应用极值理论计算在险价值(VaR)——对恒生指数的实证分析 被引量：33

1

作者 周开国 缪柏其 《预测》 CSSCI 2002年第3期37-41,8,共6页

在险价值 (Value at Risk ,简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具 ,可看作是市场风险度量的基石。本文应用统计学中的极值理论于VaR的计算 ,这是一种崭新的方法。传统的VaR计算方法都是考虑资产回报分布的全部 ,而极值理论只考... 在险价值 (Value at Risk ,简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具 ,可看作是市场风险度量的基石。本文应用统计学中的极值理论于VaR的计算 ,这是一种崭新的方法。传统的VaR计算方法都是考虑资产回报分布的全部 ,而极值理论只考虑分布的尾部 ,风险管理者注重的正是分布的尾部。通过一段长时间观察出的极值回报的极限分布独立于回报的初始分布 ,因此不必要假设一个回报的初始分布 ,这正是极值理论应用于VaR计算上的最大优势。相反 ,传统的方差 协方差方法假设回报服从正态分布 ,这低估了市场风险的价值。本文研究所用的数据是香港恒生指数。我们将用极值方法计算的结果与用方差 协方差方法计算的结果进行比较 ,发现极值方法要明显优于方差 协方差方法。 展开更多

关键词 在险价值(var) 方差-协方差方法 极值理论 资本金要求

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杠杆效应与沪市在险价值(VaR)的计算——基于GARCH-t、EGARCH-t和TGARCH-t模型的比较 被引量：3

2

作者 丁元子 《统计教育》 2009年第1期9-13,共5页

通过比较EGARCH-t、TGARCH-t、GARCH-t模型计算沪市在险价值的效果,得到:1、沪市存在杠杆效应,并对沪市在险价值的产生重要的影响,忽略杠杠效应,就会低估沪市的风险;2、仅通过拟合分布特征不能准确地计算沪市的VaR,为了准确计算VaR,还... 通过比较EGARCH-t、TGARCH-t、GARCH-t模型计算沪市在险价值的效果,得到:1、沪市存在杠杆效应,并对沪市在险价值的产生重要的影响,忽略杠杠效应,就会低估沪市的风险;2、仅通过拟合分布特征不能准确地计算沪市的VaR,为了准确计算VaR,还必须考虑沪市的杠杆效应;3、EGARCH-t模型不仅具有较好的分布拟合能力,而且能够有效地刻画杠杆效应,因而更适合于沪市在险价值的计算,且计算出的VaR也比较准确、可靠。 展开更多

关键词 杠杆效应 在险价值(var) EGARCH-t模型 TGARCH-t模型 GARCH-T模型

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上市公司财务风险与股票价格风险相关性研究——基于传统VaR模型

3

作者 孙奕驰 刘晓棠 《商情》 2007年第10期64-65,共2页

结合中国股票市场的实际特点,以传统VaR模型度量上市公司股票价格风险,并以沪深两市的A股2006年数据为样本进行了实证分析,研究财务风险与股票价格风险的相关性,从而为投资者控制投资风险提供新的参考依据。

关键词 股票价格风险 在险价值(var) 财务风险 财务杠杆系数

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基于在险价值的最优动态套保策略及其绩效研究——沪铜期货市场的实证分析 被引量：1

4

作者 顾琪 杨永生 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2011年第6期93-98,共6页

本文在现代套期保值理论基础上,参考最小化在险价值(VaR)静态套保模型,提出了基于VaR的最优动态套保模型——VaR-VEC-MGARCH(1,1)模型;该模型考虑了期货与现货之间的协整关系及标的资产收益率呈尖峰厚尾、波动聚类的特征,从而更为全面... 本文在现代套期保值理论基础上,参考最小化在险价值(VaR)静态套保模型,提出了基于VaR的最优动态套保模型——VaR-VEC-MGARCH(1,1)模型;该模型考虑了期货与现货之间的协整关系及标的资产收益率呈尖峰厚尾、波动聚类的特征,从而更为全面、精确地估计了最优动态套保比率。在套保效果的评价方面,引入夏普比率作为套保绩效的评价指标;通过对沪铜期货市场数据的实证研究,表明该模型所提供的套保绩效远优于以最小方差(MV)为目标的OLS、ECM、MGARCH模型的套保绩效,这为套保者提供了一种新的更为有效的风险管理方法。 展开更多

