上市公司盈余质量产生实质性的影响;当最终控制人为国有性质时,流通股比例与盈余质量显著正相关;机构投资者持股比例与盈余质量显著负相关,表明机构投资者的存在显著降低了上市公司盈余质量。 展开更多
关键词 股权治理结构 盈余质量 后股权分置时代
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后股权分置时代中国上市公司并购与控制权市场的有效性研究 被引量：4
7
作者 张恒 王琪 《财会研究》 北大核心 2007年第12期56-58,共3页
股权分置制度是影响中国资本市场有效发展的制度设计,随着股权分置改革的进行,中国资本市场进入后股权分置时代,即股权全流通时代,消除了中国资本市场的制度性的障碍,资本市场的发展迎来全新的时代。中国上市公司的并购行为将大幅增加,... 股权分置制度是影响中国资本市场有效发展的制度设计,随着股权分置改革的进行,中国资本市场进入后股权分置时代,即股权全流通时代,消除了中国资本市场的制度性的障碍,资本市场的发展迎来全新的时代。中国上市公司的并购行为将大幅增加,本文着重研究公司并购与控制权市场的有效性。 展开更多
关键词 后股权分置 公司并购 控制权
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后股权分置时代会计行为演变趋势研究 被引量：5
8
作者 柳木华 《深圳大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2007年第1期71-75,共5页
股权分置改革作为资本市场一项重大的基础性制度变革,会对资本市场环境产生重大影响,引起资本市场重构。而资本市场重构必然导致市场微观主体行为包括会计行为发生相应的变化。由于股票定价模式的转变、股权激励和发起人股份流通、以及... 股权分置改革作为资本市场一项重大的基础性制度变革,会对资本市场环境产生重大影响,引起资本市场重构。而资本市场重构必然导致市场微观主体行为包括会计行为发生相应的变化。由于股票定价模式的转变、股权激励和发起人股份流通、以及机构投资者将主导市场、还有收购兼并等方面的变化,就有可能引起会计政策选择、盈余管理以及会计欺诈、会计信息披露等行为的演变。本文所预测的会计行为变化可以成为会计研究人员的实证课题。 展开更多
关键词 后股权分置时代 股权分置改革 会计行为
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试析上市公司信息强制披露与自愿披露的相对重要性——基于后股权分置时代上市公司年报披露的实证研究 被引量：3
9
作者 党红 《技术经济》 2008年第7期91-98,共8页
本文在对上市公司年报进行直接打分的基础上,运用方差分析和回归分析的方法,关注股改前后我国上市公司信息披露水平的变化及其对公司价值的影响。研究结果表明:股改后上市公司的信息披露水平确实有所提高,但并非由股改本身所致;股改并... 本文在对上市公司年报进行直接打分的基础上,运用方差分析和回归分析的方法,关注股改前后我国上市公司信息披露水平的变化及其对公司价值的影响。研究结果表明:股改后上市公司的信息披露水平确实有所提高,但并非由股改本身所致;股改并未使绩优上市公司迸发出通过提高自愿信息披露水平而向市场传递信号的冲动;在现阶段,上市公司年报强制披露水平的提高对上市公司价值的影响明显大于自愿披露水平提高所产生的影响。 展开更多
关键词 强制披露 自愿披露 公司价值 上市公司 后股权分置时代
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后股权分置时代的公司治理 被引量：4
10
作者 吕洪雁 《生产力研究》 CSSCI 北大核心 2007年第18期10-11,共2页
股权分置改革是我国证券市场发展进程中一次重大制度性突破。股权分置的解决,克服了我国证券市场原先存在的同股不同权的缺陷,为中国证券市场的发展输入了活力。从成熟证券市场发展经验看,后股权分置时代下公司治理的改善将会是推动下... 股权分置改革是我国证券市场发展进程中一次重大制度性突破。股权分置的解决,克服了我国证券市场原先存在的同股不同权的缺陷,为中国证券市场的发展输入了活力。从成熟证券市场发展经验看,后股权分置时代下公司治理的改善将会是推动下一步市场上扬的重要动力之一。文章拟从全流通后公司治理面临的新问题角度,重点分析后股权分置时代如何加强和改善上市公司的公司治理,全面提升上市公司经营业绩,改善上市公司资产质量,促进证券市场的发展和完善。 展开更多
关键词 后股权分置时代 公司治理 完善
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后股权分置改革时期公司控制权市场面临的新问题 被引量：3
11
作者 张慕濒 《社会科学》 CSSCI 北大核心 2008年第6期76-81,共6页