关键词 最优动态套保比率 在险价值(var) 向量协整及误差修正(VEC) 多元GARCH 夏普比率

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碳中和债券市场对碳交易市场的风险溢出效应研究 被引量：1

5

作者 茅啸天 刘胜题 《运筹与模糊学》 2023年第5期5896-5904,共9页

本文从绿色金融体系出发,聚焦于中国碳排放权交易市场(碳市场),探寻其相关联市场波动对其市场风险的风险溢出效应影响。以碳中和债市场为例,采用Copula函数对收益率序列进行耦合,据此计算和比较碳中和债市场风险对不同碳市场风险的CoVa... 本文从绿色金融体系出发,聚焦于中国碳排放权交易市场(碳市场),探寻其相关联市场波动对其市场风险的风险溢出效应影响。以碳中和债市场为例,采用Copula函数对收益率序列进行耦合,据此计算和比较碳中和债市场风险对不同碳市场风险的CoVaR值大小。实证结果表明:中国碳试点与碳债指数二者市场风险的相关性为正,表明两市场间存在一定程度的相关性。且在碳试点市场风险的条件在险价值的度量中,市场风险的风险溢出效应存在一定的区域差异。此外,关联市场冲击所导致市场风险波动的上行风险要大于下行风险,也值得关注。本文深化了碳中和债市场与碳市场波动间的内在逻辑关系的理论认知,并为相关部门管理碳交易市场风险、构建预警机制,及高碳企业发行碳中和债提供了经验证据。 展开更多

关键词 碳排放权交易市场(碳市场) 风险依赖 在险价值(var) COPULA模型 条件在险价值(Covar)

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基于VaR技术的开放式基金风险管理研究

6

作者 陈紫蔚 《现代商业》 2010年第32期35-35,共1页

本文主要针对国内发展迅速的开放式基金的风险管理中的问题进行了研究根据风险管理的基本方法和程序,分析了中国开放式基金所面临风险的特殊性,建立以程序为基础、以VaR风险度量方法为技术手段的风险管理体系,意在构建从风险识别、度量... 本文主要针对国内发展迅速的开放式基金的风险管理中的问题进行了研究根据风险管理的基本方法和程序,分析了中国开放式基金所面临风险的特殊性,建立以程序为基础、以VaR风险度量方法为技术手段的风险管理体系,意在构建从风险识别、度量、评价、控制和处理、以及风险管理效果评价和反馈风险管理流程。 展开更多

关键词 开放式基金 风险 风险管理 在险价值(var)

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基于GARCH-EVT-COPULA模型的外汇投资组合风险度量研究 被引量：26

7

作者 苟红军 陈迅 花拥军 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2015年第1期183-193,共11页

基于巴塞尔协议和商业银行风险管理新视角,本文运用GARCH-EVT-COPULA模型构建了GARCHEVT-Gaussian-COPULA和GARCH-EVT-t-COPULA两种方法,对美元、欧元、日元和港元四种人民币汇率的等权重投资组合风险进行了度量,优化了极值分布作为COP... 基于巴塞尔协议和商业银行风险管理新视角,本文运用GARCH-EVT-COPULA模型构建了GARCHEVT-Gaussian-COPULA和GARCH-EVT-t-COPULA两种方法,对美元、欧元、日元和港元四种人民币汇率的等权重投资组合风险进行了度量,优化了极值分布作为COPULA函数边际分布的多序列超阈值比例确定方法,并与历史模拟法、正态方法、蒙特卡罗方法三种传统方法和单用极值方法度量的VaR进行了比较并作返回检验。结果表明:GARCH-EVT-Gaussian-COPULA和GARCH-EVT-t-COPULA两种方法符合巴塞尔协议的内部模型法(I--)对商业银行风险管理的要求,而且估计结果优于其他四种方法,其中,GARCH-EVT-Gaussian-COPULA方法的估计结果比GARCH-EVT-t-COPULA方法更有利于节省商业银行的经济资本。 展开更多

关键词 GARCH-EVT-COPULA 外汇 投资组合 在险价值(var)

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基于Zipf律的尾部特征分析及VaR计算 被引量：4

8

作者 惠军 缪柏其 叶五一 《运筹与管理》 CSCD 2006年第4期123-126,共4页

分布的尾部特征分析在许多领域都非常重要,估计和分辨尾部服从幂律特征还是指数特征非常重要。在本文中,我们提出了在分析数据的Zipf幂律的基础上来分辨尾部特征的方法。通过实证分析,我们得出了上证指数收益率的确存在具有尺度不变性的... 分布的尾部特征分析在许多领域都非常重要,估计和分辨尾部服从幂律特征还是指数特征非常重要。在本文中,我们提出了在分析数据的Zipf幂律的基础上来分辨尾部特征的方法。通过实证分析,我们得出了上证指数收益率的确存在具有尺度不变性的Zipf幂律现象,然后分布的尾部特征就被确定,并得到了尾部指数的一种简单的估计方法,最后对该市场的在险价值(VaR)进行了计算和分析。 展开更多

关键词 Zipf幂律 尾部指数 在险价值(var) 厚尾

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基于VaR和ES的经济资本配置方法比较分析 被引量：4

9

作者 詹原瑞 刘俊梅 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2013年第6期46-50,共5页

经济资本配置是商业银行进行经济资本管理的一种有效方法,为了研究在商业银行经济资本配置中,在险价值(Value at Risk,VaR)和预期短缺(Expected Shortfall,ES)这两种风险量度所表现出的差异性,借助于信用组合损失分布的Vasicek单因素模... 经济资本配置是商业银行进行经济资本管理的一种有效方法,为了研究在商业银行经济资本配置中,在险价值(Value at Risk,VaR)和预期短缺(Expected Shortfall,ES)这两种风险量度所表现出的差异性,借助于信用组合损失分布的Vasicek单因素模型框架,对VaR和ES两种风险量度下的经济资本配置实现方法进行推导,并通过案例,对这两种风险量度在经济资本配置上表现出的差异性进行比较分析。研究结果表明:尽管由ES确定的经济资本比由VaR确定的经济资本要保守,但基于ES的经济资本配置方法比基于VaR的经济资本配置方法更能反映资产的风险特征,更便于实施。 展开更多

关键词 经济资本配置 风险贡献 在险价值(var) 预期短缺(ES)

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应用极值理论计算VaR的一种方法 被引量：2

10

作者 肖敬红 缪柏其 吴振翔 《运筹与管理》 CSCD 2005年第1期52-56,共5页

在险价值(valueatrisk,简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具,也是金融风险管理中的基础工具。计算VaR有许多不同的方法,本文考虑了数据间的相关性,通过部分重叠数据分组的方法来计算VaR,发现所得到的VaR更符合实际;另外,我们对... 在险价值(valueatrisk,简称VaR)是度量市场风险的一种普遍使用的工具,也是金融风险管理中的基础工具。计算VaR有许多不同的方法,本文考虑了数据间的相关性,通过部分重叠数据分组的方法来计算VaR,发现所得到的VaR更符合实际;另外,我们对分组大小作了研究,发现分组数据大小的幂律存在,并对恒生指数作了具体分析,由此得出计算VaR的合理的数据分组大小。 展开更多