上市公司股权分置改革从根本上建立了我国资本市场的运行基础,其本质是流通股股东和非流通股股东通过协商方式重新分配上市公司控制权的过程,并由此引发上市公司控制权的竞争行为,给后股权分置改革时期我国公司控制权市场的发展带来了... 上市公司股权分置改革从根本上建立了我国资本市场的运行基础,其本质是流通股股东和非流通股股东通过协商方式重新分配上市公司控制权的过程,并由此引发上市公司控制权的竞争行为,给后股权分置改革时期我国公司控制权市场的发展带来了巨大的机遇与挑战。为此,有必要从公司控制权市场治理效力的角度分析后股改时期我国公司控制权市场发展面临的问题,并对未来公司控制权市场的培育提出政策建议。 展开更多
关键词 后股权分置改革时期 公司控制权市场 公司治理
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后股权分置时代信息披露监管探析 被引量：3
12
作者 范文红 《河南社会科学》 北大核心 2007年第4期35-37,共3页
信息披露是证券市场的基础和灵魂。后股权分置时代带来的各种冲突和挑战,客观上要求我们以投资者权益保护为基本目标,进一步强化信息披露监管。目前我国上市公司信息披露监管仍存在诸多问题,违规事件屡禁不绝和虚假信息泛滥成灾这两大... 信息披露是证券市场的基础和灵魂。后股权分置时代带来的各种冲突和挑战,客观上要求我们以投资者权益保护为基本目标,进一步强化信息披露监管。目前我国上市公司信息披露监管仍存在诸多问题,违规事件屡禁不绝和虚假信息泛滥成灾这两大痼疾尚未彻底解决。建议从明晰监管目标、完善法律环境、推进上市公司治理建设、强化中介机构外部监管等方面构建多层次的信息披露监管体系,以期提高我国证券市场的有效性。 展开更多
关键词 后股权分置时代 上市公司 信息披露 监管
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控制权私有收益及其在后股权分置时代的变化特征 被引量：2
13
作者 杨淑娥 杨仲伟 《会计之友》 北大核心 2008年第1期105-106,共2页
文章首先通过"郎顾之争"和"父子之争"两个案例,从公司治理角度,分析了控制权私有收益源自委托代理中的两类矛盾——经理人与股东、大股东与中小股东的不同的目标函数。然后在介绍笔者已有研究结论的基础上,指出后... 文章首先通过"郎顾之争"和"父子之争"两个案例,从公司治理角度,分析了控制权私有收益源自委托代理中的两类矛盾——经理人与股东、大股东与中小股东的不同的目标函数。然后在介绍笔者已有研究结论的基础上,指出后股权分置时代尚未解决的几个待研究的问题,包括:如何看待大股东在公司治理中的作用,在外部股东对大股东制衡力度不够的情况下如何强化对其监管;后股权分置时代控制权私有收益的特征与攫取方式有何变化;由股权稀释可能带来的内外资"控制权"之争以及对国家经济安全是否会形成一种新的威胁等内容。 展开更多
关键词 控制权 私有收益 后股权分置 流动性溢价
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后股权分置时代我国公司控制权私有收益问题 被引量：1
14
作者 林丽端 秦晓东 《长春大学学报》 2009年第9期5-7,共3页
后股权分置时代一改一股独大的局面,控制权市场的并购更加活跃,要约收购成为主流并购模式,企业规模逐渐增大,公司的控制权私有收益呈现出显性化的趋势。但后股权分置时代公司控制权私有收益还面临着一些问题,如中小股东法律保护机制还... 后股权分置时代一改一股独大的局面,控制权市场的并购更加活跃,要约收购成为主流并购模式,企业规模逐渐增大,公司的控制权私有收益呈现出显性化的趋势。但后股权分置时代公司控制权私有收益还面临着一些问题,如中小股东法律保护机制还不够完善,偏高的控制权私有收益导致并购市场效率较低等。 展开更多
关键词 控制权私有收益 后股权分置时代 控制权市场
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后股权分置时代上市公司质量评价系统的基本架构 被引量：1
15
作者 张秀君 《企业经济》 CSSCI 北大核心 2008年第9期166-168,共3页
上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉,也是学者和管理层高度关注的问题。文章在借鉴国外成熟市场上市公司质量评价经验的基础上,探讨了我国后股权分置时代设计上市公司质量评价指标体系应遵循的基本原则和要求,进而提出了评价指标... 上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉,也是学者和管理层高度关注的问题。文章在借鉴国外成熟市场上市公司质量评价经验的基础上,探讨了我国后股权分置时代设计上市公司质量评价指标体系应遵循的基本原则和要求,进而提出了评价指标体系的基本框架,并对评判的方法和标准提出了建设性意见。 展开更多