关键词 在险价值(var) 极值理论 幂律 R/S统计量

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应用复合极值理论计算VaR^1 被引量：2

11

作者 叶五一 缪柏其 惠军 《运筹与管理》 CSCD 2007年第1期63-66,共4页

本文介绍了一种复合极值理论,并将其应用到VaR的计算上。实际中大的损失发生的频率也是风险的一种度量,在应用复合极值理论方法计算VaR时,我们第一次将在一定时期内金融资产的损失率超过一定阈值的次数的分布和收益率的分布结合了起来,... 本文介绍了一种复合极值理论,并将其应用到VaR的计算上。实际中大的损失发生的频率也是风险的一种度量,在应用复合极值理论方法计算VaR时,我们第一次将在一定时期内金融资产的损失率超过一定阈值的次数的分布和收益率的分布结合了起来,对欧元/人民币、日元/人民币两种汇率进行了VaR的计算,经过实证分析,得到了一些有意义的结果。 展开更多

关键词 在险价值(var) 复合极值理论 核估计

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居民家庭金融资产风险与宏观经济波动的协动性关系研究——基于GARCH-M模型的风险度量方法 被引量：6

12

作者 徐梅 宁薛平 《统计与信息论坛》 CSSCI 2014年第1期21-25,共5页

居民家庭金融资产组合不仅存在风险,而且风险会随着居民持有不同金融资产的比重、家庭外部宏观经济的波动而变动。通过构建GARCH-M模型,引入宏观经济变量(GDP增长率、CPI、利率),并计算在险价值VaR,分析宏观经济指标波动与家庭金融风险... 居民家庭金融资产组合不仅存在风险,而且风险会随着居民持有不同金融资产的比重、家庭外部宏观经济的波动而变动。通过构建GARCH-M模型,引入宏观经济变量(GDP增长率、CPI、利率),并计算在险价值VaR,分析宏观经济指标波动与家庭金融风险的协动性关系。研究认为,家庭金融收益主要受利率影响,家庭金融风险主要受GDP和CPI影响,而且家庭金融风险具有集聚性,并会影响利率的变化。 展开更多

关键词 居民家庭金融资产 在险价值(var) GARCH-M模型 宏观经济变量

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证券组合SGHD-EGARCH模型和VaR估计分析 被引量：1

13

作者 赵世海 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第9期142-145,共4页

文章在基于对称的广义双曲线分布计算VaR时与EGARCH模型结合在一起。在考虑收益的波动性的同时,对VaR残差的正态分布、t、GED、SGHD分布假设进行了比较研究,实证结果显示与正态分布、t、GED分布的结果进行了对比。SGHD能较好地拟合波动... 文章在基于对称的广义双曲线分布计算VaR时与EGARCH模型结合在一起。在考虑收益的波动性的同时,对VaR残差的正态分布、t、GED、SGHD分布假设进行了比较研究,实证结果显示与正态分布、t、GED分布的结果进行了对比。SGHD能较好地拟合波动,准确估计和把握风险。 展开更多

关键词 在险价值(var) EGARCH 对称的广义双曲线分布(SGHD)

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基于最小叉熵计算VaR的模型 被引量：1

14

作者 杨丽娟 《商场现代化》 北大核心 2008年第34期381-381,共1页

本文借助信息理论中的相对熵的概念和意义,应用最小相对熵原理给出一种新的计算VaR的非参数方法。

关键词 在险价值(var) 最小相对熵原理 非参数方法 金融市场 风险控制

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用次序统计量估计VaR的最小叉熵模型

15

作者 杨丽娟 李兴斯 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第1期19-20,共2页

文章借助信息理论中的叉熵的概念和意义,应用最小相对熵原理给出了一种新的计算VaR的非参数方法。

关键词 在险价值(var) 最小叉熵原理

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建立在DEA方法上的信用风险评估 被引量：3

16

作者 李振东 瞿娜娜 田松华 《技术与市场》 2008年第11期28-29,共2页

本文对信用风险评估以及数据包络分析(DEA)进行了介绍,并运用DEA进行建模,模型当中使用在险价值(VAR)作为评价公司资产波动的指标,然后运用数据包络分析将其与公司的财务状况联系起来,以此评价公司的相对违约水平,这样就做到了信用评价... 本文对信用风险评估以及数据包络分析(DEA)进行了介绍,并运用DEA进行建模,模型当中使用在险价值(VAR)作为评价公司资产波动的指标,然后运用数据包络分析将其与公司的财务状况联系起来,以此评价公司的相对违约水平,这样就做到了信用评价。本文为了对模型进行说明,使用了目前10个上市公司的数据进行了简单的实证分析。 展开更多

关键词 数据包络分析(DEA) 信用风险 在险价值(var)

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CFaR方法及其银行信用风险管理应用研究 被引量：3

17

作者 彭国红 董国庆 《财会通讯（下）》 2009年第4期39-42,共4页

银行信用风险管理中信用评估是核心。本文认为,现有信用评估方法不能准确地衡量贷款公司的信用风险。因此,在"在险价值(VAR)"的基础上发展了"在险现金流(CFaR)",并探讨了CfaR法在银行信用风险管理中的应用。

关键词 银行信用风险管理 在险现金流(CFaR) 在险价值(var)

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极值VaR度量的一个新方法研究

18

作者 罗小明 《井冈山大学学报（自然科学版）》 2008年第3期11-12,15,共3页

在险价值是度量市场风险的一种普遍使用的工具,是市场风险度量的基石。本文应用统计学中的极值理论与泊松过程于VaR的计算。这种新方法是VaR度量方法中最稳健的方法之一。

关键词 在险价值(var) 极值理论 门限

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VaR计量模型在A商业银行应用的案例研究

19

作者 王宏力 《边疆经济与文化》 2009年第10期27-29,共3页

商业银行作为经营货币的金融中介机构,风险存在于银行业务的每一个环节,银行提供金融服务的过程也就是承担和控制风险的过程。国际市场的波动也会加大银行的信用风险,造成金融机构新的损失。运用VaR的信用风险计量模型,对A商业银行信用... 商业银行作为经营货币的金融中介机构,风险存在于银行业务的每一个环节,银行提供金融服务的过程也就是承担和控制风险的过程。国际市场的波动也会加大银行的信用风险,造成金融机构新的损失。运用VaR的信用风险计量模型,对A商业银行信用风险管理存在的问题进行剖析,对进一步完善我国商业银行的内部管理机制具有参考价值。 展开更多

关键词 在险价值(var) 信用风险 商业银行

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基于动态分位点回归模型的金融传染分析 被引量：18

20

作者 叶五一 缪柏其 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第2期214-223,共10页

金融危机传染检验一直是国际金融研究中的重要问题,大多数传染效应存在性的检验采用相关性方法.本文应用动态平滑数系数分位点回归模型研究不同国家股票市场之间的分位点相关关系,通过系数函数的变化趋势对危机传染问题进行检验和预测.... 金融危机传染检验一直是国际金融研究中的重要问题,大多数传染效应存在性的检验采用相关性方法.本文应用动态平滑数系数分位点回归模型研究不同国家股票市场之间的分位点相关关系,通过系数函数的变化趋势对危机传染问题进行检验和预测.其中在对参数函数进行非参数估计时,应用局部线性回归方法.为了分析亚洲金融危机期间的危机传染问题,对亚洲几个相关国家的指数数据进行了实证分析,实证结果发现,通过分析常数项函数以及系数函数的变化趋势,不仅可以对危机传染问题进行检验,还可以对金融危机传染的发生时刻以及金融危机的缓解时刻进行相应的分析. 展开更多

关键词 动态平滑系数分位点回归 局部多项式回归 金融传染 在险价值(var)

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