关键词 后股权分置时代 上市公司 质量评价 指标体系 评判方法
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后股权分置时代的转债融资思考 被引量：1
16
作者 王莉 《理论探索》 北大核心 2006年第3期87-89,共3页
发行可转换债券是我国上市公司再融资的重要方式,而股权分置改革将对转债融资产生深远影响。在后股权分置时代,管理层及发行公司应充分认识到目前转债融资市场存在的问题,用新的思维和方法来规范、完善这种融资方式,从而推动转债融资市... 发行可转换债券是我国上市公司再融资的重要方式,而股权分置改革将对转债融资产生深远影响。在后股权分置时代,管理层及发行公司应充分认识到目前转债融资市场存在的问题,用新的思维和方法来规范、完善这种融资方式,从而推动转债融资市场的新发展。 展开更多
关键词 后股权分置 转债融资 特点 问题 建议
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后股权分置时代中国上市公司MBO新趋势及规制研究 被引量：1
17
作者 姚圣 《管理现代化》 CSSCI 北大核心 2007年第1期10-12,共3页
后股权分置时代是股权分置时代到全流通时代的一个过渡阶段,其时间会持续比较长,而在这样时代所发生的上市公司管理层收购的手法更加隐蔽,危害更大,应得到足够的重视。本文从后股权分置时代的特征着手,分析在后股权分置时代上市公司管... 后股权分置时代是股权分置时代到全流通时代的一个过渡阶段,其时间会持续比较长,而在这样时代所发生的上市公司管理层收购的手法更加隐蔽,危害更大,应得到足够的重视。本文从后股权分置时代的特征着手,分析在后股权分置时代上市公司管理层收购的新发展趋势,并分析其危害,提出规制的措施。 展开更多
关键词 后股权分置时代 MBO 规制
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后股权分置时代上市公司增发会计寻租租金影响因素分析 被引量：1
18
作者 阮梓坪 郭新宏 《财会月刊（中）》 2009年第7期32-35,共4页
本文以我国2007年实施增发的128家上市公司作为样本,分析后股权分置时代上市公司增发会计寻租租金与独立董事比例、第一大股东持股比例等公司治理因素和往来账款变动的关系。结果表明:独立董事抑制会计寻租行为的作用不明显,大股东和中... 本文以我国2007年实施增发的128家上市公司作为样本,分析后股权分置时代上市公司增发会计寻租租金与独立董事比例、第一大股东持股比例等公司治理因素和往来账款变动的关系。结果表明:独立董事抑制会计寻租行为的作用不明显,大股东和中小股东拥有共同的租金利益,基金和机构投资者多持股对所有股东有利,调节往来账项仍然是上市公司进行增发会计寻租的重要途径。 展开更多
关键词 后股权分置时代 增发会计寻租 发行租金 上市租金
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后股权分置时代上市公司债券融资问题研究 被引量：1
19
作者 郑玲 《会计之友》 北大核心 2008年第12期97-98,共2页
后股权分置时代政府债券发展主导思想的改变和上市公司治理结构的完善将会促进上市公司债券融资的快速发展。本文从上市公司融资的角度出发,在对目前上市公司债券融资的特点进行分析的基础上,提出后股权分置时代如何加快债券融资发展的... 后股权分置时代政府债券发展主导思想的改变和上市公司治理结构的完善将会促进上市公司债券融资的快速发展。本文从上市公司融资的角度出发,在对目前上市公司债券融资的特点进行分析的基础上,提出后股权分置时代如何加快债券融资发展的建议。 展开更多
关键词 后股权分置 融资 上市公司 政府债券 治理结构
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后股权分置时代的国有上市公司治理分析 被引量：2
20
作者 王千 《经济研究导刊》 2008年第7期68-69,共2页
股权分置改革的完成使得大股东和小股东有了共同的利益基础,这对于完善国有控股上市公司的治理水平有重要意义。建立和完善企业外部治理机制。稳步推进股权分置改革,解决国有股、法人股的流通问题,促进公司控制权市场的形成与发展,充分... 股权分置改革的完成使得大股东和小股东有了共同的利益基础,这对于完善国有控股上市公司的治理水平有重要意义。建立和完善企业外部治理机制。稳步推进股权分置改革,解决国有股、法人股的流通问题,促进公司控制权市场的形成与发展,充分发挥公司控制权市场"用脚投票"机制和并购机制对公司董事会成员及高级经理人员的约束作用。此外,还应加强行政、法律、中介组织的约束,形成完善的外部治理体系。 展开更多
关键词 后股权分置时代 国有上市公司 公司治理
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